สเตเบิลคอยน์เป็นกระดูกสันหลังของความเหมืองมั่นในโลกคริปโต ทำหน้าที่สำคัญขึ้นในระบบนิเวศการเงินคริปโตและระบบการเงินโลก เขาสะพานช่องโอนระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินคริปโต รองรับการชำระเงิน การโอนเงินข้ามชาติ การเงินดิจิทัลที่กระจาย (DeFi) และการปรับปรุงความเหมืองทั่วไปของตลาด

บทความนี้จะให้ภาพรวมเกี่ยวกับการพัฒนา stablecoins หมวดหมู่ และลักษณะสำคัญ เรายังจะทบทวนสถานะปัจจุบันของตลาดและมองผ่านอย่างรวดเร็วที่ stablecoins 10 อันดับแรกตามทุนตลาดในอุตสาหกรรมคริปโต

สเตเบิลคอยน์คืออะไร?

สเตเบิลคอยน์เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อรักษาราคาที่เสถียร ต่างจากสกุลเงินดิจิทัลที่ทรุดตัวอย่างบิตคอยน์และอีเธอเรียม สเตเบิลคอยน์มักจะผูกขาดกับสกุลเงินที่มีอำนาจ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ), กองทัพของสกุลเงิน, สินค้า (เช่น ทอง), หรือสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อให้มั่นคงในเรื่องราคา

เป็นเครื่องมือทางการเงินนวัตกรรม สเตเบิลคอยนส์มีทิศทางที่จะช่วยให้ผู้ใช้ป้องกันความไม่แน่นอนในตลาดคริปโต พร้อมทั้งยังรักษาคุณสมบัติของเหรียญดิจิทัลได้—การทำธุรกรรมอย่างรวดเร็ว การโปร่งใส และการเข้าถึงระดับโลก พวกเขามอบการชำระเงิน การให้ยืมเงิน การออมเงิน และคำแนะนำอื่น ๆ ได้มากขึ้นและมีประสิทธิภาพ

สกุลเงินคงที่สามารถแบ่งออกเป็นสี่ประเภทตามวิธีที่พวกเขารักษาความเสถียรของราคา:

1. สกุลเงินคงที่ที่สนับสนุนด้วยเงินบาท

สกุลเงินเสถียรเหล่านี้ถูกจัดออกโดยสถาบันที่มีการกำหนดเป็นศูนย์ และมีการสนับสนุนโดยสกุลเงินเงินตราสำหรับ 1:1 กลไกสำรองทรัพย์ทำให้มีสกุลเงินเงินตราเท่าเทียมที่ถือเพื่อแต่ละสกุลเงินเงินตราที่ออก ตัวอย่างเช่น Tether (USDT) และ USD Coin (USDC)

1. คริปโต-แบ็ก Stablecoins

สกุลเงินเสถียรเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์คริปโตอื่น (เช่น Bitcoin หรือ Ethereum) เนื่องจากความผันผวนของสินทรัพย์คริปโต พวกเขาต้องการค้ำประกันเกินจำนวนที่จำเป็นเพื่อรักษาความมั่นคงของราคา Dai (DAI) ของ MakerDAO เป็นตัวอย่างที่มีชื่อเสียง

ไม่เหมือนกับ stablecoin ที่มีพื้นฐานจากเงินบัญชี stablecoin ที่มีพื้นฐานจาก crypto ถูกเผยแพร่ผ่านสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชน ไม่ใช่โดยสถาบันกลาง

1. สกุลเงินที่มีอัลกอริทึม

อัลกอริธึม stablecoins อาศัยสัญญาอัจฉริยะและกลไกตลาดเพื่อปรับอุปทานและรักษาเสถียรภาพของราคา พวกเขาไม่ต้องการการสนับสนุนโดยตรงจาก fiat หรือสินทรัพย์ crypto พวกเขาใช้อัลกอริธึมเพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ตัวอย่างเช่น Frax (FRAX) และ TerraUSD (USTC) ที่หมดอายุแล้ว

1. สกุลเงินคงที่ที่มีพื้นฐานจากสินค้า

สกุลเงินคงที่เหล่านี้มีการสนับสนุนจากสินค้าทางกายภาพ เช่น ทอง น้ำมันหรืออสังหาริมทรัพย์ มูลค่าของพวกเขาเชื่อมโยงกับราคาตลาดของทรัพย์สินเหล่านี้ Paxos Gold (PAXG) และ Tether Gold (XAUT) เป็นตัวอย่างของสกุลเงินคงที่ที่มีการสนับสนุนจากทอง

