السوق رجع يلعب بالأعصاب من جديد.

أمس مع إغلاق السوق الأمريكي، كل شيء كان شكله هادئ على السطح — مؤشر داو جونز نزل 0.07%، وستاندرد آند بورز طلع 0.11%، وناسداك ارتفع شوي 0.22%، وحتى مؤشر ناسداك جين لونغ للشركات الصينية ثبت على ارتفاع 0.39%. لكن الشيء اللي فعلاً خلّى المتداولين يسهرون قدام الشاشات إلى الفجر هو السؤال اللي فوق رؤوسهم: في ديسمبر، هل فعلاً يجرؤ الفيدرالي ينزل الفائدة؟

الجواب يمكن يكون أوضح من المتوقع. مستشار البيت الأبيض الاقتصادي هاسيت قبل يومين صرّح بشكل علني: احتمال خفض الفائدة بـ25 نقطة أساس في ديسمبر "مرتفع جداً". أول ما قال هالكلام، أداة FedWatch من CME اشتغلت على طول — احتمال خفض الفائدة في ديسمبر قفز لـ87%، وحتى في 27% من الرهانات تتوقع خفض تراكمي بـ50 نقطة أساس في يناير الجاي.

قطاع التقنية عاش لحاله "شتاء وصيف". إنفيديا ارتفعت 2%، وأعلنت تعاون جديد مع Palantir وCenterpoint Energy عشان يطلقون منصة مركز بيانات بالذكاء الاصطناعي اسمها "التفاعل المتسلسل"، وكلهم يطمحون للكيكة العملاقة لسوق الحوسبة. ميتا برضه ارتفعت 3%، ويقولون إن زوكربيرغ قلص ميزانية الميتافيرس بـ30% وراهن كل شيء على الـAI.

لكن على الجهة الثانية، شركة ميكرون فجأة أعلنت انسحابها من قطاع التخزين للمستهلكين وبتتجه بكل قوتها لرقائق الذكاء الاصطناعي، وسعر سهمها نزل 3% في نفس اليوم — وهذا ممكن يعني إنك مستقبلاً بتدفع أكثر على SSD والرامات. والأسوأ كانت انتل، مفاوضات بيع قطاع الشبكات فشلت، وسهمها نزل فجأة 7%.

بيانات التوظيف أغرب. عدد اللي قدموا لأول مرة على إعانة البطالة كان 191 ألف، وهو أقل مستوى من ثلاث سنوات، يعني الشركات لسه متمسكة بموظفيها. لكن لو تنظر لإجمالي عدد المسرّحين أول 11 شهر من السنة، تعدّى 1.17 مليون — زاد 50% عن العام اللي قبله، وأعلى رقم من 2020. بيانات التوظيف في القطاع الخاص من ADP أغرب: في نوفمبر مش بس ما زاد التوظيف، بل نقص 32 ألف شخص.

هذا الجمود "لا توظيف ولا تسريح" هو بالضبط اللي يعطي الفيدرالي أحسن حجة لخفض الفائدة. بلاك روك أصدر توقع علني: مش بس بيخفض في ديسمبر، حتى في 2026 ممكن يضطر يكمل خفض. رؤوس الأموال العالمية جاهزة من زمان، مستنية بس "إشارة ضخ السيولة"، وعلى طول تدخل في الأصول عالية المخاطر.

البيتكوين والإيثيريوم والدوج كوين بدأوا يتحركون هالأيام. إذا تحقق توقع خفض الفائدة وصار فيه سيولة زيادة، سوق الكريبتو هل يقدر يمسك هالمكاسب؟ كل شيء يتحدد في الأسابيع الجاية.