Para traders experientes de cripto, provedores de liquidez e usuários de DeFi que avaliam oportunidades na Base, a Aerodrome é muito mais do que uma simples interface de swap. A plataforma utiliza um modelo no estilo ve(3,3), no qual os provedores de liquidez recebem taxas de negociação e emissões de AERO, enquanto os usuários que bloqueiam AERO em NFTs veAERO votam, a cada epoch, nos pools que receberão essas emissões e compartilham as taxas e os incentivos relacionados. Este guia explica como funciona o design de AMM da Aerodrome, de que forma a tokenomics de AERO e veAERO influencia a governança e as recompensas, como a liquidez concentrada do Slipstream modifica a eficiência de capital, como funcionam a distribuição de tokens e os cronogramas de emissão e como participar como trader, LP ou eleitor. Entender esses mecanismos é essencial, pois o design de incentivos da Aerodrome afeta diretamente a eficiência das negociações, a profundidade da liquidez, os retornos potenciais dos LPs e a influência na governança em um dos principais ambientes de DeFi da Base.
Principais conclusões
- A Aerodrome é uma AMM/DEX da Base com um flywheel no estilo ve(3,3): os LPs recebem emissões, enquanto os eleitores de veAERO direcionam essas emissões e recebem taxas e incentivos.
- AERO é o token ERC-20 de emissões e utilidade. veAERO é o NFT de voto bloqueado, com período de bloqueio de até quatro anos.
- O Slipstream, baseado em liquidez concentrada, é um dos principais responsáveis pelo volume, ao lado dos pools clássicos.
- No modelo ve, o design do protocolo direciona as taxas de negociação aos eleitores e LPs, em vez de destinar permanentemente uma parcela elevada de cada swap ao tesouro.
- As emissões seguem um cronograma programado, com decolagem, redução e, posteriormente, votações da taxa pelo Aero Fed. A oferta é inflacionária, e a taxa de bloqueio e a receita são tão importantes quanto o APR anunciado.
- A equipe e a documentação discutiram a unificação da Aerodrome com a Velodrome sob um roteiro mais amplo da Aero. O cronograma de lançamento e a tokenomics final devem ser considerados sujeitos a auditorias e à governança, e não como já concluídos.
Introdução à Aerodrome
Lançada na rede Base em 28 de agosto de 2023, a Aerodrome Finance é uma maker de mercado automatizado (AMM) de nova geração, criada para funcionar como um centro essencial de liquidez na Base. A plataforma combina incentivos de liquidez, um modelo de governança com bloqueio de votos (veAERO) e uma interface relativamente simples para swaps e fornecimento de liquidez.
A Aerodrome herda conceitos de design da Velodrome V2 e os amplia na Base. Os usuários podem bloquear AERO em NFTs veAERO, votar nos pools que receberão emissões e compartilhar taxas de negociação e incentivos de votação. O objetivo é manter a liquidez na Base e, ao mesmo tempo, permitir que LPs e participantes que bloqueiam tokens capturem o valor gerado pela atividade do protocolo.
Componentes da Aerodrome
A Aerodrome é composta principalmente por duas partes: Swap e Liquidez.
Swap
Swap é a principal função de DEX da Aerodrome. Os usuários negociam tokens por meio de contratos inteligentes, sem um livro de ordens centralizado. As listas de tokens e os gauges ajudam a direcionar as emissões para os pools listados. Os preços são determinados pelo estado do pool, com base na matemática da AMM, e não por um feed de preços centralizado separado para cada par.
A Aerodrome oferece tanto pools no estilo clássico quanto pools de liquidez concentrada Slipstream. O protocolo foi projetado especificamente para funcionar como um centro de liquidez na blockchain Base e facilitar swaps eficientes de tokens. Esse foco pode melhorar a experiência de negociação por meio de roteamento mais eficiente e taxas baixas. Como plataforma de DeFi, suas operações dependem do design dos pools, dos incentivos e da lógica de roteamento que sustentam a eficiência operacional. As métricas do protocolo variam conforme as condições de mercado. Em determinados momentos de 2026, dashboards recentes de terceiros e da equipe colocaram o TVL na Base na faixa aproximada de US$ 300 milhões a US$ 370 milhões. A Aerodrome também frequentemente deteve uma parcela significativa do volume de DEX da Base e chegou a registrar US$ 41.443.897 em volume de negociação de 24 horas. Qualquer número isolado de TVL deve ser interpretado como um retrato pontual, não como uma afirmação permanente.
Fonte：Aerodrome
Liquidez e provedores de liquidez
Na seção Liquidez, os usuários depositam tokens em pools e podem receber taxas de negociação e, quando os gauges estão ativos, emissões de AERO por meio de um poderoso mecanismo de incentivos de liquidez. Os gauges e as emissões formam um mecanismo robusto que recompensa a participação ao longo do tempo. Um TVL maior geralmente significa menor slippage para uma determinada ordem, mas não elimina a perda impermanente em pares voláteis.
