Panoptic Protocol เป็นโปรโตคอลการซื้อขายตัวเลือกการชำระบัญชีแบบถาวร ปราศจาก oracle และทันเวลา ซึ่งสร้างขึ้นบน Ethereum blockchain Panoptic Protocol เป็นโปรโตคอลแรกของโลกที่อนุญาตให้กลุ่มสินทรัพย์ใดๆ ในระบบนิเวศ Uniswap v3 ทำธุรกรรมทางเลือกที่ไม่ได้รับอนุญาต พันธกิจของ Panoptic คือการพัฒนาผลิตภัณฑ์ออปชันที่ไร้ความน่าเชื่อถือ ไม่ได้รับอนุญาต และประกอบได้ และเอาชนะงานที่ท้าทายในการสร้างโปรโตคอลการซื้อขายออปชันบน Ethereum blockchain# **ตัวเลือก**ออปชันเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ใช้และซื้อขายกันมากที่สุดในการเงินแบบดั้งเดิม เป็นข้อตกลงที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ (ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาเฉพาะ ณ เวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคตสามารถใช้ตัวเลือกเพื่อป้องกันพอร์ตการลงทุนและคาดการณ์มูลค่าสินทรัพย์ และเพื่อสร้างตำแหน่งสังเคราะห์ในลักษณะทุนที่มีประสิทธิภาพ ในสาขาการเงินแบบดั้งเดิม ออปชันถูกใช้อย่างแพร่หลายสำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร ในขณะที่ฟิลด์สกุลเงินดิจิทัล สามารถใช้ออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงเริ่มต้นของสัญญาให้ยืม การจัดการความเสี่ยงทางการเงินของ DAO เป็นต้น โดยสรุปแล้ว ออปชันคือเครื่องมืออเนกประสงค์ที่ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถจัดการความเสี่ยงและสร้างผลกำไรได้*โดยการซื้อหรือขายออปชั่น เทรดเดอร์สามารถเก็งกำไรการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ในลักษณะทุนที่มีประสิทธิภาพ สิ่งนี้ทำได้โดยการเปิดสถานะซื้อหรือขาย ดังนั้นผู้ซื้อขายไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง* สามารถใช้ออปชันเพื่อจัดการความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอได้ด้วยการป้องกันความเสี่ยงจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นในการลงทุนอื่นๆ* ตัวเลือกสามารถสร้างรายได้โดยการเขียนสัญญาตัวเลือกตลาดออปชันแบบกระจายศูนย์ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสัญญาออปชันได้โดยไม่จำเป็นต้องมีสถาบันแบบรวมศูนย์ การพัฒนาของตลาดนี้สามารถย้อนไปถึงปี 2017 เมื่อ DApps บน Ethereum ได้รับความนิยมเป็นครั้งแรก ณ ตอนนี้ การพัฒนาตลาดออปชันแบบกระจายอำนาจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่กลายเป็นพื้นที่ที่ได้รับความสนใจอย่างมาก โดยมีบทบาทสำคัญในการให้แนวทางการหารายได้ที่หลากหลายแก่ผู้ใช้ ในปัจจุบัน การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่สำคัญบางแห่ง เช่น Uniswap และ Balancer ได้เริ่มสนับสนุนการซื้อขายออปชั่น เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดออปชันแบบรวมศูนย์แล้ว ตลาดออปชันแบบกระจายอำนาจมีข้อได้เปรียบในด้านการกระจายอำนาจ ความโปร่งใส และความปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ตลาดออปชันแบบกระจายอำนาจยังเผชิญกับความท้าทาย เช่น สภาพคล่องต่ำ ประสบการณ์ของผู้ใช้ที่ไม่ดี และจุดบกพร่องในสัญญาอัจฉริยะ**ข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับ Panoptic**## **เฮกิก**Hegic เป็นโปรโตคอลการซื้อขายออปชันแบบออนไลน์บน Ethereum ที่ให้ออปชั่นอเมริกันสำหรับ ETH และ WBTC และกองทุนรวม ETH และ WBTC ให้การรับประกันสำหรับออปชันการโทรและออปชัน โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอลคือ HEGIC และ Hegic ไม่ต้องการให้ผู้ใช้ซื้อและขายการโทรบนแพลตฟอร์ม**สิ่งจูงใจ**ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับรางวัลการขุดสภาพคล่อง (80% ของรางวัลทั้งหมดหรือ 963,847,200 HEGIC) ภายใน 2 ปีในระหว่างกระบวนการจัดหาสภาพคล่องให้กับกลุ่ม รางวัลจะถูกแจกจ่ายตามสัดส่วนของสภาพคล่องทั้งหมดในกลุ่มผู้ถือออปชั่นจะได้รับรางวัลอัตราการใช้ (20% ของรางวัลทั้งหมดหรือ 240,961,800 HEGIC) ในช่วงระยะเวลาสองปีของการถือครองออปชั่นและใช้ Hegic รางวัลจะกระจายตามสัดส่วนของมูลค่ารวมและระยะเวลาของออปชันที่ซื้อการเดิมพันแบบ Hegic จะกระจายรางวัลทางอ้อมด้วย รางวัล LP ที่ได้รับจากผลงาน IBC จะถูกแจกจ่ายไปยังล็อคเกอร์**ข้อได้เปรียบ**ส่วนติดต่อผู้ใช้ที่ใช้งานง่ายรูปแบบการกำหนดราคาแบบง่ายตัวเลือกการออกกำลังกายเท่านั้น (ITM)สร้างสัญญาออปชันเพื่อรับ HEGICการให้สภาพคล่องแก่ผู้ซื้อออปชั่นจะได้รับ HEGIC**ข้อบกพร่อง**หากตัวเลือกของคุณไม่อยู่ในสถานะผลตอบแทน (OTM) ผู้ใช้จะไม่สามารถใช้ตัวเลือกได้เนื่องจากค่าลบของตัวเลือกระยะเวลาสูงสุดของสัญญาคือ 28 วัน และการลดลงของเวลาจะเร่งขึ้นในเวลานี้ไม่มีมุมมองการกำหนดราคาแบบห่วงโซ่ตัวเลือกไม่รองรับนโยบายหลายส่วน## **เปิด**Opyn เป็นแพลตฟอร์มออปชันแบบกระจายอำนาจสำหรับการป้องกันความเสี่ยงหรือรับเบี้ยประกันภัยโดยการซื้อขายออปชัน DeFi บนโทเค็น ETH และ ERC-20 ผ่านฟีดข้อมูลจาก Compound และ Chainlink ซึ่งแตกต่างจาก Hegic ซึ่งได้รับสภาพคล่องผ่านโมเดลเพียร์ทูพูล Opyn พึ่งพาสภาพคล่องของ AMM บน Uniswap ออปชันของ Opyn ที่เรียกว่า oToken เข้ากันได้กับ ERC-20 และสามารถซื้อขายบน