สถานะปัจจุบันและแนวโน้มในสเตเบิลคอยน์

ในปี 2014 ทีเธอร์ (USDT) เป็นผู้สร้างแนวคิดของ stablecoin ครั้งแรก ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ตลาดเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ตามข้อมูลจาก DefiLlama มูลค่าตลาดของ stablecoin สูงสุดถึง 187 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม 2022 แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยในภายหลัง มูลค่าตลาดรวมยังอยู่รอบ 170 พันล้านดอลลาร์

แหล่งที่มา: DefiLlama

การเติบโตที่มั่นคงของทุนตลาด นำโดย USDT

USDT ยังคงควบคุมตลาดด้วยทุนรวมที่ 117.9 พันล้านเหรียญ แทนที่ 69.52% ของตลาด ตามด้วย USDC ที่มี 34 พันล้านเหรียญและส่วนแบ่ง 20.08% DAI, USDe, และ FDUSD อยู่ในอันดับห้าสูงสุด โดยมีทุนรวมตลาด 5.2 พันล้านเหรียญ 2.9 พันล้านเหรียญและ 2.8 พันล้านเหรียญตามลำดับ

แหล่งที่มา: DefiLlama

USDT ยังคงเป็นผู้เล่นชั้นนำ แต่สกุลเงินคงที่อื่น ๆ กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยเปรียบเทียบกับเริ่มต้นของปี USDT's มูลค่าตลาดเติบโตขึ้นประมาณ 28.57% ในขณะที่ USDC เพิ่มขึ้น 42.49% FDUSD โดย 55.56% และ PYUSD โดยที่น่าตะลึงยิ่ง 327.35%

ความต้องการที่เติบโตของสเตเบิ้ลคอยน์นอกจากอีเธอเรียม

ที่มา: DefiLlama

Ethereum ยังคงเป็นบล็อกเชนชั้นนำสำหรับการใช้ stablecoin โดยมียอดเงินสำหรับ stablecoin ทั้งหมด 82.9 พันล้านเหรียญ หรือ 48.96% ของตลาด ตามโดย Tron มีส่วนแบ่ง 35.11% และมียอดเงินสำหรับ stablecoin 59.6 พันล้านเหรียญ ตามมาด้วย Binance Smart Chain (BSC) Arbitrum และ Solana ต่างมียอดเงิน 4.9 พันล้านเหรียญ 4.5 พันล้านเหรียญ และ 3.9 พันล้านเหรียญ ตามลำดับ

เมื่อมองไปที่แนวโน้มข้ามเครือข่าย ช่องว่างระหว่าง Ethereum กับ Tron กำลังลดลง ณ ท้ายปี 2022 ช่องว่างเกิน 50 ล้านล้านเหรียญ แต่เมื่อการเผยแพร่ของ stablecoins ของ Tron เพิ่มขึ้น ความแตกต่างลดลงเหลือประมาณ 20 ล้านล้านเหรียญในครึ่งหลังของปี 2023

แหล่งข้อมูล: DefiLlama

นอกจาก Solana และ Base ที่ USDC เป็น stablecoin หลัก (รวมกันมากกว่า 62.9% และ 94.2% ของตลาด stablecoin ตามลำดับ) ใน 10 บล็อกเชนที่มียอดการค้า stablecoin สูงสุด USDT นำด้วยบนทุกเครือข่ายอื่น ๆ 8 รายการ

ผู้เล่นเพิ่มขึ้นในตลาด Stablecoin

เมื่อถึงเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2567 DefiLlama บันทึกมาแล้วมีโครงการสกุลเงินที่มั่นคงมากกว่า 190 โครงการ ด้วยศักยภาพในการปลดล็อกตลาดแห่งสหรัฐฯ ที่มีมูลค่าสูงถึงหลักล้านดอลลาร์และเป็นแรงบันดาลใจในการนำนวัตกรรมทางการเงินมากขึ้น สกุลเงินที่มั่นคงได้ดึงดูดความสนใจจากบริษัทใหญ่และสถาบันการเงินมากขึ้น

