大きな地政学的変動が今週、金と銀の価格に大きな圧力をかけています。ベネズエラとの関係に関する決定、防衛戦略、関税に関する法的議論など、マクロ要因が市場のポジティブなシグナルを完全に置き換えています。## ベネズエラと原油：世界的なエネルギー供給の転換点トランプ政権の戦略は、ベネズエラの原油5000万バレルを管理下に置くことを目的としており、これにより世界のエネルギー市場は急速に変化しています。情報が公開されると、米国の石油取引業者や精製所はこの供給源にアクセスするためにポジションを調整し始めました。これは近年最も大きな供給の変動の一つと見なされています。ベネズエラは世界最大の原油埋蔵量を持つものの、投資不足と経済制裁のために、現在の生産量は1日あたり100万バレル未満にとどまっています。この戦略が実行されれば、世界のエネルギー市場において大きな変化の一つとなる可能性があります。米国エネルギー省のクリス・ライト長官は、水曜日にこの戦略の詳細を発表しました。これにより、連邦政府が直接国際原油市場に関与し、長年孤立していたベネズエラの原油供給を米国の精製所に再び供給できる可能性があります。しかし、Bloombergは、明確な政治・法的環境がなければ、多くの掘削会社はベネズエラに戻ることに慎重になると指摘しています。米国の大手石油会社が数日以内にトランプと会談する予定である一方、不確実性は依然として存在しています。この状況の影響で、カナダ産原油の価格は大きく下落し、WTI原油価格に大きな圧力をかけています。現在、原油先物は1バレル57.00ドル付近で取引されています。## 国防と関税：二つの主要な経済政策トランプ大統領は、米国の年間国防予算を5000億ドル増やし、合計1.5兆ドルに引き上げることを提案しました。同時に、彼は大手防衛請負業者に対し、株式買戻しと配当を停止し、役員の最大給与を年間500万ドルに制限する行政命令に署名しました。この発言により、レイセオン・テクノロジーズ、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスなどの大手防衛企業の株価は一斉に下落しました。関税については、米国最高裁判所が金曜日に、トランプが1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）を使って関税を課すことができるかどうかの判決を下す可能性があります。下級裁判所は、トランプがこの法律を引用して貿易相手国に対する関税を保護したと判断しましたが、その権限は超過しているとしています。最高裁がこれらの関税を違法と判断すれば、トランプの第2期政権中に適用された多くの関税は無効となり、米国政府は数十億ドルの返還を余儀なくされる可能性があります。ただし、彼の税政策には他の手段も残されており、これらの代替案はより多くの制約と手続きが伴います。## 労働市場と金銀の圧力Challenger, Gray & Christmasの最新データによると、米国の12月の解雇者数は7月2024年以来最低の35,553人に減少しました。これは11月の71,321人からの減少です。ただし、2025年には米国の雇用主は合計1,206,374人を解雇しており、2024年比で58%増加、2020年以来の最高水準です。政府部門が最も多く、308,167人が解雇されており、主に連邦レベルです。民間部門では、テクノロジー業界が最も多く154,445人を解雇しています。これは、AIの急速な発展と過剰な採用の影響を反映しています。## 金と銀：本日の売り圧力木曜日の米国市場の取引開始時点で、金と銀はともに大きな下落圧力に直面しました。特に銀は、短期先物取引の利益確定と弱い買いポジションの清算により、急落しました。銀市場は下降のテクニカルパターンを形成し、投資家の不安を高めています。2月満期の金先物は1オンスあたり4,431.7ドルで、30.8ドル下落。3月満期の銀先物は1オンスあたり73.83ドルで、3.783ドル下落しています。Citi Groupの報告によると、年次商品指数のリバランスに対応するために、約68億ドルの銀先物が売却される可能性があり、金先物からの資金流出も同程度になると予測されています。Bloombergは、今回の売り崩しの原因は、貴金属の比重が商品指数の中で大きく増加したことにあると指摘しています。あるトレーディングの格言は、「成熟した市場は、継続的に新たなポジティブなニュースを注入し続ける必要がある」と述べており、現状、これらの貴金属はそのようなサポートを欠いているようです。## テクニカル分析と価格目標**金：** 次の上昇目標は、重要な抵抗線を突破して終値をつけること—最高値の4,584.00ドル/オンスを超えることです。最も近い下降目標は、4,284.30ドル/オンスの重要なサポートを下回ることです。最初の抵抗線は前夜の高値4,475.20ドル/オンス、その次は4,500.00ドル/オンス。最初のサポートは4,400.00ドル/オンス、その次は週内最低値の4,354.60ドル/オンスです。2010年以降の金価格チャートに基づき、これらのテクニカルパターンは主要な市場サイクルの繰り返しを反映しています。**銀：** 今週の3月満期銀先物の動きは、日足チャート上で二つのピークの逆転パターンの形成を懸念させています。次の上昇目標は、重要な抵抗線を突破して終値をつけること—最高値の82.67ドル/オンスです。次の下降目標は、前週の安値69.225ドル/オンスを下回ることです。最初の抵抗線は75.00ドル/オンス、その次は76.00ドル/オンス。次のサポートは74.00ドル/オンス、その次は72.50ドル/オンスです。## 総括コメント現在、米ドル指数はわずかに上昇し、米国10年国債利回りは4.16%です。金市場は二つの価格形成メカニズムに従って動いています：即時取引価格の現物市場(即時引き渡し価格)と、将来の引き渡しを決定する先物市場(将来引き渡し価格)です。ポジション調整と市場の流動性の影響により、12月満期の金先物はシカゴ商品取引所（CME）で最も活発に取引されている契約となっています。