DEX ใดก็ได้ ชื่อและสัญลักษณ์ของ oToken ถูกกำหนดโดยวัตถุอ้างอิง ราคาใช้สิทธิ์ หลักประกัน และวันหมดอายุเวอร์ชัน 1 (V1) ของโปรโตคอลช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อและขายออปชั่นอเมริกัน ซึ่งสามารถใช้ได้ทุกเมื่อก่อนวันส่งมอบ ผู้ใช้ขายออปชันโดยการล็อคสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหลักประกันและสร้างตัวเลือกโทเค็นในรูปแบบของ oToken เมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2020 Opyn ได้เปิดตัวเวอร์ชัน 2 (V2) ซึ่งเพิ่มคุณสมบัติต่างๆ เช่น การดำเนินการอัตโนมัติและการสร้างเหรียญกษาปณ์ที่รวดเร็ว ซึ่งเป็นนวัตกรรมของแนวคิดเงินกู้ด่วนที่ได้รับความนิยมจากแพลตฟอร์มการให้ยืม Aave เวอร์ชันนี้มีตัวเลือกแบบยุโรปผ่านระบบการสั่งซื้อและมอบทางเลือกแบบกระจายอำนาจให้กับผู้ใช้แทน Deribit (ปัจจุบันเป็นแพลตฟอร์มตัวเลือกแบบรวมศูนย์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด)**สิ่งจูงใจ**รับผลตอบแทนและโทเค็นการกำกับดูแลพร้อมหลักประกัน เช่น aToken ของ Aave และ cToken ของ Compoundข้อกำหนดด้านมาร์จิ้นที่ต่ำกว่าเป็นผลมาจากประสิทธิภาพของเงินทุนที่มากขึ้นเนื่องจากการใช้สเปรดออปชันเพื่อลดข้อกำหนดด้านหลักประกัน**ข้อได้เปรียบ**มุมมองลูกโซ่ตัวเลือกแบบดั้งเดิม (UI)ความสามารถในการสร้างนโยบายหลายส่วนออปชันชำระด้วยเงินสดสไตล์ยุโรปจะใช้ได้โดยอัตโนมัติเมื่อหมดอายุมูลค่าที่แท้จริงของออปชั่นจะจ่ายโดยสินทรัพย์หลักประกันของซีรีย์ออปชั่น (เช่น ออปชั่นใส่คือ USDC และออปชั่นการโทรเป็นสินทรัพย์อ้างอิง)**ข้อบกพร่อง**ไม่สามารถใช้สิทธิได้ก่อนหมดอายุตราสารที่สามารถซื้อขายได้เพียงอย่างเดียวคือ WETH-USDCราคาใช้สิทธิ์ที่จำกัดและวันหมดอายุไม่สามารถเปลี่ยนราคาน้ำมันสำหรับธุรกรรมซื้อและขายบน Opyn UI## **ฟินเน็กซัส**FinNexus เป็นโปรโตคอล DeFi แบบข้ามสายโซ่แบบกระจายศูนย์ซึ่งให้ผลิตภัณฑ์ตัวเลือกสำหรับผู้ใช้ Ethereum และ Wanchain ด้วย FinNexus คุณสามารถขายโทเค็นออปชั่นที่สร้างใหม่ได้โดยตรงเพื่อรับของพรีเมียม โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล FNX คือ “โทเค็นเครือข่ายสำหรับคลัสเตอร์โปรโตคอล FinNexus ทั้งหมด” สภาพคล่องรวม เช่นเดียวกับคู่แข่ง Hegic มีข้อได้เปรียบในการสะสมสภาพคล่องโดยอัตโนมัติจากผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดพร้อมกัน ทุกคนสามารถเป็นผู้เขียนออปชั่นได้ตราบเท่าที่มีการฝากหลักประกันเพียงพอในสัญญา**ข้อได้เปรียบ**ตัวเลือกระยะยาวสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงต่างๆตัวเลือกการชำระเงินใช้ USDT, USDC และ FNXผู้เขียนออปชัน (เช่น ผู้ขายชอร์ต) มีความเสี่ยงลดลงเนื่องจาก Multi-Asset Single Pools ('MASP')สัญญาออปชั่นถูกสร้างขึ้นโดยการฝากหลักประกันที่เพียงพอในสัญญาเพื่อสร้างโทเค็น FPOผ่านกลุ่ม USDC ตัวเลือกจะซื้อขายและชำระด้วยเหรียญ Stablecoin สิ่งนี้ใกล้เคียงกับนิสัยการเทรดของนักเทรดออปชันมากขึ้น และง่ายต่อการทำงานกับกลยุทธ์การแสวงหาผลตอบแทนที่แตกต่างกัน ซึ่งโดยปกติประสิทธิภาพทางการเงินจะวัดเป็นดอลลาร์ตัวเลือกการโทรและการวางพื้นฐานที่แนะนำใน V1 เป็นรากฐานสำหรับกลยุทธ์ตัวเลือกอื่นๆ เช่น คร่อมและคร่อม**ข้อบกพร่อง**MASP เป็นคู่สัญญาแต่เพียงผู้เดียวในการเขียน การใช้ และสัญญาซื้อขายออปชั่น เพื่อลดความเสี่ยงการกระจุกตัวของตัวเลือก กลุ่มตัวเลือกควรประกอบด้วยหลายตัวเลือกต้องใช้ตัวเลือกรายได้ (ITM) เพื่อรับกำไรโทเค็นตัวเลือก FinNexus จะสามารถซื้อขายได้ตลอดเวลาจนถึง 5 ชั่วโมงก่อนหมดอายุ หลังจากนั้นการซื้อขายจะหยุดลงไม่มีตัวเลือกที่หมดอายุเกิน 30 วันเพื่อให้แน่ใจว่าสัญญาออปชั่นทั้งหมดได้รับการค้ำประกันอย่างสมบูรณ์ มีอัตราส่วนหลักประกันขั้นต่ำ (MCR) ในข้อตกลง และเมื่อกองทุนรวมเต็ม การถอนทั้งหมดจะถูกระงับ**ความแตกต่างระหว่างตัวเลือก Panoptic และตัวเลือกแบบดั้งเดิม**ในฐานะที่เป็นโปรโตคอลใหม่และมีแนวโน้ม โปรโตคอล panotic พยายามที่จะเอาชนะข้อบกพร่องของโปรโตคอลที่มีอยู่และจัดหาแพลตฟอร์มการซื้อขายตัวเลือกแบบกระจายอำนาจที่ยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น แทนที่จะใช้สำนักหักบัญชีเพื่อชำระสัญญาออปชั่น โปรโตคอล Panoptic ใช้สถานะผู้ให้บริการสภาพคล่องใน Uniswap v3 เป็นองค์ประกอบพื้นฐานสำหรับการซื้อขายออปชันระยะยาวและระยะสั้นPanoptic อนุญาตให้ผู้ใช้เข้าถึงคุณสมบัติใหม่และปรับปรุงในการซื้อขายตัวเลือก:*ตัวเลือก Panoptic ไม่มีวันหมดอายุและเป็นนิรันดร์*ทุกคนสามารถปรับใช้ตลาดออปชันกับสินทรัพย์ใดๆ ในลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาต* Panoptic ช่วยให้ทุกคนทำหน้าที่เป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องเพื่อให้ยืมเงินแก่ผู้ค้าออปชั่น* ตัวเลือกมีคุณสมบัติเฉพาะ เช่น ความกว้าง แนวคิดใหม่เกี่ยวกับความหมายทางการเงิน หน่วยวัดที่ผู้ใช้กำหนด ฯลฯ* ราคาขึ้นอยู่กับเส้นทางและไม่เกี่ยวข้องกับคู่ค้า (เช่นผู้ดูแลสภาพคล่อง)* เบี้ยประกันภัยสำหรับดอกเบี้ยเปิดจะไม่ได้รับผลกระทบจากการขยายตัวของความผันผวน* ความต้องการหลักประกันที่ลดลงและกำลังซื้อตอบสนองต่อกิจกรรมทางการตลาด*ความต้องการกำลังซื้อไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป* ค่าคอมมิชชั่นจะจ่ายเพียงครั้งเดียวเมื่อมีการเปิดตำแหน่ง* บัญชีที่ไม่ดีจะถูกชำระบัญชีโดยผู้ใช้ภายนอก* ผู้ใช้ภายนอกสามารถบังคับใช้ตำแหน่งยาวได้ไกลกว่าราคาจริง**การออกแบบโปรโตคอล Panoptic****แนวคิดหลัก****ตัวเลือกถาวร**Perpetual option (หรือที่เรียกว่า XPO) เป็นอนุพันธ์ทางการเงินประเภทหนึ่งซึ่งให้สิทธิ์แก่นักลงทุน (แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดได้ตลอดเวลา สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับตัวเลือกดั้งเดิมซึ่งมีวันหมดอายุของสัญญาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตัวเลือกถาวรช่วยให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่นในการใช้ตัวเลือกได้ตลอดเวลา โดยสังหรณ์ใจแล้ว สัญญาถาวรคือสัญญาออปชั่น (ดั้งเดิม) ที่มีวันหมดอายุสั้นมากซึ่งจะหมุนไปเรื่อย ๆ จนกว่าจะหมดอายุ ตัวเลือกถาวรเป็นเรื่องปกติในการแลกเปลี่ยนทางการเงินแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตามสามารถซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ได้วิธีการทำงาน: ขับเคลื่อนด้วยของเหลวระดับพรีเมียม โดยที่ผู้ซื้อออปชั่นไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมล่วงหน้าในการเปิดสถานะ แต่จ่ายค่าธรรมเนียมเป็นบล็อกต่อบล็อกเพื่อให้สถานะเปิดอยู่ นี่คือรูปแบบที่ Panoptic ใช้ ตัวเลือกถาวรที่ขับเคลื่อนด้วยของเหลวระดับพรีเมียม (Panoptions) ไม่ต้องการออราเคิลราคาข้อได้เปรียบ:* ความยืดหยุ่น: ตัวเลือกถาวรช่วยให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่นในการใช้ตัวเลือกได้ตลอดเวลา ดังนั้นจึงสามารถใช้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาดและจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น* การกระจายพอร์ตโฟลิโอ: การเพิ่มตัวเลือกถาวรให้กับพอร์ตโฟลิโอสามารถช่วยปรับปรุงการกระจายความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนได้* เลเวอเรจ: ตัวเลือกถาวรช่วยให้นักลงทุนได้รับความเสี่ยงจากสินทรัพย์อ้างอิงด้วยเงินทุนล่วงหน้าที่ค่อนข้างน้อย ทำให้มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น* ความเสี่ยงของคู่สัญญาที่ลดลง: ออปชันถาวรมีการซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ และมีความเสี่ยงน้อยกว่าต่อความเสี่ยงของคู่สัญญามากกว่าออปชันแบบดั้งเดิมที่ซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์**ไม่มี****ต้องใช้ Oracle**ข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่างการกำหนดราคาออปชันแบบดั้งเดิมในการเงินแบบดั้งเดิมและแบบพาโนติกคือวิธีคำนวณเบี้ยประกันภัย การกำหนดราคาของตัวเลือก panoptic ไม่จำเป็นต้องให้ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมตัวเลือกล่วงหน้า แต่ขึ้นอยู่กับการพึ่งพาเส้นทาง และค่อยๆ เพิ่มขึ้นในแต่ละบล็อกตามความใกล้เคียงของราคาสปอตกับราคาใช้ตัวเลือก แม้ว่าสิ่งนี้อาจสร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติมให้กับผู้ซื้อออปชัน แต่ข้อดีอย่างหนึ่งของรูปแบบการกำหนดราคาตามเส้นทางคือออปชั่นบางอย่างอาจไม่จ่ายอะไรเลยแม้ว่าจะระงับไว้สองสามวันก็ตาม**ชำระทันที**Panoptic Protocol ใช้วิธีการชำระบัญชีแบบทันที กล่าวคือ การชำระธุรกรรมออปชั่นจะดำเนินการทันทีหลังจากธุรกรรมเสร็จสิ้น ทำให้ธุรกรรมออปชั่นมีประสิทธิภาพและสะดวกยิ่งขึ้น** การรวม Uniswap v3 **ความสัมพันธ์ระหว่าง Panoptic และ Uniswap v3 คืออะไร?แนวคิดหลักของ Perpetual Options คือตำแหน่งผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Uniswap v3 นั้นสามารถดูได้ว่าเป็นตัวเลือกการวางโทเค็นระยะสั้น ผลลัพธ์หลักนี้เกิดจากการสังเกตง่ายๆ ว่าการให้สภาพคล่องแบบรวมศูนย์ใน Uniswap v3 ให้ผลตอบแทนเท่ากับการขายซึ่งหมายความว่าสามารถใช้โทเค็น Uniswap v3 LP เป็นหน่วยการสร้างพื้นฐานของสัญญาออปชันได้ ในขณะที่ผู้ใช้สามารถขายออปชันได้โดยการจัดหาสภาพคล่องในสัญญาอัจฉริยะของพูล Uniswap v3 แต่ Panoptic เปิดใช้งาน “โปรโตคอลแบบเพียร์ทูเพียร์” ที่ประหยัดต้นทุนโดยอำนวยความสะดวกในการสร้างโทเค็น LP ในรูปแบบ long/short put และ call option## **ผู้เข้าร่วมหลัก**Panotic Liquidity Provider (PLP): จัดหาสภาพคล่องทางเลือกสำหรับตลาดออปชัน สภาพคล่องนี้จะถูกยืมไปให้กับเทรดเดอร์ออปชั่น ทำให้พวกเขาซื้อขายด้วยเลเวอเรจ สามารถฝากกองทุนไว้ใน Panorama Pool ได้ทุกสัดส่วนผู้ขายออปชั่น: ขายออปชั่นโดยการยืมสภาพคล่องโดยมีค่าคอมมิชชั่นคงที่และย้ายไปยังกลุ่ม Uniswap v3 ผู้ขายต้องวางหลักประกันและสามารถขายออปชันด้วยมูลค่าตามสัญญาสูงสุดห้าเท่าของหลักประกันผู้ซื้อออปชัน: ซื้อออปชันโดยจ่ายค่าคอมมิชชันคงที่โดยย้ายสภาพคล่องจากกลุ่ม Uniswap v3 กลับไปที่สัญญาอัจฉริยะของ Panoptic ผู้ซื้อยังต้องวางหลักประกัน (10% ของมูลค่าตามสัญญาของออปชัน) เพื่อให้ครอบคลุมค่าเบี้ยประกันภัยที่อาจต้องจ่ายให้กับผู้ขายผู้ชำระบัญชี: ตรวจสอบความสมบูรณ์ของโปรโตคอลโดยการชำระบัญชีที่มียอดหลักประกันต่ำกว่าข้อกำหนดด้านหลักประกัน