O relatório quinzenal de quantificação (de 27 de março a 10 de abril) analisa profundamente a dinâmica e as tendências do mercado de criptomoedas através de uma análise de dados multidimensional, com foco nos indicadores-chave do Bitcoin e do Ethereum, bem como nas liquidações de contratos, e centra-se no processo de correção do mercado e nos sinais de recuperação estrutural provocados pela perturbação das políticas de tarifas.
Resumo
O preço do BTC subiu para 82.000 USDT, enquanto o ETH subiu apenas para cerca de 1.600 USDT, apresentando um desempenho relativamente fraco.
A volatilidade do ETH nas últimas duas semanas foi globalmente superior à do BTC, demonstrando uma maior oscilação de preços.
A relação de posições longas e curtas de BTC está gradualmente a recuperar no início da recuperação do preço, mas ainda está abaixo dos níveis do início do mês, indicando que a recuperação da confiança do mercado é limitada.
O valor médio diário de liquidações no mercado de contratos futuros é de 380 milhões de dólares, o que representa um aumento de 90% em relação ao período anterior.
Mais de 5 milhões de BTC estão em estado de perda, aproximando-se de vários níveis de fundo temporário.
Alguns tokens estão a ver um aumento significativo no volume de negociação sob pânico, exibindo um típico padrão de "recuperação com aumento de volume".
Visão Geral do Mercado
Análise da volatilidade de preços do Bitcoin e Ethereum
Nas últimas duas semanas, devido às políticas tarifárias, o BTC apresentou um padrão de movimentação de queda inicial → queda rápida → recuperação acelerada. A amplitude da queda ultrapassou 15%, mas a força da recuperação também foi forte, mostrando uma intensa disputa entre os compradores e vendedores. O preço atual já recuperou basicamente as perdas da queda no início de abril. O ETH está altamente correlacionado com o BTC, com uma queda ligeiramente maior, chegando a cair cerca de 30% do máximo ao mínimo, e a recuperação do ETH não conseguiu voltar aos altos do início do mês.
Imagem 1: O preço do BTC recuperou para 82.000 USDT, enquanto o ETH subiu apenas para cerca de 1.600 USDT, apresentando um desempenho relativamente fraco.
Desde o início de abril, a volatilidade geral do mercado de criptomoedas aumentou significativamente, com a volatilidade do BTC e do ETH subindo em sincronia, refletindo um rápido aquecimento da atividade do mercado, com o sentimento passando de cautela para especulação. Os dados mostram que a volatilidade do BTC aumentou de 0.0025 em 28 de março para 0.0261 em 1 de abril, ultrapassando 0.0460 na noite de 2 de abril, e depois subindo para 0.0345 e 0.0442 em 9 e 10 de abril, respectivamente, formando os picos de volatilidade dessa fase. A volatilidade do ETH foi ainda mais intensa, subindo de 0.0047 no final de março para 0.0488 em 2 de abril, alcançando 0.0724 em 7 de abril e disparando para 0.0812 em 10 de abril, mostrando que, nas flutuações do mercado, o sentimento do capital tende a se transmitir para ativos com Beta mais alto.
A figura dois: A volatilidade do ETH é globalmente superior à do BTC, mostrando uma maior volatilidade de preços.
Análise da razão de volume de negociações longas e curtas de Bitcoin e Ethereum (LSR)
De 27 de março a 6 de abril, a relação longo-curto de BTC e ETH como um todo mostrou uma tendência de queda gradual, refletindo o enfraquecimento do apetite de alta do mercado e o fortalecimento do sentimento de baixa no contexto da fraqueza contínua dos preços. A relação longo/curto do BTC caiu ligeiramente de 0,97 em 27 de março para 0,91 em 6 de abril, enquanto o preço flutuou de 85.823 USDT para 77.151 USDT durante o mesmo período, enquanto o rácio longo/curto do ETH caiu de 1,00 para 0,91, e o preço despencou de 1.987 USDT para 1.537 USDT. No processo de declínio do mercado, o rácio longo-curto permaneceu baixo, indicando que os investidores foram geralmente cautelosos e tinham uma baixa vontade de correr atrás, mas em vez disso formaram um padrão dominante de baixa no mercado descendente.
