هل يعمل البيتكوين كصورة مرآة للفضة؟ الاقتصادي يشكك في رواية 'السقوط الوهمي' وسط تباين مسارات الأصول

المُحَتَسِبُ الشَّهِيرُ بِيتر شِيفْ يَسْتَفِزُ أَخْبَارَ الْعُلُومِ الْمَالِيَّةِ بِتَسْلِيطِ الضَّوْءِ عَلَى انْحِرَافٍ غَيْرِ عَادِيٍّ بَيْنَ الْبِتْكُوِينِ وَالْمَعَادِنِ الثَّمِينَةِ. فَحَسْبَ مَا حَصَلَتْ عَلَيْهِ الْمَعْلُومَاتُ، فَإِنَّ الْفِضَّةَ اسْتَطَاعَتْ أَنْ تَحْقِقَ انتِعَاشًا قُوِّيًّا فِي نُوفَمْبَرَ بِنِسْبَةِ 16.5٪ فِي الشَّهْرِ، وَأَخْفَقَتْ بِتَخْفِيضٍ نِسْبَتُهُ 17.5٪ خِلَالَ نَفْسِ الْفَتْرَةِ.

لُغْزُ أَدَاءِ الْمُقَابِلِ

تَجَاوَبَتْ مُسَارَاتُ هَذَيْنِ الأَصْنَافِ الْمَالِيَّةِ الْمُخْتَلِفَةِ لِتُشْعِلَ انتِبَاهَ شِيفْ، وَصَفَّ الْبِتْكُوِينِ بِأَنَّهُ يَتَصَرَّفُ كَصُورَةٍ “مُعَاكِسَةٍ” لِحَرَكَاتِ الْفِضَّةِ. هَذَا الِاعْتِمَادُ الْعَكْسِيُّ يُعْطِي لُغْزًا مُشَوِّقًا لِمُشَاهِدِي الْسُوقِ الَّذِينَ يُحَاوِلُونَ فَهْمَ الْمُحَرِّكَاتِ الْمُسْتَخْفَاةِ وَرَاءَ أَدَاءِ كُلِّ مِنْ هَذَيْنِ الْأَصْنَافِ.

وَفْقًا لِأَخِيرِ الْمَعْلُومَاتِ السُّوقِيَّةِ، فَإِنَّ الْبِتْكُوِينِ لَمْ يَزَلْ يُسَجِّلُ أَدَاءً مُنْخَفِضًا فِي عَامِ 2026، بِانْخِفَاضِ 1.73٪ فِي خِلَالِ أَحَدِ عَشَرِ الْيَوْمِ، وَهَذَا الضَّعْفُ الْمُسْتَمِرُ يُقَابِلُ بِصُعُوبَةٍ صَمَامَةَ الْمَعَادِنِ الثَّمِينَةِ، مِمَّا يُعَطِّي مَشْهَدًا يُحَاوِلُ بَعْضُ الْمُحَلِّلِينَ تَسْمِيَتَهُ “انْهِيارًا زَائِفًا” — حَيْثُ يُخْفِي الضَّعْفُ الْفَنِّيُّ قُوَّةً أَسَاسِيَّةً تَحْتِيَّةً.

رَأْيُ الْمُحَتَسِبِ عَنْ الْانْحِرَافِ

يُؤَكِّدُ مَلَاحَظُ شِيفْ عَلَى نِقَاشٍ يَتَزَايَدُ فِي الدَّوَائِرِ الْمَالِيَّةِ عَمَّا إِنْ كَانَ الْضَعْفُ الْحَالِيُّ لِلْبِتْكُوِينِ يُعْتَبَرُ تَصْحِيحًا حَقِيقِيًّا لِلْسُوقِ أَمْ هُوَ مُجَرَّدُ تَصْحِيحٍ مُؤَقَّتٍ فِي إِطَارِ اتِّجَاهٍ أَعْلَى أَشْهُرُ. يُشِيرُ النَّمَطُ الْمُعَاكِسُ مَعَ الْفِضَّةِ إِلَى أَنَّ الْافْتِرَاضَاتِ الْتَّقْلِيدِيَّةَ عَنْ الْتَحَوُّطِ قَدْ تَتَغَيَّرُ، مَعَ امْتِلاَكِ الْمُشَارِكَاتِ الْمُؤَسَّسَاتِ لِإِعَادَةِ التَّوْزِيعِ بَيْنَ أَصْنَافِ الأَصْنَافِ الْمُخْتَلِفَةِ مِنَ الْعُقُولِ الْمَالِيَّةِ الْمُخْتَلِفَةِ.

هَذَا الْانْحِرَافُ يُثِيرُ أَسْئِلَةً عَنْ أَيِّ فَئَةٍ مِنَ الأَصْنَافِ تَقَدِّمُ حِمَايَةً أَفْضَلَ لِقِيمَتِهَا فِي الْوَاقِعِ الْمَاكْرُوَاقْتِصَادِيِّ الْحَالِي. يُشِيرُ الْأَدَاءُ الْمُعَاكِسُ بَيْنَ الْبِتْكُوِينِ وَالْمَعَادِنِ الثَّمِينَةِ إِلَى تَطَوُّرِ مَشَاعِرِ الْمُسْتَثْمِرِينَ وَتَغَيُّرِ استراتيجياتِ إدارةِ الْمَخَاطِرِ خِلَالَ فَتْرَاتِ الْغُموضَةِ الْاقْتِصَادِيَّةِ.