ผู้ชำระบัญชีจะได้รับโบนัสตามสัดส่วนของจำนวนเงินที่ต้องใช้เพื่อให้ครอบคลุมสถานะที่ไม่ดี## **คุณสมบัติตัวเลือก**ราคาใช้สิทธิ์: ราคาใช้สิทธิของออปชั่นถูกกำหนดเมื่อมีการซื้อออปชั่น และเป็นราคาที่ผู้ถือออปชั่นจะซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคต ยิ่งราคาใช้สิทธิ์สูงเท่าใด มูลค่าของออปชันก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น แต่ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้นตามไปด้วยอัตราการใช้สิทธิ: อัตราการใช้สิทธิคือเปอร์เซ็นต์ที่ผู้ถือออปชั่นซื้อหรือขายสินทรัพย์เมื่อมีการใช้สิทธิเลเวอเรจ: เลเวอเรจคืออัตราส่วนระหว่างเงินทุนที่ใช้โดยผู้ถือออปชั่นและมูลค่าตามสัญญาของออปชั่น## **รูปแบบต้นทุน****มาร์จิ้น**ในการเงินแบบดั้งเดิม บัญชีบางประเภท (เช่น IRA หรือบัญชีซื้อขายระดับ 1) กำหนดให้ออปชันทั้งหมดได้รับการค้ำประกันโดยสมบูรณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ใช้ในบัญชี IRA สามารถขายการโทรที่มีหลักประกันด้วยเงินสดหรือการโทรที่มีหลักประกันเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้จะต้องค้ำประกันมูลค่าตามสัญญาของตำแหน่งอ้างอิงด้วยเงินสด (สำหรับการโทรที่มีหลักประกันด้วยเงินสด) หรือเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง (สำหรับการโทรที่มีหลักประกัน) . การลดหลักประกันสามารถจัดการได้โดยการลดความต้องการกำลังซื้อของสินทรัพย์ บัญชีซื้อขายระดับ 4 ที่บริษัทการเงินแบบดั้งเดิมอนุญาตให้ผู้ใช้ขายแบบเปลือยเปล่าและการโทรโดยมีหลักประกันน้อยกว่าผู้ใช้บัญชีระดับ 1 ถึง 5 เท่า สำหรับบัญชี Portfolio Margin ข้อกำหนดหลักประกันอาจมีขนาดเล็กกว่านี้ โดยต้องใช้หลักประกันน้อยกว่าบัญชีระดับ 1 ประมาณ 10-15 เท่าPanoptic ใช้เลเวอเรจในตัวคล้ายกับบัญชีซื้อขายระดับ 4 เพื่อสร้างตัวเลือกที่อยู่ภายใต้หลักประกัน ข้อกำหนดหลักประกันเป็นไปตามแนวทางที่กำหนดโดย CBOE และ FINRA ซึ่งสามารถสรุปได้ดังนี้:**อัตราค่าคอมมิชชั่น**ค่าคอมมิชชั่น: ในบริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิม ค่าคอมมิชชั่นคงที่จะถูกเรียกเก็บเมื่อมีการเปิดและปิดตำแหน่ง ในขณะที่ออปชั่น หากผู้ใช้ปล่อยให้ออปชั่นหมดอายุ จะไม่มีการจ่ายค่าคอมมิชชั่น ใน Panoptic เนื่องจากออปชั่นไม่มีวันหมดอายุ ค่าคอมมิชชั่นจะจ่ายก็ต่อเมื่อมีการซื้อขายตำแหน่งใหม่เท่านั้นค่าคอมมิชชั่นที่ต้องจ่ายคืออัตราค่าคอมมิชชั่นคูณด้วยจำนวนออปชั่น เมื่ออัตราการใช้พูลต่ำกว่า 10% อัตราค่าคอมมิชชันจะเริ่มต้นที่ 60bps เมื่อการใช้งานพูลถึง 50% อัตราค่าคอมมิชชัน (เชิงเส้น) จะลดลงเหลือ 20bps เมื่ออัตราการใช้พูลสูงกว่า 50% อัตราค่าคอมมิชชันจะอยู่ที่ 20bps อัตราค่าคอมมิชชั่นจะสูงขึ้นในช่วงเวลาที่มีการใช้พูลต่ำเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Panoptic จะได้รับผลตอบแทนที่สมเหตุสมผลแม้ว่ากิจกรรมการซื้อขายจะต่ำก็ตาม# **การวิเคราะห์กลไก**# **รายละเอียดทางเทคนิค****สัญญาอัจฉริยะ**สัญญาอัจฉริยะแบบ Panoptic สามารถเชื่อมต่อโดยตรงกับสัญญาหลักของ Uniswap v3 ซึ่งเป็นการสร้างตลาดออปชั่นโปรโตคอล Panoptic ได้รับการตรวจสอบตามมาตรฐานความปลอดภัยสูงสุดโดยบริษัทรักษาความปลอดภัยบล็อกเชนชั้นนำ## **ผลงาน**ความเร็วในการทำธุรกรรม: Panoptic Protocol ใช้วิธีการชำระบัญชีแบบทันที เพื่อให้การชำระธุรกรรมออปชั่นดำเนินการทันทีหลังจากการทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ซึ่งจะเป็นการปรับปรุงความเร็วในการทำธุรกรรมต้นทุนการทำธุรกรรม: ต้นทุนการทำธุรกรรมของ Panoptic Protocol รวมถึงค่าพรีเมียมและค่าธรรมเนียมผู้ให้บริการสภาพคล่อง พรีเมี่ยมของออปชั่นจะจ่ายโดยผู้ถือออปชั่น ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการจัดการของผู้ให้บริการสภาพคล่องจะถูกแบ่งปันโดยทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม เมื่อเปรียบเทียบกับข้อตกลงการซื้อขายออปชั่นแบบดั้งเดิมแล้ว Panoptic Protocol มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าขนาดธุรกรรม: ขนาดธุรกรรมของ Panoptic Protocol ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ของ Uniswap v3 เนื่องจากผู้ให้บริการสภาพคล่อง Uniswap v3 สามารถให้บริการตำแหน่งที่ใหญ่ขึ้น ขนาดธุรกรรมของ Panoptic Protocol จึงค่อนข้างใหญ่## **ข้อจำกัดและความเสี่ยง**แม้ว่า Panoptic Protocol จะมีข้อดีในด้านความคงทน ไม่จำเป็นต้องใช้เครื่อง Oracle การชำระบัญชีทันที และการรวม Uniswap v3 แต่ก็ยังมีข้อจำกัดและความเสี่ยงบางประการ แม้ว่าราคาจะมาจากราคาที่อัปเดตหลังจากการทำธุรกรรมแต่ละครั้งใน Uniswap แต่ก็ไม่มีความเสี่ยงจากการควบคุมราคาโดยเครื่อง Oracle แต่พฤติกรรมของ LPs ในกลุ่มสามารถโจมตีราคาตามข้อตกลงได้เช่นกัน# **แนวทางการทำงาน**ปัจจุบันโปรโตคอล Panoptic ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ตาม Roadmap ของเว็บไซต์ทางการโปรโตคอลจะเปิดตัวเครือข่ายหลักในเดือนกันยายนปีนี้ ปัจจุบัน ทีมงานโครงการกำลังใช้ OpenZeppelin สำหรับการตรวจสอบความปลอดภัย# **สรุป**Panoptic แก้ปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอของออปชันบนเครือข่ายโดยสร้างบนระบบนิเวศ Uniswap V3 และปรับความเร็วการทำธุรกรรมและต้นทุนการทำธุรกรรมให้เหมาะสม Panoptic อนุญาตให้ผู้ใช้สร้างตัวเลือกการวางหรือการโทรแบบยาวและสั้นสำหรับคู่การซื้อขาย Uniswap v3 ที่มีอยู่ นอกจากผู้ซื้อและผู้ขายแล้ว Panoptic ยังแนะนำบทบาทใหม่ของ "ผู้ให้บริการสภาพคล่อง" ผู้ซื้อและผู้ขายออปชั่นจะต้องแจกจ่ายสภาพคล่องในกลุ่ม Uniswap เพื่อสร้างตัวเลือกใหม่ Panoptic ใช้ค่าคอมมิชชั่นเพื่อจูงใจผู้ใช้ให้จัดหาสภาพคล่องเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนอย่างมาก .