فورد مقابل ريفيان: أي لعبة سيارات كهربائية يجب أن تضيفها إلى محفظتك لعام 2026؟

اللاعب الجديد بمشاكل قديمة

Rivian (NASDAQ: RIVN) ظهر على الساحة في صناعة السيارات بسرعة ملحوظة. منصة R1 الخاصة بالشركة — المتوفرة كشاحنة وسيارة SUV — جذبت انتباه السوق، مع ارتفاع إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 78% على أساس سنوي. هذا نوع من النمو الذي يثير حماس المستثمرين حول ثورة المركبات الكهربائية.

ومع ذلك، تحت السطح توجد حقيقة مقلقة. أنفقت Rivian 2.8 مليار دولار في خسائر صافية خلال التسعة أشهر الأولى من عام 2025 فقط. وهوامش صافي الدخل للشركة تقف عند -61%، مما يعني أنه مقابل كل دولار من الإيرادات، تخسر 61 سنتًا. الربحية لا تزال حلمًا بعيدًا، والنزيف النقدي مستمر بلا هوادة.

هذه هي مفارقة الشركات الناشئة في مجال المركبات الكهربائية الكلاسيكية: نمو انفجاري مصحوب بمالية غير مستدامة. لدى Rivian إمكانيات كلاعب تكنولوجي، لكن كفرضية استثمار، ملف المخاطر مرتفع جدًا.

المشهد المتغير في ديترويت

شهد المشهد الصناعي في أمريكا تراجعًا كبيرًا. عندما اندمجت شركة Fiat مع Chrysler لتشكيل Stellantis (NYSE: STLA)، أصبح “الثلاثة الكبار” في ديترويت فعليًا “الثنائي الكبير”. الآن، فقط شركة فورد للسيارات (NYSE: F) وجنرال موتورز (NYSE: GM) يتنافسان على السيطرة في صناعة صعبة.

بين هذين، تظهر شركة فورد كمنافس أقوى — وفرصة استثمارية أوضح.

الأرقام تحكي قصة فورد

كان عام 2025 عامًا مرهقًا لصناعة السيارات. فرضت الرسوم الجمركية ضغطًا على الهوامش، وظلت سلاسل التوريد هشة، وظل الطلب الاستهلاكي ضعيفًا. ومع ذلك، تمكنت فورد من التنقل عبر هذه الرياح المعاكسة بمقاومة مفاجئة.

بينما أظهرت الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 نموًا معتدلًا في الإيرادات بنسبة 3% وتراجعًا في أرباح السهم، تغير الزخم بشكل كبير مع دخول الربع الرابع. ارتفعت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 9% على أساس سنوي إلى 50.5 مليار دولار، بينما قفز التدفق النقدي الحر بمقدار 1.1 مليار دولار ليصل إلى 4.3 مليار دولار — تسارع ملحوظ.

أما صورة الربحية فهي أيضًا واضحة. هامش صافي الدخل بنسبة 2.48%، رغم ضيقه، يمثل أداءً قويًا لقطاع السيارات ويتفوق بسهولة على هامش GM البالغ 1.63%. كما أن النمو في الإيرادات بنسبة 3.75% على أساس سنوي يتجاوز أيضًا نمو GM البالغ 2.58%.

فورد ليست شركة براقة، لكنها تثبت أن الصمود مهم في الصناعات الدورية.

الأيقونات الأمريكية تدير الأعمال

هنا، تصبح العلامة التجارية أكثر أهمية من الأرباح الفصلية. فورد لا تبيع السيارات فقط — بل تبيع التراث الأمريكي. مؤخرًا، صنفت مجلة تايم وStatista شركة فورد كأكثر شركة أيقونية في أمريكا، متفوقة على آبل، كوكاكولا، وأمازون. هذا ليس صدفة؛ إنه إرث.

اثنان من المركبات يثبّتان هيمنة هذه العلامة التجارية:

شاحنة سلسلة F تظل العمود الفقري لأعمال فورد وثقافة الطرق الأمريكية. في عام 2025، باعت فورد 828,832 شاحنة من سلسلة F — بزيادة 8.3% رغم الرياح المعاكسة في السوق. تمكنت شاحنة شيفروليه سيلفرادو، ثاني أكثر الشاحنات مبيعًا في أمريكا، من بيع 558,709 وحدة في 2025، بانخفاض عن 560,264 في 2024. الفجوة تتسع لصالح فورد.

ميزة سلسلة F تتجاوز أرقام المبيعات. فورد تحافظ على أعلى ولاء للعلامة التجارية بين مشتري الشاحنات في الولايات المتحدة، مما يعني أن العملاء يعودون مرارًا وتكرارًا. هذا يمثل خندقًا يصعب على المنافسين تجاوزه.

موستانج تظل السيارة الرياضية المفضلة في أمريكا بلا منازع. باعت فورد 45,333 موستانج في 2025، بزيادة 3% عن 2024. أقرب منافس — شيفروليه كامارو — باع فقط 24,533 وحدة. وتتبعه سوبارو WRX بمبيعات بلغت 10,930 وحدة. موستانج لا تقتصر على تحريك المركبات فحسب؛ بل تخلق قيمة ثقافية.

هذه ليست منتجات سلعية تتنافس على السعر. إنها مؤسسات محبوبة وقواعد عملائها تمتد عبر الأجيال.

الحالة الاستثمارية قبل 2026

تعتمد المزايا التنافسية لفورد على ثلاثة أعمدة: تحسين المالية، والمرونة المثبتة، والسمعة القوية للعلامة التجارية. على الرغم من أن الشركة لن تحقق النمو الانفجاري الذي تعد به Rivian، إلا أنها تقدم شيئًا ربما يكون أكثر قيمة — ربحية مستدامة مدعومة بمنتجات أيقونية يرغب الناس فيها فعلاً.

قد تصبح Rivian في النهاية قصة نجاح للمركبات الكهربائية. في الوقت الحالي، تظل رهانا عالي المخاطر على شركة لم تحل المعادلة الأساسية بين النمو والربحية.

بين شركة سيارات تراثية تولد تدفقًا نقديًا حقيقيًا وتبني الزخم، مقابل شركة ناشئة تحترق بمليارات الدولارات رغم زيادة الإيرادات، يظهر الخيار الأوضح للمستثمرين المحافظين مع اقتراب عام 2026.