Informe destacado de Standard Chartered: ¿Por qué las monedas estables están pasando de ser herramientas de comercio criptográfico a infraestructura de liquidación digital?

Hasta el primer trimestre de 2026, la emisión global de stablecoins ha superado los 320 mil millones de dólares, con un volumen total de transacciones trimestrales que supera los 28 billones de dólares, alcanzando un récord histórico. La capitalización total de mercado de las stablecoins cruzó oficialmente ese umbral en mayo de 2026. Tanto en términos de stock como de actividad de circulación, las stablecoins ya ocupan un peso significativo en el sistema financiero digital. Detrás de esta cifra no solo hay una acumulación de fondos en el mercado de criptomonedas: un volumen de transacciones trimestral de 28 billones implica que la velocidad de circulación y la frecuencia de uso de las stablecoins han superado con creces su función tradicional como herramienta de transacción única. Las stablecoins están convirtiéndose en la infraestructura subyacente para pagos transfronterizos, liquidaciones y gestión de fondos.

¿Qué cambios sustantivos están ocurriendo en el papel de las stablecoins?

Las stablecoins están pasando de ser una herramienta auxiliar en el comercio de activos criptográficos a convertirse en un medio de liquidación clave en el sistema financiero digital. La fuerza motriz principal de este cambio proviene de la demanda rígida de las empresas por mejorar la eficiencia en la liquidación de fondos transfronterizos. En el informe reciente de Standard Chartered titulado “¿Cómo avanzan las stablecoins no dolarizadas hacia una escala masiva?”, se señala claramente que las stablecoins ya se han integrado gradualmente en actividades financieras principales como pagos transfronterizos y gestión de liquidez empresarial. Los sistemas tradicionales de pagos transfronterizos enfrentan problemas inherentes como largos ciclos de liquidación, múltiples intermediarios y altos costos; las stablecoins, gracias a la capacidad de liquidación en tiempo real en redes blockchain, pueden reducir el tiempo de liquidación de días a minutos, además de disminuir significativamente los costos de transacción. Esta ventaja en eficiencia está impulsando a las stablecoins desde ser una “herramienta en el mercado” para traders criptográficos a convertirse en una “configuración estándar” en la gestión financiera empresarial.

¿Significa la dominancia de las stablecoins en dólares que el mercado ya está consolidado?

Desde la perspectiva del stock, la posición dominante de las stablecoins en dólares no puede ser ignorada. USDT tiene una capitalización aproximada de 1895 millones de dólares, y USDC de unos 783 millones, sumando aproximadamente el 85% del mercado de stablecoins. En una estructura donde más del 98% del valor de mercado de las stablecoins está denominado en dólares, estas stablecoins en dólares claramente dominan. Sin embargo, el informe de Standard Chartered señala que, comparando esta estructura con la participación del 50% del dólar en el sistema de pagos transfronterizos global, se revela una brecha estructural significativa: la concentración de monedas en el mercado de stablecoins es mucho mayor que la demanda real de monedas en los sistemas tradicionales. Esta brecha entre concentración y demanda es el punto de partida lógico para el potencial de escalado de las stablecoins no dolarizadas. Además, en todo el mundo ya existen 32 stablecoins locales no dolarizadas, que involucran 11 monedas fiduciarias y tienen una capitalización total de aproximadamente 1,000 millones de dólares. Aunque esta cantidad representa una pequeña proporción del mercado total, la tendencia hacia la diversificación ya empieza a ser evidente.

¿Qué tan grande es el espacio de crecimiento potencial entre el 98% y el 50%?

La principal conclusión del informe de Standard Chartered es que, incluso con ajustes menores en la asignación de monedas no dolarizadas, puede generarse un impulso de crecimiento considerable. Según su análisis, las stablecoins no dolarizadas representan actualmente menos del 2% del mercado total. Si esta proporción se acerca al nivel del 50% en monedas no dolarizadas en el sistema de pagos transfronterizos tradicional, existiría un espacio de crecimiento estructural de aproximadamente 48 puntos porcentuales. Por supuesto, esta proyección no es una simple extrapolación lineal: la evolución del panorama monetario está sujeta a múltiples variables como regulaciones, infraestructura de pagos y estructura del comercio regional. Pero al menos indica una dirección clara: la dominancia absoluta de las stablecoins en dólares no es un “fin de la historia” del mercado, y la diversificación tiene una base económica sólida que cada vez más participantes reconocen.