โดยทั่วไปแล้ว Panoptic Protocol เป็นโปรโตคอลการซื้อขายออปชั่นที่มีประสิทธิภาพ ต้นทุนต่ำ และมีสภาพคล่องสูงพร้อมศักยภาพและข้อได้เปรียบที่ยอดเยี่ยม Panoptic ให้การอ้างอิงและแรงบันดาลใจสำหรับโปรโตคอลทางการเงินแบบกระจายอำนาจอื่นๆ ส่งเสริมการพัฒนาและการเติบโตของตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจทั้งหมด และสร้างสภาพแวดล้อมการแข่งขันทางการเงินที่ยุติธรรม
Panoptic Protocol: โปรโตคอลออปชั่นที่ปราศจาก Oracle ตลอดไป
Panoptic Protocol เป็นโปรโตคอลการซื้อขายตัวเลือกการชำระบัญชีแบบถาวร ปราศจาก oracle และทันเวลา ซึ่งสร้างขึ้นบน Ethereum blockchain Panoptic Protocol เป็นโปรโตคอลแรกของโลกที่อนุญาตให้กลุ่มสินทรัพย์ใดๆ ในระบบนิเวศ Uniswap v3 ทำธุรกรรมทางเลือกที่ไม่ได้รับอนุญาต พันธกิจของ Panoptic คือการพัฒนาผลิตภัณฑ์ออปชันที่ไร้ความน่าเชื่อถือ ไม่ได้รับอนุญาต และประกอบได้ และเอาชนะงานที่ท้าทายในการสร้างโปรโตคอลการซื้อขายออปชันบน Ethereum blockchain
ตัวเลือก
ออปชันเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ใช้และซื้อขายกันมากที่สุดในการเงินแบบดั้งเดิม เป็นข้อตกลงที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ (ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาเฉพาะ ณ เวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคต
สามารถใช้ตัวเลือกเพื่อป้องกันพอร์ตการลงทุนและคาดการณ์มูลค่าสินทรัพย์ และเพื่อสร้างตำแหน่งสังเคราะห์ในลักษณะทุนที่มีประสิทธิภาพ ในสาขาการเงินแบบดั้งเดิม ออปชันถูกใช้อย่างแพร่หลายสำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร ในขณะที่ฟิลด์สกุลเงินดิจิทัล สามารถใช้ออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงเริ่มต้นของสัญญาให้ยืม การจัดการความเสี่ยงทางการเงินของ DAO เป็นต้น โดยสรุปแล้ว ออปชันคือเครื่องมืออเนกประสงค์ที่ช่วยให้เทรดเดอร์สามารถจัดการความเสี่ยงและสร้างผลกำไรได้
*โดยการซื้อหรือขายออปชั่น เทรดเดอร์สามารถเก็งกำไรการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ในลักษณะทุนที่มีประสิทธิภาพ สิ่งนี้ทำได้โดยการเปิดสถานะซื้อหรือขาย ดังนั้นผู้ซื้อขายไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง
ตลาดออปชันแบบกระจายศูนย์ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสัญญาออปชันได้โดยไม่จำเป็นต้องมีสถาบันแบบรวมศูนย์ การพัฒนาของตลาดนี้สามารถย้อนไปถึงปี 2017 เมื่อ DApps บน Ethereum ได้รับความนิยมเป็นครั้งแรก ณ ตอนนี้ การพัฒนาตลาดออปชันแบบกระจายอำนาจยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่กลายเป็นพื้นที่ที่ได้รับความสนใจอย่างมาก โดยมีบทบาทสำคัญในการให้แนวทางการหารายได้ที่หลากหลายแก่ผู้ใช้ ในปัจจุบัน การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่สำคัญบางแห่ง เช่น Uniswap และ Balancer ได้เริ่มสนับสนุนการซื้อขายออปชั่น เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดออปชันแบบรวมศูนย์แล้ว ตลาดออปชันแบบกระจายอำนาจมีข้อได้เปรียบในด้านการกระจายอำนาจ ความโปร่งใส และความปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ตลาดออปชันแบบกระจายอำนาจยังเผชิญกับความท้าทาย เช่น สภาพคล่องต่ำ ประสบการณ์ของผู้ใช้ที่ไม่ดี และจุดบกพร่องในสัญญาอัจฉริยะ
ข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับ Panoptic
เฮกิก
Hegic เป็นโปรโตคอลการซื้อขายออปชันแบบออนไลน์บน Ethereum ที่ให้ออปชั่นอเมริกันสำหรับ ETH และ WBTC และกองทุนรวม ETH และ WBTC ให้การรับประกันสำหรับออปชันการโทรและออปชัน โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอลคือ HEGIC และ Hegic ไม่ต้องการให้ผู้ใช้ซื้อและขายการโทรบนแพลตฟอร์ม
สิ่งจูงใจ
ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับรางวัลการขุดสภาพคล่อง (80% ของรางวัลทั้งหมดหรือ 963,847,200 HEGIC) ภายใน 2 ปีในระหว่างกระบวนการจัดหาสภาพคล่องให้กับกลุ่ม รางวัลจะถูกแจกจ่ายตามสัดส่วนของสภาพคล่องทั้งหมดในกลุ่ม
ผู้ถือออปชั่นจะได้รับรางวัลอัตราการใช้ (20% ของรางวัลทั้งหมดหรือ 240,961,800 HEGIC) ในช่วงระยะเวลาสองปีของการถือครองออปชั่นและใช้ Hegic รางวัลจะกระจายตามสัดส่วนของมูลค่ารวมและระยะเวลาของออปชันที่ซื้อ
การเดิมพันแบบ Hegic จะกระจายรางวัลทางอ้อมด้วย รางวัล LP ที่ได้รับจากผลงาน IBC จะถูกแจกจ่ายไปยังล็อคเกอร์
ข้อได้เปรียบ
ส่วนติดต่อผู้ใช้ที่ใช้งานง่าย
รูปแบบการกำหนดราคาแบบง่าย
ตัวเลือกการออกกำลังกายเท่านั้น (ITM)
สร้างสัญญาออปชันเพื่อรับ HEGIC
