真正的加密牛市還沒來？看看宏觀面怎麼說

有分析師最近拋出了個大膽預測：別看現在幣價在反彈，真正的加密牛市要等到2026年Q2才開始。這個判斷基於什麼呢？

黃金兇猛，搶光了增長的流動性

最近黃金一路飆升，漲幅遠超股票和加密貨幣。背後的邏輯很清楚：中國、印度、俄羅斯都在瘋狂囤黃金，美國自己也在增加黃金儲備。這是個信號——全球央行在逐步「去美元化」。

兩個關鍵事件引發了這波轉向：

• 美國長期濫發債券，市場對美債信用的信心在蠶食
• 美國曾凍結俄羅斯的外匯和債券儲備，直接戳破了「美債等於最安全資產」的神話

從博弈論看，各國更願意持有黃金而不是美元資產——沒人想讓自己的儲備被單一國家的政策綁架。這就解釋了爲啥現在黃金吸引了大量增量資金，擠壓了加密的上升空間。

美股爲什麼還在漲？被動資金源源不斷地買

美股漲勢看似樂觀，其實背後的驅動力很單調：被動投資的源源不斷流入。

每個美國工薪族的養老金都自動投入S&P 500這樣的大指數基金，無論市場貴不貴、經濟咋樣。這筆錢就是源源不斷地往裏砸，形成了自我強化的上升循環。再加上美國股市集聚了全球最好的科技巨頭（蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜），成爲了全球資本的首選地。

這個模式會一直持續，除非——加密貨幣成長到能成爲「全球資本的新舞臺」。

美國房產市場凍結，37萬億美元被鎖死

這是個最諷刺的現象。美國家庭的房產淨值高達37萬億美元，但這筆錢就像被冰凍了一樣，根本用不了。

爲啥？高利率啊：

• 誰都不願意以當前這麼高的利率重新貸款，比歷史低點高太多
• 賣了房子再買新房？還要按新的高利率貸款，搬家成本爆炸
• 用房產抵押貸款套現？利率高到離譜，普通人根本承受不起

結果就是房主被困在現有房產裏，那37萬億美元的「紙面財富」全部被鎖在套房裏，流動性爲零。

加密市場現在是什麼階段？還沒開始狂歡

2022年經歷了暴雷和联准会加息的雙重打擊後，加密市場現在才剛恢復到「正常水位」。

看數據：

• 現在的加密市場市值比2021年高峯才高25%左右
• 但比英偉達一家公司的市值還小
• 只有黃金市場的十分之一

爲啥2021年會出現野蠻生長的牛市？很多人說是疫情刺激和鎖車需求，但真正的推手其實是美國房產市場釋放的流動性。那時候家庭通過賣房、再貸、抵押套現獲得現金，這筆錢最後大量湧入加密市場（那些「邊看Hosk YouTube邊在Coinbase下單」的普通投資者，資金大多來自房產）。

現在房市被凍結了，這筆流動性來源就斷了。沒有房市的火力支援，加密市場就沒有燃料。

什麼時候真正的牛市會來？

關鍵在於联准会降息。

預計2026年Q2左右，联准会會把利率降到足夠低的水平。到那時：

• 房市會逐步解凍，被鎖的37萬億美元開始流動
• 這筆釋放的資金會尋找風險更高的投資品（黃金已經漲過頭了）
• 加密市場就成了最好的去處

如果這個推演成立，接下來的6個季度（從2026Q2到2027Q3）可能就是加密市場的狂歡期。但到2027Q4或2028Q1，政治不確定性和估值過高可能會引發一波回調，進入熊市。

底線：真正的加密牛市還沒開始，還在排隊等流動性。別急，機會在2026年。