ในเดือนกรกฎาคม Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ได้เปิดเผยรายชื่อผู้เข้าร่วมสําหรับ Stablecoin regulatory sandbox โดยมี JD.com, RD InnoTech Limited และ Standard Chartered เป็นกลุ่มแรกที่เข้าร่วม ธนาคารโฮคุริคุในญี่ปุ่นเปิดตัว Tochika ซึ่งเป็น stablecoin เหรียญแรกของประเทศที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินฝากธนาคาร ในขณะเดียวกัน Bancolombia ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของโคลอมเบียได้เปิดตัว COPW ซึ่งเป็น stablecoin ที่ตรึงไว้ 1:1 กับเปโซโคลอมเบีย ในยุโรป Societe Generale ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสามของฝรั่งเศสได้เปิดตัว Euro Stablecoin เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว

มองภาพรวดเร็วที่สกุลเงินคริปโต stablecoins 10 อันดับบน

นี่คือการแนะนำสั้นๆ เกี่ยวกับ stablecoins 10 อันดับแรก จัดอันดับตามส่วนต่อมูลค่าตลาด

1. Tether (USDT)

USDT ยังคงเป็นสกุลเงินคงที่อันดับต้น ๆ ด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 117.9 พันล้านเหรียญ จาก Tether Limited กล่าวว่า USDT มีการสนับสนุนจากเงินตราซึ่งสอดคล้องกันได้อย่างสมบูรณ์แบบ 100% โดยมีเงินสำรองเพียงพอ

Tether ให้ความโปร่งใสโดยการเผยแพร่ข้อมูลสินทรัพย์สําหรับทุนสํารองใน USD, EUR, CNH, ทองคํา (XAU) และ MXN บนเว็บไซต์

แหล่งที่มา: Tether

USDT หมุนเวียนบนบล็อกเชนหลายรายการ โดยมี Tron (49.5%) และ Ethereum (39.28%) รวม 88.78% โดยส่วนใหญ่ ส่วนที่เหลือกระจายไปที่ BNBChain (3.37%) Arbitrum (2.37%) Avalanche (1.16%) และ Optimism (0.97%)

1. USD Coin (USDC)

USDC เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบ มีการผูกมัดกับดอลลาร์สหรัฐ และได้รับการออกจาก Circle และ Coinbase กับมูลค่าตลาดประมาณ 34 พันล้านเหรียญสหรัฐ ได้รับผลกระทบจากการลงโทษของ U.S. OFAC และการสอบสวนของ SEC ในปี 2022 ทำให้มูลค่าตลาดของ USDC ลดลง 38% จากจุดสูงสุดที่ 55 พันล้านเหรียญ

USDC ได้รับการตรวจสอบเป็นประจำเพื่อความโป Translated content: ร่งในการดำเนินธุรกิจทางสถาบัน มันถูกใช้กันอย่างแพร่หลายใน DeFi, การชำระเงิน, และธุรกรรมข้ามพรมแดน

1. Dai (DAI)

DAI ที่เปิดตัวโดย MakerDAO เมื่อธันวาคม 2017 เป็นสกุลเงิน stablecoin แบบไม่มีความมั่นคงที่ถูกผูกพันกับดอลลาร์สหรัฐ มันรักษาความมั่นคงของราคาของมันผ่านการค้ำประกันเกินของสินทรัพย์คริปโต จัดการผ่านทางตำแหน่งหนี้ที่มีการค้ำประกัน (CDPs) DAI มีอยู่บนบล็อกเชนทั้งหมด ด้วยกระบวนการทั้งหมดที่ควบคุมโดยสัญญารูปธรรม

MakerDAO ถือทุนสํารองในสินทรัพย์ crypto เช่น ETH และ WBTC ณ วันที่ 4 กันยายน 2024 มูลค่าตลาดของ DAI อยู่ที่ประมาณ 5.26 พันล้านดอลลาร์ Ethereum ครองการใช้งานด้วย 91.06% ตามด้วย Polygon (3.52%), Gnosis (1.58%) และ Arbitrum (0.83%)

ในวันที่ 27 สิงหาคม MakerDAO เปลี่ยนชื่อเป็น Sky และ DAI กลายเป็น USDS การเปลี่ยนชื่อนี้เน้นในด้านการกำกับดูแลของหน่วยงานรัฐบาลและการอัพเกรดเทคโนโลยีพร้อมรักษาอัตราแลกเปลี่ยนอย่างสม่ำเสมอระหว่าง DAI และ USDS ในอัตรา 1:1

1. Ethena USDe (USDe)

USDe เป็น stablecoin แบบกระจายอํานาจที่เปิดตัวโดยโครงการ Ethena บน Ethereum มันบรรลุเสถียรภาพของราคาผ่านหลักประกันที่ได้รับการสนับสนุนจากอนุพันธ์และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่เป็นกลางเดลต้า ผู้ใช้สามารถสร้าง USDe โดยใช้โทเค็น USD, ETH หรือ liquid staking เป็นหลักประกัน

