ルナ（luna）ステーブルコイン事件は、どのように崩壊したのか？

答：LUNAステーブルコイン事件の崩壊は、主にその経済モデルに欠陥が存在し、外部市場環境の変化と機関のショート攻撃という二重の衝撃の下で、USTのペッグ外れとLUNAの価格暴落の悪循環を引き起こしたことによります。具体的なプロセスは以下の通りです ：

- 経済モデルに欠陥が存在する：LUNAとステーブルコインUSTには「双方向の焼却と鋳造」の関係がある。USTはアルゴリズムに基づく安定メカニズムを採用しており、LUNAを焼却することでUSTを鋳造し、その逆も然りで、USTと米ドルのペッグを維持している。しかし、このメカニズムが機能する前提はLUNAが価値を持つことであり、AnchorプロジェクトはUSTに対して最大20%の固定預金年利を提供し、多くのユーザーがUSTを預けることを促進している。その結果、大部分のUSTは流通せず、LUNAを焼却して流動性を注入している。しかし、Anchorの収益は持続可能ではなく、準備金も徐々に枯渇していくため、一旦利回りが低下すると、ユーザーは大量にUSTを償還する可能性があり、バランスが崩れる。
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- 外部からの衝撃によるペッグ解除：2022年5月8日、Terraは新しい計画により資金プールから1億5000万USTを引き出し、USTの流動性が一時的に低下しました。この時、大手機関がUSTを大規模に売却し始め、その日に20億ドルのUSTがAnchorから流出し、市場の需給バランスが崩れ、USTの価格がドルと切り離されることが始まりました。
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- パニック売りによる価格暴落：USTのペッグが外れた後、多くのユーザーがUSTをLUNAに換えたため、LUNAの供給量が急増し、価格は90ドルから60ドルに下落しました。LUNAの価格下落はさらにUSTの市場信頼に影響を与え、より多くの人々がUSTを売却することを引き起こし、USTの価格下落とLUNAの価格下落の悪循環が形成されました。最終的にLUNAとUSTの価格は共に暴落し、市場価値はほぼゼロに近づきました。