Pasar Aset Kripto telah mengalami gejolak, banyak protokol yang mengambil program pembelian kembali Token sebagai strategi untuk menstabilkan harga stablecoin. Namun, analis Messari dan pandangan komunitas menunjukkan bahwa pembelian kembali hanya merupakan alat bantu, bukan solusi jangka panjang.
Buyback bukanlah obat mujarab: Messari menganalisis dua risiko besar
Analis Messari Monk kemarin menyatakan di Twitter bahwa pembelian kembali token yang terprogram tidak dapat secara efektif mencegah penurunan harga koin, malah dapat menyebabkan salah penempatan modal. Ia mencantumkan dua masalah utama: "Pembelian kembali harga tinggi di pasar bullish menyebabkan pengurangan kas" dan "Di pasar bearish, kehilangan fleksibilitas inovasi karena kekurangan dana":
RAY, GMX, GNS, dan SNX secara programatis telah membeli kembali jutaan Token yang sekarang nilainya jauh di bawah biaya.
Ini adalah kesalahan pembelian kembali token secara programatik:
Tidak relevan dengan aksi harga yang dipicu oleh pertumbuhan pendapatan dan pembentukan narasi.
Ketika pendapatan kuat… pic.twitter.com/4G6wBFHcgF
— MONK (@defi_monk) 20 Maret 2025
Ia menunjukkan bahwa pembelian kembali tidak terkait dengan tren harga yang didorong oleh narasi, dan praktik ini justru menyebabkan efisiensi alokasi modal yang rendah:
Protokol harus fokus pada pertumbuhan dan kegunaan, serta memprioritaskan pengembalian nilai dalam bentuk stablecoin atau mata uang utama, seperti model veAERO atau BananaGun.
Laporan yang dirilis oleh Monk di Messari menunjukkan bahwa meskipun token seperti RAY, GMX, GNS, dan SNX melakukan pembelian kembali, harga tetap merosot tajam, menyoroti fakta bahwa pembelian kembali tidak dapat mendukung harga koin.
Seperti komentar salah satu pengguna: "Pembelian kembali yang sederhana tidak dapat menyelamatkan Token, mereka hanya alat, bukan solusi."
Nilai yang berkelanjutan berasal dari utilitas nyata dan pendapatan protokol. Grafik ini menunjukkan mengapa fundamental lebih penting daripada rekayasa keuangan. Harus fokus pada pembangunan, bukan solusi sementara.
(Persimpangan Raksasa DeFi: Proposal 165 Juta Dolar Uniswap menuai kontroversi, apakah ini insentif atau pemborosan?)
Mereview rencana pembelian kembali Aave senilai satu juta dolar, serta mekanisme pembakaran yang diluncurkan oleh Maker (Sky).
Baru-baru ini, Aave bersiap untuk melaksanakan program pembelian kembali senilai 1 juta dolar setiap minggu, menggunakan mekanisme tata kelola Aavenomics untuk membeli kembali dan mendistribusikan pendapatan kepada para staker, dengan tujuan untuk meningkatkan harga token. Namun, hasilnya tidak memuaskan, token AAVE telah turun 55% dalam 90 hari dan turun 30,6% dalam 30 hari.
Versi baru Aavenomics mendapatkan dukungan luar biasa dari Aave DAO
Selain itu, mulai Agustus 2023, Make ( kini berganti nama menjadi Sky) yang melalui "Mesin Pembakaran Cerdas (Smart Burn Engine)" menggunakan DAI yang berlebih untuk membeli kembali dan membakar MKR, memperkuat stabilitas DAI yang terikat dengan dolar.
Meskipun hal ini menyebabkan MKR melonjak sekitar 224% pada Januari 2024, namun saat ini telah turun lebih dari 70% dari puncaknya, menunjukkan bahwa nilai jangka panjang masih terbatas pada pertumbuhan protokol dan suasana pasar.
