ウォーレン・バフェットは2025年末に**バークシャー・ハサウェイ**（BRKA 1.31%、BRKB 1.07%）のCEOを退任します。それでも、この記事執筆時点での同社の巨大な株式ポートフォリオは3,070億ドルの価値があり、オラクル本人からの新たな投資アイデアの出発点として依然として魅力的です。しかし、バークシャーのポートフォリオにあるすべての株が確実に勝者というわけではありません。**アップル**（AAPL +0.05%）や**アメリカン・エキスプレス**（AXP 0.52%）は依然として信頼できる全気象株ですが、**クラフト・ハインツ**（KHC 0.27%）は停滞しており、すぐに回復する見込みはありません。元バークシャー・ハサウェイCEOのウォーレン・バフェット。画像出典：The Motley Fool。アップルとアメリカン・エキスプレスを買う------------------------------アップルとアメリカン・エキスプレスは、それぞれバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの19.1%、14.6%を占めており、同社の二大投資です。バークシャーは2016年にアップルに投資を開始し、アメリカン・エキスプレスには1991年に大きな持株を取得しました。バフェットは1965年にバークシャーを買収する前から個人的に投資していました。展開NASDAQ：AAPL------------アップル本日の変動(0.05%) $0.13現在の価格$257.59### 主要データポイント時価総額3.8兆ドル本日の範囲$253.71 - $258.2652週範囲$169.21 - $288.62出来高1.3百万平均出来高48百万粗利益率47.33%配当利回り0.40%アップルは依然として売上の半分以上をiPhoneから生み出しています。高級モデルの新機能や開発途上国向けの低価格モデルの展開により、プレミアムスマートフォン市場でのリーダーシップを強化しています。また、App Store、iCloud、各種サブスクリプションサービスを含む高成長のサービスセグメントも拡大しており、長期的なiPhone依存を減らし、利益率を向上させ、顧客を囲い込む戦略を進めています。ソフトウェアエコシステムの拡大に伴い、ハードウェア販売も引き続き増加する見込みです。アップルの高成長期は終わったかもしれませんが、アナリストは2025年度（2025年9月終了）から2028年度までの売上高とEPSがそれぞれ年平均8%、11%のCAGRで成長すると予測しています。株価は来年度の利益の28倍と妥当な水準にあり、過去10年間で株式の3分の1を買い戻しています。最新四半期末時点で1,450億ドルの現金と有価証券を保有しており、さらなる株式買い戻しや配当増額、投資・買収による事業拡大の余地も十分にあります。展開NYSE：AXP---------アメリカン・エキスプレス本日の変動(-0.52%) $-1.56現在の価格$299.44### 主要データポイント時価総額2070億ドル本日の範囲$292.88 - $299.5952週範囲$220.43 - $387.49出来高12.6万平均出来高340万粗利益率60.65%配当利回り1.09%アメリカン・エキスプレスは自社銀行を運営し、自社クレジットカードとデビットカードを発行しています。これは、カード発行と口座管理をパートナー銀行に依存する**ビザ**（V 1.63%）や**マスターカード**（MA 2.33%）とは異なる点です。アメリカン・エキスプレスのビジネスモデルは金利変動の影響を受けにくくなっています。金利上昇は純金利収入を増やし、金利低下は消費者支出を促進し、カード処理手数料を押し上げる効果があります。ビザやマスターカードほど多くのカード会員を抱えているわけではありませんが、高所得層の顧客をターゲットにして質を重視しています。この戦略により、アメリカン・エキスプレスは多くのキャッシュを自社株買いに充てることができ、過去10年間で28%の株式を買い戻しています。2025年から2028年までの期間、売上高とEPSはそれぞれ年平均9%、15%の成長が見込まれています。株価は先行利益の15倍と割安感があり、信頼できる堅実な投資先として位置付けられています。しかし、クラフト・ハインツは避けるべき----------------------------バフェットは3Gキャピタルとともに2015年にクラフトとハインツの合併を主導し、クラフト・ハインツを設立しました。バークシャーのクラフト・ハインツ株は依然としてポートフォリオの2.6%を占めていますが、長期的には最悪の投資の一つであり、今買う価値はあまりありません。展開NASDAQ：KHC-----------クラフト・ハインツ本日の変動(-0.27%) $-0.07現在の価格$24.48### 主要データポイント時価総額290億ドル本日の範囲$24.18 - $24.6852週範囲$21.98 - $33.35出来高870万平均出来高1600万粗利益率33.41%配当利回り8.15%過去10年、消費者が健康志向の代替品や安価なプライベートブランドに流れる中、クラフト・ハインツは苦戦しました。ポートフォリオの整理や強みのある商品を刷新し、新たなマーケティングキャンペーンを展開する代わりに、コスト削減や無駄な株式買い戻しに注力しすぎたのです。2019年には主要ブランドの評価額を150億ドル減損し、配当を削減、SECの会計実務に関する調査も明らかにしました。同年、バフェットはバークシャーがクラフト・ハインツの株式に「過剰に支払った」と認めています。当初、クラフト・ハインツは事業の分割を計画していましたが、今年初めにその計画を中止し、代わりに6億ドルを新たな研究開発とマーケティングに投資することにしました。それでも、2025年から2028年にかけて売上は減少すると予測されており、2026年に再び黒字化し、2028年までにEPSは8%のCAGRで成長すると見込まれています。株価は先行利益の11倍と割安に見えますが、より良い兆しが見えるまでは低迷が続く可能性があります。
