TL;DR

• Stablecoins nationaux en croissance en Asie : Plusieurs pays asiatiques développent des stablecoins ancrés sur les devises locales pour affirmer leur souveraineté monétaire et réduire leur dépendance au dollar américain dans le commerce mondial. Ces stablecoins offrent une efficacité dans les paiements transfrontaliers et s'alignent sur les stratégies financières nationales de pays comme Singapour et l'Indonésie.
• Les études de cas montrent des hauts et des bas : des projets comme XSGD ouvrent la voie à l'adoption des stablecoins, permettant des transactions plus rapides et moins coûteuses tout en réduisant les frais de conversion de devise. Cependant, des défis persistent, tels que l'utilisation limitée et l'adoption sur le marché de stablecoins plus petits comme XIDR.
• Étapes clés pour une adoption plus large: Pour que les stablecoins nationaux atteignent leur plein potentiel, les gouvernements devraient se concentrer sur la réalisation d'études de faisabilité, la mise en place de programmes pilotes et l'établissement de cadres réglementaires clairs. La collaboration entre les secteurs public et privé sera essentielle pour surmonter les obstacles techniques, réglementaires et opérationnels.

1. Un changement dynamique dans l'adoption des stablecoins

La plupart des stablecoins sont actuellement ancrés sur le dollar américain (USD), renforçant la dominance du dollar dans la finance mondiale. Cependant, l'Asie a commencé à orienter le récit vers l'émission de stablecoins ancrés sur les devises locales. Ce changement est aligné sur les tendances économiques mondiales plus larges, de nombreux pays cherchant à réduire leur dépendance au dollar américain dans le commerce, l'investissement et les transactions financières.

La question centrale que ce rapport cherche à explorer est : Pourquoi certains pays asiatiques émettent-ils des stablecoins non libellés en USD malgré la dominance du dollar ? Pour répondre à cela, nous examinerons les avantages des stablecoins nationaux, mettrons en lumière des études de cas clés, et explorerons comment les stablecoins non libellés en dollar jouent un rôle de plus en plus important dans le paysage financier de l'Asie.

2. Avantages des Stablecoins Nationaux

Une motivation principale pour émettre des stablecoins nationaux est de maintenir la souveraineté monétaire. En fixant les stablecoins à leurs devises locales, les pays peuvent s'assurer que leurs politiques monétaires sont alignées sur les objectifs économiques nationaux. Cela permet un meilleur contrôle à la fois des résultats économiques et politiques. Les nations peuvent mieux gérer les pressions économiques externes, ce qui est particulièrement crucial pendant les périodes de volatilité du marché des changes.

De nombreux pays d'Asie, en particulier ceux qui ont connu des crises monétaires, sont particulièrement sensibles à ces questions. Cela fait des stablecoins un outil attractif pour renforcer la stabilité économique et la résilience. Cependant, la plupart des pays donnent la priorité au développement de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) plutôt qu'aux stablecoins émis par des entreprises privées.

Les CBDC offrent aux gouvernements un contrôle plus direct sur la politique monétaire et les systèmes financiers, ce qui les rend plus faciles à réglementer que les alternatives de stablecoin privées. Actuellement, seuls quelques pays autorisent l'émission de stablecoins. La plupart sont encore en train de développer des cadres réglementaires et d'envisager la mise en œuvre.

Cependant, limiter la propagation des stablecoins basés sur le dollar américain comme USDT et USDC s'avère être un défi. En Corée, on estime que environ 10% de tous les échanges se font à travers des stablecoins en dollars, des transactions qui passent souvent inaperçues dans les statistiques officielles. Reconnaissant ces limites pratiques, les gouvernements accélèrent leurs efforts pour élaborer des politiques qui peuvent les aider à concurrencer efficacement sur le marché mondial des stablecoins.

3. Études de cas: Projets de stablecoin non-dollar en Asie

3.1. StraitsX Dollar de Singapour (XSGD)

Émis par StraitsX, XSGD est une stablecoin adossée au dollar de Singapour qui fonctionne sur Ethereum et s'étend à 4 autres réseaux. Avec une capitalisation boursière dépassant 18 millions de dollars, XSGD est rapidement devenu l'une des stablecoins les plus fiables en Asie en raison de son incorporation sous la loi sur les services de paiement de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS).

Les utilisateurs peuvent recharger dans l'application Grab en utilisant XSGD. Source : blockhead.co

XSGD permet des transactions transfrontalières fluides en dollars de Singapour, bénéficiant aux entreprises et aux commerçants opérant en Asie du Sud-Est. En 2024, l'application mobile super de Singapour, Grab, a permis aux utilisateurs de recharger leurs portefeuilles numériques en utilisant des cryptomonnaies.y compris XSGDen élargissant son utilité dans les transactions quotidiennes. En utilisant un stablecoin lié au dollar de Singapour, les entreprises peuvent éviter la conversion en dollars américains, économiser sur les frais de change et améliorer la vitesse des transactions.

