Não é apenas que a oferta total de stablecoins ultrapassou US$ 230 bilhões, que a empresa Circle entrou com um pedido de IPO, ou que eu costumo me referir a "o superciclo chegou". A razão mais fundamental é que as stablecoins estão perturbando profundamente o sistema de pagamento tradicional, e essa interrupção continuará a uma taxa exponencial.
Meu ponto é simples: as stablecoins vão superar os métodos de pagamento tradicionais porque são melhores, mais rápidas e mais baratas.
No entanto, a palavra "pagamento" abrange um amplo espectro. O sistema de pagamentos atual é principalmente dominado por canais de pagamento tradicionais, bancos e empresas de tecnologia financeira, que desempenham papéis diferentes no sistema de pagamentos Web2. Embora as stablecoins ofereçam uma alternativa mais eficiente e fácil de usar em comparação com os sistemas tradicionais, o sistema de pagamentos em criptomoedas está gradualmente apresentando uma complexidade semelhante à do sistema Web2, tornando-se, portanto, digno de uma análise aprofundada.
Atualmente, há centenas de empresas a desenvolver com base ou em torno de canais de pagamento em moeda estável.
@Dberenzon organizou uma página incrível, dividindo o ecossistema de pagamentos em cadeia em nove áreas diferentes, que você pode encontrar abaixo.
Links relacionados:
Dmitriy fornece uma perspetiva técnica e aprofundada, enquanto outros, como a Pantera em seu relatório "The Trillion Dollar Opportunity", dividem o sistema de pagamento em quatro níveis em um nível mais alto.
Neste artigo, vou oferecer uma abordagem alternativa para decompor o sistema de pagamentos a partir da perspectiva dos princípios fundamentais nativos das criptomoedas. No entanto, as classificações hierárquicas propostas por Dmitriy, Pantera e outros ainda fornecem uma maneira valiosa de classificar a partir de outras perspectivas.
Para fornecer algum contexto, acredito que o sistema de pagamento opera ao longo de uma linha vertical, com um tipo de usuário no topo e outro tipo de usuário na base. Além disso, penso que o objetivo supremo do sistema de pagamento é ser capaz de servir bilhões de usuários, portanto, o objetivo desta análise é focar naqueles usuários de varejo comuns que podem nem saber que estão usando criptomoedas.
Sistema de pagamento de criptomoedas
Partindo dos primeiros princípios, uma stablecoin é um token na blockchain que representa uma unidade de moeda fiduciária - a mais comum é o dólar. As stablecoins têm diferentes tipos, incluindo:
Apoiado pela Fiat (por exemplo, USDT)
Suporte a criptomoedas (como DAI)
Sintético (por exemplo, USDe)
Entre eles, as stablecoins apoiadas em moeda fiduciária são o maior tipo em termos de escala. Estas stablecoins são suportadas por ativos de alta liquidez a uma razão de 1:1, que incluem títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e outros equivalentes de caixa, mantidos por instituições fiduciárias. Assim, na camada mais baixa do sistema de pagamento, os usuários são bancos tradicionais e sistemas de pagamento.
Como mencionado anteriormente, as stablecoins estão a revolucionar os pagamentos tradicionais, pois são realmente mais superiores, mais rápidas e mais baratas. Esta vantagem não só trouxe margens de lucro mais elevadas para as empresas de fintech e de pagamentos, mas também proporcionou uma experiência superior aos utilizadores finais. Assim, no topo do sistema de pagamentos, os utilizadores são os consumidores.
Atualmente, a estrutura do sistema de pagamento é conforme mostrado na figura abaixo:
A seguir, vamos analisar os principais casos de uso do sistema de pagamento. Já vimos que uma aplicação de alta retenção de criptomoedas é o "off-ramping". Embora o "on-ramping" também seja popular, a capacidade de usar facilmente criptomoedas (especialmente stablecoins) para consumo continua a ser a principal demanda. No nosso sistema, os prestadores de serviços de on-ramping/off-ramping ocupam uma posição central.
!
Todas as partes acima destes prestadores de serviços estão voltadas para aplicações de consumidores ou apoiam ferramentas para consumidores, que eu chamo de "camada de serviços ao consumidor". Em contrapartida, a parte que vai desde os serviços de depósito/retirada até os bancos tradicionais é a parte que integra stablecoins no sistema financeiro existente, que eu chamo de "camada de integração financeira".
