Uma "fake news" fez com que o BTC fosse rapidamente puxado para cima, e o otimismo que deveria ter desaparecido, com a vitória da escala de cinza, Ripple e outros processos da SEC, essas "boas notícias" continuam a mobilizar o sentimento do mercado. Então, quando um ETF de Bitcoin tem mais probabilidade de passar? Referindo-se ao desempenho de mercado dos ETFs lastreados em ouro quando eles passaram, o que os investidores podem aprender? Quem o Bitcoin está dirigindo no curto prazo? O que absorverá de FTX, Celsius, mineradores de Bitcoin, vendas do governo dos EUA e potencial MT no longo prazo. E quanto ao dumping de Gox?
"Mercado de montanha-russa", por que o mercado cripto é turbulento
O BTC mostrou recentemente um mercado de "montanha-russa", e sua enorme volatilidade desencadeou muitas especulações no mercado, e as razões por trás disso também formaram uma feroz batalha de longo prazo.
Os ursos estão apenas começando a prevalecer, já que o Bitcoin claramente apresenta um ativo arriscado e o mercado é geralmente pessimista em um ambiente geo-tenso. Em 7 de outubro, afetado pelo conflito palestino-israelense, o ouro abriu em alta acentuada, subindo de 1810 para US$ 1855, os futuros do petróleo bruto WIT subiram 5% e o índice do dólar subiu rapidamente. De um modo geral, o dinheiro foi canalizado para ativos de refúgio a curto prazo. O Bitcoin, por outro lado, continuou a cair, e o desempenho do "ouro digital" foi dececionante. A correlação do Bitcoin com ativos de risco aumentou significativamente desde agosto, conforme medido pelo MSCI World Index. Sob esta especulação, o mercado está principalmente pessimista em relação ao seu mercado futuro.
No entanto, com o surgimento de uma "fake news", o mercado de repente percebeu que o bitcoin parecia estar cada vez mais perto do "ETF spot bitcoin", e o otimismo aumentou repentinamente. Embora o Bitcoin tenha um consenso de porto seguro muito mais fraco do que o ouro, o petróleo bruto e o dólar americano; Mas, em contraste, as oportunidades do Bitcoin também são grandes, porque o Bitcoin ainda é jovem em comparação com esses ativos de refúgio e tem muito espaço para crescimento, um dos quais é a aprovação de ETFs à vista. Em 16 de outubro, o Cointelegraph uma notícia falsa de que "o aplicativo ETF da BlackRock foi aprovado" empurrou o Bitcoin para mais de US$ 30.000 de uma só vez, e o sentimento do mercado foi totalmente mobilizado.
Curiosamente, o Bitcoin não caiu de US$ 30.000 para cerca de US$ 27.000 depois que a notícia falsa foi confirmada, e a julgar pelas declarações subsequentes do Cointelegraph, algumas pessoas parecem pensar que talvez isso não seja "do nada", talvez venha em breve, então muitas pessoas ainda estão segurando.
ETFs de Bitcoin são mais propensos a passar quando
Por que há uma crença crescente de que a passagem de um ETF de Bitcoin está prestes a se tornar uma realidade? Isso pode estar relacionado principalmente a vários processos recentes na indústria cripto.
Em 13 de julho, o caso da SEC e da Ripple Labs foi considerado divergente. O juiz Torres decidiu que a venda pública de XRP da Ripple para exchanges não era ilegal, enquanto a venda de XRP para instituições era considerada ilegal. Em 3 de outubro, Torres negou o pedido de recurso da SEC. Em 19 de outubro, a SEC retirou todas as acusações contra o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, e o cofundador Chris Larsen, cancelando o julgamento agendado para o próximo ano. A SEC e a Ripple se reunirão sobre as questões restantes neste caso – a violação da Ripple das vendas da agência XRP da Seção 5 – e concordarão com um possível cronograma de briefing com vista a apresentá-lo ao tribunal até 9 de novembro de 2023 e buscar um cronograma de briefing do tribunal se as partes não puderem concordar.
