الوقود في النار: العوامل الجيوسياسية تدفع أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها الشهرية الجديدة

الأسواق الطاقة تتفاعل مع الاضطرابات الإيرانية

شهدت أسعار النفط الخام ارتفاعًا حادًا في الجلسات الأخيرة. سجلت عقود خام غرب تكساس الوسيط لشهر فبراير ارتفاعًا بنسبة 3.10%، في حين زادت مشتقات البنزين RBOB ذات الصلة بنسبة 2.00%، مع وصول كلا الأصلين إلى أعلى مستوياتهما خلال الشهر الماضي. يعكس هذا التحرك الصعودي في قطاع الطاقة بشكل رئيسي تصاعد التوترات في إيران، وهي دولة من أعضاء أوبك تمثل ركيزة في إنتاج النفط الخام العالمي.

لقد أشعل تصاعد الاضطرابات الداخلية في إيران الأضواء على احتمالية انقطاع الإمدادات. مع إنتاج طهران لأكثر من 3 ملايين برميل يوميًا، فإن أي تدهور في الوضع قد يتسبب في صدمات كبيرة للأسواق العالمية. كما ساهمت القيادة الأمريكية في توتر الأجواء من خلال تصريحات تحذيرية موجهة إلى السلطات الإيرانية بشأن أمن المتظاهرين.

البيانات الاقتصادية الأمريكية تعزز السرد الصاعد

بالإضافة إلى التوترات الجيوسياسية، قدم الأساسيات الاقتصادية الأمريكية دعمًا للطلب المتوقع على الطاقة. فمعدل البطالة لشهر ديسمبر فاجأ بشكل إيجابي بانخفاضه إلى 4.4%، متجاوزًا التوقعات، في حين تسارع مؤشر ثقة المستهلكين من جامعة ميشيغان إلى 54.0 نقطة في يناير، متجاوزًا التوقعات.

تشير هذه الإشارات إلى قوة اقتصادية تدعم طلبًا على الطاقة بشكل أكبر في الأشهر القادمة. علاوة على ذلك، وصل فارق السعر بين المنتجات المكررة إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع، مما يحفز المصانع على زيادة شراء النفط الخام لتوسيع إنتاج البنزين والمشتقات.

الضغوط من جانب العرض العالمي

العنصر الحرج في إمدادات العالم يأتي من جبهة مختلفة: هجمات أوكرانيا على البنية التحتية النفطية الروسية. خلال الأشهر الأربعة الماضية، تم استهداف ما لا يقل عن 28 مصفاة، مما قلل من قدرة موسكو على التصدير. كما تعرضت الناقلات الروسية في بحر البلطيق لهجمات، مع تضرر ما لا يقل عن ست سفن منذ نوفمبر.

وفي الوقت نفسه، خفضت السعودية، للمرة الثالثة على التوالي، أسعار عقد خام عرب لايت لشهر فبراير، مما يشير إلى حذر بشأن الطلب المستقبلي.

سياق إنتاج أوبك+ وتوقعات السوق

أكدت أوبك+ قرارها بالاحتفاظ على توقف زيادة الإنتاج حتى الربع الأول من عام 2026، بعد أن أضافت 137,000 برميل يوميًا في ديسمبر. انخفضت مخزونات النفط على الناقلات الثابتة بنسبة 3.4% على أساس أسبوعي، لتصل إلى 119.35 مليون برميل في 2 يناير.

ومع ذلك، تظهر التوقعات متوسطة المدى صورة مختلفة. قامت مورغان ستانلي بمراجعة التوقعات نزولاً، متوقعة فائضًا عالميًا أوسع من النفط قد يصل إلى ذروته في منتصف العام. وفقًا للبنك، قد تتراوح أسعار النفط في الربع الأول حول 57.50 دولار للبرميل، مع ضغط إضافي ليصل إلى 55 دولارًا في الربع الثاني.

الطلب الصيني يظل قوة دافعة أساسية

تواصل الصين دعم الطلب العالمي على النفط. من المتوقع أن ترتفع واردات الصين في ديسمبر بنسبة 10% شهريًا، لتصل إلى رقم قياسي قدره 12.2 مليون برميل يوميًا. تعمل البلاد تدريجيًا على إعادة بناء احتياطاتها الاستراتيجية.

توقع الوكالة الدولية للطاقة (IEA) فائضًا قياسيًا قدره 4 ملايين برميل يوميًا لعام 2026، في حين تتوقع أوبك فائضًا قدره 3.815 مليون برميل يوميًا في نفس الفترة، بزيادة عن التقديرات البالغة مليونين لعام 2025.

إنتاج الولايات المتحدة وديناميكيات المخزون

في الولايات المتحدة، ظل إنتاج النفط للأسبوع المنتهي في 2 يناير ثابتًا تقريبًا عند 13.811 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى قليلاً من الرقم القياسي الذي تم الوصول إليه في نوفمبر. رفعت إدارة معلومات الطاقة تقديرها لإنتاج الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 13.59 مليون برميل يوميًا.

تُظهر مخزونات النفط المحلية صورة مختلطة: إذ تقل مخزونات النفط بنسبة 4.1% عن المتوسط الموسمي متعدد السنوات، بينما تتجاوز مخزونات البنزين المستوى التاريخي بنسبة 1.6%، وتظهر المشتقات عجزًا بنسبة 3.1%. أبلغت شركة بيكر هيوز عن زيادة في عدد منصات الحفر النفطية النشطة في الولايات المتحدة، التي ارتفعت إلى 412 خلال الأسبوع المعني، مما يدل على تعافٍ تدريجي من أدنى مستوياتها خلال 4.25 سنوات.

التوقعات وإعادة التوازن للمؤشرات

من المتوقع أن يؤدي إعادة التوازن السنوي للمؤشرات الرئيسية للسلع إلى مزيد من عمليات شراء النفط. تقدر سيتي جروب تدفقات بقيمة 2.2 مليار دولار في عقود النفط الآجلة خلال الأسبوع القادم نتيجة لهذا التعديل.

بشكل عام، لا يزال النفط يتنقل بين دفعات صعودية يقودها التوترات الجيوسياسية والأساسيات الأمريكية القوية، مقابل توقعات فائض مستقبلي وتردد أكبر المنتجين في أوبك. وصل الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له خلال أربعة أسابيع، مما يضيف عامل تعقيد للأصول المقومة بالعملة الأمريكية.