¿Qué factores estructurales impulsan y limitan la escalabilidad de las stablecoins no dolarizadas?

El informe de Standard Chartered resume los factores clave que afectan el desarrollo de las stablecoins no dolarizadas en tres grandes problemas estructurales: eficiencia de infraestructura, coherencia en los mecanismos de liquidación transfronteriza y dinamismo del comercio regional. Desde el lado de los impulsores, el mercado de stablecoins en euros ofrece el ejemplo más directo. Tras la implementación del marco regulatorio MiCA, el volumen de transacciones en euros se disparó de 69 millones de dólares en enero de 2025 a 777 millones en marzo de 2026, con un aumento superior al 1000%. Diez grandes bancos europeos, incluyendo BNP Paribas y ING, han unido esfuerzos en la alianza Qivalis, con planes de lanzar stablecoins en euros en 2026. Paralelamente, la stablecoin en dólares de Hong Kong, HKDAP, ha completado pruebas de transferencia en la red principal de Ethereum y planea lanzarse en fases para el segundo trimestre de 2026. En América Latina, Argentina ha lanzado una stablecoin denominada wARS, basada en pesos, y Brasil también avanza en la implementación de stablecoins en reales, como BBRL.

Por otro lado, los límites también son evidentes. El marco de evaluación B-READY del Banco Mundial, que cubre eficiencia en servicios financieros, facilitación del comercio internacional, condiciones operativas y regulación, muestra que los diferentes mercados tienen distintos niveles de madurez en estos aspectos. Además, algunas stablecoins no dolarizadas enfrentan incertidumbre regulatoria; por ejemplo, la offshore RMB stablecoin CNHC ha sido objeto de atención regulatoria. Tether anunció en febrero de 2026 que dejaría de soportar CNH₮, citando cambios en las condiciones del mercado y demanda limitada de la comunidad.

¿Están los mercados emergentes convirtiéndose en los primeros laboratorios para las stablecoins?

El análisis del informe de Standard Chartered, basado en datos del “Evaluación de madurez del entorno empresarial” del Banco Mundial 2025, muestra que países de África subsahariana, América Latina y algunas naciones emergentes en Asia presentan potenciales altas demandas de stablecoins debido a los altos costos de transacción transfronteriza y las deficiencias en infraestructura de pagos local. En América Latina, se espera que en 2026 el volumen de transacciones en criptomonedas supere los 150 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 40% provendría de stablecoins. En Asia, ya hay pilotos de stablecoins en won surcoreano (KRW1) para pagos, remesas transfronterizas y tokenización de activos reales (RWA). Japón, a través de SBI Holdings y Startale, planea lanzar una stablecoin en yenes en el segundo trimestre de 2026. India, mediante la empresa Xflow, ha iniciado un piloto que permite a las empresas recibir pagos en stablecoins y convertirlos de forma regulada a rupias. La demanda real de stablecoins en estos mercados emergentes está pasando de ser una hipótesis macro a casos de negocio verificables.

¿Qué características estructurales presenta el mercado de stablecoins en plataformas como Gate?

Según los datos de mercado de Gate hasta el 15 de mayo de 2026, las principales stablecoins en dólares, USDT y USDC, están ancladas cerca de 1 USD. El precio máximo en 24 horas del par USDC/USDT fue de 1.0003 USD y el mínimo de 0.9998 USD. En cuanto a volumen de transacciones en la plataforma, USDC ha alcanzado aproximadamente 2.2 billones de dólares, superando a USDT, que tiene unos 1.3 billones en el mismo período. Es la primera vez desde 2019 que USDC supera a USDT en volumen de transacciones en cadena en un indicador clave. Este cambio estructural indica dos cosas: primero, que las stablecoins en dólares están comenzando a diferenciarse en un escenario competitivo; segundo, que el aumento continuo en volumen refleja una profundización en el uso de las stablecoins. La alta liquidez no solo mejora la eficiencia en transacciones, sino que también refuerza su función como herramienta de liquidación, incrementando su utilidad en pagos, liquidaciones y gestión de fondos.

¿La transformación de las stablecoins de herramienta de transacción a infraestructura de liquidación es irreversible?