- Provedores de liquidez (LPs): depositam ativos em pools. Eles podem receber taxas e emissões de AERO, dependendo do tipo de pool, do staking e da quantidade de votos de veAERO recebida pelo pool.
- Participantes que bloqueiam veAERO: bloqueiam AERO para obter poder de voto, direcionar emissões e receber uma parcela das taxas e dos incentivos associados aos pools nos quais votam. Os holders de tokens também participam da governança, e esse modelo amplia o envolvimento da comunidade na tomada de decisões.
Entre os rótulos comuns de pools na interface estão ativo, estável, volátil, concentrado (Slipstream), incentivado e com baixo TVL. Sempre verifique o APR, as taxas e o volume ao vivo antes de depositar, pois uma liquidez profunda pode atrair mais liquidez e melhorar a execução.
Fonte: Aerodrome
Design do mecanismo da Aerodrome
A Aerodrome busca ser a camada de liquidez da Base ao combinar conceitos associados aos incentivos de votação no estilo Curve, ao poder de voto no estilo Convex e às negociações de AMM no estilo Uniswap, incluindo liquidez concentrada por meio do Slipstream. No setor de finanças descentralizadas, a Aerodrome Finance se destaca porque sua tecnologia foi criada para atuar como a camada de liquidez da Base, com um design de mecanismo influenciado pela Velodrome Finance.
- AERO: pago aos LPs como emissões quando seus pools recebem votos.
- veAERO: AERO bloqueado para votação na forma de NFT. O período de bloqueio determina o poder de voto, chegando a quatro anos para o peso total.
A cada epoch, normalmente semanal, os holders de veAERO votam nos gauges. Isso direciona as taxas geradas pelas negociações para os pools e eleitores que apoiam o desenvolvimento da liquidez. Os pools com mais votos recebem mais emissões de AERO. Os eleitores obtêm direito às taxas de negociação relacionadas e a quaisquer incentivos oferecidos para atrair votos. Protocolos que precisam de liquidez podem depositar incentivos para os eleitores.
Fonte: Aerodrome
Tokenomics
- $AERO: token ERC-20 de utilidade e emissões para LPs.
- $veAERO: NFT de governança ERC-721. Exemplo: bloquear 100 AERO por quatro anos resulta em 100 veAERO de poder de voto; bloqueios mais curtos recebem proporcionalmente menos poder.
De acordo com os dados atuais do mercado, os tokens AERO têm um valor de mercado de US$ 640.518.358. Com base em uma oferta total de 2 bilhões, a avaliação totalmente diluída do AERO é de US$ 1.279.668.766. Sua oferta circulante ajuda a contextualizar a liquidez atual de negociação, enquanto o preço subiu 15,50% nos últimos 7 dias. O AERO atingiu uma máxima histórica de US$ 2,32 e agora é negociado 72,14% abaixo desse nível. Esses números podem mudar rapidamente, portanto, devem ser interpretados como um instantâneo do valor total atual do token no mercado.
Distribuição inicial de tokens
No lançamento, a oferta inicial de AERO era de 500 milhões, com a maior parte distribuída como veAERO bloqueado para votação. A documentação pública resume a divisão inicial da seguinte forma, com percentuais referentes ao design inicial de 500 milhões:
AERO, incentivos líquidos no genesis
- Incentivos para eleitores: 40 milhões (8%)
- Genesis / incentivos iniciais de liquidez: 10 milhões (2%)
veAERO, bloqueado para votação
- Airdrop para holders de veVELO: 200 milhões (40%)
- Bens públicos / alocações no estilo de ecossistema: grandes parcelas bloqueadas, na ordem de aproximadamente 21% na documentação
- Alocações bloqueadas no estilo de fundação e equipe
- Alocações bloqueadas no estilo de incentivos do protocolo / Flight School
Os rótulos exatos das carteiras em artigos secundários mais antigos podem diferir ligeiramente da tabela da documentação atual. Para consultar a tabela canônica do genesis, dê preferência à documentação da Aerodrome.
Fonte: Aerodrome
Cronograma de emissões conforme definido no lançamento:
- Primeiros 14 epochs: as emissões semanais começam em 10 milhões de AERO e aumentam cerca de 3% por semana, durante a fase de crescimento.
- Após o epoch 14: as emissões diminuem cerca de 1% por epoch.
- Aero Fed: quando as emissões semanais caem abaixo de um limite programado, indicado na documentação como abaixo de aproximadamente 9 milhões, por volta do epoch 67, os eleitores de veAERO podem ajustar a taxa de emissão a cada epoch: +0,01%, −0,01% ou manutenção, dentro dos limites mínimo e máximo.