การให้สภาพคล่องแก่ผู้ซื้อออปชั่นจะได้รับ HEGIC
ข้อบกพร่อง
หากตัวเลือกของคุณไม่อยู่ในสถานะผลตอบแทน (OTM) ผู้ใช้จะไม่สามารถใช้ตัวเลือกได้เนื่องจากค่าลบของตัวเลือก
ระยะเวลาสูงสุดของสัญญาคือ 28 วัน และการลดลงของเวลาจะเร่งขึ้นในเวลานี้
ไม่มีมุมมองการกำหนดราคาแบบห่วงโซ่ตัวเลือก
ไม่รองรับนโยบายหลายส่วน
เปิด
Opyn เป็นแพลตฟอร์มออปชันแบบกระจายอำนาจสำหรับการป้องกันความเสี่ยงหรือรับเบี้ยประกันภัยโดยการซื้อขายออปชัน DeFi บนโทเค็น ETH และ ERC-20 ผ่านฟีดข้อมูลจาก Compound และ Chainlink ซึ่งแตกต่างจาก Hegic ซึ่งได้รับสภาพคล่องผ่านโมเดลเพียร์ทูพูล Opyn พึ่งพาสภาพคล่องของ AMM บน Uniswap ออปชันของ Opyn ที่เรียกว่า oToken เข้ากันได้กับ ERC-20 และสามารถซื้อขายบน DEX ใดก็ได้ ชื่อและสัญลักษณ์ของ oToken ถูกกำหนดโดยวัตถุอ้างอิง ราคาใช้สิทธิ์ หลักประกัน และวันหมดอายุ
เวอร์ชัน 1 (V1) ของโปรโตคอลช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อและขายออปชั่นอเมริกัน ซึ่งสามารถใช้ได้ทุกเมื่อก่อนวันส่งมอบ ผู้ใช้ขายออปชันโดยการล็อคสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหลักประกันและสร้างตัวเลือกโทเค็นในรูปแบบของ oToken เมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2020 Opyn ได้เปิดตัวเวอร์ชัน 2 (V2) ซึ่งเพิ่มคุณสมบัติต่างๆ เช่น การดำเนินการอัตโนมัติและการสร้างเหรียญกษาปณ์ที่รวดเร็ว ซึ่งเป็นนวัตกรรมของแนวคิดเงินกู้ด่วนที่ได้รับความนิยมจากแพลตฟอร์มการให้ยืม Aave เวอร์ชันนี้มีตัวเลือกแบบยุโรปผ่านระบบการสั่งซื้อและมอบทางเลือกแบบกระจายอำนาจให้กับผู้ใช้แทน Deribit (ปัจจุบันเป็นแพลตฟอร์มตัวเลือกแบบรวมศูนย์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด)
สิ่งจูงใจ
รับผลตอบแทนและโทเค็นการกำกับดูแลพร้อมหลักประกัน เช่น aToken ของ Aave และ cToken ของ Compound
ข้อกำหนดด้านมาร์จิ้นที่ต่ำกว่าเป็นผลมาจากประสิทธิภาพของเงินทุนที่มากขึ้นเนื่องจากการใช้สเปรดออปชันเพื่อลดข้อกำหนดด้านหลักประกัน
ข้อได้เปรียบ
มุมมองลูกโซ่ตัวเลือกแบบดั้งเดิม (UI)
ความสามารถในการสร้างนโยบายหลายส่วน
ออปชันชำระด้วยเงินสดสไตล์ยุโรปจะใช้ได้โดยอัตโนมัติเมื่อหมดอายุ
มูลค่าที่แท้จริงของออปชั่นจะจ่ายโดยสินทรัพย์หลักประกันของซีรีย์ออปชั่น (เช่น ออปชั่นใส่คือ USDC และออปชั่นการโทรเป็นสินทรัพย์อ้างอิง)
ข้อบกพร่อง
ไม่สามารถใช้สิทธิได้ก่อนหมดอายุ
ตราสารที่สามารถซื้อขายได้เพียงอย่างเดียวคือ WETH-USDC
ราคาใช้สิทธิ์ที่จำกัดและวันหมดอายุ
ไม่สามารถเปลี่ยนราคาน้ำมันสำหรับธุรกรรมซื้อและขายบน Opyn UI
ฟินเน็กซัส
FinNexus เป็นโปรโตคอล DeFi แบบข้ามสายโซ่แบบกระจายศูนย์ซึ่งให้ผลิตภัณฑ์ตัวเลือกสำหรับผู้ใช้ Ethereum และ Wanchain ด้วย FinNexus คุณสามารถขายโทเค็นออปชั่นที่สร้างใหม่ได้โดยตรงเพื่อรับของพรีเมียม โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล FNX คือ “โทเค็นเครือข่ายสำหรับคลัสเตอร์โปรโตคอล FinNexus ทั้งหมด” สภาพคล่องรวม เช่นเดียวกับคู่แข่ง Hegic มีข้อได้เปรียบในการสะสมสภาพคล่องโดยอัตโนมัติจากผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมดพร้อมกัน ทุกคนสามารถเป็นผู้เขียนออปชั่นได้ตราบเท่าที่มีการฝากหลักประกันเพียงพอในสัญญา
ข้อได้เปรียบ
ตัวเลือกระยะยาวสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงต่างๆ
ตัวเลือกการชำระเงินใช้ USDT, USDC และ FNX
ผู้เขียนออปชัน (เช่น ผู้ขายชอร์ต) มีความเสี่ยงลดลงเนื่องจาก Multi-Asset Single Pools ('MASP')
สัญญาออปชั่นถูกสร้างขึ้นโดยการฝากหลักประกันที่เพียงพอในสัญญาเพื่อสร้างโทเค็น FPO
ผ่านกลุ่ม USDC ตัวเลือกจะซื้อขายและชำระด้วยเหรียญ Stablecoin สิ่งนี้ใกล้เคียงกับนิสัยการเทรดของนักเทรดออปชันมากขึ้น และง่ายต่อการทำงานกับกลยุทธ์การแสวงหาผลตอบแทนที่แตกต่างกัน ซึ่งโดยปกติประสิทธิภาพทางการเงินจะวัดเป็นดอลลาร์
ตัวเลือกการโทรและการวางพื้นฐานที่แนะนำใน V1 เป็นรากฐานสำหรับกลยุทธ์ตัวเลือกอื่นๆ เช่น คร่อมและคร่อม
ข้อบกพร่อง
MASP เป็นคู่สัญญาแต่เพียงผู้เดียวในการเขียน การใช้ และสัญญาซื้อขายออปชั่น เพื่อลดความเสี่ยงการกระจุกตัวของตัวเลือก กลุ่มตัวเลือกควรประกอบด้วยหลายตัวเลือก
ต้องใช้ตัวเลือกรายได้ (ITM) เพื่อรับกำไร
โทเค็นตัวเลือก FinNexus จะสามารถซื้อขายได้ตลอดเวลาจนถึง 5 ชั่วโมงก่อนหมดอายุ หลังจากนั้นการซื้อขายจะหยุดลง
ไม่มีตัวเลือกที่หมดอายุเกิน 30 วัน
เพื่อให้แน่ใจว่าสัญญาออปชั่นทั้งหมดได้รับการค้ำประกันอย่างสมบูรณ์ มีอัตราส่วนหลักประกันขั้นต่ำ (MCR) ในข้อตกลง และเมื่อกองทุนรวมเต็ม การถอนทั้งหมดจะถูกระงับ
ความแตกต่างระหว่างตัวเลือก Panoptic และตัวเลือกแบบดั้งเดิม
ในฐานะที่เป็นโปรโตคอลใหม่และมีแนวโน้ม โปรโตคอล panotic พยายามที่จะเอาชนะข้อบกพร่องของโปรโตคอลที่มีอยู่และจัดหาแพลตฟอร์มการซื้อขายตัวเลือกแบบกระจายอำนาจที่ยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น แทนที่จะใช้สำนักหักบัญชีเพื่อชำระสัญญาออปชั่น โปรโตคอล Panoptic ใช้สถานะผู้ให้บริการสภาพคล่องใน Uniswap v3 เป็นองค์ประกอบพื้นฐานสำหรับการซื้อขายออปชันระยะยาวและระยะสั้น