Em agosto de 2023, documentos judiciais mostram que um painel de recursos de três juízes em Washington anulou a decisão da SEC de bloquear o ETF Grayscale. O tribunal disse que "a rejeição da proposta da Grayscale foi arbitrária e caprichosa porque a SEC não explicou o tratamento diferente de produtos semelhantes". Posteriormente, a Grayscale emitiu uma declaração contra a decisão da SEC de não buscar recurso, dizendo: "A equipe da Grayscale está pronta para converter GBTC em ETFs assim que a aprovação da SEC for obtida." Em 19 de outubro, a Grayscale postou na plataforma X: "Enviamos o Formulário S-3 como parte de nossos esforços para converter GBTC em ETF. Estamos comprometidos em trabalhar em estreita colaboração com a SEC para agilizar as questões para os investidores do GBTC." Dados da Coinglass mostram que a atual taxa de prêmio negativa do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) diminuiu ainda mais para 12,56%. Do ponto de vista dos dados, o mercado está geralmente otimista sobre a conversão de GBTC para ETF à vista BTC.
Estimulado por uma série de notícias positivas, o otimismo do mercado foi claramente estimulado. O investidor cripto @scottmelker tuitou: analistas do JPMorgan preveem que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pode aprovar vários ETFs de bitcoin à vista nos próximos meses, possivelmente antes do prazo final para a apresentação da Ark 21Shares em 10 de janeiro. A decisão da SEC de não recorrer da recente decisão aumenta o otimismo no caso Grayscale, já que a Grayscale administra o maior fundo de criptomoedas do mundo. Os ETFs custam mais barato para negociar do que as criptomoedas reais e podem atrair uma onda de investimento mainstream no mercado cripto. O JPMorgan também sugeriu que a SEC pode aprovar vários pedidos ao mesmo tempo para promover a concorrência e potencialmente reduzir as taxas do ETF. Isso também pressionará os fundos existentes, como o Grayscale, a reduzir as taxas.
No entanto, nem tudo é isento de variáveis. O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, disse em um post na plataforma X que os tribunais na maioria das vezes apenas reiterarão o que já disseram, e os tribunais não exigirão que a SEC converta o GBTC, que não é um poder do tribunal. Assim, mesmo que o GBTC em escala de cinza vença, a SEC controla seu destino até certo ponto.
O que acontecerá depois que o ETF Bitcoin passar?
Sob vários julgamentos favoráveis do tribunal, o tempo para a SEC aprovar o ETF de Bitcoin está cada vez mais próximo. Então, se a SEC aprovar o ETF de Bitcoin, como o mercado cripto se comportará? O seguinte artigo espera fornecer algumas referências úteis, analisando o desempenho do preço do ouro quando o ETF de ouro passa.
Em março de 2003, a Austrália abriu o primeiro ETF lastreado em ouro do mundo e, em outubro de 2004, a SEC aprovou o GLD, o primeiro ETF lastreado em ouro nos Estados Unidos; Em novembro de 2004, o ETF de ouro americano GLD entrou oficialmente em vigor e começou a ser negociado. Naquela época, a política monetária do Federal Reserve era relativamente frouxa, e o ouro subiu acentuadamente após a aprovação do primeiro ETF de ouro, que continuou até que o ETF dos EUA começou a ser negociado, o ETF de ouro dos EUA GLD continuou a sprint ligeiramente após a aprovação da SEC e o ETF de ouro dos EUA caiu cerca de 9% em dois meses depois de começar a negociar, caindo abaixo do preço no momento da adoção do ETF. Mas com ETFs lastreados em ouro eliminando a necessidade de custódia de metais e custódia, mais traders podem facilmente investir através de ETFs, e mais dinheiro entrou no mercado nos anos seguintes, e a crise financeira de 2008 empurrou o ouro para US$ 1.000.
No curto prazo, o evento de "fake news" confirmou as expectativas otimistas para a aprovação do ETF spot Bitcoin, e essa confiança continuará a se fortalecer com uma série de julgamentos favoráveis dos tribunais dos EUA, que se tornarão a principal força impulsionadora do crescimento do Bitcoin. Espera-se que este estímulo positivo diminua um pouco em comparação com o ambiente acomodatício no momento da passagem do ouro, que está atualmente no contexto de deflação apertada (que será pelo menos significativamente mais fraca do que os ganhos no momento da passagem do ETF de futuros de Bitcoin). Uma vez que o ETF à vista de Bitcoin seja claramente aprovado, espera-se que o mercado tenha continuado o ímpeto ascendente antes de ser lançado oficialmente; Referindo-se à tendência dos ETFs de ouro, espera-se que após o lançamento oficial do ETF à vista Bitcoin, ele também caia em certa medida, porque há um grande desejo de vender neste momento. Mas, no longo prazo, espera-se que os ETFs à vista do Bitcoin sejam um motor importante para impulsionar o Bitcoin para a próxima corrida de alta.
