能源市場對伊朗緊張局勢轉變與庫存數據作出反應；油價因多重阻力而下跌

原油期貨週四大幅回落，2月WTI原油收盤下跌2.83點 (-4.56%)，而2月RBOB汽油下跌0.0466點 (-2.55%)。此次急劇下跌反映出多重看空因素的匯聚，包括伊朗周邊地緣政治緊張局勢緩和、美元指數升至六週高點，以及本週EIA原油庫存報告帶來的壓力，該報告顯示原油和汽油市場的庫存均在上升。

地緣政治緩和削弱能源支撐

週四的拋售主要由中東地區軍事升級風險降低所引發。在特朗普總統表示可能暫停對伊朗的美國軍事行動後，伊朗保證停止處決示威者，市場參與者重新評估來自OPEC第四大產油國的供應中斷可能性。這一地緣政治計算的轉變，削弱了支撐原油價格的溢價，該溢價曾在伊朗多個城市的動盪中維持。

伊朗作為日產超過300萬桶的原油生產國，在全球能源市場中具有戰略重要性。該國日益升級的內亂曾引發對潛在產量損失的擔憂。然而，隨著特朗普傳達的克制信號，交易者開始清算建立在地緣政治風險對沖之上的多頭倉位。早前有報導指出，美國部分人員已獲指示撤離卡塔爾的阿爾烏代德空軍基地，這一消息曾加劇市場擔憂，但週四的外交緩和逆轉了這一動態。

美元升值與庫存壓力加速下跌

美元指數升至六週高點，進一步施加下行壓力於能源商品。美元走強通常會降低對以美元計價資產（如原油）的需求，因為國際買家面臨更高的購買成本。同時，週三的EIA原油庫存報告揭示的數據也影響了市場情緒。報告顯示原油和汽油庫存均在上升，具體數據顯示美國原油庫存比五年季節性平均低3.4%，而汽油庫存則高出季節性平均值3.4%。馏分油庫存則較歷史平均水平低4.1%。

截至1月9日當周，美國原油產量較前一周下降0.4%，至每天1375.3萬桶，仍略低於去年11月創下的1386.2萬桶的最高紀錄。產量的溫和下降與活躍的美國鑽井平台數量減少同步，截止1月9日，鑽井平台數量減少3個，為409個，僅略高於去年12月創下的4.25年低點406個。

供應面動態傳遞的混合信號

其他地區的供應中斷提供了一些抵消下行壓力的力量。俄羅斯黑海沿岸的卡斯皮管道聯盟（Caspian Pipeline Consortium）附近的無人機襲擊，已使該設施的原油裝載量減少約50%，降至每天約90萬桶。此外，烏克蘭的無人機和導彈攻擊在過去四個月至少擊中28個俄羅斯煉油廠，限制了莫斯科的原油出口能力。自去年11月以來，至少有6艘俄羅斯油輪在波羅的海遭受烏克蘭攻擊而受損。

儲存動態也呈現出微妙的局面。Vortexa週一的數據顯示，停泊超過7天的原油油輪庫存在1月9週內較前一週下降0.3%，至1.209億桶，顯示商業渠道對供應的吸收較為溫和。

亞洲需求強勁提供有限支撐

中國原油需求為價格提供了溫和支撐，因北京正重建其戰略儲備。Kpler統計預計，12月中國原油進口將較上月增長10%，達到創紀錄的每日至1220萬桶。這一需求吸收有助於緩解原本可能進一步壓低價格的下行動能。

OPEC+產量暫停未能提振市場

OPEC+於1月3日重申將在2026年第一季度暫停增產，以應對預期的全球原油過剩。該組織此前在12月宣布每日增產13.7萬桶，並計劃在2026年初保持克制。12月OPEC原油產量小幅增加4萬桶，達到2903萬桶/日。然而，這些產量管理措施未能在週四支撐價格，主要被伊朗緩和局勢和庫存報告的混合信號所掩蓋。

OPEC+仍在努力恢復2024年初實施的220萬桶/日的產量削減，尚剩約120萬桶/日待恢復。國際能源署預測2026年全球原油過剩將達到400萬桶/日的歷史新高，但最新評估將預測值調整為381.5萬桶/日，反映出持續的供過於求狀況，限制了價格上漲空間。

需求預測與產量展望抑制多頭情緒

週二，EIA將2026年美國原油產量預測從上月的1353萬桶/日上調至1359萬桶/日，同時將2026年美國能源消費預測從95.68萬億BTU下調至95.37萬億BTU。這些調整凸顯能源市場面臨的結構性挑戰，產能上升與需求增長預期的放緩形成對比。庫存報告的動態，加上修正後的預測參數，進一步加劇了目前限制原油上行動能的阻力。