تحديات بيتوايز لدورة البيتكوين التي تتلاشى، وتطلعات لقمم جديدة في 2026

أصدر مدير الأصول بيتوايز مؤخرًا تقريرًا شاملًا يتحدى أحد افتراضات العملات الرقمية الأكثر استدامة: أن بيتكوين يجب أن تتبع نمطًا متوقعًا من الارتفاع والانخفاض على مدى أربع سنوات. بدلاً من ذلك، تشير أبحاث الشركة إلى أن بيتكوين على وشك كسر هذا الدورة والوصول إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2026، مع تقليل تقلبها بشكل ملحوظ وابتعادها تدريجيًا عن الأسواق التقليدية للأسهم. مع تداول بيتكوين حاليًا عند 88.36K، يبدو أن الساحة مهيأة لتحول كبير في سلوك أكبر عملة مشفرة.

حدد مدير الاستثمار في بيتوايز مات هوغن ثلاثة توقعات رئيسية تهم أكثر مستثمري العملات الرقمية: الضعف الهيكلي لدورة الأربع سنوات، استمرار ضغط التقلبات، وانخفاض الترابط بين بيتكوين ومؤشرات الأسهم التقليدية. قد تعيد هذه الديناميكيات الثلاثة تشكيل ملف استثمار بيتكوين بشكل جوهري خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

لماذا تتراجع أنماط النصف التقليدية عن السيطرة

تاريخيًا، كانت بيتكوين تسير على إيقاع دورة مدتها أربع سنوات، مرتبطة بحدث النصف الذي يقلل مكافآت التعدين إلى النصف. كان النمط المعتاد يتكرر كثلاث سنوات من المكاسب الهائلة تليها تصحيحات حادة. وفقًا لهذا المنطق، يجب أن يكون عام 2026 عامًا ضعيفًا لبيتكوين. لكن بيتوايز لا تتفق مع هذا التفسير الميكانيكي.

“القوى التي كانت تدفع دورات الأربع سنوات سابقًا — النصف، دورات أسعار الفائدة، وطفرة وانهيارات العملات الرقمية المدعومة بالرافعة المالية — أصبحت أضعف بكثير مما كانت عليه في الدورات السابقة،” أوضح هوغن في التقرير. تدعم عدة عوامل هيكلية هذا الرأي. تضاءل تأثير عمليات النصف المتعاقبة مع نمو القيمة السوقية لبيتكوين بشكل أُسّي. تغيرت توقعات أسعار الفائدة، حيث قام المشاركون في السوق بتسعير انخفاض المعدلات مع اقتراب عام 2026. والأهم من ذلك، أن الرافعة النظامية في أسواق العملات الرقمية انخفضت بشكل كبير بعد عمليات التصحيح الضخمة التي اجتاحت الأسواق في أكتوبر 2025.

بالإضافة إلى هذه العوامل التقنية، من المتوقع أن تؤدي وضوح التنظيمات بشكل أفضل إلى تقليل مخاطر الانفجارات السوقية الكارثية التي كانت تميز الأسواق الهابطة سابقًا. والأهم من ذلك، تتوقع بيتوايز أن تتسارع تدفقات رأس المال المؤسسي خلال عام 2026. مع الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في عام 2024، تتوقع الشركة مشاركة أوسع من منصات الثروة الكبرى مثل مورغان ستانلي، ويلز فارجو، وميريل لينش. هذه الشركات المالية التقليدية تتجه بشكل متزايد نحو أن تكون بوابات لاعتماد العملات الرقمية، مع زيادة عروض وول ستريت وشركات التكنولوجيا المالية وسط بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة بعد انتخابات الولايات المتحدة في 2024.

مزيج من ضعف الضغوط الدورية وتوسع المشاركة المؤسسية قد يكون هو الحافز الذي يكسر أخيرًا قيود دورة الأربع سنوات لبيتكوين، تعتقد بيتوايز.

