#2026CryptoOutlook

2026年サイクル展望 遅いブル、調整、または新たな始まり？
2026年のサイクルは決して直線的ではない形になりそうだ。いくつかの指標は遅いサイクルのブルフェーズを示唆している一方で、他の指標は次の主要なマクロカタリストの前に数年にわたる調整に入ることを示している。歴史的に見て、遅いブルフェーズは小売参加の増加、極端なナarrativeの過熱、短期的なボラティリティの急増を特徴とし、多くの場合、強力な機関投資の蓄積に先行される。対照的に、調整フェーズは弱い手を排除し、レバレッジをリセットし、実際のイノベーションが即時の価格圧力なしに定着することを可能にする。
私の見解では、2026年はハイブリッドなフェーズになる可能性が高い：明確な構造的価値を持つセクターで選択的にブルの動きが見られる一方で、一般市場全体ではより広範な調整が進行している。つまり、ヘッドラインチャートは乱高下しているように見えるかもしれないが、真のナarrativeの勝者はすでに差別化を始めており、次の数年にわたるレッグに備えている。

サイクルを超えて生き残ることができるナarrative
現在のテーマの中で — AI、RWA (リアルワールドアセット)、L2、Memes、DePIN — 生存は具体的な採用、資本効率、そして防御可能なネットワーク効果に依存している。

AI駆動のプロトコル：耐久性のあるナarrativeになる可能性が高い。分散型インフラとのAI統合、自動取引、分析、スマートコントラクトの最適化はすでに有用性を示している。実際のワークフローの非効率やデータ不足を解決するプロトコルは生き残るだろう。一方、製品市場適合性のない過熱したAIトークンは消える可能性がある。

RWA (リアルワールドアセット)：長期的な耐性はコンプライアンスと利回り効率に依存する。トークン化された不動産、債務、その他の資産は分散化とクロスマーケットの流動性をもたらす。規制の整合性が鍵となる。DeFiと伝統的金融を巧みに橋渡しするプロジェクトは持続可能だが、過剰レバレッジや純粋に合成的な実験はリスクが高い。

Layer 2 (L2s)：L2は技術的インフラの役割を果たす。ネットワーク効果が内在しており、より高速な取引、低コスト、L1エコシステムとの連携を実現している。たとえ一部のL2が採用を得られなくても、セキュリティ、相互運用性、強力な開発者エコシステムを持つものはサイクルを超えて存続する。

Memes & 投機的資産：歴史的に、これらは依然としてボラティリティが高く、サイクルに依存している。Memesは熱狂的なフェーズで盛り上がるが、ベアマーケットを生き延びることは稀だ。サイクルを超えて生き残るには、コミュニティ主導、ユーティリティ主導、またはNFT/DeFiハイブリッドに進化する必要がある。そうでなければ、純粋に投機的な資産となる。

DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks)：これらは初期段階にある。成功は実世界の採用と運用効率に依存する。分散型データストレージ、ロジスティクス、エネルギーネットワークなどが考えられる。実世界の問題を大規模に解決できる実行可能なプロジェクトは長期的な勝者になり得るが、他は短命に終わるだろう。

要するに：AI、RWA、L2は構造的に生き残る可能性が高く、DePINは初期段階だが有望であり、Memesは純粋にサイクル依存だ。
コア配分のロジック
私の配分哲学は耐久性、多様化、リスク調整されたエクスポージャーを軸にしている。

基盤層 (40–50%) 強固なセキュリティ、流動性、採用を持つコアL1/L2。これらはほとんどのサイクルを生き延びる「バックボーン」ポジションだ。

イノベーション層 (30–35%) AIプロトコル、RWAブリッジ、DePINプロジェクトで測定可能なトラクションを持つ。ここに非対称リターンが存在し、リスクも高い。

投機層 (10–15%) Memes、ハイグロース、ナarrative駆動のトークン。戦術的エクスポージャーのためだけに割り当て、破滅的なドローダウンを防ぐために上限を設ける。

現金/ステーブル層 (10%) 流動性の柔軟性、調整時の蓄積、高信念のディップを狙うために任意で持つ。

採用シグナル、資金調達レート、市場サイクル、マクロ流動性条件に基づき、継続的にリバランスを行う。原則：サイクルを生き延びて次のチャンスを掴むこと。

最終的な考え
2026年は2021年や2024年の繰り返しではなく、実用性、採用、エコシステム間のコンポーザビリティを評価する年になる。投機的な過熱は存在するが、構造的な勝者はより強く浮上し、具体的な価値を提供し、効果的にスケールし、サイクルを優雅に乗り越えるナarrativeが生まれるだろう。長期的なポジショニングとサイクル内での機会追求のバランスを取ることが私の基本方針だ。それは忍耐、確信、非対称リスク管理に関するものであり、すべてのナarrativeの流行を追いかけることではない。