Os holders de veAERO também podem receber rebases conforme a fórmula documentada, compensando a diluição quando as taxas de bloqueio são baixas. As taxas de emissão ao vivo e a participação bloqueada mudam com o tempo. Em 2026, materiais da equipe mencionaram taxas elevadas de bloqueio, frequentemente próximas da metade da oferta, e taxas de emissão anualizadas de dois dígitos, dependendo do período.
Mercado de liquidez
Os mercados de liquidez em AMMs permitem que traders façam swaps com menor impacto no preço quando os pools são profundos. Os LPs assumem risco de inventário, incluindo perda impermanente em pares voláteis.
- Recompensas: taxas + emissões de AERO quando o pool recebe votos.
- Governança: os votos de veAERO direcionam as emissões.
- Incentivos: os projetos pagam aos eleitores para apoiar seus pools.
- Taxas: os traders pagam taxas aos pools. No design ve da Aerodrome, o valor das taxas é direcionado aos eleitores dos pools que eles apoiam, enquanto a economia dos LPs depende do tipo de pool e do staking.
A liquidez concentrada do Slipstream pode melhorar a eficiência de capital, mas exige gerenciamento ativo do intervalo. Posições fora do intervalo recebem uma parcela menor das taxas.
Formas de participar da Aerodrome
A participação pode ser organizada em três caminhos. Sempre verifique os rótulos da interface, pois os nomes dos produtos evoluem:
Integração de tokens
- Obtenha o endereço do contrato e os metadados.
- Siga o processo de lista de tokens da Aerodrome, conforme necessário na documentação, no GitHub ou no Discord.
- Conclua qualquer fluxo de “Adicionar token” somente a partir de fontes oficiais. Em algumas ferramentas de DeFi, o AERO pode ser integrado como ativo ou garantia, mas a compatibilidade depende do aplicativo externo.
Fonte: Aerodrome
Criar um par / fornecer liquidez
- Deposite o par, ou a posição concentrada, em um pool.
- Faça staking dos tokens de LP no gauge se quiser receber emissões.
- Monitore os votos: as emissões seguem os gauges de veAERO a cada epoch.
Fonte: Aerodrome
Adicionar incentivos e votar
- Protocolos ou usuários podem oferecer incentivos para atrair votos.
- Os holders de veAERO votam a cada epoch para definir o destino das emissões.
- Mais votos significam mais emissões para os LPs em staking daquele pool, mantendo os demais fatores constantes.
Fonte: Aerodrome
Conclusão
Desde seu lançamento na Base em 28 de agosto de 2023, a Aerodrome tornou-se um dos principais ambientes de DEX da rede ao combinar negociações de AMM, liquidez concentrada Slipstream e um mercado de emissões baseado em bloqueio de votos. O AERO financia os incentivos dos LPs, enquanto o veAERO direciona esses incentivos e captura os fluxos de taxas e incentivos.
Daqui em diante, o desempenho dependerá da atividade na Base, da participação em bloqueios, da política de emissões, incluindo o Aero Fed, e de eventuais etapas de expansão para múltiplas blockchains ou de unificação da Aerodrome com a Velodrome no âmbito do roteiro mais amplo da Aero. Os números de TVL, volume e APR mudam rapidamente. Consulte o app ao vivo e a documentação oficial antes de depositar ou bloquear tokens.
Perguntas frequentes e preço da Aerodrome Finance
O que é a Aerodrome Finance?
Uma exchange descentralizada e AMM na Base que utiliza emissões de AERO e votação de veAERO para direcionar incentivos de liquidez.
Qual é a diferença entre AERO e veAERO?
AERO é o token ERC-20 líquido. veAERO é o AERO bloqueado como NFT para obter poder de voto e direito às taxas e aos incentivos relacionados.
Como os LPs recebem recompensas?
Por meio das taxas de negociação e, se o gauge do pool estiver em staking e receber votos, das emissões de AERO. Os LPs de ativos voláteis continuam sujeitos à perda impermanente.
O que é o Slipstream?
É o estilo de AMM de liquidez concentrada da Aerodrome, semelhante em conceito aos intervalos no estilo Uniswap v3, usado para negociações com maior eficiência de capital na Base.
O que é o Aero Fed?
Um mecanismo de estágio posterior no qual os eleitores de veAERO podem ajustar a taxa semanal de emissão para cima, para baixo ou mantê-la dentro de limites definidos em código, depois que as emissões caem além de determinado limite.
A Aerodrome está disponível apenas na rede Base?
O mercado principal da Aerodrome é a Base. Se quiser comprar Aerodrome Finance ou acompanhar os tokens AERO, verifique as listagens atuais nas exchanges, o valor de mercado da Aerodrome Finance, de US$ 640.518.358, e o volume de negociação antes de agir. A equipe discutiu implementações relacionadas da Velodrome e uma futura unificação mais ampla da Aero. Consulte os canais oficiais para distinguir o que está ativo do que ainda está planejado.
