هل تغيرت إشارة خفض الفائدة مرة أخرى؟ إن "تغيير الوجه" الذي قام به الاحتياطي الفيدرالي (FED) جعل السوق في حالة من الحيرة التامة.

في الشهر الماضي، خفضت بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4.00%، ثم جاء باول ليصدم الجميع - كانت محضر الاجتماع صارمة للغاية، حيث أعاد سوق المال توقعات أسعار الفائدة لعام 2026 إلى أكثر من 3%، هل سيتم خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر؟ انخفض الاحتمال من 90% إلى 40%. كان المستثمرون يستعدون للاسترخاء في الشتاء.

في الأسبوع الماضي، فاجأ ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الجميع بقوله: "قد يتم خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب". عندما قيلت هذه العبارة، انتعش السوق وكأنما تلقى حقنة حماس، وارتفعت الرهانات على خفض الفائدة في ديسمبر على الفور. لكن وراء هذه التحركات المتكررة، تكمن خطة أكبر - قد يتم خفض أسعار الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس في العام المقبل، وقد لا يكون المحرك وراء ذلك هو الاحتياطي الفيدرالي نفسه.

**ضغط البيت الأبيض؟ التاريخ يعيد نفسه**

استخرج كلينت، استراتيجي من بانميور ليبروم، الحسابات القديمة منذ عام 1933: كلما كان هناك "تواصل" خاص بين البيت الأبيض ورئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فإن السياسة النقدية تتسارع بشكل غريب نحو التيسير. الآن، عاد هذا السيناريو مرة أخرى - الضغوط السياسية تضغط على الاحتياطي الفيدرالي (FED) "للتيسير بسرعة".

إشارة التناقض بعد اجتماع أكتوبر هي أفضل دليل: محضر الاجتماع رسمي مليء بنبرة متشددة، لكن تصريحات المسؤولين في الخفاء تترك مجالاً. حديث ويليامز يبدو وكأنه يعطي السوق إشعارًا مسبقًا - قد يكون وتيرة خفض الفائدة أكثر عدوانية مما تتخيلون.

**كيف يرى السوق المشفر؟**

لقد شعرت انتعاشة العملات الرئيسية مثل ETH وDOGE مؤخرًا برائحة عودة التوقعات بالتيسير. إذا تم خفض أسعار الفائدة بشكل غير متوقع العام المقبل، فإن تحرير السيولة سيكون بالتأكيد أمرًا إيجابيًا لسوق العملات المشفرة. لكن السؤال الآن هو: كم من الوقت يمكن أن تستمر هذه "الخفضات السياسية"؟ بعد احتفالات السوق، هل سنعود إلى الفوضى مرة أخرى؟

قد لا يقدر المستثمرون بعد القوة التيسيرية للسنة القادمة بشكل كافٍ. بعد كل شيء، الانتقال من أكثر من 3% إلى نطاق أدنى، يتيح مجالًا كافيًا للسوق لتجنيد بعض الجنون.