المعادن الثمينة تتراجع: الذهب والفضة تحت ضغط في تداول الخميس

تأثير سوق الفضة

خلال تداولات الخميس 8 يناير في السوق الأمريكية، سجل قطاع المعادن الثمينة تحركات هابطة بشكل كبير. تعرضت الفضة لخسائر حادة بشكل خاص، مدفوعة بتحقيق أرباح من قبل المتداولين المضاربين على المدى القصير وإغلاق مراكز شراء ضعيفة. هذا السيناريو أدى إلى ديناميكية هبوطية على مخططات الفضة، مما زاد من الذعر بين من لا زالوا يراهنون على ارتفاع كلا المعدنين.

عقود الفضة الآجلة التي تنتهي في مارس سجلت تقلبات ملحوظة، حيث تم تداولها عند 73,83 دولار للأونصة بانخفاض قدره 3,783 دولار. بالتوازي، تم تداول عقود الذهب الآجلة التي تسليمها في فبراير عند 4431,7 دولار للأونصة، بانخفاض قدره 30,8 دولار مقارنةً بجلسات التداول السابقة.

استدامة التحركات الصعودية: دور الأخبار الإيجابية

مبدأ راسخ في الأسواق المالية ينص على أن الدورة الصعودية الناضجة تتطلب تدفقًا مستمرًا من المحفزات الإيجابية للحفاظ عليها. حاليًا، تظهر المعادن الثمينة نقصًا في هذه الدعائم الأساسية، مما يعقد التوقعات للمستثمرين الذين كانوا يراهنون على مزيد من التقدير. هذا الوضع يتزامن مع ضغوط فنية ناتجة عن تكوينات بيانية سلبية.

إعادة توازن مؤشرات السلع: حدث حاسم

يستعد المتداولون لعملية إعادة توازن مؤشرات السلع السنوية، وهو حدث قد يؤدي إلى تدفقات بيع كبيرة في الأيام القادمة. تقدر Citigroup أن إعادة التوازن قد تتسبب في تصفية حوالي 6,8 مليار دولار من عقود الفضة، مع تدفقات خارجة مماثلة من سوق الذهب. سبب هذه الضغوط البيعية يعود إلى الزيادة الكبيرة في وزن المعادن الثمينة ضمن مؤشرات السلع المرجعية.

تحليل فني للفضة وآفاق قصيرة الأمد

من وجهة نظر التحليل الفني للفضة، عقد مارس يثير مخاوف كبيرة. فقد حددت حركة الأسبوع على المخططات اليومية تكوين قمة مزدوجة مقلوبة، مما يشير إلى ضعف محتمل في الاتجاه الهابط في التطورات القادمة. وضع المضاربين على الارتفاع هو إغلاق فوق 82,67 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى تاريخي للعقد. على العكس، يهدف الدببة إلى دفع السعر أدنى 69,225 دولار للأونصة، وهو أدنى مستوى الأسبوع الماضي.

المقاومات الفنية المهمة تقع عند 75,00 و76,00 دولار للأونصة، بينما توجد دعائم رئيسية عند 74,00 و72,50 دولار للأونصة. بالنسبة لعقود الذهب الآجلة لشهر فبراير، الهدف الصعودي التالي هو كسر أعلى مستوى تاريخي عند 4584,00 دولار للأونصة، بينما يبقى هدف الدببة هو كسر أدنى مستوى عند 4284,30 دولار للأونصة. المقاومات الفورية هي 4475,20 و4500,00 دولار للأونصة، والدعائم عند 4400,00 و4354,60 دولار للأونصة.

سوق العمل في الولايات المتحدة: إشارات متباينة

توفر بيانات البطالة سياقًا معقدًا. وفقًا لشركة Challenger، Gray & Christmas للاستشارات، فإن حالات التسريح في الولايات المتحدة في ديسمبر وصلت إلى أدنى مستوى منذ يوليو 2024، حيث تم الإعلان عن 35,553 عملية تسريح مقارنة بـ 71,321 في نوفمبر، بانخفاض قدره 8% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن البيانات السنوية لعام 2025 تحكي قصة مختلفة: حيث أبلغ أصحاب العمل عن إجمالي 1,206,374 عملية تسريح، بزيادة قدرها 58% مقارنة بـ 2024، وهو أعلى مستوى منذ 2020. قاد القطاع الحكومي هذا الاتجاه بـ 308,167 عملية تسريح، تركزت بشكل رئيسي على المستوى الفيدرالي، بينما سجل قطاع التكنولوجيا الخاص 154,445 عملية تسريح، وهو الأعلى بين جميع القطاعات.

