DeFi 是什么

DeFi 是 “去中心化金融”（decentralized finance）的英文缩写。该术语指的是基于区块链的金融服务和产品，它们独立于银行、贷款机构或信用卡公司等中央机构运行。

DeFi 范畴内的产品和服务包括大多数传统金融产品的加密货币和基于区块链的版本。其中有加密货币、加密货币交易所、加密货币贷款、加密货币钱包，甚至加密货币储蓄账户。用户使用 DeFi 钱包进行资金的发送和接收，资金随后存储在区块链上，无需中介即可访问。

在大多数情况下，通过 DeFi 钱包的交易能即时完成。这有点抽象，不过加密货币本身实际上就是一种价值载体。制造货币所投入的能量就是其价值的证明，无需纸质钞票或金属硬币来代表价值。因此，通过 DeFi 钱包向朋友转账加密货币，就如同在法定货币世界里提着一袋百元大钞出现在他们家门口。

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为什么要投资DeFi

（1）高收益潜力

DeFi 平台通常提供比传统金融市场更高的收益率。通过流动性挖矿、借贷等业务，投资者可以获得可观的回报。例如，一些流动性挖矿项目承诺的年化收益率可能高达几十甚至几百个百分点。这对于追求高收益的投资者来说具有很大的吸引力。

（2）对冲传统金融风险

由于 DeFi 市场与传统金融市场的相关性较低，它可以作为一种有效的对冲工具。当传统金融市场出现波动或危机时，DeFi 资产可能表现出不同的走势，为投资者提供了一定的风险分散和保值手段。

（3）金融创新和灵活性

DeFi 领域不断涌现出新的金融产品和服务，为投资者提供了更多的选择和灵活性。例如，去中心化交易所（DEX）允许投资者在任何时间、任何地点进行加密货币的交易，无需受到传统交易所的营业时间和地域限制。此外，一些 DeFi 项目还提供了合成资产、稳定币等创新产品，满足了投资者不同的投资需求。

然而，投资 DeFi 也存在着诸多风险，如智能合约漏洞、市场波动、监管不确定性等。因此，投资者在考虑投资 DeFi 时，需要充分了解相关知识，谨慎评估风险，做出明智的投资决策。

DeFi 投资方式

（1）DeFi资产交易

投资 DeFi 最简单的方法之一是购买 DeFi 代币，并在去中心化交易所（DEXs）上进行交易。对于 DeFi 资产交易，你可以选择任何 DeFi 协议、你想要交易的金额以及特定的网络。

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一旦你确认交易，自动做市商（AMMs）就会被启用，通过从其他 DeFi 投资者提供资金的流动性池中提取资金来促成交易。一些可供选择的顶级 DeFi 协议有雪崩协议（Avalanche）、Chainlink、Uniswap、Stacks、Aave 和 Fantom。

（2）DeFi指数代币

一个 DeFi 指数代币通常涵盖一篮子 DeFi 资产或项目，分散投资风险。例如 DeFi Pulse Index（DPI）就囊括了 AAVE、MKR、SNX、UNI、YFI 和 COMP 等顶尖 DeFi 项目代币 ，以及 REN、LRC 等较小的 DeFi 代币。

DeFi Pulse Index（DPI）是 TokenSets 平台上的一个资本化加权指数。它依据每个代币的流通供应价值进行加权，关注拥有大量使用量且承诺持续维护和开发项目的 DeFi 项目。入选代币有严格标准，包括不能被政府部门视为证券、必须是 DeFi Pulse 上列出的 DeFi 协议 / App 等。

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多数 DeFi 指数代币按照既定规则跟踪特定的 DeFi 市场板块或资产组合，无需像主动管理型投资那样频繁调整。如 DEFI Top 5 Index（DEFI5 币）是一个被动管理的指数，跟踪按市值排名前 5 的 DeFi 代币，基于 Ethereum 和 Polygon 基础链。