Entre os dias 7 e 10 de abril, BTC e ETH começaram a se recuperar, mas a relação long/short apresentou uma clara divergência e volatilidade. A relação long/short do BTC subiu gradualmente no início da recuperação de preços, de 0,99 para 1,01, até atingir 0,91 em 10 de abril, mas ainda abaixo dos níveis do início do mês, indicando que a recuperação da confiança do mercado é limitada. Em contraste, a relação long/short do ETH atingiu 1,03 em 9 de abril, mas despencou para 0,85 em 10 de abril; mesmo com o preço se recuperando para 1.628 USDT, os compradores não conseguiram manter uma posição dominante, refletindo uma liquidez de curto prazo mais fraca para os compradores no mercado de ETH, enquanto o sentimento de venda é mais forte. Portanto, do ponto de vista da estrutura long/short, a estrutura do BTC é mais robusta, enquanto o ETH mostra características de maior volatilidade emocional, exigindo atenção ao controle de ritmo e à gestão de lucros e perdas nas estratégias de negociação.
Figura 3: A relação longa/curta do BTC está gradualmente a subir no início da recuperação do preço, mas ainda está abaixo dos níveis do início do mês, indicando que a recuperação da confiança do mercado é limitada.
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Figura 4: A liquidez de alta de curto prazo do ETH é fraca, e a pressão de sentimento de baixa é mais forte.
Análise do valor da posição de contrato
De acordo com dados da Coinglass, desde 27 de março, os contratos de BTC e ETH mostraram uma tendência estrutural de queda primeiro e depois recuperação, o que é altamente consistente com o ritmo das flutuações de preços. O interesse aberto do BTC ficou em US$ 54,77 bilhões em 27 de março e, desde então, diminuiu gradualmente à medida que o preço recuou, atingindo uma mínima de US$ 50,95 bilhões em 7 de abril e continuando a cair para US$ 50,8 bilhões em 8 de abril, um declínio geral de 7,2%. As participações em contratos ETH caíram 20,7%, de US$ 21,49 bilhões em 27 de março para US$ 17,04 bilhões em 8 de abril, indicando que a alocação de alavancagem do mercado para ETH mudou mais significativamente durante a fase de correção.
Entrando nos dias 9 e 10 de abril, com o forte repique nos preços do BTC e ETH, as posições em contratos também subiram, refletindo a reintegração de fundos alavancados de alta. O OI do BTC subiu de um nível baixo para 55,68 bilhões de dólares (9 de abril) e 55,36 bilhões de dólares (10 de abril), com um aumento líquido de quase 4,8 bilhões de dólares em dois dias. As posições em contratos do ETH também se recuperaram rapidamente do ponto baixo para 18,41 bilhões de dólares (9 de abril); embora tenha caído ligeiramente para 17,94 bilhões de dólares em 10 de abril, manteve-se em um nível relativamente alto, indicando que a confiança dos touros no mercado se recuperou a curto prazo. No entanto, a velocidade de recuperação das posições do ETH ainda é mais lenta do que a do BTC, mostrando que a preferência por fundos ainda tende a ativos mais resilientes a quedas. De uma forma geral, a mudança nas posições em contratos reflete bem as flutuações de preços, e as estratégias de negociação devem estar atentas à pressão de liquidação potencial causada pelo rápido aumento das posições.
Figura 5: A queda na posição de contratos de ETH foi de até 20,7%, mostrando que as mudanças na alavancagem de ETH são mais significativas durante a fase de ajuste do mercado.
