ارتفع سعر قهوة روبستا بسبب قوة عملة البرازيل وتضييق الإمدادات

ارتفعت أسعار قهوة روبستا مؤخرًا، حيث استجاب المتداولون بشكل حاد للعديد من الرياح المعاكسة التي تتلاقى في السوق العالمية. في يوم الثلاثاء، أغلقت عقود القهوة العربية لشهر مارس مرتفعة بمقدار +11.00 نقطة (+3.09%)، بينما زادت عقود ICE روبستا لشهر مارس بمقدار +78 نقطة (+1.86%)، مسجلة أعلى مستوياتها خلال أسبوعين. يعكس هذا الارتفاع مزيجًا من العوامل: تقوية العملة البرازيلية، تراجع حجم الصادرات، وقيود العرض المرتبطة بالطقس في المناطق الرئيسية المنتجة.

ارتفاع السوق مدفوعًا بديناميكيات العملة وتقلص الشحنات

برز الريال البرازيلي كمحرك رئيسي للأسعار، حيث قفز إلى أعلى مستوى له خلال 20 شهرًا، مما جعل تصدير القهوة أقل جاذبية من ناحية الربحية للمصدرين البرازيليين. عندما تقوى العملة مقارنة بالدولار الأمريكي، يتلقى المصدرون دولارات أقل مقابل كل وحدة من منتجهم، مما يثبط نشاط البيع ويدعم الأسعار. أثبتت هذه الديناميكية تأثيرها بشكل خاص على القهوة العربية، حيث تهيمن البرازيل على الإنتاج العالمي.

تؤكد بيانات التصدير الأخيرة حجم التباطؤ. انخفضت شحنات القهوة الخضراء في ديسمبر في البرازيل بنسبة -18.4% إلى 2.86 مليون كيس، وفقًا لـ Cecafe (لجنة تصدير القهوة البرازيلية). انخفضت صادرات القهوة العربية بنسبة -10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، بينما انهارت صادرات روبستا بنسبة -61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيسًا فقط. ساعدت هذه الانخفاضات الحادة على دعم الأسعار من خلال تضييق توفر العرض على المدى القريب.

عجز الأمطار في البرازيل يضيق إمدادات القهوة العربية

تُشكل الأمطار الأقل من المتوسط عبر المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل ضغطًا تصاعديًا إضافيًا على الأسعار. تلقت ولاية ميناس جيرايس، أكبر ولاية منتجة للقهوة العربية وواحدة من المصادر الرئيسية للإمداد العالمي، فقط 33.9 ملم من الأمطار خلال الفترة الأسبوعية الأخيرة — أي بنسبة 53% فقط من المتوسط التاريخي وفقًا للبيانات الأرصادية. تثير الظروف الجافة مخاوف بشأن تطور المحاصيل وإمكانات الإنتاج المستقبلية، مما يخلق خلفية داعمة لتحركات الأسعار.

إنتاج فيتنام القياسي يضغط على أسواق روبستا

تواصل فيتنام، التي تهيمن على إنتاج القهوة الروبيستا العالمية، زيادة الإنتاج على الرغم من ارتفاع الأسعار. قفزت صادرات القهوة في البلاد لعام 2025 بنسبة +17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، وفقًا للمكتب الوطني للإحصاء. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة +6% على أساس سنوي إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مسجلًا أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات. أشار اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة 10% أخرى في 2025/26 إذا استمرت الظروف الجوية الملائمة.

يخلق هذا التوسع في إمدادات فيتنام ديناميكيات غير متساوية: بينما تستفيد أسعار القهوة العربية من ضيق السوق البرازيلي، تواجه مكاسب أسعار روبستا عوائق من وفرة الإمدادات الفيتنامية. يعكس الفرق بين عقود القهوة العربية والروبيستا هذه الأنماط المختلفة في العرض والطلب الإقليمي.

مخزونات ICE تظهر إشارات مختلطة لاتجاه السعر المستقبلي

انتعشت مخزونات المستودعات التي تراقبها ICE (البورصة الدولية) من أدنى مستوياتها الأخيرة، مما يشير إلى بعض التخفيف في المخزون ولكن ليس بالضرورة وفرة. وصلت مخزونات القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا في نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 461,829 كيسًا بحلول منتصف يناير — لا تزال ضيقة تاريخيًا ولكنها تتجه نحو الارتفاع. كما انخفضت مخزونات الروبيستا إلى أدنى مستوى لها خلال سنة واحدة عند 4,012 حصة في ديسمبر قبل أن تنتعش إلى 4,609 حصص في الجلسات الأخيرة.

يقدم هذا التعافي الجزئي في مستويات المخزون بعض الحذر في السرد الصعودي. على الرغم من أن المستويات المطلقة لا تزال قابلة للإدارة، إلا أن الاتجاه التصاعدي قد يحد في النهاية من ارتفاع الأسعار بشكل مفاجئ.

توقعات الإنتاج العالمي تشير إلى تقلبات في الأسعار مستقبلًا

تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يصل إنتاج القهوة العالمي إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس في 2025/26، بزيادة +2.0% على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن هذا التوسع العالمي يخفي اتجاهات إقليمية متباينة بشكل حاد: من المتوقع أن ينخفض إنتاج القهوة العربية بنسبة -4.7% إلى 95.515 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يقفز إنتاج الروبيستا بنسبة +10.9% إلى 83.333 مليون كيس.

من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل لعام 2025/26 بنسبة -3.1% على أساس سنوي إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يقفز حصاد فيتنام بنسبة +6.2% إلى 30.8 مليون كيس. من المحتمل أن تستمر هذه التحولات في العرض في توسيع الفارق بين أسعار القهوة العربية والروبيستا كما هو الحال في تحركات أسعار الروبيستا الحالية. وعلى المدى الأبعد، من المتوقع أن تتقلص المخزونات العالمية من القهوة بنسبة -5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في الموسم السابق، مما يضيق توازن السوق.

يخلق تلاقي ضعف الصادرات على المدى القصير، وعجز الأمطار في مناطق الإنتاج، وانتعاش المخزون المعتدل خلفية معقدة لمتداولي القهوة الذين يراقبون أساسيات القهوة العربية والروبيستا في الأسابيع القادمة.