ウォーレン・バフェットが次々に買うべき2つの銘柄と避けるべき1つの銘柄
ウォーレン・バフェットは2025年末にバークシャー・ハサウェイ（BRKA 1.31%、BRKB 1.07%）のCEOを退任します。それでも、この記事執筆時点での同社の巨大な株式ポートフォリオは3,070億ドルの価値があり、オラクル本人からの新たな投資アイデアの出発点として依然として魅力的です。
しかし、バークシャーのポートフォリオにあるすべての株が確実に勝者というわけではありません。アップル（AAPL +0.05%）やアメリカン・エキスプレス（AXP 0.52%）は依然として信頼できる全気象株ですが、クラフト・ハインツ（KHC 0.27%）は停滞しており、すぐに回復する見込みはありません。
元バークシャー・ハサウェイCEOのウォーレン・バフェット。画像出典：The Motley Fool。
アップルとアメリカン・エキスプレスを買う
アップルとアメリカン・エキスプレスは、それぞれバークシャー・ハサウェイのポートフォリオの19.1%、14.6%を占めており、同社の二大投資です。バークシャーは2016年にアップルに投資を開始し、アメリカン・エキスプレスには1991年に大きな持株を取得しました。バフェットは1965年にバークシャーを買収する前から個人的に投資していました。
展開
NASDAQ：AAPL
アップル
本日の変動
(0.05%) $0.13
現在の価格
$257.59
主要データポイント
時価総額
3.8兆ドル
本日の範囲
$253.71 - $258.26
52週範囲
$169.21 - $288.62
出来高
1.3百万
平均出来高
48百万
粗利益率
47.33%
配当利回り
0.40%
アップルは依然として売上の半分以上をiPhoneから生み出しています。高級モデルの新機能や開発途上国向けの低価格モデルの展開により、プレミアムスマートフォン市場でのリーダーシップを強化しています。また、App Store、iCloud、各種サブスクリプションサービスを含む高成長のサービスセグメントも拡大しており、長期的なiPhone依存を減らし、利益率を向上させ、顧客を囲い込む戦略を進めています。ソフトウェアエコシステムの拡大に伴い、ハードウェア販売も引き続き増加する見込みです。
アップルの高成長期は終わったかもしれませんが、アナリストは2025年度（2025年9月終了）から2028年度までの売上高とEPSがそれぞれ年平均8%、11%のCAGRで成長すると予測しています。株価は来年度の利益の28倍と妥当な水準にあり、過去10年間で株式の3分の1を買い戻しています。最新四半期末時点で1,450億ドルの現金と有価証券を保有しており、さらなる株式買い戻しや配当増額、投資・買収による事業拡大の余地も十分にあります。
展開
NYSE：AXP
アメリカン・エキスプレス
本日の変動
(-0.52%) $-1.56
現在の価格
$299.44
主要データポイント
時価総額
2070億ドル
本日の範囲
$292.88 - $299.59
52週範囲
$220.43 - $387.49
出来高
12.6万
平均出来高
340万
粗利益率
60.65%
配当利回り
1.09%
アメリカン・エキスプレスは自社銀行を運営し、自社クレジットカードとデビットカードを発行しています。これは、カード発行と口座管理をパートナー銀行に依存するビザ（V 1.63%）やマスターカード（MA 2.33%）とは異なる点です。
アメリカン・エキスプレスのビジネスモデルは金利変動の影響を受けにくくなっています。金利上昇は純金利収入を増やし、金利低下は消費者支出を促進し、カード処理手数料を押し上げる効果があります。ビザやマスターカードほど多くのカード会員を抱えているわけではありませんが、高所得層の顧客をターゲットにして質を重視しています。
この戦略により、アメリカン・エキスプレスは多くのキャッシュを自社株買いに充てることができ、過去10年間で28%の株式を買い戻しています。2025年から2028年までの期間、売上高とEPSはそれぞれ年平均9%、15%の成長が見込まれています。株価は先行利益の15倍と割安感があり、信頼できる堅実な投資先として位置付けられています。
しかし、クラフト・ハインツは避けるべき
バフェットは3Gキャピタルとともに2015年にクラフトとハインツの合併を主導し、クラフト・ハインツを設立しました。バークシャーのクラフト・ハインツ株は依然としてポートフォリオの2.6%を占めていますが、長期的には最悪の投資の一つであり、今買う価値はあまりありません。
展開
NASDAQ：KHC
クラフト・ハインツ
本日の変動
(-0.27%) $-0.07
現在の価格
$24.48
主要データポイント
時価総額
290億ドル
本日の範囲
$24.18 - $24.68
52週範囲
$21.98 - $33.35
出来高
870万
平均出来高
1600万
粗利益率
33.41%
配当利回り
8.15%
過去10年、消費者が健康志向の代替品や安価なプライベートブランドに流れる中、クラフト・ハインツは苦戦しました。ポートフォリオの整理や強みのある商品を刷新し、新たなマーケティングキャンペーンを展開する代わりに、コスト削減や無駄な株式買い戻しに注力しすぎたのです。
2019年には主要ブランドの評価額を150億ドル減損し、配当を削減、SECの会計実務に関する調査も明らかにしました。同年、バフェットはバークシャーがクラフト・ハインツの株式に「過剰に支払った」と認めています。
当初、クラフト・ハインツは事業の分割を計画していましたが、今年初めにその計画を中止し、代わりに6億ドルを新たな研究開発とマーケティングに投資することにしました。それでも、2025年から2028年にかけて売上は減少すると予測されており、2026年に再び黒字化し、2028年までにEPSは8%のCAGRで成長すると見込まれています。株価は先行利益の11倍と割安に見えますが、より良い兆しが見えるまでは低迷が続く可能性があります。