نظرة على النتائج المالية | هل يمكن لعملاق استشارات تكنولوجيا المعلومات أكسنتشر (ACN.US) كسر التشكيك عندما تدمر "الذكاء الاصطناعي يقلب كل شيء" أسهم البرمجيات؟

أفادت تطبيقات أندكس للأخبار المالية أن شركة أسيشنتري (ACN.US)، وهي شركة عالمية رائدة في خدمات تكنولوجيا المعلومات، ستعلن بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية يوم 19 مارس بالتوقيت الشرقي عن نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026، والتي تشمل بيانات فبراير. مع انتقال الذكاء الاصطناعي من الاستخدام التجريبي للشركات إلى تطبيقات تشغيلية حقيقية على مستوى المؤسسات، خاصة مع انفجار ظهور كيانات الذكاء الاصطناعي المستقلة عن المهام مثل OpenClaw في عام 2026، زادت الطلبات على استشارات الذكاء الاصطناعي والخدمات الكاملة المرتبطة به بشكل ملحوظ، مما أدى إلى تصنيف شركة أسيشنتري في السوق كمستشار وشريك في التحول الرقمي يركز على “الذكاء الاصطناعي أولاً”.

ومع ذلك، فإن التوقعات التشاؤمية للسوق بأن “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء” قد ضربت جميع القطاعات التقليدية منذ فبراير، حيث شهدت قطاعات SaaS، البرمجيات، رأس المال الخاص، التأمين، البنوك التقليدية، إدارة الثروات، العقارات، إدارة الممتلكات، وحتى اللوجستيات، تراجعات حادة بشكل متبادل، مع تدهور كبير في أسعار غالبية شركات البرمجيات وSaaS، التي دخلت مناطق السوق الهابطة. منذ بداية العام، تراجعت أسهم أسيشنتري بنحو 30%، ولم تكن بمنأى عن مصير السوق الهابطة لأسهم البرمجيات، حيث تراجعت بشكل كبير مع أسهم مايكروسوفت، وسيرفيس ناو، وأوراكل، وSAP، مما أدى إلى تدهور شامل في سعر السهم وقيمته السوقية منذ بداية العام.

وفي الوقت نفسه، تعرضت آفاق النمو الأساسية لأسيشنتري لضربة قوية، حيث قام محللو وول ستريت بتخفيض توقعاتهم لنمو الشركة في السنوات المالية القادمة بشكل مستمر، في ظل تزايد التشاؤم حول “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء”. لذلك، فإن المستثمرين الذين يواصلون التوقع بارتفاع أسهم أسيشنتري يتطلعون بشكل عاجل إلى أن تقدم نتائج الشركة مؤشرات على نمو قوي، يثبت أن الشركة قادرة على توظيف تكامل تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي المتقدمة بشكل كامل لتحقيق توسع قوي في أدائها، وإلا فإن الانتظار قد يكون طويلاً في سوق هابطة.

قد لا يكون التقييم النهائي في السوق مبنياً ببساطة على “البرمجيات تخسر والذكاء الاصطناعي يربح”، بل قد يتركز على موضوعين رئيسيين: الأول هو بنية تحتية لنشر وإدارة الذكاء الاصطناعي، أي مزود خدمات متكاملة يساعد الشركات على تفعيل الذكاء الاصطناعي بشكل حقيقي، ويشمل ذلك منصات السحابة والنماذج، وإدارة البيانات، والصلاحيات، والتدقيق والأمان، والمرئيات، وتنظيم سير العمل، وغيرها من الخدمات التي تساعد الشركات على تفعيل الذكاء الاصطناعي بشكل كامل؛ والثاني هو القطاع الأكثر صلابة من حيث منطق السوق العالمي حالياً، وهو قدرة مراكز البيانات على توفير الحوسبة والطاقة اللازمة للذكاء الاصطناعي.

ومن المؤكد أنه إذا استطاعت أسيشنتري أن تصبح من النوع الأول، أي شركة استشارية تكنولوجية تعتمد على الذكاء الاصطناعي لتحقيق تغييرات جذرية في الأرباح والإنتاجية، فستكون بلا شك من أكبر الفائزين في موجة الذكاء الاصطناعي. أما الخاسر الأكبر فهو تلك الشركات التي تعتمد على نماذج برمجية قديمة تقتصر على رقمنة العمليات اليدوية دون أن تخلق حاجزاً من البيانات أو نظاماً متكاملاً يربط بين النظام والمنصة، وهو ما يمثل نماذج SaaS القديمة.