Monk memperingatkan bahwa meskipun pembelian kembali meningkatkan permintaan, jika tidak ada pertumbuhan pendapatan dan narasi positif, tetap sulit untuk mendukung harga:
Jika menghabiskan cadangan untuk melakukan pembelian kembali saat pasar melemah atau bahkan lesu, itu lebih mungkin menyebabkan protokol tidak dapat melakukan inovasi produk atau menghadapi potensi krisis, yang menyoroti efek jangka pendek dari pembelian kembali terhadap harga koin dan risiko jangka panjang.
(Proposal pendiri Sky: menambahkan model deflasi Token, keputusan pada tanggal 14 untuk memulihkan nama MKR)
Konstruksi adalah kunci: harus mengejar penciptaan nilai jangka panjang
Meskipun kasus Aave dan Maker, saat ini belum bisa dipastikan apakah dapat membuktikan pandangan inti Monk, namun memang dapat dijadikan sebagai acuan penting untuk perjanjian rencana pembelian kembali di masa depan:
Pembelian kembali Token memang memiliki efek jangka pendek, tetapi tidak dapat menyelesaikan masalah mendasar. Jika protokol tidak memiliki pendapatan yang berkelanjutan, narasi yang jelas, dan inovasi yang dinamis, pembelian kembali pada akhirnya hanya akan menjadi pemborosan sumber daya.
Monk menyarankan agar sumber daya dialokasikan dengan cara yang strategis dan memberi perhatian pada nilai pengembalian dalam bentuk stablecoin, untuk menghindari terjebak dalam siklus pemborosan yang tak ada habisnya. Mungkin inilah jalan fundamental untuk melewati bullish dan bearish, menuju kesuksesan jangka panjang.
Artikel ini menyatakan bahwa buyback Token tidak dapat menyelamatkan harga koin! Analis Messari: pendapatan protokol yang berkelanjutan adalah kunci. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pembelian kembali Token tidak dapat menyelamatkan harga koin! Analis Messari: Pendapatan protokol yang berkelanjutan adalah kunci
Pasar Aset Kripto telah mengalami gejolak, banyak protokol yang mengambil program pembelian kembali Token sebagai strategi untuk menstabilkan harga stablecoin. Namun, analis Messari dan pandangan komunitas menunjukkan bahwa pembelian kembali hanya merupakan alat bantu, bukan solusi jangka panjang.
Buyback bukanlah obat mujarab: Messari menganalisis dua risiko besar
Analis Messari Monk kemarin menyatakan di Twitter bahwa pembelian kembali token yang terprogram tidak dapat secara efektif mencegah penurunan harga koin, malah dapat menyebabkan salah penempatan modal. Ia mencantumkan dua masalah utama: "Pembelian kembali harga tinggi di pasar bullish menyebabkan pengurangan kas" dan "Di pasar bearish, kehilangan fleksibilitas inovasi karena kekurangan dana":
RAY, GMX, GNS, dan SNX secara programatis telah membeli kembali jutaan Token yang sekarang nilainya jauh di bawah biaya.
Ini adalah kesalahan pembelian kembali token secara programatik:
Tidak relevan dengan aksi harga yang dipicu oleh pertumbuhan pendapatan dan pembentukan narasi.
Ketika pendapatan kuat… pic.twitter.com/4G6wBFHcgF
— MONK (@defi_monk) 20 Maret 2025
Ia menunjukkan bahwa pembelian kembali tidak terkait dengan tren harga yang didorong oleh narasi, dan praktik ini justru menyebabkan efisiensi alokasi modal yang rendah:
Protokol harus fokus pada pertumbuhan dan kegunaan, serta memprioritaskan pengembalian nilai dalam bentuk stablecoin atau mata uang utama, seperti model veAERO atau BananaGun.
Laporan yang dirilis oleh Monk di Messari menunjukkan bahwa meskipun token seperti RAY, GMX, GNS, dan SNX melakukan pembelian kembali, harga tetap merosot tajam, menyoroti fakta bahwa pembelian kembali tidak dapat mendukung harga koin.
