ベア・マーケットは決して本当に来なかった：現在の市場はあなたが想像しているようなものではない！

最近、市場は持続的に揺れ動き、下落しています。多くの声が「ベア・マーケットはもう来たのか」と議論を始めています。しかし、あなたは本当に冷静に考えたことがありますか：一体、何がベア・マーケットなのでしょうか？

多くの一般投資家にとって、市場が連続して下落する限り、それはベア・マーケットの到来を意味するようです——たとえビットコインが現在9万ドルの相対的な高値にあるとしても。価格が下落する結果を先に見て、それを支える様々な理由を探す人も少なくありません。マクロ環境、機関の動向、政策の変化、周期の法則などを挙げて、確信を持って他の人に"ベア・マーケットが来た"と伝えます。

比較的理性的投資家は、牛と熊は実際には相対的であると考えるかもしれません。もしあなたの保有コストが2万ドルであれば、今はまだ牛市のように感じるかもしれません。しかし、12万ドルで購入した場合、今は確かに熊市のように見えるでしょう。このような個人のコストに基づく判断自体には問題はありませんが、「コスト認知バイアス」に陥らないように注意が必要です。自分が損をしているからといって熊市だと決めつけたり、利益を出しているからといって牛市だと考えたりすることは避けるべきです。

実際、異なる人々は牛と熊の判断基準が異なります：価格が200日移動平均線を下回るかどうかを基準にする人もいれば、市場の感情が悲観的かどうかを基準にする人もいます。

では、ベア・マーケットとは一体何ですか？

私たちは一つ明確にする必要があります：ビットコインとアルトコインの牛熊サイクルは、今回の市場で明らかな構造的分化を示しています。

歴史的なサイクルを振り返ると、いくつかの重要な変化が見えてきます：

· 2017年のベア・マーケットは主に個人投資家の感情に駆動されており、その時ほとんどすべてのアルトコインが驚異的な価格上昇を見せ、十倍や百倍は珍しくなかった。
· 2021年のベア・マーケットは、世界的なパンデミックによる金融緩和が重なり、機関投資家が試験的に参入し始めましたが、個人投資家のFOMO感情が依然として主導的な力となっています。

そして、このサイクルは2022年末の底から始まった以来、ビットコインは1.5万ドルから最高12.6万ドルまで上昇しましたが、大多数のアルトコインのパフォーマンスはビットコインに比べて明らかに劣っています。この構造的な分化は、以前のサイクルではこれほど明確には見られませんでした。

究其根本、それは今回の牛市のドライビングフォースが本質的に変化したからだ：それはもはや単純に個人投資家の感情に依存せず、機関資金とETFが主導し、マクロ環境、国家の準備配分、そしてグローバルなリスク選好の変化が補助的な支えを提供している。

もし私たちが注意深く観察すれば、個人投資家の参加方法も変わってきていることに気づくでしょう。

· 集中的FOMO情緒が次第に分散した参加方法に取って代わられた
· より多くの個人投資家が機関投資家の思考を持ち始め、ビットコインを純粋な投機ツールではなく、リスク回避資産として見なすようになっています。
· 純粋な投機は、価値の持続可能な創造に焦点を当てることにシフトし始めています

これらの変化は、実際に暗号市場が成熟に向かっていることを示しています。

オンチェーンデータからもこのトレンドを見ることができます：ビットコインを保有している初期アドレス（2016年以前）の保有比率は、2023年の41%から現在の27%に減少しており、ETFと上場企業の保有比率は12%を超え、引き続き増加しています。これはビットコインの所有権が初期投資家から機関投資家に移行していることを示しており、市場は新しいライフサイクルに入っています。

では、本当のベア・マーケットとは何ですか？

本当のベア・マーケットは、価格がどれだけ下がったかではなく、市場を押し上げる構造的な原動力が消えてしまったことです。

本ラウンドのサイクルに関して、重要な推進力はETFへの資金流入にあります。公開データによると：

· 2024年3月から2025年3月まで：ETFの週平均流入60-100億ドル
· 2025年4月から8月：週平均流入が200〜400億ドルに減少
· 2025年9月至今：週平均流入はさらに8-15億ドルに減少しました

流入速度は鈍化していますが、持続的な純流出はまだ発生していません。このトレンドが完全に逆転する時、私たちは本当のベア・マーケットに直面する可能性があります。そして、未来のベア・マーケットはこれまでとは異なるでしょう：ビットコインの底はより高くなり、動きもより安定するでしょう。

市場の方向性について議論する一方で、私たちはより重要なことを考える必要があります。それは、あなたがこの市場でどのような役割を果たしているのかということです。

最近多くの繰り返しの質問を受けています：「今は底を打つことができますか？」、「まだどれくらい下がりますか？」、「今年はまだ上昇のチャンスがありますか？」実際、これらの質問には標準的な答えはありません。他人の意見に基づいて自分の取引決定を下すと、損失はほぼ予見される結果です。

重要なのは、自分の立ち位置を理解することです：

もしあなたが長期投資家であれば、短期的な変動にはまったく気にしないかもしれませんが、年単位で継続的に投資を行うことになります。バフェットのように。これは普通の人にとっては非常に難しいことですが、確かにサイクルを超えるための効果的な方法です。

もしあなたが左側のトレーダーであれば、週足または月足レベルで操作し、市場が過度に下落したときに分割して購入し、反発したときに分割して売却します。あなたは明確な取引計画と規律を持ち、正確な底値を狙ったり、天井を逃れたりすることに固執しないでしょう。

右側のトレーダーであれば、テクニカル面やニュース面のシグナルを組み合わせて、エントリーやイグジットのタイミングを決定し、目標を達成したら利益確定し、ストップロスが発動したら離脱し、未練や幻想を抱くことはありません。

各取引スタイルにはそれぞれ長所と短所があり、持続的な利益を保証するものはありません。重要なのは、自分に合った方法を見つけ、それを実行し続けることです。

取引の核心は二つの点に帰着します：

1.市場構造の変化する傾向を理解する
2. 自身のリスク許容度に合ったポジション管理計画を策定する

市場の中で誰もが利益を得たいと思っていますが、あなたは考えなければなりません：あなたが得たお金はどこから来るのか？理性的な投資家にとって、取引は盲目的に富を追求することではなく、明確なPlan A（あなたの戦略は何か、どのように実行するか）を持つことが重要であり、同時に常にPlan B（判断を誤った場合の対処法は何か）に備えておくことです。

自分自身の取引システムを構築することで、あなたはこの大きな変動のある市場で冷静さを保ち、様々な変化に対処することができます。