（3）DeFi借贷

在 DeFi 借贷平台上，用户将加密货币持有量存入借贷池，然后借贷池中的资金可供借款人使用。这些平台使用智能合约根据供需关系来管理贷款条款，包括利率和还款计划。

例如，使用 Aave 或 MakerDAO 等 DeFi 平台，用户可以选择将哪种代币存入借贷池。一旦用户在选定的货币市场存入资金，将获得新铸造的原生代币，比如 Aave 的 a-Token和 MakerDAO 的 Dai 代币，它们等同于最初的存款以及额外的利息。DeFi 平台提供多种类型的贷款，包括：

超额抵押借贷：借款人提供的加密货币抵押品价值超过贷款价值，通常是贷款金额的 150% 至 300%，以在借款人未赎回贷款时保护贷款人的资金。

闪电贷：与其他两种选择不同，闪电贷不需要抵押品，但必须在单个交易区块内偿还。如果未偿还，智能合约将撤销所有金融交易。

不足抵押借贷：一些平台正在探索通过去中心化身份或声誉系统评估信用状况来实现不足抵押借贷的方法。

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（4）DeFi质押

DeFi 质押要求将数字资产锁定在智能合约内，以支持网络的运行，作为回报可获得质押奖励。如果用户考虑进行 DeFi 质押，可以期待的一些好处包括更高的回报、为网络安全做出贡献的能力、流动性，以及在任何时候解锁代币的灵活性。参与 DeFi 质押有以下几种不同方式：

流动性质押：用户可以通过在权益证明（PoS）网络中质押代币，同时参与其他 DeFi 活动来获得奖励。

验证者质押：这涉及质押代币以参与区块链网络内的决策过程，赋予持有者对协议变更的投票权。

治理质押：要求用户锁定他们的代币以成为验证者，直接保障网络安全并获得奖励。但这种 DeFi 质押方式需要大量的最低投资和专业技术知识。

（5）DeFi收益耕作

DeFi 收益耕作已成为在 DeFi 生态系统中赚取被动收入的主要方式之一。收益耕作涉及将代币存入 DeFi 协议的流动性池中一段设定的时间，以通过治理代币、交易费用或新铸造的代币获得奖励。

在某些情况下，存入的资产可供借款人用于其他交易活动。对于由自动做市商驱动的去中心化交易所而言，这些资产用于提供流动性以促成 “买入” 和 “卖出” 订单。任何拥有兼容钱包并有一些闲置代币的用户都可以参与收益耕作。不过要注意，收益耕作可能很复杂且有风险，因为奖励可能会根据市场状况和底层协议的表现而波动。

DeFi 投资风险

（1）技术与安全隐患

DeFi 投资面临着显著的技术风险。智能合约作为其核心运行机制，一旦存在漏洞，就可能被黑客利用，过去已有众多项目因此遭受重大损失。同时，预言机负责提供外部数据，若其被操纵，将导致价格信息失真，引发诸如闪电贷攻击等问题。在安全方面，钓鱼与诈骗层出不穷，不法分子常以高收益为诱饵设局，而部分项目方也可能存在能力不足、缺乏透明度甚至恶意跑路等情况，投资者的资产时刻面临威胁。

（2）经济与操作风险

经济层面，DeFi 市场与加密货币市场紧密相连，价格波动剧烈，资产价值可能大幅缩水。流动性风险也不容忽视，极端市场条件下，投资者可能难以顺利交易资产。使用杠杆的借贷和交易中，清算风险更是高悬头顶。从操作角度看，用户需妥善管理钱包私钥等密钥，一旦丢失或泄露，资产将失控。此外，对 DeFi 协议和操作流程不熟悉，也极易因误操作造成损失。

（3）监管与潜在中心化风险

监管方面，DeFi 的去中心化特性使其处于监管的灰色地带，相关法律法规尚不完善且存在诸多不确定性。一旦未来监管趋严，许多项目可能受限甚至关闭，投资者收益和资产安全将受到影响。另外，部分 DeFi 项目虽宣称去中心化，但实际上仍存在中心化风险，例如拥有超级管理权限，这可能导致项目方随意更改规则或盗用资产，给投资者带来潜在损失。