É importante notar que o número de camadas de consumidores de serviços é significativamente maior do que o da camada de integração financeira. Isso se deve ao fato de que a construção da camada de integração financeira requer licenças, operações estruturadas e requisitos de conformidade, enquanto a camada de consumidores de serviços pode aproveitar os serviços e relacionamentos já estabelecidos na camada inferior. Embora a camada de consumidores de serviços possa ter outras subcamadas, aqui destaco aquelas baseadas em funções e dependências, que considero as partes mais críticas dentro do sistema de pagamentos.
Camada de consumo de serviços
!
Do ponto de vista do consumidor, a jornada para o sistema de pagamento de criptomoedas começa com uma carteira. Uma carteira do consumidor não é apenas uma ferramenta de armazenamento, é também uma rampa para os usuários economizarem, gastarem e ganharem criptomoedas. Os recursos da carteira incluem pagamentos com cartão de débito, serviços bancários virtuais e transferências peer-to-peer, projetados para atender às diversas necessidades dos usuários. Existem inúmeras opções de carteira no mercado hoje, algumas com alcance global, enquanto outras são projetadas para diferentes mercados regionais.
Desenvolver uma carteira é uma tarefa complexa. Requer a integração de vários serviços, reduzindo o risco de ser hackeado, e é por isso que muitas empresas optam por usar provedores de Wallet-as-a-Service (WaaS). Esses provedores oferecem soluções auditadas e comprovadas com recursos-chave pré-integrados, como serviços de depósito/retirada e emissores de cartões.
Para que as carteiras dos consumidores realmente funcionem, elas devem confiar em vários provedores de serviços de pagamento de stablecoin entre empresas. Os componentes principais incluem:
Serviço de faturas: estas plataformas permitem que indivíduos emitam faturas a empregadores em moeda fiduciária ou criptomoeda. Elas são responsáveis pela geração de faturas, recebimento de fundos e, quando necessário, conversão de moeda, depositando depois a moeda correspondente na carteira.
Plataforma de fluxo de pagamentos: À medida que a empresa se torna cada vez mais globalizada, estas plataformas suportam pagamentos regulares e sem costura utilizando stablecoins. Isso é especialmente útil para funcionários em países sem opções bancárias locais.
Emissores de cartões: Com os pagamentos em dinheiro diminuindo gradualmente, os cartões de criptomoedas se tornaram cruciais. Ao estabelecer parcerias com redes como a Visa ou a Mastercard, os emissores de cartões permitem que os fornecedores de carteiras emitam cartões de débito ou crédito de marca, aumentando a conveniência da utilização diária.
A conformidade desempenha um papel crucial neste nível. Para proteger as carteiras dos consumidores, muitas plataformas integraram rigorosas medidas de "Conheça Seu Cliente" (KYC) e de combate à lavagem de dinheiro (AML), assim como serviços de detecção de fraudes na cadeia. Os provedores desses serviços desempenham um papel importante na camada de serviços ao consumidor, garantindo segurança e conformidade.
Além disso, a camada de consumidor inclui redes de pagamento peer-to-peer (P2P). Essas redes operam de forma um pouco independente do sistema de pagamento, conectando diretamente indivíduos e empresas para negociar criptomoedas contra moedas fiduciárias. As soluções P2P oferecem uma alternativa aos canais tradicionais e têm visto uma adoção significativa em regiões em desenvolvimento. No entanto, a eficiência da rede de pagamentos P2P é baixa, e a quantidade de fundos liquidados é muito menor do que a de todo o sistema de pagamento.
Finalmente, o agregador de depósito/retirada está localizado na parte inferior da camada de consumidor do serviço. Eles consolidam vários provedores de serviços de depósito/retirada em uma API fácil de integrar, permitindo que os provedores de carteira selecionem automaticamente a melhor opção com base em uma combinação de velocidade, custo e serviços regionais.
Camada de Integração Financeira
Ao entrar na camada de integração financeira, chegamos à parte fundamental do sistema de pagamentos em criptomoedas.
Em muitos outros sistemas de pagamento, a parte que vou abordar a seguir é geralmente chamada de "Camada de Agregação e Coordenação". No entanto, para que haja agregação e coordenação, deve haver suporte em níveis mais baixos. Portanto, minha opinião é que a camada de agregação e coordenação está no topo dessa categoria.
Abaixo deste nível, estão as empresas e serviços que ajudam a garantir a fluidez das stablecoins e das moedas fiduciárias da forma mais suave possível. Aqui estão três camadas-chave que geralmente são agregadas e coordenadas:
Prestadores de serviços bancários como serviço (BaaS): estas plataformas fornecem uma infraestrutura financeira modular que permite às empresas integrar contas bancárias virtuais, cartões e serviços de pagamento nos seus produtos. Os provedores de BaaS permitem que as empresas forneçam funcionalidades semelhantes às de bancos gerenciando operações de conformidade e back-end sem ter que ter suas próprias licenças.
Negociação de balcão (OTC): Os balcões OTC tratam de grandes transações, oferecendo uma ponte de liquidez para empresas que não têm relações diretas com bolsas principais ou provedores de liquidez. Eles convertem eficientemente stablecoins em dinheiro e vice-versa, tornando a liquidação de grandes transações mais prática.
Fornecedores de liquidez: Os fornecedores de liquidez trabalham em estreita colaboração com os contadores OTC para garantir que existem fundos suficientes em todo o mundo para liquidar transações. Eles removem muitas das complexidades envolvidas na conversão fiat-to-crypto, abstraindo o processo de obtenção de liquidez.
Em muitos casos, nenhuma empresa quer manter ou gerenciar uma carteira que possa conter milhões de dólares em stablecoins (ou outros criptoativos) por conta própria. Como resultado, eles dependem de custodiantes para armazenar liquidez de forma confiável e segurada. Os custodiantes estão localizados nas camadas inferiores do sistema de pagamento, já que quase todos os aplicativos e serviços dependem deles para armazenar stablecoins da forma mais segura possível.
As exchanges centralizadas (CEX) também desempenham um papel fundamental na camada de integração financeira. Elas liquidam grandes transações de criptomoedas e dinheiro, colaborando com provedores de liquidez e serviços de emissão/redeemprego. CEX mantém reservas de stablecoins e dinheiro, facilitando efetivamente as transações entre as partes.
Por fim, a camada mais baixa do sistema de pagamento de criptomoedas é composta por serviços ou empresas de emissão e resgate. A Tether opera através de uma rede limitada, podendo emitir e resgatar USDT, recebendo diretamente dinheiro em contas bancárias ou recebendo stablecoins através de instituições custodiais. Por outro lado, o Circle Mint da Circle permite que empresas qualificadas que passaram pela verificação de "conheça seu negócio" (KYB) emitam e resgatem USDC.
Visão Completa
O sistema de pagamento é dinâmico e altamente entrelaçado. Cada camada depende das ferramentas, serviços e provedores da camada inferior. De forma geral, o sistema de pagamento em criptomoeda é assim:
Resumo e Reflexões
Os pagamentos suportados por stablecoins são um dos casos de uso mais impactantes e adotáveis de criptomoedas, além do BTC como armazenamento de valor.
@PlasmaFDN Como uma blockchain projetada especificamente para pagamentos em stablecoins, está em uma posição favorável, mas eu prevejo que quase todas as blockchains eventualmente se voltarão para o campo das stablecoins e pagamentos. Para fazer isso, elas precisarão repensar seus sistemas de pagamento, pois apenas ser compatível com o EVM (Máquina Virtual Ethereum) já não é suficiente.
Em conclusão, as stablecoins são realmente uma oportunidade de trilhões de dólares, e os jogadores que desempenham um papel fundamental no sistema de pagamento colherão os maiores benefícios.
Ver original
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Usando princípios fundamentais para desmontar o cenário de pagamento encriptado: o superciclo da moeda estável já chegou.
Autor original: Nathan
Texto original traduzido: Deep Tide TechFlow
O super ciclo das stablecoins chegou.
Não é apenas que a oferta total de stablecoins ultrapassou US$ 230 bilhões, que a empresa Circle entrou com um pedido de IPO, ou que eu costumo me referir a "o superciclo chegou". A razão mais fundamental é que as stablecoins estão perturbando profundamente o sistema de pagamento tradicional, e essa interrupção continuará a uma taxa exponencial.
Meu ponto é simples: as stablecoins vão superar os métodos de pagamento tradicionais porque são melhores, mais rápidas e mais baratas.
No entanto, a palavra "pagamento" abrange um amplo espectro. O sistema de pagamentos atual é principalmente dominado por canais de pagamento tradicionais, bancos e empresas de tecnologia financeira, que desempenham papéis diferentes no sistema de pagamentos Web2. Embora as stablecoins ofereçam uma alternativa mais eficiente e fácil de usar em comparação com os sistemas tradicionais, o sistema de pagamentos em criptomoedas está gradualmente apresentando uma complexidade semelhante à do sistema Web2, tornando-se, portanto, digno de uma análise aprofundada.
Atualmente, há centenas de empresas a desenvolver com base ou em torno de canais de pagamento em moeda estável.
@Dberenzon organizou uma página incrível, dividindo o ecossistema de pagamentos em cadeia em nove áreas diferentes, que você pode encontrar abaixo.
Links relacionados:
Dmitriy fornece uma perspetiva técnica e aprofundada, enquanto outros, como a Pantera em seu relatório "The Trillion Dollar Opportunity", dividem o sistema de pagamento em quatro níveis em um nível mais alto.
Neste artigo, vou oferecer uma abordagem alternativa para decompor o sistema de pagamentos a partir da perspectiva dos princípios fundamentais nativos das criptomoedas. No entanto, as classificações hierárquicas propostas por Dmitriy, Pantera e outros ainda fornecem uma maneira valiosa de classificar a partir de outras perspectivas.
Para fornecer algum contexto, acredito que o sistema de pagamento opera ao longo de uma linha vertical, com um tipo de usuário no topo e outro tipo de usuário na base. Além disso, penso que o objetivo supremo do sistema de pagamento é ser capaz de servir bilhões de usuários, portanto, o objetivo desta análise é focar naqueles usuários de varejo comuns que podem nem saber que estão usando criptomoedas.
Sistema de pagamento de criptomoedas
Partindo dos primeiros princípios, uma stablecoin é um token na blockchain que representa uma unidade de moeda fiduciária - a mais comum é o dólar. As stablecoins têm diferentes tipos, incluindo:
Entre eles, as stablecoins apoiadas em moeda fiduciária são o maior tipo em termos de escala. Estas stablecoins são suportadas por ativos de alta liquidez a uma razão de 1:1, que incluem títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e outros equivalentes de caixa, mantidos por instituições fiduciárias. Assim, na camada mais baixa do sistema de pagamento, os usuários são bancos tradicionais e sistemas de pagamento.
Como mencionado anteriormente, as stablecoins estão a revolucionar os pagamentos tradicionais, pois são realmente mais superiores, mais rápidas e mais baratas. Esta vantagem não só trouxe margens de lucro mais elevadas para as empresas de fintech e de pagamentos, mas também proporcionou uma experiência superior aos utilizadores finais. Assim, no topo do sistema de pagamentos, os utilizadores são os consumidores.
Atualmente, a estrutura do sistema de pagamento é conforme mostrado na figura abaixo:
A seguir, vamos analisar os principais casos de uso do sistema de pagamento. Já vimos que uma aplicação de alta retenção de criptomoedas é o "off-ramping". Embora o "on-ramping" também seja popular, a capacidade de usar facilmente criptomoedas (especialmente stablecoins) para consumo continua a ser a principal demanda. No nosso sistema, os prestadores de serviços de on-ramping/off-ramping ocupam uma posição central.
!
Todas as partes acima destes prestadores de serviços estão voltadas para aplicações de consumidores ou apoiam ferramentas para consumidores, que eu chamo de "camada de serviços ao consumidor". Em contrapartida, a parte que vai desde os serviços de depósito/retirada até os bancos tradicionais é a parte que integra stablecoins no sistema financeiro existente, que eu chamo de "camada de integração financeira".
É importante notar que o número de camadas de consumidores de serviços é significativamente maior do que o da camada de integração financeira. Isso se deve ao fato de que a construção da camada de integração financeira requer licenças, operações estruturadas e requisitos de conformidade, enquanto a camada de consumidores de serviços pode aproveitar os serviços e relacionamentos já estabelecidos na camada inferior. Embora a camada de consumidores de serviços possa ter outras subcamadas, aqui destaco aquelas baseadas em funções e dependências, que considero as partes mais críticas dentro do sistema de pagamentos.
Camada de consumo de serviços
!
Do ponto de vista do consumidor, a jornada para o sistema de pagamento de criptomoedas começa com uma carteira. Uma carteira do consumidor não é apenas uma ferramenta de armazenamento, é também uma rampa para os usuários economizarem, gastarem e ganharem criptomoedas. Os recursos da carteira incluem pagamentos com cartão de débito, serviços bancários virtuais e transferências peer-to-peer, projetados para atender às diversas necessidades dos usuários. Existem inúmeras opções de carteira no mercado hoje, algumas com alcance global, enquanto outras são projetadas para diferentes mercados regionais.
Desenvolver uma carteira é uma tarefa complexa. Requer a integração de vários serviços, reduzindo o risco de ser hackeado, e é por isso que muitas empresas optam por usar provedores de Wallet-as-a-Service (WaaS). Esses provedores oferecem soluções auditadas e comprovadas com recursos-chave pré-integrados, como serviços de depósito/retirada e emissores de cartões.
Para que as carteiras dos consumidores realmente funcionem, elas devem confiar em vários provedores de serviços de pagamento de stablecoin entre empresas. Os componentes principais incluem:
A conformidade desempenha um papel crucial neste nível. Para proteger as carteiras dos consumidores, muitas plataformas integraram rigorosas medidas de "Conheça Seu Cliente" (KYC) e de combate à lavagem de dinheiro (AML), assim como serviços de detecção de fraudes na cadeia. Os provedores desses serviços desempenham um papel importante na camada de serviços ao consumidor, garantindo segurança e conformidade.
Além disso, a camada de consumidor inclui redes de pagamento peer-to-peer (P2P). Essas redes operam de forma um pouco independente do sistema de pagamento, conectando diretamente indivíduos e empresas para negociar criptomoedas contra moedas fiduciárias. As soluções P2P oferecem uma alternativa aos canais tradicionais e têm visto uma adoção significativa em regiões em desenvolvimento. No entanto, a eficiência da rede de pagamentos P2P é baixa, e a quantidade de fundos liquidados é muito menor do que a de todo o sistema de pagamento.
Finalmente, o agregador de depósito/retirada está localizado na parte inferior da camada de consumidor do serviço. Eles consolidam vários provedores de serviços de depósito/retirada em uma API fácil de integrar, permitindo que os provedores de carteira selecionem automaticamente a melhor opção com base em uma combinação de velocidade, custo e serviços regionais.
Camada de Integração Financeira
Ao entrar na camada de integração financeira, chegamos à parte fundamental do sistema de pagamentos em criptomoedas.
Em muitos outros sistemas de pagamento, a parte que vou abordar a seguir é geralmente chamada de "Camada de Agregação e Coordenação". No entanto, para que haja agregação e coordenação, deve haver suporte em níveis mais baixos. Portanto, minha opinião é que a camada de agregação e coordenação está no topo dessa categoria.
Abaixo deste nível, estão as empresas e serviços que ajudam a garantir a fluidez das stablecoins e das moedas fiduciárias da forma mais suave possível. Aqui estão três camadas-chave que geralmente são agregadas e coordenadas:
Em muitos casos, nenhuma empresa quer manter ou gerenciar uma carteira que possa conter milhões de dólares em stablecoins (ou outros criptoativos) por conta própria. Como resultado, eles dependem de custodiantes para armazenar liquidez de forma confiável e segurada. Os custodiantes estão localizados nas camadas inferiores do sistema de pagamento, já que quase todos os aplicativos e serviços dependem deles para armazenar stablecoins da forma mais segura possível.
As exchanges centralizadas (CEX) também desempenham um papel fundamental na camada de integração financeira. Elas liquidam grandes transações de criptomoedas e dinheiro, colaborando com provedores de liquidez e serviços de emissão/redeemprego. CEX mantém reservas de stablecoins e dinheiro, facilitando efetivamente as transações entre as partes.
Por fim, a camada mais baixa do sistema de pagamento de criptomoedas é composta por serviços ou empresas de emissão e resgate. A Tether opera através de uma rede limitada, podendo emitir e resgatar USDT, recebendo diretamente dinheiro em contas bancárias ou recebendo stablecoins através de instituições custodiais. Por outro lado, o Circle Mint da Circle permite que empresas qualificadas que passaram pela verificação de "conheça seu negócio" (KYB) emitam e resgatem USDC.
Visão Completa
O sistema de pagamento é dinâmico e altamente entrelaçado. Cada camada depende das ferramentas, serviços e provedores da camada inferior. De forma geral, o sistema de pagamento em criptomoeda é assim:
Resumo e Reflexões
Os pagamentos suportados por stablecoins são um dos casos de uso mais impactantes e adotáveis de criptomoedas, além do BTC como armazenamento de valor.
@PlasmaFDN Como uma blockchain projetada especificamente para pagamentos em stablecoins, está em uma posição favorável, mas eu prevejo que quase todas as blockchains eventualmente se voltarão para o campo das stablecoins e pagamentos. Para fazer isso, elas precisarão repensar seus sistemas de pagamento, pois apenas ser compatível com o EVM (Máquina Virtual Ethereum) já não é suficiente.
Em conclusão, as stablecoins são realmente uma oportunidade de trilhões de dólares, e os jogadores que desempenham um papel fundamental no sistema de pagamento colherão os maiores benefícios.