وتشير توقعات محللي وول ستريت إلى أن إيرادات أسيشنتري للربع الثاني من السنة المالية 2026 ستتراوح بين 17.74 مليار و17.8 مليار دولار، مع أرباح معدلة للسهم حوالي 2.87 دولار، مقارنة مع إيرادات الربع الثاني من السنة الماضية التي كانت حوالي 16.66 مليار دولار وأرباح معدلة للسهم بلغت 2.77 دولار. السوق حالياً لا يتوقع نمواً انفجارياً، بل نمو إيرادات بنسبة حوالي 6.5% إلى 7%، ونمو أرباح بنسبة 3% إلى 4%. ومن الجدير بالذكر أن الشركة كانت قد حددت في ديسمبر الماضي توقعاتها لإيرادات الربع المالي بين 17.35 مليار و18 مليار دولار، مع أن الحد الأعلى كان أعلى من توقعات وول ستريت، مما يعكس تراجع التوقعات المستقبلية للنمو.

انتشار رواية “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء” في أسواق الأسهم العالمية

وليس فقط في سوق الأسهم الأمريكية، بل تراجعت قطاعات البرمجيات في الأسواق العالمية بشكل مستمر منذ فبراير، وسط حالة من الذعر من أن “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء”. على الرغم من زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم في السوق الأمريكية، إلا أن المستثمرين لم يقتنعوا، لأنهم يخشون من أن تتغير الملامح الأساسية ونماذج الأعمال بشكل جذري بسبب الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.

منذ خريف العام الماضي، بدأ المستثمرون في بيع أسهم البرمجيات، وتزايد حجم هذا البيع منذ بداية فبراير مع ظهور “عاصفة أنثروبيك”. بسبب المخاوف من أن مسار تطور الذكاء الاصطناعي قد يغير بشكل كبير ملامح هذا القطاع الذي كانت تقييماته مرتفعة أصلاً، انخفض مؤشر البرمجيات في ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقارب 30% منذ أواخر أكتوبر.

منذ يناير هذا العام، زادت المخاوف مع إصدار شركة أنثروبيك، التي تعتبر خصماً قوياً لـ OpenAI، لسلسلة من الإعلانات عن منتجات جديدة، مما زاد من قلق السوق — حيث أدى التطور السريع لتقنيات الذكاء الاصطناعي إلى صعوبة تقييم آفاق أعمال شركات البرمجيات في السنوات القادمة، مما أدى إلى تسريع وتيرة البيع.

لا تزال عاصفة أنثروبيك تؤجج التراجعات في الأسواق العالمية، حيث امتدت موجة البيع إلى قطاعات الاستشارات المالية وإدارة الثروات والعقارات، وكل الصناعات التقليدية التي يُخشى أن تتعرض للثورة الكاملة من قبل الذكاء الاصطناعي. وكما هو الحال في الأسابيع الماضية، فإن “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء” يضرب جميع القطاعات، من البرمجيات وSaaS ورأس المال الخاص، إلى التأمين، وإدارة الثروات، والعقارات، وإدارة الممتلكات، وحتى اللوجستيات، حيث شهدت جميعها تراجعات حادة، مع تزايد عمليات البيع من قبل المستثمرين الذين يخشون أن يكونوا من الخاسرين المحتملين.

ومع إطلاق موجة جديدة من الكيانات الذكية المعتمدة على العمل التوكيدي، التي قد تغير من ملامح قطاعات تقليدية واحدة تلو الأخرى، وتؤثر على قدرات تحديد الأسعار في الاقتصاد الأوسع، تزايدت المخاوف من أن “الموجة العظيمة للذكاء الاصطناعي” قد تضغط على أرباح الشركات، وتؤثر على التوظيف، وتسبب صدمات انكماشية. وقد انتقلت هذه المخاوف بسرعة من القطاع البرمجي إلى قطاعات التمويل الخاص، وخدمات العقارات، والتأمين، وغيرها من القطاعات الاقتصادية التقليدية.

