最近、この理論が流れています。中国はアメリカのすべての債務を一気に売却し、アメリカ経済を一夜にして崩壊させることができるというものです。魅力的に聞こえますが、専門家たちはそれは全くの馬鹿げだと言っています。なぜそうなのか、詳しく説明させてください。なぜなら、歴史は見た目以上に複雑だからです。

まず第一に、皆が話すこのアメリカの債務とは一体何なのか？基本的に、アメリカが世界中から借りている貸付金です。アメリカ政府は資金調達のために国債を発行します—インフラ整備、教育、医療、社会福祉、防衛などに使われるお金です。これらの証券にはさまざまな満期があります：短期（約1年）、中期（2-10年）、長期（30年）です。各カテゴリーにはそれぞれの金利があり、政府は定期的に支払わなければなりません。

さて、扱っている金額のイメージを持つために：2024年のアメリカの防衛予算は8860億ドルに達しました。これはアメリカのGDPの3.2％であり、連邦の裁量支出の47％です。この数字を少し考えてみてください。アメリカの総GDPは約27兆ドルですから、確かに非常に裕福に見えます。でも問題は、アメリカ経済は借金の上に成り立っているということです。2023年末には、国の総債務が初めて34兆ドルを超えました。これをアメリカ人全員に分配すると、一人あたり10万ドル以上の借金になる計算です。

この借金に対する利子は、実際の悪夢となっています。専門家たちは、政府は年間約6000億ドルの利子を支払っていると推定しています—これは連邦税収の15％以上です。2024年だけでも、利子だけで1600億ドルに達し、アメリカの最大の公共支出となっています。金利が高止まりし、毎年ほぼ4兆ドルの新たな借金が積み重なると、間もなくアメリカの税収の半分以上が利子の支払いに充てられることになります。アメリカ連邦政府は、単に自分たちの可能性を超えて生きているのです。

2023年の財政赤字はほぼ1.7兆ドルで、前年より23％増加しました。これは、アメリカが稼ぐ以上に多く使い続けており、その穴を埋めるために絶えず借金をしていることを意味します。では、どうやってこの問題を解決しているのか？簡単です：ドルを刷るのです。ドルは世界の基軸通貨なので、アメリカは文字通りお金を刷って借金を薄めることができます。これは他の国にはほとんどない特権です。

さて、ここで興味深いポイントに到達します：中国とそのアメリカの債務です。現在、アメリカの最大の対外債権者は日本で、1.3兆ドル超を保有し、その次に中国が約7674億ドルを持っています。多くの人は、中国が一度にすべてのアメリカ債務を売却したら、アメリカのシステムは崩壊すると考えています。でも、それはそんなに簡単ではありません。

まず第一に、なぜ中国はこれほど多くのアメリカ債務を蓄積したのか？中国がWTOに加盟したとき、輸出が爆発的に増え、世界最大の輸出国の一つになりました。巨大な貿易黒字を生み出し、外貨を稼ぎました。これらの収益の一部はアメリカ国債に投資されました。なぜか？ドルは安定しており、アメリカの債務は安全と見なされていて、時間とともに価値を保つからです。さらに、大量のアメリカ資産の保有は、中国人民銀行が人民元の為替レートを管理し、安定させ、輸出の競争力を守るのに役立っています。

しかし、肝心なポイントは：もし中国が一気にすべてのアメリカ債務を売却したら、それはアメリカ経済に致命的な打撃を与えるわけではありません。むしろ、中国自身にとって逆効果です。大量の売却は、世界の金融市場に混乱をもたらし、パニック売りや不安定さを引き起こします。中国は自国の外貨準備や人民元の安定性に大きな損失を被ることになり、「負け負け」結果になるのです。

さらに、たとえ中国が明日すべて売却したとしても、アメリカにはそれを管理する手段があります。別の買い手を引きつけることもできるし、日本やイギリスが保有比率を増やすことも可能です。連邦準備制度や財務省には他の政策手段もあります—新たな証券の発行を抑えることで、市場への供給を減らすこともできるのです。

そして、最も興味深いデータは：中国が保有する7674億ドルのアメリカ債務は、総34兆ドルのほんの一部にすぎません。34兆ドルの巨人に対して、7674億ドルでは挑戦になりません。バランスの取れた戦いではないのです。さらに、アメリカにはお金を刷る装置があります。必要なら、たった2か月で1.5兆ドルを刷ることも可能です。アメリカの国債を売ることは、戦略的に見ても単なる馬鹿げた行為です。

実際に起きていることはもっと面白いです：中国は戦略を変えつつあります。アメリカの債務はピークの1.3兆ドルから減少し、2024年3月には7674億ドルになっています。このまま続けば、中国はイギリスの後ろに順位を下げるでしょう。一方、中国は金を蓄積しています—これはリスクのない資産です。中国人民銀行は16か月連続で金の保有を増やし、300トン以上を追加しています。同時に、日本は2月にアメリカ国債を164億ドル増やし、5回連続の増加を記録しています。イギリスは96億ドル増やし、保有額は7008億ドルに達しました。ベルギーも大きな買い増しをし、270億ドルを追加しています。

これが真実です：中国はアメリカ債務のエクスポージャーを減らし、金に多様化していますが、他の国々は引き続きアメリカ債務を買い続けています。アメリカは借金を拡大し続けており、そのシステムはドルが世界の基軸通貨であり続ける限り、機能し続けるのです。

結論は何か？中国がかなりの量のアメリカ債務を保有していても、大規模な売却は多くの人が想像するほどの致命的な一撃にはならないということです。中国にとって逆効果ですし、アメリカは多くのツールと莫大な金融力を持っているため、実際に脆弱になることはありません。中国もそれを理解しており、そのため戦略を変え、アメリカ債務を減らし、金を蓄積しているのです。これは長期的な計画のゲームなのです。