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taxa de financiamento
As taxas de financiamento do BTC e ETH continuam a oscilar com alta frequência, apresentando uma tendência geral fraca, o que mostra que o mercado, sob um contexto de falta de força de alta, está experimentando emoções de alavancagem que se alternam, com uma clara divergência entre compradores e vendedores. Durante este período, a taxa de financiamento do BTC várias vezes se tornou negativa, chegando a um mínimo próximo de -0,01%, refletindo que o capital de venda a descoberto dominou temporariamente, com expectativas de baixa claras em certos momentos do mercado. Por outro lado, a taxa de financiamento do ETH manteve-se em uma faixa de oscilação estreita, com uma amplitude de flutuação ligeiramente menor do que a do BTC, indicando que sua alocação de alavancagem é relativamente contida e as emoções especulativas do mercado são mais moderadas.
É importante notar que, apesar da recente recuperação dos preços do BTC e ETH em 9 de abril, a taxa de financiamento não conseguiu acompanhar o fortalecimento, e, na verdade, caiu rapidamente várias vezes após os picos, indicando que a atual recuperação carece de suporte de capital alavancado sustentável. De uma forma geral, o mercado ainda está em uma fase de disputa entre touros e ursos, e a direção do capital ainda não formou uma consistência, havendo incerteza nas tendências de preços futuras.
Figura 6: A taxa de financiamento BTC caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que os fundos de venda a descoberto dominaram em certos períodos.
Gráfico de liquidação de contratos de criptomoeda
De acordo com os dados da Coinglass, desde 26 de março, o valor das liquidações no mercado de contratos de criptomoedas tem apresentado uma tendência de alta com oscilações. Durante este período, em 6 de abril e 8 de abril, houve um aumento significativo, atingindo um pico de liquidações de posições longas de 740 milhões de dólares e liquidações de posições curtas de 370 milhões de dólares, refletindo que, sob grandes oscilações de preço, o capital de alavancagem do mercado enfrentou liquidações em ambas as direções.
As posições compradas em aberto estão significativamente mais altas do que as posições vendidas, especialmente em torno de 6 de abril, quando os recuos causados pela política tarifária levaram a um grande número de posições compradas a serem liquidadas passivamente, mostrando que a recuperação carece de sustentação contínua, e alguns investidores que perseguiram altas rapidamente enfrentaram stop loss. As liquidações das posições vendidas, por outro lado, estão relativamente concentradas em fases de recuperação local, o que indica que ainda existem fenômenos de salto a curto prazo e oscilações emocionais no mercado.
De uma forma geral, os dados de liquidação atuais mostram um aumento significativo em comparação com meados de março, o risco de alavancagem no mercado ainda não foi completamente liberado, e a recuperação do sentimento ainda precisa de uma confirmação adicional dos preços e volumes de negociação.
Figura 7: De 26 de março a 10 de abril, o valor médio diário de liquidações no mercado de contratos foi de 380 milhões de dólares, um aumento de 90% em relação ao período anterior.
A proporção de perdas de fornecimento de Bitcoin aumentou para 25,8%
De acordo com os dados da CryptoQuant, atualmente cerca de 25,8% da oferta de bitcoins está em estado de perda, correspondendo a uma quantidade de 5.124.348 BTC. À medida que o BTC caiu nas últimas duas semanas de seu pico de cerca de 88.500 USDT para o mínimo de cerca de 74.000 USDT, a proporção de oferta em perda aumentou significativamente, semelhante aos níveis vistos durante várias quedas importantes em 2024.
O gráfico mostra que a relação atingiu um nível semelhante em várias fases da área inferior, sugerindo que o sentimento atual do mercado entrou em uma faixa de pressão mais pesada. Um grande número de posições de curto prazo caiu em perdas de papel, e a pressão de venda de capitulação e os comportamentos de liquidação foram divulgados de forma concentrada, o que constituiu as principais características do mercado atual. No entanto, vale a pena notar que a experiência histórica mostra que, embora este indicador atinja um nível elevado, é frequentemente acompanhado pela entrada gradual de fundos de médio e longo prazo, tornando-se um importante sinal de referência para a área estrutural inferior.