ตั้งแต่เปิดตัวในปลายปีที่แล้ว มูลค่าตลาดของ USDe ได้กระโดดขึ้นสู่จุดสูงสุดที่ 3.6 พันล้านเหรียญในเดือนกรกฎาคม แต่ต่อมาลดลงมาเหลือประมาณ 2.9 พันล้านเหรียญ

เพิ่มเติม: กลยุทธ์ที่เป็นดีลต้า-นิวทรัลเป็นกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงและอาร์บิทราจในตลาดการเงินที่พบได้บ่อย มีจุดมุ่งหมายที่จะสร้างพอร์ตโฟลิโอที่ไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงราคา ทำให้มูลค่ารวมของพอร์ตโฟลิโอคงที่อยู่ แม้ว่าราคาของสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอจะเปลี่ยนแปลงไป

1. USD ดิจิทัลครั้งแรก (FDUSD)

FDUSD ที่เปิดให้บริการโดย FD121 Limited (บริษัทในเครือของ First Digital Limited) เมื่อเดือนมิถุนายน 2023 มีการสนับสนุนด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐหรือสินทรัพย์เทียบเท่าอื่นๆ ในอัตราส่วน 1:1

บริษัท First Digital Trust Limited ที่จดทะเบียนอยู่ในฮ่องกง จัดเก็บเงินสำรองในบัญชีที่แยกกันที่สถาบันการเงินที่ได้รับการตรวจสอบในเอเชียเพื่อให้มั่นใจว่าเงินสำรอง FDUSD ไม่ผสมกับสินทรัพย์อื่น ๆ

FDUSD มีบน Ethereum (98%) และ BNBChain โดยส่วนใหญ่ ผู้ออกแบบมีแผนที่จะขยายไปยังบล็อกเชนอื่น

1. PayPal USD (PYUSD)

PYUSD, สกุลเงินคงที่ของ PayPal, ผูกพันกับดอลลาร์สหรัฐ และมีเป้าหมายที่จะทำให้การชำระเงินดิจิทัลระดับโลกง่ายขึ้น

ออกโดยส่วนใหญ่บน Solana และ Ethereum มีมูลค่าตลาดของ PYUSD ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ด้วยการยอมรับของ Solana ที่รวดเร็ว PYUSD ได้เติบโตขึ้นถึง 260% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน ปริมาณการซื้อขายของมันยังเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมียอดการซื้อขายถึง 8.88 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม เมื่อเทียบกับ 320 ล้านดอลลาร์ในต้นปี การเพิ่มขึ้น 26.75 เท่า

แหล่งที่มา: Allium

1. USDD (USDD)

USDD เป็น stablecoin บนบล็อกเชน Tron ซึ่งออกและจัดการโดย TRON DAO Reserve ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 มันรักษาเสถียรภาพของราคาผ่านการวางหลักประกันมากเกินไปภายในระบบนิเวศของตรอน

มูลค่าตลาด USDD คือ 752 ล้านเหรียญ, โดยมีจำนวนหุ้นหมุนเวียนทั้งหมด 99.5% บน Tron มูลค่าหลักทรัพย์รวมคือ 1.752 พันล้านเหรียญ, รวมถึง 10.929 พันล้าน TRX และ 25.6 ล้าน USDT

ที่มา: usdd.io

1. BlackRock USD (BUIDL)

BUIDL เป็นกองทุนสินทรัพย์ที่มีการทำเครื่องหมายเป็นโทเค็น ซึ่งออกโดย BlackRock ร่วมมือกับ Securitize แพลตฟอร์มการทำเครื่องหมายในสหรัฐฯ เปิดให้บริการในเดือนมีนาคมปีนี้ กองทุน BUIDL เน้นเป้าหมายหลักเป็นนักลงทุนสถาบัน ในฐานะโทเค็น ERC-20 บน Ethereum BUIDL สนับสนุนการโอนเงินในเวลาจริงบนเชือกขาว มันทำงานร่วมกับสัญญาอัจฉริยะและให้บริการการแลกคืน USDC ในเวลาจริงผ่าน Circle

