ARKこのラウンドの調整は、面白い現象を露呈させた——オンチェーンデータが描くロングとショートの格局はかなり歪んでいる。

ロングの巨大ウォレット数は明らかに優勢（69対42）、保有ポジションも重い。しかし、これは良いニュースではない。彼らの平均建玉価格は0.2717で、現在の価格は0.2555、各ポジションは赤ゾーンに入っている。帳簿上はまだ損失を出していないが、それはポジション規模が支えているだけで、実際のプレッシャーはかなり大きい。

ショート側はずっと楽だ。建玉価格はより高い（0.2897）にもかかわらず、逆に利益を出している。これは何を意味する？最近のこの下落局面で、ショートは段階的に利益を確定している。

個人投資家市場はさらに悲惨だ。ロングとショートの比率1.51はロング優勢に見えるが、実際に利益を出しているロングトレーダーはわずか6.8%——この数字はどれだけ心に刺さるか分かるだろう。大多数の個人投資家のロングは損失を出しながら底値を狙っているが、その結果、ますます深く損をしている。

簡単に言えば、この下落は機関の空売りが個人のロングを狙っている過程だ。巨大ウォレットはコスト圧力に耐えながら、個人投資家は浅瀬でもがいている。