#2026CryptoOutlook

عندما أفكر في دورة 2026، لا أراها امتدادًا نظيفًا للسوق الصاعدة السابقة، لكنني أيضًا لا أراها بداية لإعادة ضبط عميقة. بالنسبة لي، تبدو 2026 أكثر كعام انتقالي، فترة يتم فيها تصفية فائض المرحلة الصاعدة المتأخرة بينما تُبنى أسس التوسع الهيكلي التالي. بمعنى آخر، أشعر أنها أقل كحالة من النشوة وأكثر كعملية هضم. هذا التمييز مهم، لأن أفضل الفرص في الأسواق عادةً تظهر عندما يتم تحسين السرديات، وليس عندما يتم تضخيمها.
سأصف المرحلة الحالية بأنها مزيج من سلوك الدورة المتأخرة وبناء الدورة المبكرة يحدث في نفس الوقت. على السطح، لا تزال ترى بقايا من نفسية السوق الصاعدة، إيمان قوي، صفقات مكتظة، وسرديات عدوانية. لكن في العمق، يصبح رأس المال أكثر انتقائية. لم تعد السيولة تنتشر بشكل عشوائي عبر كل شيء. يتم إجبار المشاريع على تبرير نفسها ليس فقط بالأفكار، ولكن بالاستخدام، والإيرادات، أو على الأقل طريق واضح للارتباط بالأهمية. هذه عادةً الطريقة التي ينتقل بها دورة بشكل هادئ إلى الدورة التالية.
عند النظر عبر السرديات، أركز بشكل متزايد على تلك التي يمكن أن تبقى على قيد الحياة عندما تتشدد السيولة ويتحول الاهتمام. على سبيل المثال، يبدو أن الذكاء الاصطناعي هو سرد لن يختفي، لكنه سيتغير شكله. الطبقة المضاربة، الرموز المرتبطة بشكل فضفاض بـ “الذكاء الاصطناعي”، ستواجه على الأرجح صعوبة عبر الدورات. ما يبقى هو البروتوكولات التي تدمج الذكاء الاصطناعي بشكل حقيقي في البنية التحتية، البيانات، أو التنسيق بطرق يصعب تكرارها. الذكاء الاصطناعي كمفهوم متين؛ كميمه ليس كذلك.
الأصول الواقعية تبدو مختلفة. الأصول الواقعية ليست مثيرة بنفس طريقة الميمات أو دورات الذكاء الاصطناعي، لكن هذا هو السبب بالضبط في اعتقادي بأنها تمتلك قوة استمرارية. توكين الأصول ذات العائد، الائتمان، ومسارات التسوية يتماشى مع كيفية عمل رأس المال بالفعل في الأسواق التقليدية. لا يتطلب سلوكًا جديدًا من المستخدمين، فقط مسارات أفضل. هذا النوع من السرديات عادةً يظل قائمًا عبر الدورات لأنه يحل مشاكل حقيقية لرأس مال حقيقي، وليس فقط للمضاربة الأصلية على العملات الرقمية.
طبقات 2 هي مجال آخر أكون انتقائيًا جدًا فيه لكنني متفائل من الناحية الهيكلية. لم يعد من المنطقي أن تتوسع سلاسل الكتل بدون بيئات تنفيذ حولها. ستستمر الطبقات 2 التي تعمل كطبقات توزيع، مراكز سيولة، أو بيئات تنفيذ متخصصة في الأهمية. ما لن يبقى هو الذيل الطويل من عمليات التكديس غير المميزة، بدون مستخدمين، بدون خندق دفاع، وبدون سبب للوجود. من هذا المنظور، تظل الطبقات 2 كفئة، لكن فقط عدد قليل منها يضيف قيمة بشكل مركب.
الميمات، في رأيي، دورية بطبيعتها. لا تبقى عبر الدورات كأصول فردية، لكن السلوك الذي تمثله بالتأكيد يبقى. كل دورة تخلق ميماتها الخاصة لأن المضاربة والثقافة من السمات الدائمة للأسواق. لا أخصص للميمات مع توقع الديمومة. أعتبرها تعبيرات عن السيولة، والمشاعر، والانتباه. يمكن أن تولد عوائد غير متناسبة، لكنها ليست استثمارات طويلة الأمد في محفظة أساسية.
DePIN مثير للاهتمام لأنه يقع بين البنية التحتية والسرد. فكرة استخدام الرموز لتنسيق البنية التحتية الواقعية جذابة، لكن التنفيذ هو الأهم. لا تزال العديد من مشاريع DePIN تثبت ما إذا كانت حوافز الرموز يمكن أن تبني العرض والطلب بشكل مستدام. أعتقد أن مجموعة صغيرة ستبقى وتزدهر، لكن معظمها سيتلاشى بمجرد انتهاء الدعم. DePIN هو فكرة طويلة الأمد تتحرك بوتيرة أبطأ بكثير مما يقترحه ضجيج السوق.
عندما يتعلق الأمر بالتخصيص، فإن منطق الأساسي بسيط: الديمومة أولاً، الاختيارية ثانيًا، المضاربة أخيرًا. الغالبية من تعرضي تقع في أصول وبيئات أعتقد أنها يمكن أن تستمر عبر عدة أنظمة سوقية — منصات، بنية تحتية، وبروتوكولات تستفيد من زيادة الاعتماد بدلاً من تجديد السرد باستمرار. حول هذا الجوهر، أخصص بشكل انتقائي لمواضيع عالية المخاطر حيث يكون الجانب الصعودي غير متناسب، لكن حجم المركز يعكس احتمالية الفشل.
لست أحاول التنبؤ بالسرد الذي سيهيمن على العناوين في 2026. أحاول أن أبقى في مواقف في أشياء لا تحتاج إلى عناوين للبقاء. في دورة انتقالية كهذه، فإن الحفاظ على رأس المال والقدرة على التكيف أهم من مطاردة أكثر القصص ضوضاء. الفائزون الرئيسيون التاليون نادراً ما يكونون واضحين في ذروة الحماس — عادةً يتم بناؤهم بهدوء بينما يناقش السوق ما إذا كانت الدورة قد انتهت أو بدأت للتو.
بالنسبة لي، 2026 ليست نهاية لشيء. إنها مرحلة الفرز. وكيفية وضع رأس المال خلال الفرز غالبًا ما يحدد من يستفيد أكثر من التوسع التالي.