Do ponto de vista do comportamento em cadeia, quando mais de um quarto da oferta de bitcoins está em estado de perda, o mercado geralmente está em processo de desalavancagem e limpeza de sentimento. Embora não seja uma ferramenta de determinação de fundo clara, possui um certo valor de referência para reversões cíclicas. 【8】
Imagem 8: Atualmente, cerca de 25,8% da oferta de Bitcoin está em estado de perda, correspondente a uma quantidade de 5.124.348 BTC
Análise da correção e recuperação do mercado de criptomoedas nesta rodada
（Isenção de responsabilidade: Todas as previsões deste artigo são resultados de análises baseadas em dados históricos e tendências de mercado, servindo apenas como referência e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de futuras tendências do mercado. Os investidores devem considerar plenamente os riscos e tomar decisões com cautela ao realizar investimentos relacionados.）
No dia 7 de abril, o mercado de criptomoedas apresentou uma queda acentuada. De acordo com os dados da CoinGecko, o Bitcoin caiu para um mínimo de cerca de 74,600 USDT, e as principais moedas registraram, em geral, quedas de dois dígitos, com uma evaporação total do valor de mercado de cerca de 7% em um único dia. Segundo as estatísticas, o preço mínimo médio foi registrado no dia 7 de abril às 14:00 (UTC+8).【9】
O gatilho para esta rodada de correção foi a política de "tarifas recíprocas" do presidente dos EUA, Donald Trump, em 2 de abril, anunciando tarifas sobre importações de 18 economias, incluindo a China, a partir de 5 de abril, desencadeando um ressurgimento das tensões comerciais globais e uma crescente aversão ao risco, fazendo com que os mercados de ações globais e os mercados de criptomoedas caíssem simultaneamente. Com a política subsequente anunciando uma moratória tarifária de 90 dias em 9 de abril, o sentimento de risco de mercado diminuiu rapidamente e os preços se recuperaram de suas mínimas.
1. Visão geral da estatística de queda de 3 a 7 de abril
Agrupamos e estatisticamente analisamos os tokens que estão entre os 500 principais por capitalização de mercado, observando a média das quedas em diferentes intervalos de capitalização de mercado durante o período de 3 a 7 de abril. A queda média geral foi de 13,74%, e a distribuição das quedas em cada intervalo de capitalização de mercado é relativamente próxima, com pequenas diferenças de volatilidade.
Entre eles, os tokens com uma capitalização de mercado de 201-300 tiveram o maior declínio médio de 14,31%, enquanto os tokens na faixa de 101-200 foram relativamente resilientes, com um declínio médio de 12,97%. Em geral, o impacto do ranking de capitalização de mercado sobre o declínio não é significativo, indicando que o ajuste de mercado é uma tendência descendente consistente, não uma correção estrutural causada por uma faixa única de capitalização de mercado ou moedas individuais. Este fenómeno reflete também o facto de, sob a volatilidade sistémica do mercado, a maioria dos ativos ser difícil de suportar isoladamente e os fundos estarem mais inclinados a retirar-se de forma generalizada, em vez de se limitarem a ajustar a afetação de sectores específicos.
Figura 9: A queda média geral foi de 13,74%, e a diferença de queda entre os diferentes intervalos de capitalização de mercado não é grande, o mercado apresenta uma correção consistente.
1.1 As 20 principais moedas por variação de preço
Algumas moedas mostraram uma tendência de diferenciação significativa nesta rodada de queda, e casos extremos de declínio e aumento ocorreram ao mesmo tempo. As cinco maiores quedas foram AI16Z (-38,08%), KET (-32,00%), IBERA (-31,77%), MEW (-31,39%) e BERA (-31,30%).
Relativamente, há também algumas criptomoedas que conseguiram subir em meio à tendência geral de queda. Entre elas, as que mais se valorizaram incluem FUN (+100,00%), SAROS (+48,95%), LAYER (+11,85%), USUAL (+11,57%) e OKB (+8,56%). A rápida valorização do token FUN pode estar relacionada à sua promoção em cenários de jogos e apostas, com a equipe do projeto recentemente a expandir ativamente os canais de pagamento, lançando várias atividades de cooperação, enquanto a promoção na comunidade é ativa, aumentando rapidamente a atenção do mercado e resultando em um fenômeno de concentração de fluxo de capital. 【10】
De uma forma geral, projetos com uma narrativa clara ou um design de mecanismos de incentivo forte têm a capacidade de se destacar em mercados voláteis; enquanto a popularidade do mercado juntamente com o sentimento de negociação de curto prazo também traz a possibilidade de retornos excessivos para alguns tokens.
Figura 10: Alguns projetos emergentes ou ativos sensíveis ao sentimento mostraram uma clara polarização nesta rodada de correção, com quedas significativas.
1.2 Análise de altas e baixas dos 100 principais por capitalização de mercado
Entre os tokens com maior capitalização de mercado, os projetos que mais caíram estão principalmente concentrados em tokens de blockchain pública e novas moedas de plataforma. Esses ativos geralmente apresentam um valor Beta elevado, com alta volatilidade de preços, e são mais propensos a sofrer vendas durante períodos de pânico no mercado ou quando a liquidez se torna restrita. Devido às suas características de "alto crescimento e alto risco", eles frequentemente se tornam os primeiros alvos para a fuga de capitais em ciclos de baixa, com quedas significativamente superiores às de tokens relativamente maduros.
Relativamente, os tokens com quedas menores tendem a ter fundamentos sólidos ou suporte ecológico. Excluindo as stablecoins, os cinco tokens com as menores quedas entre os 100 principais por capitalização de mercado são OKB, FTN, WBT, ATOM e DEXE. Dentre estes, o OKB subiu em contraciclo nesta rodada de correção (+3,53%), apresentando um desempenho notável; as quedas do FTN e do WBT também são relativamente limitadas, enquanto as quedas do ATOM e do DEXE são mantidas abaixo de 5%, demonstrando uma certa capacidade de resistência. A maioria desses tokens tem cenários de aplicação prática ou valor ecológico, como alguns tokens que estão intimamente relacionados às plataformas de negociação, possuindo uma base de usuários e suporte mecânico relativamente estáveis; o ATOM, como ativo central de ecossistema cross-chain, beneficia-se da sua posição técnica e do efeito de rede, apresentando uma certa propriedade defensiva.
De uma forma geral, os tokens que têm uma função clara ou suporte ecológico são mais propensos a atrair investimentos durante períodos de volatilidade acentuada do mercado, tornando-se um "porto seguro" durante ajustes de mercado, o que também reflete a preferência relativa do mercado por ativos defensivos.
Figura 11: Entre os 100 principais tokens por capitalização de mercado, os projetos com quedas mais acentuadas concentram-se principalmente em tokens de blockchain pública e moedas de plataformas emergentes.
Figura 12: Entre os 100 principais tokens por valor de mercado, os tokens com menor queda tendem a ter fundamentos robustos ou suporte ecológico.
2. Relação entre a classificação de capitalização de mercado e a variação de preço
Para analisar melhor a relação entre a capitalização de mercado e a amplitude de correção de preços das criptomoedas, traçámos um gráfico de dispersão com os 500 principais tokens por capitalização de mercado, comparando a classificação de capitalização de mercado (um número menor representa uma maior capitalização de mercado) com a variação de preços de 3 a 7 de abril. Cada ponto representa um token, o eixo X representa a classificação de capitalização de mercado (1 é a maior capitalização de mercado) e o eixo Y representa a variação de preços correspondente (%).
Do ponto de vista da tendência geral, não há uma correlação linear óbvia entre a classificação de capitalização de mercado e a queda. A maioria dos tokens teve uma queda concentrada entre -10% e -25%, o que indica que os tokens em diferentes intervalos de capitalização de mercado apresentaram um desempenho relativamente consistente durante este recuo, sem uma significativa diferenciação de capitalização de mercado.
