Últimamente, el tema de discusión en el mundo de las criptomonedas sigue siendo "¿cómo irá la tendencia del mercado?", pero el peligro real ya se está gestando: la Corte Suprema de EE. UU. está a punto de emitir un fallo sobre la política de aranceles globales de Trump. A simple vista, parece solo un problema político, pero el impacto real podría ser mucho más severo de lo que el mercado anticipa.

Primero, los números: a través de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, este sistema de aranceles aporta aproximadamente 300 mil millones de dólares a las finanzas de EE. UU. cada mes, lo que equivale a casi 3.500 mil millones de dólares anuales. Esta cantidad es crucial para el presupuesto estadounidense. Pero el consenso actual del mercado es que esto podría colapsar: la probabilidad de que la Corte Suprema declare ilegal la política ya se ha elevado al 76%.

Si la decisión es desfavorable, las consecuencias se desencadenarán en cadena como fichas de dominó. Primero, los ingresos fiscales se evaporarán directamente, creando un agujero negro de 3.500 mil millones de dólares que hay que llenar. Además, si se consideran posibles reembolsos retroactivos, la brecha total podría alcanzar el billón de dólares, lo cual sería un golpe mortal para las finanzas de cualquier país.

¿Y qué puede hacer el Departamento del Tesoro? Solo emitir deuda de manera descontrolada. Según análisis de JPMorgan, si el Departamento del Tesoro aumenta la emisión de bonos, los rendimientos de los bonos a largo plazo subirán notablemente y la curva de rendimiento se volverá más empinada. ¿Qué significa esto? Que la liquidez del mercado se drenará.

Algunos dicen que Trump tiene alternativas, como usar la Sección 122 o la investigación 301 para reemplazar la política. Suena bien, pero el problema es que estas herramientas tienen limitaciones inherentes: la tasa máxima de la Sección 122 es solo del 15%, por lo que no puede cubrir la brecha actual; además, el proceso de la investigación 301 es demasiado largo para responder rápidamente en emergencias.

También hay que tener cuidado con los errores de interpretación del mercado. Muchos piensan que cancelar los aranceles sería beneficioso porque reduciría los costos para las empresas. Pero este razonamiento ignora un hecho clave: esta vez, la liquidez no se está transfiriendo, sino que realmente desaparecerá. Cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses se disparen, el dinero saldrá en masa de otros activos, incluyendo las criptomonedas. Esto no es simplemente un traslado de fondos de A a B, sino una contracción generalizada del mercado.