Estimulação emocional de curto prazo, ou fundamentos macro melhoram
Impulsionado pela notícia, o sentimento de curto prazo do mercado melhorou. Então, quem é impulsionado principalmente por esta rodada de mercado de "montanha-russa"?
O dinheiro longo pode vir de fundos de hedge. A VisionTrack rastreia atualmente 2401 entidades investidoras, das quais 1832 são classificadas como cripto-específicas (832 empresas de capital de risco, 712 fundos de hedge e 227 plataformas). Das entidades privadas de criptografia, 1609 estão ativas. Os dados coletados no Relatório de Risco e Fundos de Hedge Institucionais Cripto do 2º trimestre de 2023 da VisionTrack mostram que as estratégias de fundos de hedge cripto achataram até o final de junho.
Os fundos de hedge cripto detêm US$ 10,07 bilhões em valor de fundos, US$ 7,34 bilhões em investimentos fundamentais, US$ 890 milhões em investimentos quantitativos e US$ 1,85 bilhão em investimentos neutros em termos de mercado. Os fundos de estratégia básica tiveram a maior queda ano a ano na AUM mediana, de US$ 94,9 milhões para US$ 39,2 milhões (-58,9%). A estimativa mediana do valor do fundo para estratégias neutras de mercado caiu 25,6% em relação ao mesmo período do ano passado, para US$ 11,7 milhões. O tamanho médio do fundo para todas as estratégias de fundos de hedge cripto diminuiu 43,2%, de uma estimativa de US$ 42,2 milhões no final do segundo trimestre de 2022 para US$ 24 milhões no final do segundo trimestre de 2023. @Arthur_0x tuitou: De nossas conversas com muitos de nossos pares, a maioria dos fundos tem cerca de 50% ou menos de tempo, o que significa que pelo menos US$ 5 bilhões em liquidez podem ser implantados no espaço cripto em um curto período de tempo, o que pode ser a razão para o recente rali.
As razões para a alta de curto prazo são relativamente simples, mas qual é o impulso para a alta de longo prazo? @Arthur_0x disse: Será interessante ver como o mercado absorverá dados da FTX, da massa falida Celsius, dos mineradores de Bitcoin, das vendas do governo dos EUA e do potencial MT no médio prazo. Mais de US$ 5 bilhões em fluxos de venda estruturados distribuídos pela Gox. Olhando para os dados, as vendas de mineradoras realmente aumentaram à medida que vários custos aumentaram. Em 13 de outubro, @intotheblock tuitou que os mineradores de Bitcoin venderam mais de 20.000 BTC esta semana, a maior quantidade desde abril. Isso sugere que os mineradores estão se aproveitando do aumento dos preços do bitcoin para compensar os custos operacionais e, embora não seja incomum, isso pode colocar uma pressão de venda significativa no mercado. Além disso, de acordo com a ata da última reunião de política monetária divulgada pelo Federal Reserve: outra alta da taxa de juros no futuro pode ser apropriada; No entanto, com a mudança repentina na situação geopolítica, parece que a política do Fed vai trazer muita incerteza. No geral, o rali de longo prazo do Bitcoin ainda é um pouco inadequado.
Resumo
Com uma série de notícias cripto positivas, o sentimento do mercado realmente melhorou um pouco, e acredita-se que o tempo para a passagem dos ETFs à vista do Bitcoin está cada vez mais próximo, o que é fácil de ver pela taxa premium do GBTC em escala de cinza. No curto prazo, o rali do mercado é dominado pelos hedge funds. A longo prazo, o ETF à vista do Bitcoin será um estímulo importante, que facilitará o acesso de mais pessoas ao Bitcoin; No entanto, os impulsionadores mais dinâmicos a longo prazo ainda precisam da aplicação em larga escala da tecnologia blockchain, e somente dando origem a aplicações explosivas e atraindo usuários suficientes é que seu próprio valor pode formar um forte apoio; Se for apenas hype ou estímulo positivo, a sustentabilidade ainda será um problema.
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A violência rompe um novo recorde do ano, quem é um importante impulsionador do recente rali do BTC?
