新しい取引年は堅調な勢いで始まる—ダウは139ポイント上昇 (+0.29%)、S&P 500は35ポイント上昇 (+0.51%)、ナスダックは235ポイント急騰 (+0.93%)、ラッセル2000は13ポイント上昇 (+0.53%)。しかし、実際のストーリーは今日の上昇ではなく、そこに至るまでの道のりだ。4月の関税による安値から、ナスダックは39%上昇、ラッセル2000は33%上昇、S&P 500は32%上昇、ダウは24%上昇—これは、表面の下に構造的な回復力を示唆する、注目に値する回復軌道だ。## 1月の伝統的なラリーのダイナミクスを読む新しい年にはいつも同じ疑問が浮かぶ：「1月効果」は現れるのか？この現象は、通常、税損の収穫の締めくくり、ポートフォリオのリバランス、年末ボーナスの株式への再投資から生じる。心理的に新たなスタートが投資家をポジティブな賭けへと促す。しかし、逆風は依然として強力だ。関税は消費者コストを再び変化させ続けており、家具やイタリアンパスタなどの品目は来年に向けて一部が引き下げられ、ホワイトハウスは手頃さの圧力に懸念を示している。雇用の不安定さや医療費の高騰も家庭の財政を圧迫している。これらが成長を抑制するのか、それとも吸収されるのかは未だ不明だ。## 今週が重要な理由：雇用週と製造業のシグナル本当の市場のきっかけは来週に訪れる。労働市場のデータが注目を集めるのだ。今週は**Automatic Data Processing** (ADP)の12月民間部門給与データ、11月をカバーする新しい**Job Openings and Labor Turnover Survey** (JOLTS)、そして米労働統計局 (BLS)による待望の雇用状況レポートが発表される。週次の失業保険申請件数も木曜日に通常通りリリースされる。背景を理解しよう：12月の雇用増加は弱く、月ごとの採用数は減少し、失業率は2021年9月以来の高水準に達した。この状況は、来週の労働市場データが、経済が最近の勢いを維持できるかどうかを判断する上で特に重要となる。その前に、今日の12月の**S&P U.S. Manufacturing**レポートが全体のトーンを決める。予想は51.7付近で、前回の51.8からわずかに下回るが、依然として50ポイントの拡大と縮小の境界線を超えている。ただし、これは夏の中旬以来の最低値であり、5ヶ月連続の月次低下を示している点で懸念材料だ。## 既に織り込まれているもの取引量は依然として薄く、参加者は休暇中だ。通常の取引量は月曜日に再開し、最初のフル取引週が始まる—この時こそ、「1月効果」が実証されるかどうかの試金石となるだろう。労働市場のデータ次第で、株式市場の楽観ムードが強まるのか、抑制されるのかが決まる。重要なのは、政策の不確実性や消費者の手頃さの課題が続く中で、市場は4年連続の二桁成長を達成できるのかという点だ。来週発表されるデータが、その鍵を握る。
市場の回復が取引デスクを掌握、労働市場データが主役に
新しい取引年は堅調な勢いで始まる—ダウは139ポイント上昇 (+0.29%)、S&P 500は35ポイント上昇 (+0.51%)、ナスダックは235ポイント急騰 (+0.93%)、ラッセル2000は13ポイント上昇 (+0.53%)。しかし、実際のストーリーは今日の上昇ではなく、そこに至るまでの道のりだ。4月の関税による安値から、ナスダックは39%上昇、ラッセル2000は33%上昇、S&P 500は32%上昇、ダウは24%上昇—これは、表面の下に構造的な回復力を示唆する、注目に値する回復軌道だ。
1月の伝統的なラリーのダイナミクスを読む
新しい年にはいつも同じ疑問が浮かぶ：「1月効果」は現れるのか？この現象は、通常、税損の収穫の締めくくり、ポートフォリオのリバランス、年末ボーナスの株式への再投資から生じる。心理的に新たなスタートが投資家をポジティブな賭けへと促す。
しかし、逆風は依然として強力だ。関税は消費者コストを再び変化させ続けており、家具やイタリアンパスタなどの品目は来年に向けて一部が引き下げられ、ホワイトハウスは手頃さの圧力に懸念を示している。雇用の不安定さや医療費の高騰も家庭の財政を圧迫している。これらが成長を抑制するのか、それとも吸収されるのかは未だ不明だ。
今週が重要な理由：雇用週と製造業のシグナル
本当の市場のきっかけは来週に訪れる。労働市場のデータが注目を集めるのだ。今週はAutomatic Data Processing (ADP)の12月民間部門給与データ、11月をカバーする新しいJob Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS)、そして米労働統計局 (BLS)による待望の雇用状況レポートが発表される。週次の失業保険申請件数も木曜日に通常通りリリースされる。
背景を理解しよう：12月の雇用増加は弱く、月ごとの採用数は減少し、失業率は2021年9月以来の高水準に達した。この状況は、来週の労働市場データが、経済が最近の勢いを維持できるかどうかを判断する上で特に重要となる。
その前に、今日の12月のS&P U.S. Manufacturingレポートが全体のトーンを決める。予想は51.7付近で、前回の51.8からわずかに下回るが、依然として50ポイントの拡大と縮小の境界線を超えている。ただし、これは夏の中旬以来の最低値であり、5ヶ月連続の月次低下を示している点で懸念材料だ。
既に織り込まれているもの
取引量は依然として薄く、参加者は休暇中だ。通常の取引量は月曜日に再開し、最初のフル取引週が始まる—この時こそ、「1月効果」が実証されるかどうかの試金石となるだろう。労働市場のデータ次第で、株式市場の楽観ムードが強まるのか、抑制されるのかが決まる。重要なのは、政策の不確実性や消費者の手頃さの課題が続く中で、市場は4年連続の二桁成長を達成できるのかという点だ。来週発表されるデータが、その鍵を握る。