3,2. Rupiah Token (IDRT)

IDRTémis par PT Rupiah Token Indonesia, est une stablecoin indexée sur la roupie indonésienne (IDR). Avec une capitalisation boursière de plus de 4,8 millions de dollars, elle fonctionne sur Ethereum et Binance Chain, entre autres réseaux. Bien que le gouvernement indonésien ne promeuve pas de stablecoins spécifiques, il a montré son soutien à la technologie blockchain dans le cadre de ses objectifs plus larges visant à améliorer l'inclusion financière et à soutenir l'économie numérique.

Source: rupiahtoken.com

IDRT est largement utilisé sur divers CEXs et DEXs, tels que Binance, Uniswap et PancakeSwap, permettant aux utilisateurs de négocier et d'investir avec une monnaie adossée à la roupie indonésienne. Cette accessibilité sur les bourses populaires élargit le rôle de l'IDRT dans les écosystèmes de la finance décentralisée (DeFi), en en faisant un outil pratique pour les utilisateurs cherchant une exposition à la monnaie indonésienne dans l'espace crypto.

3.3. StraitsX Roupie indonésienne (XIDR)

Écosystème XIDR. Source: StraitsX

Également émis par Xfers, XIDRest arrimé au Rupiah indonésien et fait partie de l'écosystème plus large de StraitsX, qui comprend XSGD. Bien qu'il ait une capitalisation boursière relativement faible de 124 960 dollars, le XIDR montre des promesses de croissance, en particulier à mesure que l'Indonésie intègre des solutions de blockchain dans son infrastructure financière.

Comparé à IDRT, XIDR opère dans un écosystème plus vaste, prenant en charge plusieurs plateformes DeFi, des solutions de garde institutionnelles et une gamme plus large d'options de portefeuille personnel, ce qui peut lui donner une utilité plus large dans divers secteurs, y compris la finance décentralisée et le trading institutionnel. Malgré sa présence multi-sectorielle, XIDR a une capitalisation boursière inférieure à celle de IDRT. Cela peut être dû au fait qu'IDRT s'est établi sur le terrain plus tôt. À l'avenir, XIDR pourrait jouer un rôle clé dans le secteur financier de l'Asie du Sud-Est, facilitant des paiements rapides et efficaces pour les détaillants en ligne dans toute la région.

3.4. Stablecoin Rupiah Indonésien (IDRX)

IDRX, développé par PT IDRX Indo Inovasi, est un stablecoin adossé à la Roupie indonésienne et fonctionne sur plusieurs réseaux blockchain, y compris Base. Son objectif principal est de relier la finance traditionnelle et Web3 en fournissant une représentation numérique stable de la monnaie nationale de l'Indonésie.

Source: IDRX

Similaire à d'autres stablecoins, l'IDRX vise à permettre des applications de finance décentralisée, faciliter les paiements transfrontaliers et les envois de fonds, et offrir une stabilité pour se protéger contre la volatilité du marché des cryptomonnaies. Bien qu'il soit encore à ses débuts, l'IDRX s'est déjà associé avec Indodax, la plus grande bourse de cryptomonnaie d'Indonésie en termes de part de marché. Bien qu'elle ne soit pas encore équipée de fonctionnalités avancées comme des mécanismes de négociation équitable, le projet démontre un potentiel considérable pour une adoption plus large et une expansion de ses fonctionnalités, renforçant ainsi son rôle dans l'économie numérique en évolution de l'Indonésie.

3.5. BiLira Livre turque (TRYB)

Bien que basé en Turquie, BiLira (TRYB), un stablecoin basé sur Ethereum et rattaché à la livre turque, offre des informations pertinentes pour les marchés asiatiques. Avec une capitalisation boursière d’environ 34,6 millions de dollars, BiLira opère sans réglementation directe, ce qui présente un risque plus élevé, mais comble une lacune dans les paiements transfrontaliersimpliquant la livre turque. De plus, BiLira, le développeur de TRYB, a introduit sa plateforme d'échange de cryptomonnaies innovante, BiLira Kripto. Cette plateforme offre aux utilisateurs plus d'accès pour échanger et effectuer des transactions avec la stablecoin adossée à la livre turque.

Cependant, étant donné que 4% du PIB de la Turquie est désormais dirigé vers achats de stablecoin, motivé par l'instabilité continue de la livre turque par rapport au dollar américain. Cela représente un défi important pour des stablecoins locaux comme BiLira pour rivaliser avec des options dominantes comme le dollar américain.

3.6. Tether CNHt (Yuan chinois)

Tether CNHt, ancré au Yuan chinois offshore (CNY), sert de stablecoin pour le commerce international impliquant des entreprises chinoises. Malgré les réglementations strictes de la Chine sur les activités de crypto-monnaie, le CNHt permet aux entreprises de régler les transactions en Yuan sans la volatilité liée aux taux de change, offrant une solution aux traders souhaitant effectuer des transactions en devise chinoise.