معركة تقلبات بيتكوين: أنظف من أسهم التكنولوجيا

واحدة من الانتقادات المستمرة الموجهة لبيتكوين هي أنها متقلبة جدًا بالنسبة للمستثمرين الرئيسيين الباحثين عن حفظ الثروة بشكل مستقر. تتحدى بيتوايز هذا السرد بشكل مباشر. وفقًا لتحليل الشركة، كانت بيتكوين أقل تقلبًا من أسهم Nvidia طوال عام 2025 — وهو مقارنة تؤكد نضوج الأصل الرقمي كاستثمار من الدرجة المؤسسية.

وليس هذا استثناءً لسنة واحدة أيضًا. تظهر البيانات التي استشهدت بها شركة بيتوايز أن تقلب بيتكوين قد انخفض بشكل مستمر خلال العقد الماضي مع تنويع قاعدة المستثمرين، وتوسع أدوات الاستثمار التقليدية مثل الصناديق المتداولة بشكل كبير في الوصول إلى الأصل. يتوازى هذا المسار مع تحول الذهب نفسه بعد إطلاق صناديق الذهب المتداولة في أوائل الألفينيات، والتي ساعدت في تحويل المعدن الثمين من سلعة مضاربة إلى حيازة محفظة رئيسية.

تتوقع بيتوايز أن يتسارع هذا الاتجاه في ضغط التقلبات في عام 2026. مع توسع القيمة السوقية لبيتكوين وتعمق الملكية المؤسسية، من المتوقع أن تستمر التقلبات المفاجئة في التراجع. هذا سيجعل بيتكوين أكثر جاذبية للمستثمرين الحذرين من المخاطر، الذين كانوا سابقًا يرفضونها لأنها متقلبة جدًا بالنسبة لاعتبارات محفظة جدية.

التحرر من ارتباط سوق الأسهم

ربما يكون التحول الأكثر تغييرًا الذي تتوقعه بيتوايز هو زيادة استقلالية بيتكوين عن تحركات سوق الأسهم. غالبًا ما يدعي النقاد أن بيتكوين تتداول بشكل متزامن مع مؤشرات الأسهم الكبرى، خاصة خلال فترات الضغوط السوقية. لكن البيانات تحكي قصة أكثر تعقيدًا. لم تتجاوز الارتباطات المتحركة لمدة 90 يومًا بين بيتكوين وS&P 500 غالبًا 0.50 — مما يشير إلى تباين ملحوظ حتى في السنوات الأخيرة.

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع بيتوايز أن يتعزز هذا الانفصال مع استمرار العوامل الخاصة بالعملات الرقمية — مثل التقدم التنظيمي، واعتماد المؤسسات، والتطورات على السلسلة — في دفع بيتكوين بشكل مستقل. في الوقت نفسه، تكافح الأسواق التقليدية لضغوط التقييم وتباطؤ النمو الاقتصادي، مما يخلق مسافة إضافية بين الأصول.

انخفاض الترابط مع الأسهم يحول بيتكوين إلى مُنَوِّع أكثر فاعلية للمحفظة، وهو أمر ذو قيمة خاصة في وقت تتعرض فيه استراتيجيات التنويع التقليدية لضغوط.

الثلاثية: العوائد، الاستقرار، والاستقلالية

معًا، ترى بيتوايز أن عام 2026 قد يكون عامًا واعدًا لمستثمري بيتكوين. تتوقع الشركة ثلاثية من الديناميكيات: عوائد قوية مدفوعة بالاعتماد المؤسسي، تقلب أقل ناتج عن نضوج السوق، وانخفاض الترابط مع الأصول التقليدية مما يوفر فوائد تنويع حقيقية.

“هذه هي الثلاثية للمستثمرين،” كتب هوغن، مضيفًا أن هذه الديناميكيات قد تحفز تدفقات مؤسسية جديدة تقدر بعشرات المليارات من الدولارات. مع ارتفاع أعلى مستوى قياسي لبيتكوين عند 126.08K وسعرها الحالي عند 88.36K، لا تزال الإمكانات الصعودية كبيرة. سواء تحققت توقعات بيتوايز أم لا، فإن الأمر يعتمد بشكل كبير على ما إذا كانت الزخم التنظيمي والاعتماد المؤسسي سيستمران في التسارع كما تتوقع الشركة — لكن الحالة الأساسية لتحول هيكلي في سلوك سوق بيتكوين تبدو أكثر إقناعًا مع مرور الوقت.