La tendencia de que las stablecoins evolucionen de ser un simple medio de comercio criptográfico a convertirse en infraestructura financiera digital está siendo ampliamente reconocida por las instituciones. Un ejemplo es la propia estrategia de Standard Chartered en Hong Kong en el ámbito de activos digitales: desde preparar servicios de corretaje institucional, implementar servicios de comercio minorista en criptomonedas, hasta colaborar en pagos transfronterizos con stablecoins, la entidad ha desarrollado una estrategia integral en múltiples escenarios. En particular, en el caso de la stablecoin en dólares de Hong Kong, HKDAP, Standard Chartered participa directamente en la gestión de reservas y en servicios fiduciarios institucionales. La participación activa de instituciones financieras tradicionales en la construcción de infraestructura para stablecoins es una prueba contundente de la tendencia hacia su mainstreaming. La expansión de las stablecoins desde un “herramienta interna” en criptomercados hacia un componente esencial en pagos reales está dejando de ser una hipótesis para convertirse en una realidad en proceso.

Resumen

El último informe de Standard Chartered ofrece un mapa estructural claro del mercado global de stablecoins. En volumen, los 320 mil millones de dólares en emisión y los 28 billones de dólares en transacciones trimestrales delinean un mercado en rápida expansión. En términos estructurales, la dominancia del 98% en dólares y la brecha de aproximadamente 48 puntos porcentuales respecto a la participación del 50% del dólar en pagos transfronterizos muestran un potencial de crecimiento para las stablecoins no dolarizadas. Esta brecha estructural es la lógica subyacente para la escalabilidad de las stablecoins no dolarizadas. Desde el crecimiento impulsado por regulaciones en stablecoins en euros, los pilotos en dólares de Hong Kong y yenes en Japón, hasta la diversificación en América Latina, la ruta de escalado de las stablecoins no dolarizadas se despliega en múltiples frentes. La transformación de las stablecoins de herramientas de comercio a infraestructura de liquidación financiera ya no es solo una tendencia, sino una realidad en marcha.

FAQ

Pregunta: ¿A qué se refiere específicamente el “48% de espacio de crecimiento” mencionado en el informe de Standard Chartered?

Respuesta: Este dato indica que las stablecoins no dolarizadas actualmente representan menos del 2% del mercado total, mientras que el dólar participa en aproximadamente el 50% del sistema de pagos transfronterizos global. La diferencia de aproximadamente 48 puntos porcentuales refleja el potencial de diversificación de monedas en el mercado de stablecoins. El informe enfatiza que se trata de una oportunidad estructural, no de una predicción de crecimiento exacto.

Pregunta: ¿Por qué las stablecoins en euros experimentaron un crecimiento explosivo entre 2025 y 2026?

Respuesta: La principal causa fue la implementación del marco regulatorio MiCA en la Unión Europea, que proporcionó un marco legal claro y límites operativos para la emisión de stablecoins en euros, reduciendo significativamente los costos de cumplimiento y la incertidumbre para los participantes del mercado.

Pregunta: ¿Qué condiciones son necesarias para que las stablecoins no dolarizadas escalen en tamaño?

Respuesta: El informe de Standard Chartered identifica tres variables estructurales clave: eficiencia de infraestructura (rendimiento y adopción de redes blockchain), coherencia en mecanismos de liquidación transfronteriza (estándares de pago entre jurisdicciones) y dinamismo del comercio regional (demanda de herramientas de liquidación digital en la economía real).

Pregunta: ¿La posición dominante del dólar en stablecoins se verá alterada en el corto plazo?

Respuesta: La ventaja en liquidez, reconocimiento de mercado y desarrollo de infraestructura de las stablecoins en dólares confiere una posición de liderazgo difícil de desafiar en el corto plazo. El análisis del informe apunta a una evolución hacia una mayor diversificación en el largo plazo, no a una ruptura inmediata del statu quo.

Pregunta: ¿Cuáles son las ventajas de las stablecoins como infraestructura de liquidación frente a los sistemas de pago tradicionales?

Respuesta: Sus ventajas principales incluyen liquidación en tiempo real (minutos en lugar de días), alta transparencia (registros en cadena rastreables), costos de intermediación bajos (reducción de intermediarios en pagos transfronterizos) y estabilidad de precios anclada en moneda fiduciaria 1:1.