#美国核心物价涨幅不及市场预估 مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر 12 صدر للتو، حيث ارتفعت بنسبة 2.6% على أساس سنوي، وارتفعت بنسبة 0.2% على أساس شهري، وكلاهما أقل من التوقعات. تشير علامات تباطؤ التضخم بشكل متزايد.

لكن لا تتسرع في الشعور بالفرح، فالنظر عن كثب في هذه البيانات مثير للاهتمام — تكاليف السكن لا تزال تتصاعد (زيادة بنسبة 0.4% على أساس شهري)، وأسعار المواد الغذائية ليست هادئة (زيادة بنسبة 0.7% على أساس شهري)، وأسعار الطاقة انتعشت مرة أخرى (زيادة بنسبة 0.3% على أساس شهري)، مما يدل على وجود ثبات في الأسعار. هذه المؤشرات الثلاثة لا يمكن تجاهلها، وفرص خفض الفائدة محدودة.

رد فعل السوق كان واضحًا جدًا: احتمالية خفض الفائدة في أبريل ارتفعت إلى 42%، لكن لا تتوقع الكثير، فاحتمالية أن يظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع يناير تصل إلى 95%. كما أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يطلقون تصريحات متكررة، والمعنى الضمني واضح — نحتاج إلى مزيد من البيانات لاتخاذ قرارات حاسمة، خاصة فيما يتعلق بمكونات الثبات مثل السكن، والتي قد تطيل دورة خفض الفائدة.

المتداولون يجب أن يكونوا حذرين من خطرين: الأول هو احتمال تدخل سياسي يعرقل الوتيرة، والثاني هو أن تأثير السياسات الجمركية على الأسعار لم يظهر بعد بشكل كامل. تقلبات التضخم في المستقبل قد تكون أكثر تعقيدًا مما يتصور البعض الآن.