Panoptic อนุญาตให้ผู้ใช้เข้าถึงคุณสมบัติใหม่และปรับปรุงในการซื้อขายตัวเลือก:
*ตัวเลือก Panoptic ไม่มีวันหมดอายุและเป็นนิรันดร์ *ทุกคนสามารถปรับใช้ตลาดออปชันกับสินทรัพย์ใดๆ ในลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาต
การออกแบบโปรโตคอล Panoptic
แนวคิดหลัก
ตัวเลือกถาวร
Perpetual option (หรือที่เรียกว่า XPO) เป็นอนุพันธ์ทางการเงินประเภทหนึ่งซึ่งให้สิทธิ์แก่นักลงทุน (แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด) ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดได้ตลอดเวลา สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับตัวเลือกดั้งเดิมซึ่งมีวันหมดอายุของสัญญาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตัวเลือกถาวรช่วยให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่นในการใช้ตัวเลือกได้ตลอดเวลา โดยสังหรณ์ใจแล้ว สัญญาถาวรคือสัญญาออปชั่น (ดั้งเดิม) ที่มีวันหมดอายุสั้นมากซึ่งจะหมุนไปเรื่อย ๆ จนกว่าจะหมดอายุ ตัวเลือกถาวรเป็นเรื่องปกติในการแลกเปลี่ยนทางการเงินแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตามสามารถซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ได้
วิธีการทำงาน: ขับเคลื่อนด้วยของเหลวระดับพรีเมียม โดยที่ผู้ซื้อออปชั่นไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมล่วงหน้าในการเปิดสถานะ แต่จ่ายค่าธรรมเนียมเป็นบล็อกต่อบล็อกเพื่อให้สถานะเปิดอยู่ นี่คือรูปแบบที่ Panoptic ใช้ ตัวเลือกถาวรที่ขับเคลื่อนด้วยของเหลวระดับพรีเมียม (Panoptions) ไม่ต้องการออราเคิลราคา
ข้อได้เปรียบ:
ไม่มี****ต้องใช้ Oracle
ข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่างการกำหนดราคาออปชันแบบดั้งเดิมในการเงินแบบดั้งเดิมและแบบพาโนติกคือวิธีคำนวณเบี้ยประกันภัย การกำหนดราคาของตัวเลือก panoptic ไม่จำเป็นต้องให้ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมตัวเลือกล่วงหน้า แต่ขึ้นอยู่กับการพึ่งพาเส้นทาง และค่อยๆ เพิ่มขึ้นในแต่ละบล็อกตามความใกล้เคียงของราคาสปอตกับราคาใช้ตัวเลือก แม้ว่าสิ่งนี้อาจสร้างความไม่แน่นอนเพิ่มเติมให้กับผู้ซื้อออปชัน แต่ข้อดีอย่างหนึ่งของรูปแบบการกำหนดราคาตามเส้นทางคือออปชั่นบางอย่างอาจไม่จ่ายอะไรเลยแม้ว่าจะระงับไว้สองสามวันก็ตาม
ชำระทันที
Panoptic Protocol ใช้วิธีการชำระบัญชีแบบทันที กล่าวคือ การชำระธุรกรรมออปชั่นจะดำเนินการทันทีหลังจากธุรกรรมเสร็จสิ้น ทำให้ธุรกรรมออปชั่นมีประสิทธิภาพและสะดวกยิ่งขึ้น
** การรวม Uniswap v3 **
ความสัมพันธ์ระหว่าง Panoptic และ Uniswap v3 คืออะไร?
แนวคิดหลักของ Perpetual Options คือตำแหน่งผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Uniswap v3 นั้นสามารถดูได้ว่าเป็นตัวเลือกการวางโทเค็นระยะสั้น ผลลัพธ์หลักนี้เกิดจากการสังเกตง่ายๆ ว่าการให้สภาพคล่องแบบรวมศูนย์ใน Uniswap v3 ให้ผลตอบแทนเท่ากับการขาย
ซึ่งหมายความว่าสามารถใช้โทเค็น Uniswap v3 LP เป็นหน่วยการสร้างพื้นฐานของสัญญาออปชันได้ ในขณะที่ผู้ใช้สามารถขายออปชันได้โดยการจัดหาสภาพคล่องในสัญญาอัจฉริยะของพูล Uniswap v3 แต่ Panoptic เปิดใช้งาน “โปรโตคอลแบบเพียร์ทูเพียร์” ที่ประหยัดต้นทุนโดยอำนวยความสะดวกในการสร้างโทเค็น LP ในรูปแบบ long/short put และ call option
ผู้เข้าร่วมหลัก
Panotic Liquidity Provider (PLP): จัดหาสภาพคล่องทางเลือกสำหรับตลาดออปชัน สภาพคล่องนี้จะถูกยืมไปให้กับเทรดเดอร์ออปชั่น ทำให้พวกเขาซื้อขายด้วยเลเวอเรจ สามารถฝากกองทุนไว้ใน Panorama Pool ได้ทุกสัดส่วน
ผู้ขายออปชั่น: ขายออปชั่นโดยการยืมสภาพคล่องโดยมีค่าคอมมิชชั่นคงที่และย้ายไปยังกลุ่ม Uniswap v3 ผู้ขายต้องวางหลักประกันและสามารถขายออปชันด้วยมูลค่าตามสัญญาสูงสุดห้าเท่าของหลักประกัน
ผู้ซื้อออปชัน: ซื้อออปชันโดยจ่ายค่าคอมมิชชันคงที่โดยย้ายสภาพคล่องจากกลุ่ม Uniswap v3 กลับไปที่สัญญาอัจฉริยะของ Panoptic ผู้ซื้อยังต้องวางหลักประกัน (10% ของมูลค่าตามสัญญาของออปชัน) เพื่อให้ครอบคลุมค่าเบี้ยประกันภัยที่อาจต้องจ่ายให้กับผู้ขาย
ผู้ชำระบัญชี: ตรวจสอบความสมบูรณ์ของโปรโตคอลโดยการชำระบัญชีที่มียอดหลักประกันต่ำกว่าข้อกำหนดด้านหลักประกัน ผู้ชำระบัญชีจะได้รับโบนัสตามสัดส่วนของจำนวนเงินที่ต้องใช้เพื่อให้ครอบคลุมสถานะที่ไม่ดี
คุณสมบัติตัวเลือก
ราคาใช้สิทธิ์: ราคาใช้สิทธิของออปชั่นถูกกำหนดเมื่อมีการซื้อออปชั่น และเป็นราคาที่ผู้ถือออปชั่นจะซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคต ยิ่งราคาใช้สิทธิ์สูงเท่าใด มูลค่าของออปชันก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น แต่ความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้นตามไปด้วย
อัตราการใช้สิทธิ: อัตราการใช้สิทธิคือเปอร์เซ็นต์ที่ผู้ถือออปชั่นซื้อหรือขายสินทรัพย์เมื่อมีการใช้สิทธิ
เลเวอเรจ: เลเวอเรจคืออัตราส่วนระหว่างเงินทุนที่ใช้โดยผู้ถือออปชั่นและมูลค่าตามสัญญาของออปชั่น
รูปแบบต้นทุน
มาร์จิ้น
