Cingapura avança com a lei de tokenização e o experimento de CBDC de grosso modo, o Project Guardian empreende um grande esforço.

A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) anunciou o lançamento de um projeto piloto de tokenização de notas e moeda digital de banco central (CBDC) em grosso, com o objetivo de integrar ativos tokenizados no sistema financeiro mainstream. Esta iniciativa está incluída no âmbito do “Projeto Guardian” e envolve principais instituições financeiras como o DBS Bank, o OCBC Bank e o UOB, enquanto a MAS está a elaborar um quadro regulatório para moedas estáveis para garantir a estabilidade de valor e a fiabilidade da troca. Singapura está a consolidar a sua posição como um centro global de inovação financeira digital através da estruturação sistemática da infraestrutura financeira tokenizada.

Tokenização de títulos e arquitetura de teste de liquidação com CBDC

O núcleo do projeto piloto do MAS é criar títulos governamentais tokenizados liquidadas com uma moeda digital de banco central (CBDC) em um formato de atacado, uma arquitetura que pode aumentar significativamente a eficiência da liquidação nos mercados financeiros. A liquidação de títulos tradicionais geralmente requer um ciclo de T+2, enquanto a versão tokenizada suporta liquidações quase em tempo real, reduzindo o risco de contraparte e os custos operacionais. A primeira fase do piloto já concluiu a emissão e negociação de títulos do governo de Singapura tokenizados, testando a viabilidade do processo completo desde a emissão, negociação até a liquidação.

No nível técnico, o piloto utiliza a tecnologia de registro distribuído (DLT) para criar tokens de ativos digitais, permitindo a liquidação atômica com a moeda digital de banco central (CBDC) de varejo emitida pelo MAS (ou seja, a transferência de ativos e o pagamento de fundos são concluídos simultaneamente). Este design evita riscos de liquidação no setor financeiro tradicional e estabelece uma base para a tokenização de produtos financeiros mais complexos. O diretor-geral do MAS, Sopnendu Mohanty, enfatizou: “Os ativos tokenizados devem alcançar padronização e portabilidade entre redes, e o MAS incentiva a colaboração da indústria para construir um mercado unificado que suporte ativos tokenizados e compartilhe liquidez.”

Quadro regulatório para moedas estáveis e considerações sobre a estabilidade financeira

O regime de regulamentação de moeda estável que está a ser elaborado pela MAS foca-se na qualidade dos ativos de reserva e nos mecanismos de resgate, visando prevenir riscos sistémicos semelhantes ao colapso da Terra/Luna em 2022. O projeto exige que os emissores de moeda estável regulamentados mantenham reservas de ativos líquidos de alta qualidade, com uma proporção não inferior a 100% do valor da moeda estável não resgatada, e asseguram que os usuários possam resgatar ao valor nominal em situações de pressão.

Este rigoroso quadro está alinhado com a estratégia de Singapura de se posicionar como um centro financeiro digital confiável. Xie Ruixiong apontou: “Moedas estáveis com regulação insuficiente, se se tornarem sistemicamente importantes, podem ameaçar a estabilidade financeira.” Para isso, a MAS estabeleceu requisitos claros de prazo para resgates - pedidos de resgate em grande escala devem ser processados em até 5 dias úteis, enquanto os usuários de retalho devem ter acesso a um canal de resgate mais rápido. Esses padrões podem se tornar a referência para a regulamentação global de moedas estáveis.

Elementos-chave da iniciativa de finanças digitais de Singapura

• tokenização de notas: primeiros testes de obrigações do governo
• CBDC de atacado: experimento de liquidação interbancária concluído
• Regulação de moeda estável: exigências de 100% de reservas de alta qualidade
• Plano Guardião: expansão para câmbio e renda fixa
• Instituições participantes: DBS, OCBC, UOB
• Eficiência de liquidação: quase instantânea (liquidação atômica)

Colaboração da Indústria e Expansão de Mercado do Plano Guardião

O “Plano Guardião” da MAS, como uma iniciativa em várias fases, expandiu-se desde a tokenização de ativos inicial para aplicações financeiras mais complexas. A fase mais recente foca na tokenização dos mercados de câmbio e de rendimento fixo, com testes que incluem funcionalidades inovadoras como liquidação entre cadeias, verificação automatizada de conformidade e contratos financeiros programáveis. Essa amplitude da indústria garante que as soluções de tokenização tenham viabilidade comercial real, em vez de serem apenas demonstrações técnicas.

O modelo de cooperação da indústria reflete as vantagens únicas da tecnologia financeira de Singapura — o MAS fornece orientação regulatória e padrões técnicos, as instituições financeiras contribuem com conhecimento de mercado e redes de distribuição, e as empresas de tecnologia oferecem infraestrutura de blockchain. Este modelo de parceria público-privada (PPP) já atraiu a participação de importantes instituições financeiras globais, incluindo o HSBC, o JPMorgan e o Mitsubishi UFJ Financial Group, formando um ecossistema de inovação com influência internacional.

tokenização financeira do cenário competitivo global

O avanço sistemático de Cingapura no campo da tokenização financeira coloca-a numa posição vantajosa na competição global e asiática em finanças digitais. Ao contrário de Hong Kong, que se concentra no desenvolvimento de transações de criptomoedas no varejo e ETFs, Cingapura foca em infraestrutura financeira de atacado, o que está alinhado com seu papel histórico como um centro de gestão de riqueza e financeiro na Ásia.

De uma perspectiva global, Cingapura compete diretamente com jurisdições como Suíça, Emirados Árabes Unidos e Reino Unido. A Suíça lidera no campo da tokenização de ativos com seu ecossistema do Vale do Crypto (Crypto Valley), os Emirados Árabes Unidos atraem projetos com a flexibilidade regulatória das zonas francas, enquanto o Reino Unido impulsiona o desenvolvimento de valores mobiliários digitais com base na posição do centro financeiro de Londres. A vantagem de Cingapura reside em sua estrutura regulatória rigorosa, estabilidade política e localização como porta de entrada para o mercado de crescimento asiático, fatores que sustentam sua competitividade a longo prazo.

tokenização em alta: inovação institucional na reestruturação das finanças digitais

A iniciativa de tokenização financeira de Cingapura representa uma revolução silenciosa, mas profunda, na infraestrutura financeira. Enquanto a maioria dos países ainda debate as propriedades especulativas das criptomoedas, Cingapura tem construído discretamente os componentes centrais do próximo sistema financeiro - desde ativos tokenizados até CBDC de atacado, de contratos inteligentes a liquidações cross-chain. Este avanço sistemático requer não apenas visão técnica, mas também coragem institucional: encontrar um equilíbrio sutil entre inovação e estabilidade, eficiência e segurança, abertura e soberania. Os experimentos de Cingapura podem sinalizar a chegada de um novo paradigma financeiro - não mais baseado em certificados em papel e liquidações overnight, mas construído sobre ativos digitais programáveis e liquidações instantâneas. Neste sentido, o projeto piloto do MAS não é apenas um teste tecnológico, mas uma antecipação da futura ordem financeira.