أعمال الشبكات الخاصة بـ Nvidia تزداد أهمية بشكل غير معلن أكثر مما تظن

القصة الحقيقية وراء هيمنة Nvidia لم تعد تقتصر على وحدات المعالجة الرسومية فقط. إليك ما يحدث فعليًا: حوالي 90% من عملاء Nvidia الذين يشترون أنظمة الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات يشترون أيضًا منتجات الشبكات. هذا ليس صدفة—إنه استراتيجية متعمدة تؤتي ثمارها بشكل كبير.

الأرقام تحكي قصة مقنعة

في الربع الثالث من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات Nvidia من الشبكات 8.2 مليار دولار، متجاوزة التوقعات بنمو بنسبة 162% على أساس سنوي. هذا ليس مجرد عمل جانبي. قسم الشبكات يشمل NVLink (الذي يربط وحدات المعالجة الرسومية معًا)، مفاتيح InfiniBand، ومنصة Ethernet Spectrum-X. اللاعبون الرئيسيون مثل Meta، Microsoft، Oracle، وxAI يبنون جميعًا مراكز بيانات ضخمة موحدة على مفاتيح Spectrum-X من Nvidia.

فكر في التداعيات: بينما يتنافس المنافسون على حصة سوق وحدات المعالجة الرسومية، Nvidia تقوم بالفعل بتأمين البنية التحتية لمراكز البيانات بأكملها. وفقًا لبيانات السوق، تسيطر Nvidia الآن على 11.6% من سوق مفاتيح Ethernet لمراكز البيانات، متقدمة فقط على Arista Networks وCisco Systems. هذا اختراق ملحوظ لشركة كانت قبل سنوات فقط شركة متخصصة في وحدات المعالجة الرسومية.

لماذا تهم الشبكات لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية

هذه ليست مجرد بيع المزيد من الأجهزة. مراكز البيانات الذكية تتطلب شبكات مختلفة تمامًا عن البنية التحتية السحابية العادية. عندما تقوم وحدات المعالجة الرسومية بالتدريب أو تنفيذ الاستنتاج، يجب أن يظل تدفق البيانات بين المعالجات عاليًا باستمرار—أي عنق زجاجة يسبب توقف وحدات المعالجة الرسومية عن العمل، مما يدمر الكفاءة والعائد على الاستثمار.

السوق أكد على وجود هذه المشكلة: زادت مبيعات مفاتيح 800GbE فائقة السرعة تقريبًا بمقدار الضعف خلال الربع الثالث من 2025. Nvidia رأت الفرصة واستغلتها.

منصة Rubin تغير كل شيء

في CES، كشفت Nvidia عن Rubin، وهو حل على مستوى رفوف يدمج وحدات المعالجة الرسومية، والمعالجات المركزية، والشبكات في أنظمة متكاملة تتضمن 8 وحدات معالجة رسومية و72 وحدة. الموديل الرائد Vera Rubin NVL72 يتميز بمفاتيح Ethernet Spectrum-6 الجديدة بسرعة 800 جيجابايت/ثانية، مع قدرة إجمالية على التبديل تصل إلى 102.4 تيرابايت/ثانية.

هذا التحول مهم جدًا: Nvidia لم تعد تبيع مكونات فردية—إنها تبيع حلول مراكز بيانات كاملة ومُحسنة. كل نظام يُباع يضمن إيرادات الشبكات إلى أجل غير مسمى.

الفرصة السوقية هائلة

تتوقع MarketsandMarkets أن سوق شبكات الذكاء الاصطناعي سينفجر من 14.9 مليار دولار في 2025 إلى 46.8 مليار دولار بحلول 2029—أي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 33.8%. تتوقع McKinsey أن تصل النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات العالمية إلى ما يقرب من $7 تريليون دولار بحلول 2030 لتلبية طلب الذكاء الاصطناعي. Nvidia في موقع يمكنها من الاستحواذ على جزء كبير من ذلك.

حتى لو اشتدت المنافسة في وحدات المعالجة الرسومية، فإن قطاع الشبكات يوفر لـ Nvidia محرك نمو جديد يصعب على المنافسين اختراقه. التأثيرات على النظام البيئي حقيقية: بمجرد أن تعتمد مراكز البيانات على مفاتيح Spectrum-X، يصبح تغيير البائعين مكلفًا ومزعجًا.

الحالة الصعودية مقابل الواقع

الفرصة طويلة الأمد حقيقية وواسعة النطاق. بناء بنية الذكاء الاصطناعي في بدايته، وسيتم تدفق تريليونات الدولارات إلى نفقات رأس المال لمراكز البيانات خلال العقد القادم. استراتيجية Nvidia في السيطرة على كامل السلسلة—وحدات المعالجة الرسومية، والمعالجات المركزية، والشبكات—ذكية جدًا.

لكن هناك توتر: لا أحد يستطيع التنبؤ بما إذا كانت هذه المستويات من الاستثمار قابلة للاستدامة. تظهر التاريخ أن الفقاعات التي تعتمد على رأس مال كثيف يمكن أن تخلق فائضًا هائلًا في القدرة. إذا قامت الصناعة ببناء مراكز بيانات ذكاء اصطناعي بشكل مفرط كما حدث في دورات البنية التحتية السابقة، قد تتوقف مسيرة نمو Nvidia بسرعة أكبر مما يتوقع المتفائلون.

التكنولوجيا نفسها لن تذهب إلى أي مكان—فوائد الإنتاجية للذكاء الاصطناعي حقيقية. لكن تحويل بناء بنية الذكاء الاصطناعي إلى عوائد استثمار طويلة الأمد؟ هذا يتطلب أن تسير الأمور بشكل مثالي خلال السنوات الأربع القادمة.