BUIDL ลงทุนโดยสำคัญในเงินสด ตั๋วสลิงสหรัฐ และข้อตกลงการซื้อคืน ผู้ลงทุนต้องมีคุณสมบัติบางอย่างเพื่อรับโทเค็น BUIDL โดยที่แต่ละโทเค็นมีมูลค่า 1 ดอลลาร์ การโอนต้องได้รับการอนุมัติจาก Securitize และผู้รับจะต้องตรวจสอบคุณสมบัติ

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดปัจจุบันของ BUIDL อยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์โดยมีที่อยู่ 17 แห่งที่ถือโทเค็นรวมถึงสถาบันเช่น Ondo Finance

แหล่งที่มา: Dune

1. TrueUSD (TUSD)

TUSD ที่เปิดใช้งานเมื่อเดือนมีนาคม 2018 เป็น stablecoin ที่มีการผูกมัดกับดอลลาร์สหรัฐอเมริกา โดยเริ่มแรกเป็นการออกโดย TrueCoin (บริษัทย่อยของ Archblock) แต่การเปลี่ยนเจ้าของได้ถูกโอนให้กับ Techteryx เมื่อวันที่ 15 ธันวาคม 2020

TUSD ออกบน Ethereum เป็นหลักตามด้วย Tron โดยทั้งสองเครือข่ายคิดเป็นประมาณ 99% ในเดือนตุลาคม 2023 มูลค่าตลาดของ TUSD เกิน 3.78 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสั้น ๆ แต่วิกฤตการตรึงที่ตามมานําไปสู่วิกฤตสภาพคล่องและความไว้วางใจทําให้อุปทานหมุนเวียนลดลงเหลือ 489 ล้านดอลลาร์

แหล่งที่มา: DefiLlama

1. Frax (FRAX)

FRAX ซึ่งเป็นสกุลเงินเสถียรครั้งแรกที่มีการสนับสนุนบางส่วนด้วยหลักทรัพย์และบางส่วนด้วยอัลกอริทึม บางสกุลเงินเสถียร FRAX ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ดิจิทัล (เช่น USDC หรือสกุลเงินเสถียรอื่น ๆ) โดยอัตราความคุ้มครองของหลักทรัพย์ถูกปรับไปตามเงื่อนไขของตลาดโดยอัตโนมัติ ส่วนที่เหลือของความมั่นคงของราคาของ FRAX ถูกรักษาผ่านอัลกอริทึมที่ควบคุมการจัดหาและความต้องการเพื่อรักษาราคาใกล้เคียงกับ 1 ดอลลาร์

ในเวอร์ชัน Frax V3 FRAX จะเปลี่ยนจาก stablecoin อัลกอริทึมเป็น stablecoin แบบกระจายอํานาจที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์หลายรายการ รวมถึง frxETH, sFRAX และ FXB ทําให้ทุนสํารองมีความหลากหลายมากขึ้น sFRAX และ FXB ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น พันธบัตรรัฐบาล

การเปิดตัว FRAX บน Ethereum มีส่วนแบ่ง 66.51% ตามด้วย Fraxtal 15.98% และ Arbitrum 6.96% หลังจากที่ได้รับมูลค่าตลาดสูงสุดถึงเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ในพฤษภาคม 2022 มูลค่าตลาดของ FRAX ก็ลดลงอย่างต่อเนื่องและปัจจุบันอยู่ที่ราวๆ 370 ล้านดอลลาร์

บทสรุป

ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ตลาดสเตเบิ้ลคอยน์ได้เห็นการเติบโตที่รวดเร็วและรุนแรง และการแข่งขันภายในตลาดได้เพิ่มมากขึ้น เป็นสะพานสำคัญระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและโลกบล็อกเชน สเตเบิ้ลคอยน์ไม่เพียงเพียงให้วิธีที่เสถียรในการเก็บรักษาและแลกเปลี่ยนมูลค่า แต่ยังเสนอโอกาสใหม่สำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ ธุรกรรมข้ามชาติ และการพัฒนาเศรษฐกิจที่กระจาย

เมื่อสถาบันต่างๆมีส่วนร่วมมากขึ้นและมีแอปพลิเคชันที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ๆ เกิดขึ้น Stablecoins ก็พร้อมที่จะมีบทบาทสําคัญในระบบการเงินโลกมากยิ่งขึ้น นอกเหนือจากความคาดหวังของโครงการ Stablecoin ที่เป็นนวัตกรรมใหม่แล้วยังมีความหวังสําหรับความก้าวหน้าที่สําคัญในด้านต่างๆเช่นความปลอดภัยความโปร่งใสการปฏิบัติตามข้อกําหนดและการทํางานร่วมกันข้ามสายโซ่