Escrito por Asher Zhang
Uma "fake news" fez com que o BTC fosse rapidamente puxado para cima, e o otimismo que deveria ter desaparecido, com a vitória da escala de cinza, Ripple e outros processos da SEC, essas "boas notícias" continuam a mobilizar o sentimento do mercado. Então, quando um ETF de Bitcoin tem mais probabilidade de passar? Referindo-se ao desempenho de mercado dos ETFs lastreados em ouro quando eles passaram, o que os investidores podem aprender? Quem o Bitcoin está dirigindo no curto prazo? O que absorverá de FTX, Celsius, mineradores de Bitcoin, vendas do governo dos EUA e potencial MT no longo prazo. E quanto ao dumping de Gox?
"Mercado de montanha-russa", por que o mercado cripto é turbulento
O BTC mostrou recentemente um mercado de "montanha-russa", e sua enorme volatilidade desencadeou muitas especulações no mercado, e as razões por trás disso também formaram uma feroz batalha de longo prazo.
Os ursos estão apenas começando a prevalecer, já que o Bitcoin claramente apresenta um ativo arriscado e o mercado é geralmente pessimista em um ambiente geo-tenso. Em 7 de outubro, afetado pelo conflito palestino-israelense, o ouro abriu em alta acentuada, subindo de 1810 para US$ 1855, os futuros do petróleo bruto WIT subiram 5% e o índice do dólar subiu rapidamente. De um modo geral, o dinheiro foi canalizado para ativos de refúgio a curto prazo. O Bitcoin, por outro lado, continuou a cair, e o desempenho do "ouro digital" foi dececionante. A correlação do Bitcoin com ativos de risco aumentou significativamente desde agosto, conforme medido pelo MSCI World Index. Sob esta especulação, o mercado está principalmente pessimista em relação ao seu mercado futuro.
No entanto, com o surgimento de uma "fake news", o mercado de repente percebeu que o bitcoin parecia estar cada vez mais perto do "ETF spot bitcoin", e o otimismo aumentou repentinamente. Embora o Bitcoin tenha um consenso de porto seguro muito mais fraco do que o ouro, o petróleo bruto e o dólar americano; Mas, em contraste, as oportunidades do Bitcoin também são grandes, porque o Bitcoin ainda é jovem em comparação com esses ativos de refúgio e tem muito espaço para crescimento, um dos quais é a aprovação de ETFs à vista. Em 16 de outubro, o Cointelegraph uma notícia falsa de que "o aplicativo ETF da BlackRock foi aprovado" empurrou o Bitcoin para mais de US$ 30.000 de uma só vez, e o sentimento do mercado foi totalmente mobilizado.
Curiosamente, o Bitcoin não caiu de US$ 30.000 para cerca de US$ 27.000 depois que a notícia falsa foi confirmada, e a julgar pelas declarações subsequentes do Cointelegraph, algumas pessoas parecem pensar que talvez isso não seja "do nada", talvez venha em breve, então muitas pessoas ainda estão segurando.
ETFs de Bitcoin são mais propensos a passar quando
Por que há uma crença crescente de que a passagem de um ETF de Bitcoin está prestes a se tornar uma realidade? Isso pode estar relacionado principalmente a vários processos recentes na indústria cripto.
Em 13 de julho, o caso da SEC e da Ripple Labs foi considerado divergente. O juiz Torres decidiu que a venda pública de XRP da Ripple para exchanges não era ilegal, enquanto a venda de XRP para instituições era considerada ilegal. Em 3 de outubro, Torres negou o pedido de recurso da SEC. Em 19 de outubro, a SEC retirou todas as acusações contra o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, e o cofundador Chris Larsen, cancelando o julgamento agendado para o próximo ano. A SEC e a Ripple se reunirão sobre as questões restantes neste caso – a violação da Ripple das vendas da agência XRP da Seção 5 – e concordarão com um possível cronograma de briefing com vista a apresentá-lo ao tribunal até 9 de novembro de 2023 e buscar um cronograma de briefing do tribunal se as partes não puderem concordar.
