最近あの大物がまた発言しました。12月に利下げがなければ、財務長官ベセントは辞任することになる、と。当然、これはほとんど自作自演の茶番ですが、市場は一度急落した後、横ばいで推移し始めました。

このタイミングでFRBの副議長がハト派発言をしてきました。以前、市場では利下げしない確率が一時70%まで急上昇しましたが、今はまた流れが変わり、利下げの確率が再び70%に戻っています。さらには、非ギャンブル系の予測市場でも75%の利下げ確率が示されています。

12月には量的引き締めの停止もあり得ます。これは、2台ある排水ポンプのうち1台を止めるのと同じです。もう1台は国債という解決不能な存在ですが、少なくとも流動性の引き締めペースは緩やかになるでしょう。短期的には、市場はまだ何度も揺れ動き、場合によってはもう一度大幅な調整が入る可能性も否定できません——本当はそんな状況は見たくありませんが。

今の戦略は、とにかく手持ちの資金を守り、現物をしっかりホールドして無駄な動きをしないことです。伝統的な4年サイクルの法則は、もはやあまり機能しなくなっています。「4年経てば必ずベアマーケットに入る」といった古いパターンを当てにしないでください。今はむしろ米国株のテックセクターの動向こそが正真正銘の風向きとなっています。

言えることはこれくらいです。大きな上昇が来るとき、皆さんがしっかりポジションを持ったままでいられることを願っています。