以太坊最近连续释放两个重磅信号。V神公開発言で「瘦身」計画を推進するとともに、約86億ドル相当のETHが絶えずステーキング待ち行列に流入している—これら二つの出来事が重なることで、市場の反応はすでに明らかになっている。テクニカル面では、4時間足のK線が鋭い三角形の形を形成し、買い注文と売り注文が密集して絡み合っている。まるで何か大きな動きを仕掛けようとしているかのようだ。これは単なるレンジ相場ではなく、この抑圧感はしばしば何か突破の兆しを示唆している。

まずはファンダメンタルズの核心データから見ていこう。現在、260万枚のETH（約86億ドル相当）がステーキング待ちのキューに並んでおり、平均遅延期間は45日にも及ぶ。これは散在する個人投資家の行動ではなく、BitMineのような大手機関が長期的な戦略的布陣を進めている証拠だ。つまり、これらの巨額の資金は今後一ヶ月以上の間に流通市場から「消失」し、市場の供給側に大きなギャップを生むことになる。

さらに注目すべきは、もう一つのデータだ：ステーキングの退出待ち行列が現在ゼロであること。これは非常に重要なポイントだ。この詳細は、「価格が上昇すればすぐに売り圧力がかかる」という従来の思考を打ち破るものだ。市場は非常に明確なシグナルを発している—すべてのステーキング参加者の共通判断は、「今ETHを保有して利息を得続けるか、より高い価格を待つか」の二択であり、その価値は即座に売却するよりもはるかに大きいと考えている。これは個別の現象ではなく、市場のコンセンサスの具体的な表れだ。

別の角度から見れば、260万枚のETHがロックされ、かつリデンプション（引き出し）がゼロであることは何を意味するか。流通可能な取引用の流通量が急激に縮小していることを示している。供給が減少し続ける一方で、保有者の信頼感が高まると、天秤は買い手側に傾く。ファンダメンタルズの観点から、この状況は価格に対して非常に強力な支えとなる。これらは単なる憶測や感情ではなく、オンチェーンデータが実際に示す現実の姿だ。