Em agosto de 2023, documentos judiciais mostram que um painel de recursos de três juízes em Washington anulou a decisão da SEC de bloquear o ETF Grayscale. O tribunal disse que "a rejeição da proposta da Grayscale foi arbitrária e caprichosa porque a SEC não explicou o tratamento diferente de produtos semelhantes". Posteriormente, a Grayscale emitiu uma declaração contra a decisão da SEC de não buscar recurso, dizendo: "A equipe da Grayscale está pronta para converter GBTC em ETFs assim que a aprovação da SEC for obtida." Em 19 de outubro, a Grayscale postou na plataforma X: "Enviamos o Formulário S-3 como parte de nossos esforços para converter GBTC em ETF. Estamos comprometidos em trabalhar em estreita colaboração com a SEC para agilizar as questões para os investidores do GBTC." Dados da Coinglass mostram que a atual taxa de prêmio negativa do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) diminuiu ainda mais para 12,56%. Do ponto de vista dos dados, o mercado está geralmente otimista sobre a conversão de GBTC para ETF à vista BTC.
Estimulado por uma série de notícias positivas, o otimismo do mercado foi claramente estimulado. O investidor cripto @scottmelker tuitou: analistas do JPMorgan preveem que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pode aprovar vários ETFs de bitcoin à vista nos próximos meses, possivelmente antes do prazo final para a apresentação da Ark 21Shares em 10 de janeiro. A decisão da SEC de não recorrer da recente decisão aumenta o otimismo no caso Grayscale, já que a Grayscale administra o maior fundo de criptomoedas do mundo. Os ETFs custam mais barato para negociar do que as criptomoedas reais e podem atrair uma onda de investimento mainstream no mercado cripto. O JPMorgan também sugeriu que a SEC pode aprovar vários pedidos ao mesmo tempo para promover a concorrência e potencialmente reduzir as taxas do ETF. Isso também pressionará os fundos existentes, como o Grayscale, a reduzir as taxas.
No entanto, nem tudo é isento de variáveis. O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, disse em um post na plataforma X que os tribunais na maioria das vezes apenas reiterarão o que já disseram, e os tribunais não exigirão que a SEC converta o GBTC, que não é um poder do tribunal. Assim, mesmo que o GBTC em escala de cinza vença, a SEC controla seu destino até certo ponto.
O que acontecerá depois que o ETF Bitcoin passar?
Sob vários julgamentos favoráveis do tribunal, o tempo para a SEC aprovar o ETF de Bitcoin está cada vez mais próximo. Então, se a SEC aprovar o ETF de Bitcoin, como o mercado cripto se comportará? O seguinte artigo espera fornecer algumas referências úteis, analisando o desempenho do preço do ouro quando o ETF de ouro passa.
Em março de 2003, a Austrália abriu o primeiro ETF lastreado em ouro do mundo e, em outubro de 2004, a SEC aprovou o GLD, o primeiro ETF lastreado em ouro nos Estados Unidos; Em novembro de 2004, o ETF de ouro americano GLD entrou oficialmente em vigor e começou a ser negociado. Naquela época, a política monetária do Federal Reserve era relativamente frouxa, e o ouro subiu acentuadamente após a aprovação do primeiro ETF de ouro, que continuou até que o ETF dos EUA começou a ser negociado, o ETF de ouro dos EUA GLD continuou a sprint ligeiramente após a aprovação da SEC e o ETF de ouro dos EUA caiu cerca de 9% em dois meses depois de começar a negociar, caindo abaixo do preço no momento da adoção do ETF. Mas com ETFs lastreados em ouro eliminando a necessidade de custódia de metais e custódia, mais traders podem facilmente investir através de ETFs, e mais dinheiro entrou no mercado nos anos seguintes, e a crise financeira de 2008 empurrou o ouro para US$ 1.000.
No curto prazo, o evento de "fake news" confirmou as expectativas otimistas para a aprovação do ETF spot Bitcoin, e essa confiança continuará a se fortalecer com uma série de julgamentos favoráveis dos tribunais dos EUA, que se tornarão a principal força impulsionadora do crescimento do Bitcoin. Espera-se que este estímulo positivo diminua um pouco em comparação com o ambiente acomodatício no momento da passagem do ouro, que está atualmente no contexto de deflação apertada (que será pelo menos significativamente mais fraca do que os ganhos no momento da passagem do ETF de futuros de Bitcoin). Uma vez que o ETF à vista de Bitcoin seja claramente aprovado, espera-se que o mercado tenha continuado o ímpeto ascendente antes de ser lançado oficialmente; Referindo-se à tendência dos ETFs de ouro, espera-se que após o lançamento oficial do ETF à vista Bitcoin, ele também caia em certa medida, porque há um grande desejo de vender neste momento. Mas, no longo prazo, espera-se que os ETFs à vista do Bitcoin sejam um motor importante para impulsionar o Bitcoin para a próxima corrida de alta.