地政学的政策が貴金属市場の変動を促進
大きな地政学的変動が今週、金と銀の価格に大きな圧力をかけています。ベネズエラとの関係に関する決定、防衛戦略、関税に関する法的議論など、マクロ要因が市場のポジティブなシグナルを完全に置き換えています。
ベネズエラと原油：世界的なエネルギー供給の転換点
トランプ政権の戦略は、ベネズエラの原油5000万バレルを管理下に置くことを目的としており、これにより世界のエネルギー市場は急速に変化しています。情報が公開されると、米国の石油取引業者や精製所はこの供給源にアクセスするためにポジションを調整し始めました。
これは近年最も大きな供給の変動の一つと見なされています。ベネズエラは世界最大の原油埋蔵量を持つものの、投資不足と経済制裁のために、現在の生産量は1日あたり100万バレル未満にとどまっています。この戦略が実行されれば、世界のエネルギー市場において大きな変化の一つとなる可能性があります。
米国エネルギー省のクリス・ライト長官は、水曜日にこの戦略の詳細を発表しました。これにより、連邦政府が直接国際原油市場に関与し、長年孤立していたベネズエラの原油供給を米国の精製所に再び供給できる可能性があります。
しかし、Bloombergは、明確な政治・法的環境がなければ、多くの掘削会社はベネズエラに戻ることに慎重になると指摘しています。米国の大手石油会社が数日以内にトランプと会談する予定である一方、不確実性は依然として存在しています。
この状況の影響で、カナダ産原油の価格は大きく下落し、WTI原油価格に大きな圧力をかけています。現在、原油先物は1バレル57.00ドル付近で取引されています。
国防と関税：二つの主要な経済政策
トランプ大統領は、米国の年間国防予算を5000億ドル増やし、合計1.5兆ドルに引き上げることを提案しました。同時に、彼は大手防衛請負業者に対し、株式買戻しと配当を停止し、役員の最大給与を年間500万ドルに制限する行政命令に署名しました。
この発言により、レイセオン・テクノロジーズ、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスなどの大手防衛企業の株価は一斉に下落しました。
関税については、米国最高裁判所が金曜日に、トランプが1977年の国際緊急経済権限法（IEEPA）を使って関税を課すことができるかどうかの判決を下す可能性があります。下級裁判所は、トランプがこの法律を引用して貿易相手国に対する関税を保護したと判断しましたが、その権限は超過しているとしています。
最高裁がこれらの関税を違法と判断すれば、トランプの第2期政権中に適用された多くの関税は無効となり、米国政府は数十億ドルの返還を余儀なくされる可能性があります。ただし、彼の税政策には他の手段も残されており、これらの代替案はより多くの制約と手続きが伴います。
労働市場と金銀の圧力
Challenger, Gray & Christmasの最新データによると、米国の12月の解雇者数は7月2024年以来最低の35,553人に減少しました。これは11月の71,321人からの減少です。ただし、2025年には米国の雇用主は合計1,206,374人を解雇しており、2024年比で58%増加、2020年以来の最高水準です。
政府部門が最も多く、308,167人が解雇されており、主に連邦レベルです。民間部門では、テクノロジー業界が最も多く154,445人を解雇しています。これは、AIの急速な発展と過剰な採用の影響を反映しています。
金と銀：本日の売り圧力
木曜日の米国市場の取引開始時点で、金と銀はともに大きな下落圧力に直面しました。特に銀は、短期先物取引の利益確定と弱い買いポジションの清算により、急落しました。銀市場は下降のテクニカルパターンを形成し、投資家の不安を高めています。
2月満期の金先物は1オンスあたり4,431.7ドルで、30.8ドル下落。3月満期の銀先物は1オンスあたり73.83ドルで、3.783ドル下落しています。
Citi Groupの報告によると、年次商品指数のリバランスに対応するために、約68億ドルの銀先物が売却される可能性があり、金先物からの資金流出も同程度になると予測されています。Bloombergは、今回の売り崩しの原因は、貴金属の比重が商品指数の中で大きく増加したことにあると指摘しています。
あるトレーディングの格言は、「成熟した市場は、継続的に新たなポジティブなニュースを注入し続ける必要がある」と述べており、現状、これらの貴金属はそのようなサポートを欠いているようです。
テクニカル分析と価格目標
金：
次の上昇目標は、重要な抵抗線を突破して終値をつけること—最高値の4,584.00ドル/オンスを超えることです。最も近い下降目標は、4,284.30ドル/オンスの重要なサポートを下回ることです。
最初の抵抗線は前夜の高値4,475.20ドル/オンス、その次は4,500.00ドル/オンス。最初のサポートは4,400.00ドル/オンス、その次は週内最低値の4,354.60ドル/オンスです。2010年以降の金価格チャートに基づき、これらのテクニカルパターンは主要な市場サイクルの繰り返しを反映しています。
銀：
今週の3月満期銀先物の動きは、日足チャート上で二つのピークの逆転パターンの形成を懸念させています。次の上昇目標は、重要な抵抗線を突破して終値をつけること—最高値の82.67ドル/オンスです。
次の下降目標は、前週の安値69.225ドル/オンスを下回ることです。最初の抵抗線は75.00ドル/オンス、その次は76.00ドル/オンス。次のサポートは74.00ドル/オンス、その次は72.50ドル/オンスです。
総括コメント
現在、米ドル指数はわずかに上昇し、米国10年国債利回りは4.16%です。金市場は二つの価格形成メカニズムに従って動いています：即時取引価格の現物市場(即時引き渡し価格)と、将来の引き渡しを決定する先物市場(将来引き渡し価格)です。ポジション調整と市場の流動性の影響により、12月満期の金先物はシカゴ商品取引所（CME）で最も活発に取引されている契約となっています。