وتُعزى أسباب تراجع أسهم البرمجيات وتراجع أداء القطاعات المختلفة بشكل رئيسي إلى التشاؤم من أن “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء”. ومنذ فبراير، اجتاحت هذه الرواية الأسواق المالية العالمية، حيث ظهرت بقوة مع إطلاق أنثروبيك لسلسلة من أدوات الذكاء الاصطناعي ومنصات التعاون مع الوكلاء الذكيين، مما أدى إلى موجة واسعة من البيع في قطاع SaaS وأسواق البرمجيات بشكل عام. بدأ هذا الذعر مع إصدار أنثروبيك في فبراير، عندما أطلقت أداة قانونية رئيسية تسمح بمراجعة العقود بشكل آلي وسهل، مما أدى إلى تراجع قيم شركات مثل Thomson Reuters وRELX بمليارات الدولارات.

وقد استمرت موجة البيع التي أطلقتها عاصفة أنثروبيك من فبراير حتى مارس، حيث أطلقت الشركة مؤخراً أداة Claude Code Security، وهي ماسح ثغرات أمنية يعتمد على الذكاء الاصطناعي. أدى ذلك إلى هبوط أسهم شركات الأمن السيبراني مثل CrowdStrike وCloudflare وOkta بنسبة تتراوح بين 8% و10% في يوم واحد. ثم أعلنت أنثروبيك أن أداة Claude Code يمكن أن تساعد الشركات على أتمتة عملياتها البرمجية التقليدية على أنظمة IBM باستخدام الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى أكبر تراجع في سعر سهم IBM خلال أكثر من 25 عاماً في يوم واحد.

هل يمكن لأسيشنتري أن تبرز من بين شركات البرمجيات وتصبح الفائز الأكبر في مجال الذكاء الاصطناعي؟

هذه النتائج المالية تبدو كاختبار لمصداقية الشركة، وليس مجرد إعلان عن أداء ربع سنوي عادي. منذ فبراير، تراجعت قطاعات SaaS والبرمجيات وخدمات البيانات في الولايات المتحدة بشكل مستمر بسبب مخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يهدد قيمة البرمجيات والخدمات التقليدية، وتحتاج أسيشنتري بشكل عاجل إلى نتائج قوية لإثبات أنها تحول الذكاء الاصطناعي إلى أرباح تشغيلية، وأوامر، وحواجز تنافسية.

في الربع الأول من السنة المالية 2026، بلغت الطلبات الجديدة لأسيشنتري 20.94 مليار دولار، بزيادة 12%، منها 2.2 مليار دولار من طلبات الذكاء الاصطناعي المتقدم، بزيادة 76%، مع إيرادات محققة حوالي 1.1 مليار دولار، بزيادة 120%. بالنسبة للمؤيدين، هذا يدل على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي من قبل السوق ليس مجرد كلام، بل هو تطبيق حقيقي على سلسلة القيمة من الاستشارات، البيانات، التسليم، والإدارة. والأهم من ذلك، أن أسيشنتري مدمجة بشكل عميق في عمليات وأنظمة وبيانات العملاء، مما يتوافق مع أحد المفاهيم الأساسية التي يلخصها المحللون: الشركات التي تمتلك بيانات حصرية، وتدمج بشكل عميق في العمليات، وتحافظ على علاقات طويلة الأمد مع العملاء، لديها فرصة لتحويل الذكاء الاصطناعي إلى قيمة مضافة وليس مجرد بديل.

لذا، إذا لم تحقق نتائج أسيشنتري توقعات السوق أو كانت أقل قليلاً، فمن المحتمل أن لا يشتري السوق ذلك؛ وإذا أرادت الشركة استعادة تقييمها، فهي بحاجة إلى تقديم ثلاثة عناصر: إيرادات ربع سنوية تفوق التوقعات بشكل كبير، وتوجيهات سنوية لا تتدهور، وتصريحات من الإدارة تؤكد أن الذكاء الاصطناعي يتحول من مجرد طلبات إلى إيرادات كبيرة من الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. في ظل التشاؤم من أن “الذكاء الاصطناعي يغير كل شيء”، فإن ما يجب على أسيشنتري إثباته هو أنها ليست مجرد شركة استشارات تكنولوجيا تقليدية “لم تتضرر من الذكاء الاصطناعي”، بل هي شركة تتطور من كونها مزود خدمات تكنولوجيا معلومات تقليدي إلى منصة نمو تعتمد على الذكاء الاصطناعي تساعد الشركات على تطبيق كامل تقنيات الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. فقط عندما يثق السوق بهذه النقطة، ستتمكن من إعادة تصنيف نفسها من مزود خدمات برمجيات تقليدي مشكوك فيه إلى أكبر مستفيد من البنية التحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي.