Após as últimas edições em que explorámos a revolução técnica do ecossistema de segunda camada do Bitcoin, a modelação da encriptação dos dados na cadeia e os segredos dos pulsos extremos do mercado, nesta edição do programa voltamos a focar-nos nos fenómenos em destaque do mercado de Ativos de criptografia.
Na noite de terça-feira, 1 de abril de 2025, este Space, sob a liderança da apresentadora Krystal, contou com a participação de três convidados de peso - o apresentador profissional de Web3.0 em chinês, Qie Ge, a embaixadora do Citrea_China, Coral, e o responsável pelo Hotpot Bitcoin, Mike, que nos trouxe um diálogo profundo sobre "A saída líquida de fundos ETF, é a ruptura da bolha do mercado em alta ou um ajuste de curto prazo?" Abaixo estão os destaques e as principais opiniões deste episódio.
Este episódio do Space gira em torno do recente fenômeno de fluxo líquido de fundos ETF que tem atraído muita atenção no mercado de ativos de criptografia, combinando dados históricos e estrutura de mercado. Os convidados analisaram o significado por trás dessa tendência de múltiplas dimensões e forneceram recomendações práticas para investidores comuns. Abaixo estão os seis principais tópicos da discussão e as perspicazes opiniões dos convidados:
A partir de dados históricos, a correlação entre a saída líquida de fundos de ETF e o ciclo de mercado.
A apresentadora Krystal iniciou com os dados: em 18 de março, os dez principais ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos tiveram uma saída líquida de 380 milhões de dólares em um único dia, atingindo um novo recorde em 2025, e o total de posições caiu de um pico de 1,58 milhão de BTC em fevereiro para 1,51 milhão de BTC, mas o preço do Bitcoin ainda se mantém estável em torno de 84 mil dólares. Os convidados concordaram que o fluxo de fundos dos ETFs está intimamente relacionado ao ciclo do mercado, mas a correlação está em evolução.
Mike apontou que a onda de desbloqueio de 250.000 BTC do GBTC da Grayscale em 2024 é essencialmente diferente da saída deste ano, sendo a primeira impulsionada por instituições de arbitragem e liquidações de falências, enquanto a saída de 2025 será mais afetada pela incerteza econômica macro (como tensões geopolíticas e expectativas frustradas sobre as políticas de Trump).
O irmão da berinjela acrescentou que os dados históricos mostram que ajustes de preço de 20%-35% durante um mercado em alta são fenômenos normais, e o aumento do suprimento de Bitcoin não líquido na cadeia indica que investidores de longo prazo estão absorvendo a pressão de venda do ETF, e a sensibilidade do mercado ao fluxo de capital pode estar diminuindo.
Coral mencionou de uma perspectiva macroeconómica que os ciclos económicos, as políticas de taxa de juro dos bancos centrais e os fundamentos dos projetos dominam conjuntamente o fluxo de capital, enfatizando que a robustez dos fundamentos da indústria é a chave para a continuidade do mercado em alta.
Como distinguir se a saída líquida de fundos é um ajuste normal ou um sinal de colapso de bolha?
Para investidores comuns, é fundamental determinar a natureza da saída de capital. Os convidados apresentaram os seguintes critérios de distinção:
A queda de preço de curto prazo de 20% a 35% é um ajuste, enquanto o estouro da bolha é acompanhado por saídas contínuas em grande escala (mais de 500 milhões de yuans em um único dia ou saídas líquidas por 9 dias consecutivos) e pânico extremo, como a cessação do marketing pela parte do projeto e a estagnação da cunhagem de stablecoins. O sentimento atual do mercado é otimista e é um ajuste normal.
Coral acrescenta que os investidores devem prestar atenção ao sentimento do mercado, à atividade de negociação e a quebras técnicas. Se a indústria continuar a avançar de forma constante (como o desenvolvimento do ecossistema de segunda camada do Bitcoin), não há necessidade de ser excessivamente pessimista.
Mike sugere que os novatos comecem por estabelecer uma estrutura de compreensão, aprendendo a controlar riscos em vez de perseguir notícias de forma cega, evitando ser levado por emoções. Ele também mencionou que a saída de stablecoins das exchanges indica um sentimento de baixa a curto prazo, mas ainda está longe de um colapso.
Após um ajuste de curto prazo, quais fatores podem revitalizar o fluxo de capital?
Se a atual saída for apenas um ajuste de curto prazo, quais catalisadores o mercado precisa para recuperar a alta? Os convidados deram respostas a partir das perspectivas de conformidade e criptografia nativa:
A Coral foca nas propriedades de conformidade dos ETFs, apontando que o sentimento positivo do mercado (como a implementação de políticas favoráveis), indicadores econômicos em alta e o aumento da participação de grandes instituições (como BlackRock e Blackstone) são fatores chave de impulso.
Mike enfatiza fatores macroeconômicos, como a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, a valorização do mercado de ações dos EUA e a desvalorização do dólar, que aumentam a atratividade dos fundos regulamentados. Ele também vê um potencial de longo prazo positivo com a flexibilização da regulamentação por Trump (como a retirada de processos e a promoção de reservas de Bitcoin).
O Irmão Qie propôs a interação abrangente da clareza regulatória (como a política de stablecoins sendo clara), o grau de adoção institucional (como o efeito histórico de 40 bilhões de dólares de fluxo) e a dinâmica de preços (um fluxo de 100 milhões de dólares impulsiona um retorno de 4,7%), e apelou para a atenção à atividade dos fundos asiáticos.
Quais são as diferenças entre o fluxo de saída de fundos ETF atual e o de antes?
Os convidados analisaram a singularidade da saída de ETFs em 2025 a partir da perspectiva da evolução da estrutura do mercado:
O Irmão Qie classificou os ETFs em ativos geridos, opções e temáticos, e apontou que os ETFs ativos (com um tamanho próximo de 300 mil milhões em 2024) estão a desafiar as estruturas tradicionais de análise de custos, os ETFs de opções (mais de 350 fundos) estão a crescer rapidamente, enquanto os temáticos (como os relacionados com IA) estão a ter um desempenho notável no mercado europeu. A característica de negociação 24/7 dos ativos de criptografia está a revolucionar a lógica de análise tradicional.
Mike está atento à tendência de ativos na cadeia e stablecoins, apontando que o fluxo de USDT/USDC reflete o comportamento dos investidores da região. O saldo de stablecoins nas bolsas caiu de 70 bilhões para 62 bilhões, mostrando um sentimento conservador a curto prazo, mas os dados na cadeia ainda não são totalmente pessimistas.
Coral acredita que os participantes institucionais (como os fundos de hedge) substituíram as instituições de arbitragem como os principais vendedores, e que a atualização dos mecanismos de hedge de derivados torna o fluxo de capital mais caracterizado por não linearidade.
Se o mercado já atingiu o pico, quais sinais devemos estar atentos?
Os convidados alertam que, se o mercado em alta estiver perto do fim, os seguintes sinais merecem atenção:
O Irmão Qie enumerou sinais como grandes saídas contínuas (queda de preço superior a 50%), interrupção das atividades por parte dos desenvolvedores do projeto, estagnação na emissão de stablecoins e retirada de instituições, enfatizando que atualmente não se observam tais situações extremas.
Mike acrescentou que a contínua diminuição do TVL na cadeia, o agravamento da saída líquida de fundos das exchanges e a diminuição da propriedade de refúgio do Bitcoin podem ser um sinal de pico.
Coral sugere observar mudanças de política (como o endurecimento da regulamentação) e a estagnação do progresso tecnológico.
O impacto da saída contínua de fundos de ETF no preço do Bitcoin
Os convidados concordaram que a saída a curto prazo tem um impacto limitado no preço do Bitcoin, mas se continuar a longo prazo, deve-se ter cautela:
Mike analisou que, em 2025, a saída de dólares em termos de moeda será maior (mais de 1 bilhão em 26 de fevereiro), mas a saída em termos de BTC será menor, refletindo um aumento na adaptabilidade do mercado.
O irmão do berinjela prevê que, se a saída aumentar (mais de 500 milhões por dia), o preço poderá cair para 50 mil, mas a atual volatilidade é uma correção normal, as instituições ainda estão se posicionando.
Coral enfatiza que, se os fundamentos do ecossistema de segunda camada do Bitcoin continuarem a melhorar, poderão mitigar a pressão de saída de fundos.
Acima estão todos os conteúdos emocionantes da edição desta semana do Techub News "Trading Novo Terça" Space. Desde a correlação de dados históricos até as mudanças disruptivas na estrutura do mercado, os três convidados nos ofereceram uma perspectiva profissional para decifrar os múltiplos aspectos da saída líquida de fundos do ETF, proporcionando aos investidores valiosas bases de julgamento e estratégias de operação.
Como o Qie Ge disse no final: "O mercado em alta ainda está no início, a correção é a norma e não o fim." Agradecemos à Krystal pela maravilhosa apresentação, ao Qie Ge, Coral e Mike pelas profundas partilhas, e também a cada ouvinte pela companhia! Não se esqueça de baixar o aplicativo recém-atualizado do Techub News, ler, curtir e compartilhar para ganhar pontos e participar do sorteio de caixas misteriosas de pontos.
Na próxima sexta-feira, traremos uma edição especial de "A Criptoesfera Sem Defesas", fiquem atentos. Vamos juntos surfar nas ondas do mercado em alta e criar um futuro de riqueza!
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Trading星周二第五期Space总结：ETF资金净流出，是bull run泡沫破裂还是短期调整？
Após as últimas edições em que explorámos a revolução técnica do ecossistema de segunda camada do Bitcoin, a modelação da encriptação dos dados na cadeia e os segredos dos pulsos extremos do mercado, nesta edição do programa voltamos a focar-nos nos fenómenos em destaque do mercado de Ativos de criptografia.
Na noite de terça-feira, 1 de abril de 2025, este Space, sob a liderança da apresentadora Krystal, contou com a participação de três convidados de peso - o apresentador profissional de Web3.0 em chinês, Qie Ge, a embaixadora do Citrea_China, Coral, e o responsável pelo Hotpot Bitcoin, Mike, que nos trouxe um diálogo profundo sobre "A saída líquida de fundos ETF, é a ruptura da bolha do mercado em alta ou um ajuste de curto prazo?" Abaixo estão os destaques e as principais opiniões deste episódio.
Este episódio do Space gira em torno do recente fenômeno de fluxo líquido de fundos ETF que tem atraído muita atenção no mercado de ativos de criptografia, combinando dados históricos e estrutura de mercado. Os convidados analisaram o significado por trás dessa tendência de múltiplas dimensões e forneceram recomendações práticas para investidores comuns. Abaixo estão os seis principais tópicos da discussão e as perspicazes opiniões dos convidados:
A partir de dados históricos, a correlação entre a saída líquida de fundos de ETF e o ciclo de mercado.
A apresentadora Krystal iniciou com os dados: em 18 de março, os dez principais ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos tiveram uma saída líquida de 380 milhões de dólares em um único dia, atingindo um novo recorde em 2025, e o total de posições caiu de um pico de 1,58 milhão de BTC em fevereiro para 1,51 milhão de BTC, mas o preço do Bitcoin ainda se mantém estável em torno de 84 mil dólares. Os convidados concordaram que o fluxo de fundos dos ETFs está intimamente relacionado ao ciclo do mercado, mas a correlação está em evolução.
Mike apontou que a onda de desbloqueio de 250.000 BTC do GBTC da Grayscale em 2024 é essencialmente diferente da saída deste ano, sendo a primeira impulsionada por instituições de arbitragem e liquidações de falências, enquanto a saída de 2025 será mais afetada pela incerteza econômica macro (como tensões geopolíticas e expectativas frustradas sobre as políticas de Trump).
O irmão da berinjela acrescentou que os dados históricos mostram que ajustes de preço de 20%-35% durante um mercado em alta são fenômenos normais, e o aumento do suprimento de Bitcoin não líquido na cadeia indica que investidores de longo prazo estão absorvendo a pressão de venda do ETF, e a sensibilidade do mercado ao fluxo de capital pode estar diminuindo.
Coral mencionou de uma perspectiva macroeconómica que os ciclos económicos, as políticas de taxa de juro dos bancos centrais e os fundamentos dos projetos dominam conjuntamente o fluxo de capital, enfatizando que a robustez dos fundamentos da indústria é a chave para a continuidade do mercado em alta.
Como distinguir se a saída líquida de fundos é um ajuste normal ou um sinal de colapso de bolha?
Para investidores comuns, é fundamental determinar a natureza da saída de capital. Os convidados apresentaram os seguintes critérios de distinção:
A queda de preço de curto prazo de 20% a 35% é um ajuste, enquanto o estouro da bolha é acompanhado por saídas contínuas em grande escala (mais de 500 milhões de yuans em um único dia ou saídas líquidas por 9 dias consecutivos) e pânico extremo, como a cessação do marketing pela parte do projeto e a estagnação da cunhagem de stablecoins. O sentimento atual do mercado é otimista e é um ajuste normal.
Coral acrescenta que os investidores devem prestar atenção ao sentimento do mercado, à atividade de negociação e a quebras técnicas. Se a indústria continuar a avançar de forma constante (como o desenvolvimento do ecossistema de segunda camada do Bitcoin), não há necessidade de ser excessivamente pessimista.
Mike sugere que os novatos comecem por estabelecer uma estrutura de compreensão, aprendendo a controlar riscos em vez de perseguir notícias de forma cega, evitando ser levado por emoções. Ele também mencionou que a saída de stablecoins das exchanges indica um sentimento de baixa a curto prazo, mas ainda está longe de um colapso.
Após um ajuste de curto prazo, quais fatores podem revitalizar o fluxo de capital?
Se a atual saída for apenas um ajuste de curto prazo, quais catalisadores o mercado precisa para recuperar a alta? Os convidados deram respostas a partir das perspectivas de conformidade e criptografia nativa:
A Coral foca nas propriedades de conformidade dos ETFs, apontando que o sentimento positivo do mercado (como a implementação de políticas favoráveis), indicadores econômicos em alta e o aumento da participação de grandes instituições (como BlackRock e Blackstone) são fatores chave de impulso.
Mike enfatiza fatores macroeconômicos, como a redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, a valorização do mercado de ações dos EUA e a desvalorização do dólar, que aumentam a atratividade dos fundos regulamentados. Ele também vê um potencial de longo prazo positivo com a flexibilização da regulamentação por Trump (como a retirada de processos e a promoção de reservas de Bitcoin).
O Irmão Qie propôs a interação abrangente da clareza regulatória (como a política de stablecoins sendo clara), o grau de adoção institucional (como o efeito histórico de 40 bilhões de dólares de fluxo) e a dinâmica de preços (um fluxo de 100 milhões de dólares impulsiona um retorno de 4,7%), e apelou para a atenção à atividade dos fundos asiáticos.
Quais são as diferenças entre o fluxo de saída de fundos ETF atual e o de antes?
Os convidados analisaram a singularidade da saída de ETFs em 2025 a partir da perspectiva da evolução da estrutura do mercado:
O Irmão Qie classificou os ETFs em ativos geridos, opções e temáticos, e apontou que os ETFs ativos (com um tamanho próximo de 300 mil milhões em 2024) estão a desafiar as estruturas tradicionais de análise de custos, os ETFs de opções (mais de 350 fundos) estão a crescer rapidamente, enquanto os temáticos (como os relacionados com IA) estão a ter um desempenho notável no mercado europeu. A característica de negociação 24/7 dos ativos de criptografia está a revolucionar a lógica de análise tradicional.
Mike está atento à tendência de ativos na cadeia e stablecoins, apontando que o fluxo de USDT/USDC reflete o comportamento dos investidores da região. O saldo de stablecoins nas bolsas caiu de 70 bilhões para 62 bilhões, mostrando um sentimento conservador a curto prazo, mas os dados na cadeia ainda não são totalmente pessimistas.
Coral acredita que os participantes institucionais (como os fundos de hedge) substituíram as instituições de arbitragem como os principais vendedores, e que a atualização dos mecanismos de hedge de derivados torna o fluxo de capital mais caracterizado por não linearidade.
Se o mercado já atingiu o pico, quais sinais devemos estar atentos?
Os convidados alertam que, se o mercado em alta estiver perto do fim, os seguintes sinais merecem atenção:
O Irmão Qie enumerou sinais como grandes saídas contínuas (queda de preço superior a 50%), interrupção das atividades por parte dos desenvolvedores do projeto, estagnação na emissão de stablecoins e retirada de instituições, enfatizando que atualmente não se observam tais situações extremas.
Mike acrescentou que a contínua diminuição do TVL na cadeia, o agravamento da saída líquida de fundos das exchanges e a diminuição da propriedade de refúgio do Bitcoin podem ser um sinal de pico.
Coral sugere observar mudanças de política (como o endurecimento da regulamentação) e a estagnação do progresso tecnológico.
O impacto da saída contínua de fundos de ETF no preço do Bitcoin
Os convidados concordaram que a saída a curto prazo tem um impacto limitado no preço do Bitcoin, mas se continuar a longo prazo, deve-se ter cautela:
Mike analisou que, em 2025, a saída de dólares em termos de moeda será maior (mais de 1 bilhão em 26 de fevereiro), mas a saída em termos de BTC será menor, refletindo um aumento na adaptabilidade do mercado.
O irmão do berinjela prevê que, se a saída aumentar (mais de 500 milhões por dia), o preço poderá cair para 50 mil, mas a atual volatilidade é uma correção normal, as instituições ainda estão se posicionando.
Coral enfatiza que, se os fundamentos do ecossistema de segunda camada do Bitcoin continuarem a melhorar, poderão mitigar a pressão de saída de fundos.
Acima estão todos os conteúdos emocionantes da edição desta semana do Techub News "Trading Novo Terça" Space. Desde a correlação de dados históricos até as mudanças disruptivas na estrutura do mercado, os três convidados nos ofereceram uma perspectiva profissional para decifrar os múltiplos aspectos da saída líquida de fundos do ETF, proporcionando aos investidores valiosas bases de julgamento e estratégias de operação.
Como o Qie Ge disse no final: "O mercado em alta ainda está no início, a correção é a norma e não o fim." Agradecemos à Krystal pela maravilhosa apresentação, ao Qie Ge, Coral e Mike pelas profundas partilhas, e também a cada ouvinte pela companhia! Não se esqueça de baixar o aplicativo recém-atualizado do Techub News, ler, curtir e compartilhar para ganhar pontos e participar do sorteio de caixas misteriosas de pontos.
Na próxima sexta-feira, traremos uma edição especial de "A Criptoesfera Sem Defesas", fiquem atentos. Vamos juntos surfar nas ondas do mercado em alta e criar um futuro de riqueza!