استمرار هجوم الدولار الأمريكي، بيانات الوظائف غير الزراعية لهذا الأسبوع قد تكون نقطة تحول

شهد سوق الصرف الأجنبي الأسبوع الماضي سيطرة واضحة للدولار الأمريكي. ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.39%، وضغطت العملات غير الأمريكية بشكل جماعي — حيث انخفض اليورو بنسبة 0.44%، والدولار الأسترالي بنسبة 0.38%، والجنيه الإسترليني بنسبة 0.28%، وانخفض الين الياباني بنسبة أقل بلغت 0.18%. ما هو المحرك وراء قوة الدولار الأمريكي هذه؟ دعونا نحلل ذلك واحدًا تلو الآخر.

لماذا يستمر الدولار في القوة؟

إشارة سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي المفتاح. كشف سجل اجتماع ديسمبر أن اللجنة كانت منقسمة بشأن وتيرة خفض الفائدة في المستقبل، وهذا الغموض في حد ذاته زاد من دعم الدولار. عامل آخر هو تصاعد المخاطر الجيوسياسية، حيث عززت مشاعر الملاذ الآمن الطلب على الدولار.

من حيث توقعات السوق، وفقًا لبيانات أداة FedWatch الخاصة بمجلس شيكاغو التجاري، لا تزال المؤسسات تتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين في عام 2026، مع احتمال خفض الفائدة في أبريل بنسبة 61.1%. لكن هذه التوقعات قد تتغير في أي وقت بناءً على البيانات.

اليورو/الدولار: المفتاح هو بيانات الوظائف غير الزراعية

انخفض اليورو/الدولار بنسبة 0.44% الأسبوع الماضي، ويظهر بوضوح قوة الدولار. من الناحية الفنية، كسر اليورو المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، وهو الآن بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 1.166. إذا استمر في فقدان هذا الدعم، فسيبدأ نطاق هبوط أكبر، مع التركيز على مستويات الدعم عند 1.160 و1.149 سابقًا. وعلى العكس، إذا حافظ على المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم، فإن نطاق الارتداد يتجه نحو 1.180.

التاريخ المهم القادم هو 9 يناير — حيث ستعلن الولايات المتحدة عن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر. يتوقع السوق إضافة حوالي 60,000 وظيفة، مع بقاء معدل البطالة عند 4.6%. إذا جاءت البيانات بأرقام تفوق التوقعات، فسيعزز ذلك أسباب استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، مما يضغط أكثر على اليورو؛ وإذا كانت البيانات أقل من التوقعات، فسيكون ذلك دعمًا لانتعاش اليورو. بالإضافة إلى ذلك، فإن التطورات في الأوضاع الجيوسياسية في فنزويلا وغيرها تستحق المتابعة، وإذا زادت مشاعر الملاذ الآمن، فإن الدولار سيظل مستفيدًا.

تدهور الين الياباني وتراجع توقعات التدخل

ارتفع الدولار/الين الياباني بنسبة 0.18% الأسبوع الماضي، لكن الأهم هو أن توقعات السوق بشأن تدخل الحكومة اليابانية في سوق الصرف انخفضت بشكل واضح. قال كبير استراتيجيي مجموعة فوكوكا المالية، ساكاساكي يوجي، إن السلطات اليابانية قد تنتظر حتى يتجاوز سعر الصرف 165 ينًا مقابل الدولار قبل التدخل، مما يترك مساحة أكبر لانخفاض الين.

هناك خلافات كبيرة بين المؤسسات بشأن اتجاه الين. تعتقد ميتسوبيشي يو إف جي ومورغان ستانلي أن البنك المركزي الياباني سيرفع الفائدة، لكن السياسات المالية النشطة للحكومة ستضعف تأثير رفع الفائدة، ويتوقعون أن يصل سعر الدولار/الين إلى 160 بنهاية 2026. في المقابل، تتوقع نيكو نيسو أن يتولى رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد قيادة خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو وسبتمبر، مما سيدفع الدولار/الين إلى 140.

من الناحية الفنية، يقع الدولار/الين فوق عدة متوسطات متحركة، ولا تزال الزخم الصعودي قويًا، مع مقاومة عند 158، ودعم عند المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا عند 156.