Cependant, il est important de noter que Tether CNHt est en concurrence avec le yuan numérique chinois officiel (également connu sous le nom d'e-CNY), qui a connu une adoption plus répandue en Chine. Le Yuan numériqueest fortement promu par le gouvernement chinois, intégré aux systèmes financiers nationaux, et privilégié pour les transactions de détail et institutionnelles en raison de son statut légal et du soutien de la Banque populaire de Chine. De plus, son intégration récente dansHarmonyOS NEXT de HuaweiLe système d'exploitation a considérablement amélioré son accessibilité, renforçant ainsi sa position au sein de l'écosystème financier numérique de la Chine.

En revanche, le Tether CNHt est positionné pour une utilisation sur les marchés offshore et les transactions internationales, offrant une alternative aux stablecoins indexés sur le dollar américain. Pour un usage domestique, le Yuan numérique est de plus en plus adopté pour les transactions quotidiennes, telles que les paiements de détail en Pékin et Shanghai. Ce déploiement généralisé le rend plus apprécié en Chine continentale par rapport aux alternatives de stablecoin privé telles que CNHt.

3.7. OGM JPY (GYEN)

GMO JPY (GYEN) est un stablecoin émis par GMO Trust, une entité réglementée basée aux États-Unis. Arrimé au yen japonais (JPY), GYEN fonctionne sur Ethereum et a une capitalisation boursière de 10 millions de dollars. Contrairement à d'autres stablecoins qui ciblent principalement les marchés de détail ou émergents, GYEN est conçu pour servir les clients institutionnels, offrant une alternative plus sécurisée et réglementée aux entreprises traitant en yen japonais. Bitstamp est l'un des premiers CEX à accepter GYEN, marquant ainsi son mouvement dans l'industrie de la crypto.

En ce qui concerne le volet juridique, le stablecoin est conforme aux réglementations financières strictes de l'État de New York, garantissant une grande transparence et une protection du consommateur. Bien que GYEN ne soit pas réglementé en vertu du droit japonais et qu'il ne soit actuellement pas autorisé à être utilisé au Japon, la position proactive du Japon sur le développement de la blockchain et de la technologie financière suggère un potentiel d'adaptation réglementaire future qui pourrait intégrer des actifs tels que GYEN dans l'écosystème financier numérique du pays.

4. Considérations clés et conclusion

4.1. Considérations clés

Alors que l'intérêt pour les monnaies stables nationales augmente en Asie, les gouvernements et les entreprises explorent les mesures pratiques pour intégrer ces devises numériques dans leurs économies. Le tableau suivant présente les principaux cas d'utilisation, les avantages associés et les défis liés à l'adoption des monnaies stables nationales.

Le tableau met en lumière les éléments fondamentaux nécessaires à l'adoption réussie des stablecoins nationaux. La souveraineté économique est un moteur central, car les stablecoins offrent aux pays un moyen de réduire leur dépendance aux monnaies étrangères et de renforcer le contrôle sur les systèmes monétaires nationaux. Cela est particulièrement critique dans les pays ayant des devises volatiles ou des pressions économiques externes.

La conformité réglementaire et la confiance des consommateurs sont tout aussi importantes. Les gouvernements doivent établir des cadres clairs pour garantir la transparence et prévenir les abus, tandis que les entreprises doivent proposer des systèmes sécurisés et conviviaux pour gagner la confiance du public. Les stablecoins offrent également une possibilité d'améliorer l'inclusion financière en étendant les outils financiers numériques aux populations mal desservies, notamment dans les régions où l'accès bancaire est limité.

Enfin, la collaboration entre les secteurs est essentielle. Les partenariats stratégiques entre les gouvernements, les fintechs et les institutions financières traditionnelles détermineront dans quelle mesure les stablecoins s'intègrent dans les écosystèmes existants. En abordant ces considérations de manière holistique, les pays peuvent créer une base solide pour l'adoption des stablecoins qui correspond à leurs priorités économiques et sociales.

4.2 Conclusion

Les stablecoins nationaux offrent une opportunité unique aux pays asiatiques de renforcer leur souveraineté financière, d'améliorer la gestion monétaire et de moderniser les systèmes de paiement. En reliant les stablecoins aux monnaies locales, les gouvernements peuvent créer des outils numériques qui s'alignent sur les priorités nationales, offrant une alternative sécurisée et efficace aux systèmes traditionnels.

Cependant, l'adoption des stablecoins doit suivre une approche structurée, comprenant des évaluations de faisabilité rigoureuses, des programmes pilotes et des cadres réglementaires transparents. Grâce à une collaboration stratégique entre les institutions publiques et les industries privées, les stablecoins nationaux pourraient fournir une base pour une croissance économique durable et l'innovation. Cela pourrait à son tour ouvrir la voie à des applications futures, telles que le commerce transfrontalier et la coopération régionale.

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