Estimulação emocional de curto prazo, ou fundamentos macro melhoram
Impulsionado pela notícia, o sentimento de curto prazo do mercado melhorou. Então, quem é impulsionado principalmente por esta rodada de mercado de "montanha-russa"?
O dinheiro longo pode vir de fundos de hedge. A VisionTrack rastreia atualmente 2401 entidades investidoras, das quais 1832 são classificadas como cripto-específicas (832 empresas de capital de risco, 712 fundos de hedge e 227 plataformas). Das entidades privadas de criptografia, 1609 estão ativas. Os dados coletados no Relatório de Risco e Fundos de Hedge Institucionais Cripto do 2º trimestre de 2023 da VisionTrack mostram que as estratégias de fundos de hedge cripto achataram até o final de junho.
Os fundos de hedge cripto detêm US$ 10,07 bilhões em valor de fundos, US$ 7,34 bilhões em investimentos fundamentais, US$ 890 milhões em investimentos quantitativos e US$ 1,85 bilhão em investimentos neutros em termos de mercado. Os fundos de estratégia básica tiveram a maior queda ano a ano na AUM mediana, de US$ 94,9 milhões para US$ 39,2 milhões (-58,9%). A estimativa mediana do valor do fundo para estratégias neutras de mercado caiu 25,6% em relação ao mesmo período do ano passado, para US$ 11,7 milhões. O tamanho médio do fundo para todas as estratégias de fundos de hedge cripto diminuiu 43,2%, de uma estimativa de US$ 42,2 milhões no final do segundo trimestre de 2022 para US$ 24 milhões no final do segundo trimestre de 2023. @Arthur_0x tuitou: De nossas conversas com muitos de nossos pares, a maioria dos fundos tem cerca de 50% ou menos de tempo, o que significa que pelo menos US$ 5 bilhões em liquidez podem ser implantados no espaço cripto em um curto período de tempo, o que pode ser a razão para o recente rali.
As razões para a alta de curto prazo são relativamente simples, mas qual é o impulso para a alta de longo prazo? @Arthur_0x disse: Será interessante ver como o mercado absorverá dados da FTX, da massa falida Celsius, dos mineradores de Bitcoin, das vendas do governo dos EUA e do potencial MT no médio prazo. Mais de US$ 5 bilhões em fluxos de venda estruturados distribuídos pela Gox. Olhando para os dados, as vendas de mineradoras realmente aumentaram à medida que vários custos aumentaram. Em 13 de outubro, @intotheblock tuitou que os mineradores de Bitcoin venderam mais de 20.000 BTC esta semana, a maior quantidade desde abril. Isso sugere que os mineradores estão se aproveitando do aumento dos preços do bitcoin para compensar os custos operacionais e, embora não seja incomum, isso pode colocar uma pressão de venda significativa no mercado. Além disso, de acordo com a ata da última reunião de política monetária divulgada pelo Federal Reserve: outra alta da taxa de juros no futuro pode ser apropriada; No entanto, com a mudança repentina na situação geopolítica, parece que a política do Fed vai trazer muita incerteza. No geral, o rali de longo prazo do Bitcoin ainda é um pouco inadequado.
Resumo
Com uma série de notícias cripto positivas, o sentimento do mercado realmente melhorou um pouco, e acredita-se que o tempo para a passagem dos ETFs à vista do Bitcoin está cada vez mais próximo, o que é fácil de ver pela taxa premium do GBTC em escala de cinza. No curto prazo, o rali do mercado é dominado pelos hedge funds. A longo prazo, o ETF à vista do Bitcoin será um estímulo importante, que facilitará o acesso de mais pessoas ao Bitcoin; No entanto, os impulsionadores mais dinâmicos a longo prazo ainda precisam da aplicação em larga escala da tecnologia blockchain, e somente dando origem a aplicações explosivas e atraindo usuários suficientes é que seu próprio valor pode formar um forte apoio; Se for apenas hype ou estímulo positivo, a sustentabilidade ainda será um problema.