إعادة توجيه استراتيجية جريج أبيل: بيركشاير هاثاوي تدرس موقف كرافت هاينز

منذ توليه رئاسة شركة بيركشاير هاثاوي كمدير تنفيذي جديد، يواجه غريغ أبيل اختبارًا حاسمًا للقيادة: سواء للحفاظ على أو الخروج من الحصة الضخمة للمجموعة في شركة كرافت هاينز. هذا القرار المحتمل يمثل أكثر من مجرد تعديل روتيني في المحفظة—it يرسل إشارة عما إذا كانت الجيل الجديد سيسلك مسارًا مختلفًا عن استراتيجية وارن بافيت الشهيرة في صناعة الأغذية. بنسبة ملكية تبلغ 27.5%، تظل بيركشاير أكبر مساهم في كرافت هاينز، بقيمة استثمارية تقدر بـ 8.6 مليار دولار حتى أواخر عام 2025. إذا اختار غريغ أبيل التخارج، فسيكون ذلك عكسًا غير مسبوق لأحد أكثر صفقات بافيت نجاحًا.

بدأت قصة كرافت هاينز في عام 2015 عندما تعاون بافيت مع شركة 3G كابيتال لدمج كرافت فودز وH.J. هينز، مما أسفر عن إنشاء قوة عالمية في السلع الاستهلاكية الأساسية. ومع ذلك، بعد ما يقرب من عقد من الزمن، أدت الاستثمارات إلى أداء ضعيف، مما اضطر بيركشاير إلى خصم 3.76 مليار دولار بعد إعلان كرافت هاينز عن تقييمات للصفقات الاستراتيجية في مايو 2025. في العام الماضي، كشفت الشركة عن خطط لتقسيم بدون ضرائب لتصبح كيانين مستقلين—خطوة تهدف إلى زيادة التركيز الاستراتيجي وتقليل التعقيد التشغيلي. بالنسبة لغريغ أبيل، يمثل هذا المفترق فرصة مبكرة لإظهار فلسفة إدارة محفظته: هل يحافظ على المواقع التراثية من أجل الاستمرارية المؤسسية، أم يزيل الحصص غير الأداءة لإعادة توجيه رأس المال بشكل أكثر ديناميكية؟

كيف يتعامل نظراء بيركشاير مع تطور المحفظة

يصبح السؤال الاستراتيجي الذي يواجه غريغ أبيل أكثر وضوحًا عند فحص كيفية إدارة المنافسين لمحافظهم غير العضوية. شركة Progressive Corporation تتبع استحواذات مستهدفة تجمع بين الحجم والتكنولوجيا والتوزيع مع تعزيز عمليات التأمين الخاصة بها. من خلال عمليات صفقة منضبطة، تعزز Progressive الكفاءة وتوسع نطاق وصول العملاء عبر ظروف السوق المتغيرة.

شركة Travelers Companies تركز أيضًا على استحواذات انتقائية تعزز قدرات الاكتتاب وشبكات التوزيع. بدلاً من السعي وراء النمو بأي ثمن، تحافظ Travelers على ميزانية عمومية محافظة مع الاستحواذ بشكل انتقائي على شركات تعزز الموقع التنافسي. كلا الشركتين تظهران أن قرارات الخروج الاستراتيجية—معرفة متى يتم تقليل الخسائر أو تمرير الفرص—تكون مهمة بقدر مهارة الاستحواذ.

تحديات التقييم وتوقعات السوق

أداء سهم بيركشاير يروي قصة مختلطة. ارتفعت الأسهم بنسبة 1.8% خلال العام الماضي، متخلفة عن مؤشرات القطاع. والأكثر إثارة للقلق هو فارق التقييم: يتداول سهم BRK.B عند نسبة سعر إلى دفتر قيمة قدرها 1.49، متجاوزًا المتوسط الصناعي البالغ 1.42 ويحمل درجة قيمة C، مما يشير إلى محدودية جاذبية الخصم.

توقعات المحللين لعام 2026 تشير إلى نمو الإيرادات ولكن تراجع الأرباح، مما يعكس حذر المستثمرين بشأن مسار المجموعة في المدى القريب. منح إجماع زاكز تصنيفًا للسهم برتبة #4 (بيع)، مما يدل على الشكوك حول الزخم القصير الأجل. بالنسبة لغريغ أبيل، تبرز هذه التحديات ضرورة إظهار إدارة نشطة لرأس المال—سواء كان ذلك يعنى إعادة تموضع حصة كرافت هاينز أو إعادة تخصيص الموارد نحو فرص ذات عائد أعلى.

الطريق إلى الأمام يعتمد على مدى حسم القيادة الجديدة لبيركشاير في تبني التغيير. ستُظهر الاختيارات الكبرى الأولى لغريغ أبيل ما إذا كانت الشركة ستظل متمسكة بالمحافظ القديمة أو ستتكيف مع استراتيجية محفظتها لمواجهة سوق 2026 المتغير.