Los mercados mundiales de café bajo presión mientras las perspectivas meteorológicas de Brasil suavizan la demanda de materias primas

Los futuros de café arábica enfrentan obstáculos por múltiples frentes

Los futuros de café arábica de marzo (KCH26) cayeron un 3,41% en las operaciones recientes, con los contratos de robusta (RMH26) disminuyendo un 1,02%. La venta masiva refleja una confluencia de factores bajistas: las precipitaciones entrantes en las regiones centrales de Brasil están aliviando las preocupaciones de sequía que previamente respaldaban los precios, mientras que el pico de cuatro semanas del dólar estadounidense está añadiendo impulso bajista a las valoraciones de las materias primas.

Las expectativas de oferta superan el optimismo a corto plazo

La debilidad de los precios a corto plazo oculta cambios estructurales más profundos en la disponibilidad global de café. La agencia brasileña Conab revisó al alza su pronóstico de cosecha para 2025 en un 2,4%, proyectando 56,54 millones de sacos frente a la estimación previa de septiembre de 55,20 millones de sacos. Al mismo tiempo, Vietnam—responsable de la mayor parte de la producción mundial de robusta—está preparado para una expansión significativa de la producción. Las exportaciones de café de Vietnam aumentaron un 17,5% interanual hasta 2025, alcanzando 1,58 millones de toneladas métricas, con pronósticos que sugieren que la producción de 2025/26 podría llegar a 30,8 millones de sacos (1,76 millones de toneladas métricas), potencialmente un 10% más que la temporada anterior si el clima coopera.

La dinámica de inventarios ofrece soporte temporal

Las existencias en los almacenes de ICE presentan un panorama mixto. Los niveles de inventario de arábica cayeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 sacos en noviembre, aunque desde entonces han rebotado a 461.829 sacos a mediados de semana. Las existencias de robusta también tocaron mínimos de un año en diciembre antes de recuperarse a máximos de cinco semanas. Estos modestos rebotes en los inventarios están frenando el ritmo de las caídas de precios, pero carecen de la magnitud necesaria para revertir la tendencia bajista general.

Los aranceles reconfiguran los patrones de importación en EE. UU.

Los compradores de café en EE. UU. redujeron significativamente las compras de Brasil durante el período de aranceles (agosto-octubre), con las importaciones cayendo un 52% interanual a 983.970 sacos. Aunque las tasas arancelarias se han moderado posteriormente, los inventarios estadounidenses siguen siendo limitados, lo que restringe el soporte de la demanda a corto plazo para los futuros de café arábica.

La visión general: producción récord por delante

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) pronostica una producción mundial récord de café para 2025/26 de 178,848 millones de sacos, un 2% más que el año anterior. Esto oculta tendencias divergentes: se proyecta que la producción de arábica caiga un 4,7% a 95,515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumente un 10,9% a 83,333 millones de sacos. Se espera que la cosecha de Brasil disminuya un 3,1% a 63 millones de sacos, pero la estimación de Vietnam, con un aumento del 6,2% a 30,8 millones de sacos, compensará con creces esta contracción. Se predice que los stocks finales para 2025/26 se comprimirán un 5,4% a 20,148 millones de sacos, lo que sugiere condiciones de mercado más ajustadas a pesar de los niveles récord de producción.