ในการเงินแบบดั้งเดิม บัญชีบางประเภท (เช่น IRA หรือบัญชีซื้อขายระดับ 1) กำหนดให้ออปชันทั้งหมดได้รับการค้ำประกันโดยสมบูรณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ใช้ในบัญชี IRA สามารถขายการโทรที่มีหลักประกันด้วยเงินสดหรือการโทรที่มีหลักประกันเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้จะต้องค้ำประกันมูลค่าตามสัญญาของตำแหน่งอ้างอิงด้วยเงินสด (สำหรับการโทรที่มีหลักประกันด้วยเงินสด) หรือเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง (สำหรับการโทรที่มีหลักประกัน) . การลดหลักประกันสามารถจัดการได้โดยการลดความต้องการกำลังซื้อของสินทรัพย์ บัญชีซื้อขายระดับ 4 ที่บริษัทการเงินแบบดั้งเดิมอนุญาตให้ผู้ใช้ขายแบบเปลือยเปล่าและการโทรโดยมีหลักประกันน้อยกว่าผู้ใช้บัญชีระดับ 1 ถึง 5 เท่า สำหรับบัญชี Portfolio Margin ข้อกำหนดหลักประกันอาจมีขนาดเล็กกว่านี้ โดยต้องใช้หลักประกันน้อยกว่าบัญชีระดับ 1 ประมาณ 10-15 เท่า
Panoptic ใช้เลเวอเรจในตัวคล้ายกับบัญชีซื้อขายระดับ 4 เพื่อสร้างตัวเลือกที่อยู่ภายใต้หลักประกัน ข้อกำหนดหลักประกันเป็นไปตามแนวทางที่กำหนดโดย CBOE และ FINRA ซึ่งสามารถสรุปได้ดังนี้:
อัตราค่าคอมมิชชั่น
ค่าคอมมิชชั่น: ในบริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิม ค่าคอมมิชชั่นคงที่จะถูกเรียกเก็บเมื่อมีการเปิดและปิดตำแหน่ง ในขณะที่ออปชั่น หากผู้ใช้ปล่อยให้ออปชั่นหมดอายุ จะไม่มีการจ่ายค่าคอมมิชชั่น ใน Panoptic เนื่องจากออปชั่นไม่มีวันหมดอายุ ค่าคอมมิชชั่นจะจ่ายก็ต่อเมื่อมีการซื้อขายตำแหน่งใหม่เท่านั้น
ค่าคอมมิชชั่นที่ต้องจ่ายคืออัตราค่าคอมมิชชั่นคูณด้วยจำนวนออปชั่น เมื่ออัตราการใช้พูลต่ำกว่า 10% อัตราค่าคอมมิชชันจะเริ่มต้นที่ 60bps เมื่อการใช้งานพูลถึง 50% อัตราค่าคอมมิชชัน (เชิงเส้น) จะลดลงเหลือ 20bps เมื่ออัตราการใช้พูลสูงกว่า 50% อัตราค่าคอมมิชชันจะอยู่ที่ 20bps อัตราค่าคอมมิชชั่นจะสูงขึ้นในช่วงเวลาที่มีการใช้พูลต่ำเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Panoptic จะได้รับผลตอบแทนที่สมเหตุสมผลแม้ว่ากิจกรรมการซื้อขายจะต่ำก็ตาม
การวิเคราะห์กลไก
รายละเอียดทางเทคนิค
สัญญาอัจฉริยะ
สัญญาอัจฉริยะแบบ Panoptic สามารถเชื่อมต่อโดยตรงกับสัญญาหลักของ Uniswap v3 ซึ่งเป็นการสร้างตลาดออปชั่น
โปรโตคอล Panoptic ได้รับการตรวจสอบตามมาตรฐานความปลอดภัยสูงสุดโดยบริษัทรักษาความปลอดภัยบล็อกเชนชั้นนำ
ผลงาน
ความเร็วในการทำธุรกรรม: Panoptic Protocol ใช้วิธีการชำระบัญชีแบบทันที เพื่อให้การชำระธุรกรรมออปชั่นดำเนินการทันทีหลังจากการทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ซึ่งจะเป็นการปรับปรุงความเร็วในการทำธุรกรรม
ต้นทุนการทำธุรกรรม: ต้นทุนการทำธุรกรรมของ Panoptic Protocol รวมถึงค่าพรีเมียมและค่าธรรมเนียมผู้ให้บริการสภาพคล่อง พรีเมี่ยมของออปชั่นจะจ่ายโดยผู้ถือออปชั่น ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการจัดการของผู้ให้บริการสภาพคล่องจะถูกแบ่งปันโดยทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรม เมื่อเปรียบเทียบกับข้อตกลงการซื้อขายออปชั่นแบบดั้งเดิมแล้ว Panoptic Protocol มีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่า
ขนาดธุรกรรม: ขนาดธุรกรรมของ Panoptic Protocol ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ของ Uniswap v3 เนื่องจากผู้ให้บริการสภาพคล่อง Uniswap v3 สามารถให้บริการตำแหน่งที่ใหญ่ขึ้น ขนาดธุรกรรมของ Panoptic Protocol จึงค่อนข้างใหญ่
ข้อจำกัดและความเสี่ยง
แม้ว่า Panoptic Protocol จะมีข้อดีในด้านความคงทน ไม่จำเป็นต้องใช้เครื่อง Oracle การชำระบัญชีทันที และการรวม Uniswap v3 แต่ก็ยังมีข้อจำกัดและความเสี่ยงบางประการ แม้ว่าราคาจะมาจากราคาที่อัปเดตหลังจากการทำธุรกรรมแต่ละครั้งใน Uniswap แต่ก็ไม่มีความเสี่ยงจากการควบคุมราคาโดยเครื่อง Oracle แต่พฤติกรรมของ LPs ในกลุ่มสามารถโจมตีราคาตามข้อตกลงได้เช่นกัน
แนวทางการทำงาน
ปัจจุบันโปรโตคอล Panoptic ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ตาม Roadmap ของเว็บไซต์ทางการโปรโตคอลจะเปิดตัวเครือข่ายหลักในเดือนกันยายนปีนี้ ปัจจุบัน ทีมงานโครงการกำลังใช้ OpenZeppelin สำหรับการตรวจสอบความปลอดภัย
สรุป
Panoptic แก้ปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอของออปชันบนเครือข่ายโดยสร้างบนระบบนิเวศ Uniswap V3 และปรับความเร็วการทำธุรกรรมและต้นทุนการทำธุรกรรมให้เหมาะสม Panoptic อนุญาตให้ผู้ใช้สร้างตัวเลือกการวางหรือการโทรแบบยาวและสั้นสำหรับคู่การซื้อขาย Uniswap v3 ที่มีอยู่ นอกจากผู้ซื้อและผู้ขายแล้ว Panoptic ยังแนะนำบทบาทใหม่ของ "ผู้ให้บริการสภาพคล่อง" ผู้ซื้อและผู้ขายออปชั่นจะต้องแจกจ่ายสภาพคล่องในกลุ่ม Uniswap เพื่อสร้างตัวเลือกใหม่ Panoptic ใช้ค่าคอมมิชชั่นเพื่อจูงใจผู้ใช้ให้จัดหาสภาพคล่องเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนอย่างมาก .
โดยทั่วไปแล้ว Panoptic Protocol เป็นโปรโตคอลการซื้อขายออปชั่นที่มีประสิทธิภาพ ต้นทุนต่ำ และมีสภาพคล่องสูงพร้อมศักยภาพและข้อได้เปรียบที่ยอดเยี่ยม Panoptic ให้การอ้างอิงและแรงบันดาลใจสำหรับโปรโตคอลทางการเงินแบบกระจายอำนาจอื่นๆ ส่งเสริมการพัฒนาและการเติบโตของตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจทั้งหมด และสร้างสภาพแวดล้อมการแข่งขันทางการเงินที่ยุติธรรม