最近、Fuboにとっての大きなニュースは、DisneyのHulu+業務を引き継ぐことが決まったことで、ストリーミング業界に波紋を広げています。Fuboはスポーツコンテンツに焦点を当てることで市場の一部を占めるつもりですが、Hulu+の取引が完了する前にFuboのユーザーが流出しており、この状況は懸念されます。しかし、このような問題に直面している企業はFuboだけではありません。

ストリーミング戦争において、Fubo（ニューヨーク証券取引所コード：FUBO）は若干遅れをとっていた。多くの主要コンテンツクリエイターが自社のダイレクトセールスビジネスを積極的に拡大している一方で、Fuboは完全に目を引くことのないバンドルサービスを提供している。不幸なことに、Fuboのユーザー数はDisneyのHulu+などの他のバンドルサービスに比べてはるかに少ない。この比較は特に重要で、なぜならFuboはHulu+を引き継ぐ準備をしており、詳細に分析する必要があることが多くあるからである。

では、Fuboはユーザーに何を提供しているのでしょうか？それはコンテンツを統合し、インターネットストリーミングサービスを通じてユーザーに提供し、ユーザーはサブスクリプション料金を支払います。会社は特にスポーツコンテンツの独自性を強調しています。なぜなら、ライブスポーツは視聴者に強い魅力を持っているからです。これは間違いなく魅力の大きな鍵であり、実際、従来のケーブルテレビサービスでさえこのコンテンツに依存しています。しかし、時間が経つにつれて、ライブスポーツのストリーミング化はこの状況を変えつつあります。

実際、業界の巨人Disney傘下のESPNは2025年8月に自社のフラッグシップストリーミングサービスを開始し、Fuboはこれらのより業界で知られたコンテンツプロバイダーと競争しています。しかし、現在メディア巨人DisneyはそのHulu+ストリーミングサービスをFuboに販売しており、この取引によりDisneyはFuboの70%の株式を保有することになります。FuboTVとHulu+のサービスは、少なくとも初期の段階では独立して運営されると予想されています。

この状況はFuboTVにとって利点と欠点があります。Fuboは現在、Disneyからコンテンツライセンスを取得し始めます。プレスリリースの中の重要な内容の一つは、「この取引において、DisneyはFuboと新しい配信契約を結び、FuboがABCやESPNなどのDisneyの主要なスポーツおよび放送ネットワークを含む新しいスポーツおよび放送サービスを作成できるようにします。」と説明しています。したがって、FuboTVのコンテンツの種類は拡大しますが、Disneyに関連する費用を支払う必要もあります。

ここに重要な問題があります：もしユーザーが直接Disneyからこれらのコンテンツを取得できるなら、なぜFuboTVを選ぶのでしょうか？おそらくFuboTVには他に強い魅力のあるコンテンツがあるのでしょうが、データを見る限り、実際にはそうではないようです。

Fuboのパフォーマンスについて、Hulu+と合併すると、ユーザー数は急速に増加する見込みです。取引発表時のデータによれば、北米地域における両ストリーミングサービスの合計ユーザー数は620万に達すると予想されています。しかし、ユーザーの大部分はHulu+から来ており、結局のところ、2025年初頭にはFuboTVは北米で約170万のユーザーしかいないのです。

ここに問題が明らかになる場所があります：2025年の第1四半期と第2四半期に、FuboTVのユーザー数は減少し、現在約140万人で、年初と比較して20％近く減少しています。会社はユーザー数が目標を上回っていると発表していましたが、この傾向は依然として懸念されます。特に、今後の合併が会社の将来の発展に影響を与える可能性があるこの重要な時期において。

投資家は重大な問題に慎重である必要があります：もしFuboが独立して運営されている場合、消費者にあまり人気がないとしたら、スポーツコンテンツが拡大しても、Huluのビジネスに接続した後のパフォーマンスはどうなるのでしょうか？ユーザーの流出は依然として続く可能性があります。

興味深いことに、Fuboが取得しようとしているHulu+ライブサービスもユーザーの流出傾向を示しています。2024年末の460万から2025年6月の430万に減少しています。全体的に見ると、FuboとHuluの取引は、業績が縮小している2社を組み合わせたようなもので、スポーツコンテンツがどうであれ、FuboTVの未来は投資リスクに満ちているようです。

しかし、事態は好転するかもしれません。DisneyはHuluビジネスから撤退し、ライブオペレーションをFuboTVに委譲し、他の機能はDisney自身のブランドストリーミングサービスに統合されました。おそらく、Hulu+は十分な注目を集めておらず、これがFuboTVにとって大きなチャンスとなるでしょう。ただし、FuboTVの現在のユーザー傾向を考慮すると、投資家は慎重な態度を保つべきかもしれません。少なくともFuboTVが自らのサービスのユーザー傾向を逆転させるまで——および間もなく管理するHuluサービスの将来の方向性が決まるまで、投資家は家で様子を見る方が望ましいでしょう。