Seperti komentar salah satu pengguna: "Pembelian kembali yang sederhana tidak dapat menyelamatkan Token, mereka hanya alat, bukan solusi."
Nilai yang berkelanjutan berasal dari utilitas nyata dan pendapatan protokol. Grafik ini menunjukkan mengapa fundamental lebih penting daripada rekayasa keuangan. Harus fokus pada pembangunan, bukan solusi sementara.
(Persimpangan Raksasa DeFi: Proposal 165 Juta Dolar Uniswap menuai kontroversi, apakah ini insentif atau pemborosan?)
Mereview rencana pembelian kembali Aave senilai satu juta dolar, serta mekanisme pembakaran yang diluncurkan oleh Maker (Sky).
Baru-baru ini, Aave bersiap untuk melaksanakan program pembelian kembali senilai 1 juta dolar setiap minggu, menggunakan mekanisme tata kelola Aavenomics untuk membeli kembali dan mendistribusikan pendapatan kepada para staker, dengan tujuan untuk meningkatkan harga token. Namun, hasilnya tidak memuaskan, token AAVE telah turun 55% dalam 90 hari dan turun 30,6% dalam 30 hari.
Versi baru Aavenomics mendapatkan dukungan luar biasa dari Aave DAO
Selain itu, mulai Agustus 2023, Make ( kini berganti nama menjadi Sky) yang melalui "Mesin Pembakaran Cerdas (Smart Burn Engine)" menggunakan DAI yang berlebih untuk membeli kembali dan membakar MKR, memperkuat stabilitas DAI yang terikat dengan dolar.
Meskipun hal ini menyebabkan MKR melonjak sekitar 224% pada Januari 2024, namun saat ini telah turun lebih dari 70% dari puncaknya, menunjukkan bahwa nilai jangka panjang masih terbatas pada pertumbuhan protokol dan suasana pasar.
Monk memperingatkan bahwa meskipun pembelian kembali meningkatkan permintaan, jika tidak ada pertumbuhan pendapatan dan narasi positif, tetap sulit untuk mendukung harga:
Jika menghabiskan cadangan untuk melakukan pembelian kembali saat pasar melemah atau bahkan lesu, itu lebih mungkin menyebabkan protokol tidak dapat melakukan inovasi produk atau menghadapi potensi krisis, yang menyoroti efek jangka pendek dari pembelian kembali terhadap harga koin dan risiko jangka panjang.
(Proposal pendiri Sky: menambahkan model deflasi Token, keputusan pada tanggal 14 untuk memulihkan nama MKR)
Konstruksi adalah kunci: harus mengejar penciptaan nilai jangka panjang
Meskipun kasus Aave dan Maker, saat ini belum bisa dipastikan apakah dapat membuktikan pandangan inti Monk, namun memang dapat dijadikan sebagai acuan penting untuk perjanjian rencana pembelian kembali di masa depan:
Pembelian kembali Token memang memiliki efek jangka pendek, tetapi tidak dapat menyelesaikan masalah mendasar. Jika protokol tidak memiliki pendapatan yang berkelanjutan, narasi yang jelas, dan inovasi yang dinamis, pembelian kembali pada akhirnya hanya akan menjadi pemborosan sumber daya.
Monk menyarankan agar sumber daya dialokasikan dengan cara yang strategis dan memberi perhatian pada nilai pengembalian dalam bentuk stablecoin, untuk menghindari terjebak dalam siklus pemborosan yang tak ada habisnya. Mungkin inilah jalan fundamental untuk melewati bullish dan bearish, menuju kesuksesan jangka panjang.
Artikel ini menyatakan bahwa buyback Token tidak dapat menyelamatkan harga koin! Analis Messari: pendapatan protokol yang berkelanjutan adalah kunci. Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.