القضايا التنظيمية والسياسات التجارية

قد تصدر المحكمة العليا في الولايات المتحدة قريبًا حكمًا بشأن دستورية الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب. القضية المركزية تتعلق بما إذا كان يمكن للرئيس استدعاء قانون الطوارئ الاقتصادي الدولي لعام 1977، وهو قانون حالة طوارئ لم يُستخدم من قبل لهذا الغرض، لتبرير الرسوم “المتبادلة” على نطاق واسع والإجراءات الجمركية المحددة على الصين وكندا والمكسيك. لقد قضت المحاكم الأدنى بالفعل أن هذا الاستدعاء القانوني تجاوز حدود سلطة الرئيس. قد يؤدي حكم يعلن عدم شرعية هذه الرسوم إلى إلغاء معظم الرسوم التي فرضها ترامب في ولايته الثانية، وإلزام الحكومة برد عشرات المليارات من الدولارات.

ومع ذلك، تمتلك الحكومة طرقًا بديلة لمواصلة السياسة الجمركية. يمنح الدستور الكونغرس سلطة فرض الرسوم الجمركية، لكن المشرعين فوّضوا أجزاء كبيرة من هذه السلطة للسلطة التنفيذية عبر قوانين مختلفة. توفر هذه القوانين البديلة لترامب على الأقل خمس خيارات مختلفة لفرض الرسوم، رغم أنها غالبًا ما تتطلب قيودًا إجرائية أكثر صرامة ومتطلبات أكثر دقة، مما يحد من قدرة الحكومة على فرض إجراءات فورية وعشوائية.

توسيع الإنفاق الدفاعي

أعلن الرئيس ترامب عن نيته زيادة الإنفاق السنوي على الدفاع في الولايات المتحدة بمقدار 500 مليار دولار، ليصل الإجمالي إلى 1,5 تريليون دولار. كما وقع أمرًا تنفيذيًا يلزم أكبر المقاولين في مجال الدفاع بتعليق عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح، مع فرض حد أقصى لمكافآت المديرين التنفيذيين بقيمة 5 ملايين دولار سنويًا حتى تزيد الشركات بشكل كبير استثماراتها في بناء المصانع وأنشطة البحث والتطوير. أدت هذه السياسة إلى انخفاض أسعار شركات مثل Raytheon Technologies وNorthrop Grumman وLockheed Martin وGeneral Dynamics.

استراتيجية الولايات المتحدة بشأن النفط الفنزويلي: تداعيات السوق

وضعت إدارة ترامب استراتيجية تهدف إلى السيطرة على ما يصل إلى 50 مليون برميل من النفط الفنزويلي، وهو إجراء يمثل أحد أكبر تغييرات العرض في السنوات الأخيرة. أعلن الرئيس عن هذه السياسة عبر وسائل التواصل الاجتماعي مساء الثلاثاء، بينما قدم وزير الطاقة كريس رايت مزيدًا من التوضيحات الأربعاء. تتضمن هذه الاستراتيجية مشاركة مباشرة من الحكومة الفيدرالية في سوق النفط الدولية، وقد تعيد تدفقات النفط الفنزويلي إلى المصافي الأمريكية، التي توقفت لسنوات بسبب العقوبات التجارية.

يقوم المتداولون ومصانع التكرير الأمريكيون بالفعل بإعادة ترتيب استراتيجياتهم بسرعة لضمان إمدادات النفط الفنزويلي. قد يمثل عودة هذا النفط للمشترين الأمريكيين أحد أكبر إعادة ترتيب في قطاع الطاقة العالمي خلال العقود الأخيرة. لقد أدى الإعلان إلى انهيار أسعار النفط الكندي، وفرض ضغطًا على عقود النفط المرجعية. تمتلك فنزويلا أكبر احتياطيات نفطية في العالم، لكن عقودًا من نقص التمويل، والحظر التجاري، والعزلة الاقتصادية قلصت الإنتاج إلى حوالي مليون برميل يوميًا. على الرغم من أن أكبر الشركات النفطية الأمريكية تتوقع اجتماعات مع البيت الأبيض في الأيام القادمة، إلا أن محللي Bloomberg يرون أنه بدون ضمانات سياسية وقانونية واضحة، قد تظل العديد من شركات الحفر في وضع الانتظار قبل العودة أو الدخول إلى السوق الفنزويلي.

السياق السوقي: مؤشرات رئيسية وآفاق

سجل مؤشر الدولار ارتفاعًا طفيفًا في جلسة اليوم. أظهرت أسعار النفط حركة صعودية، حيث تم تداولها حول 57.00 دولار للبرميل. ويبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات 4.16%.