O mercado das criptomoedas sofreu uma mudança drástica, passando da euforia para a estagnação em 2025. O evento de liquidação ocorrido a 10 de outubro eliminou mais de 19 mil milhões $, com o setor das altcoins particularmente afetado.
Muitas altcoins continuam hoje em níveis de preço deprimidos. Por exemplo, DEVVE está atualmente a negociar a 0,2076 $ na Gate, uma queda de 73,93 % ao longo do último ano.
Metis (METIS) está a negociar a 5,56 $ na Gate, muito distante do seu máximo anual de 148,87 $.
01 Desempenho do Mercado
O mercado das altcoins revela sinais de sofrimento. No último ano, os preços de muitas altcoins afundaram, os volumes de negociação diminuíram e o sentimento geral do mercado permanece pessimista.
O preço do Bitcoin disparou para 124 000 $ este ano, ultrapassando momentaneamente a Google em capitalização bolsista e ascendendo ao quinto lugar entre os ativos globais.
No entanto, enquanto o Bitcoin subia, as altcoins enfrentavam dificuldades. Arthur Hayes foi direto: "As shitcoins estão doentes."
Os investidores de retalho—antigamente uma fonte importante de volatilidade e liquidez no mercado das altcoins—desapareceram quase por completo este ano. Saad Ahmed, Diretor da Gemini para a Ásia-Pacífico, afirmou à DL News: "Esses investidores que costumavam obter lucros extraordinários nestes períodos desapareceram."
02 Causas Subjacentes
Os problemas que afetam o mercado das altcoins resultam de vários fatores, incluindo falhas estruturais e dinâmicas de mercado em transformação.
Hayes destaca que muitas altcoins não apresentam "adequação produto-mercado". Apesar de valorizações totalmente diluídas na ordem dos milhares de milhões, quando se trata de clientes reais e receitas, muitas vezes "não têm absolutamente nada".
Muitos projetos assemelham-se a tokens de capital de risco, com valorizações elevadas e baixa oferta em circulação, dificultando a atração sustentável de novos investidores.
A liquidação do mercado a 10 de outubro de 2025 marcou um momento decisivo para as altcoins, com mais de 19 mil milhões $ eliminados.
Hayes acredita que este evento desencadeou resgates em massa por parte de investidores de fundos de cobertura, originando uma pressão de venda persistente e aprisionando as altcoins numa recessão prolongada.
03 Sinais de Recuperação
Apesar do cenário pouco animador, Arthur Hayes identifica sinais de uma possível inversão de tendência.
Com a Reserva Federal a implementar o novo programa "Reserve Management Purchase"—injetando 40 mil milhões $ de liquidez por mês—Hayes prevê que este fator irá transformar o panorama do mercado.
Ainda mais relevante é a clarificação regulatória. 2025 está a revelar-se um ano marcante para a regulação das criptomoedas nos EUA.
Este ano, o Congresso aprovou a primeira lei federal para stablecoins, estabelecendo um novo enquadramento regulatório para stablecoins de pagamento. Estas medidas estão a proporcionar uma certeza inédita ao mercado cripto e a abrir caminho à entrada de capital institucional em larga escala.
04 Mudança nas Estratégias de Negociação
O novo ambiente de mercado exige uma revisão completa das estratégias de negociação, e Arthur Hayes apresenta recomendações claras.
Em primeiro lugar, os investidores devem abandonar as expectativas de "repetição histórica". Hayes sublinha: "Estamos numa nova fase, e novos fatores vão impulsionar novas dinâmicas."
O padrão tradicional—primeiro o rally do Bitcoin, seguido pelas altcoins—deixou de ser válido. Os investidores devem repensar as suas estratégias e focar-se nas tendências emergentes do mercado.
Em segundo lugar, é fundamental uma seleção rigorosa de projetos. Ao escolher tokens, Hayes foca-se em dois elementos essenciais: narrativa do projeto e geração de fluxos de caixa. Salienta que o mercado atual valoriza cada vez mais a capacidade de um projeto gerar fluxos de caixa estáveis.
"Se comprar ao preço certo, não há problema", afirma Hayes. Destaca a importância de entrar a valorizações razoáveis, em vez de seguir a onda do entusiasmo a preços inflacionados.
05 Áreas Específicas de Oportunidade
Dada a nova lógica do mercado, certos setores das altcoins apresentam maior potencial de recuperação.
Durante a recente volatilidade, as soluções de escalabilidade Layer 2 demonstraram resiliência relativa. Por exemplo, Metis negociava a 5,56 $ na Gate a 22 de dezembro, um aumento de 8,39 % face ao dia anterior.
Os protocolos de finanças descentralizadas são outro segmento a acompanhar. Projetos que geram receitas reais de forma consistente e oferecem valor aos detentores de tokens—como Pendle e Ethfi, destacados por Hayes—têm maior probabilidade de liderar a próxima recuperação do mercado.
Com a clarificação regulatória nos EUA, stablecoins em conformidade e projetos de infraestrutura adaptados à regulação poderão beneficiar de novas oportunidades.
Perspetivas
Precisamente quando o mercado começava a perder confiança nas altcoins, Arthur Hayes surpreendeu: "Está na altura de vasculhar o lixo."
O pioneiro dos swaps perpétuos está a acompanhar os movimentos de preço de tokens como DEVVE e METIS em plataformas como a Gate, construindo gradualmente posições.
A "altcoin season" nunca termina verdadeiramente—a grande questão é se os investidores detêm os tokens que vão valorizar.