No entanto, é importante notar que os tokens com menor capitalização de mercado exibem maior volatilidade nas extremidades da distribuição. Por exemplo, alguns tokens em posições mais baixas apresentaram quedas superiores a -40% ou uma recuperação superior a 50% em um curto período, mostrando que certos ativos de pequena capitalização ainda têm uma exposição significativa ao risco. Isso indica que a capitalização de mercado não é o fator predominante nesta rodada de correção, mas sim enfatiza a característica de "pressão de venda consistente" sob a emoção sistêmica.
Figura 13: Não há uma relação linear clara entre a classificação de capitalização de mercado e a queda, a maioria dos tokens apresenta uma queda concentrada na faixa de -10% a -25%.
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3. Análise de recuperação, quem se recupera rapidamente após a queda
Para complementar a estrutura de movimento após o retrocesso, rastreamos ainda mais o desempenho de preços de cada token após o ponto baixo de 7 de abril, a fim de identificar características de "recuperação excessiva" e "reversão em V". A maioria dos tokens teve uma recuperação relativamente moderada, concentrando-se na faixa de 0% a 20%. No entanto, também houve alguns projetos que se destacaram, como ARDR e GAS, cuja recuperação ultrapassou 50%, mostrando uma clara tendência de recuperação excessiva.
Entre eles, alguns tokens formaram um típico "V reverso" - ou seja, uma queda inicial superior a 30%, seguida por uma forte recuperação de mais de 20% em um curto espaço de tempo. Esses tokens são geralmente projetos de média e baixa capitalização, com alta volatilidade, e suas variações de preço são mais influenciadas pelo sentimento do mercado e pela especulação em torno de temas.
Figura 14: A maioria dos tokens apresenta uma recuperação concentrada na faixa de 0% a 20%, mas alguns projetos, como ARDR e GAS, recuperaram mais de 50%, exibindo uma clara dinâmica de recuperação após uma queda acentuada.
Do ponto de vista da estrutura das moedas de ricochete, além de projetos temáticos populares (como IA, Layer2, ecologia de cadeia pública e conceito de meme), alguns tokens de infraestrutura, como ARDR e GAS, também têm um desempenho de destaque. Embora a popularidade de mercado de tais projetos seja baixa, eles podem receber atenção financeira devido ao fundo técnico ou subavaliação faseada no recuo, o que promoverá a rápida recuperação dos preços. Pode-se ver que os tokens de rebote fortes podem não apenas se originar do tema quente do hype emocional, mas também refletir a recuperação estrutural impulsionada pela reparação fundamental, mostrando um padrão de jogo de fundos diversificados no mercado.
Ao mesmo tempo, os projetos com uma grande recuperação são principalmente tokens de pequeno e médio porte, que estão classificados com uma capitalização de mercado mais baixa, o que corrobora ainda mais que: embora os tokens de pequena capitalização apresentem maior volatilidade durante as correções, eles também possuem uma maior elasticidade de alta na recuperação de curto prazo.
A tabela abaixo lista os dez tokens com maior amplitude de recuperação nesta rodada, todos com uma recuperação superior a 35%, dos quais FARTCOIN e ARDR tiveram uma recuperação superior a 60%, com um aumento significativo. Inclui tanto tokens que passaram por correções profundas, como ARDR (-29.4%) e MOG (-30.07%), quanto projetos com quedas relativamente limitadas, como FARTCOIN (-1.04%) e UXLINK (+1.75%), mostrando que a recuperação não depende apenas da magnitude da queda anterior.
Figura quinze: Os dez principais tokens com a maior amplitude de recuperação nesta rodada, onde FARTCOIN e ARDR recuperaram mais de 60%, com um aumento significativo.
No geral, a atual onda de recuperação apresenta características estruturais. Embora o desempenho geral do mercado seja moderado, alguns tokens de pequena e média capitalização demonstram uma forte capacidade de recuperação. Seja em projetos de temas populares ou em tokens de infraestrutura, desde que haja atenção dos investidores, um nível técnico de fundo ou fatores motivados pela emoção, há oportunidades para uma recuperação acentuada em curto prazo. Além disso, a amplitude da recuperação não depende totalmente da queda anterior; alguns tokens com quedas limitadas também se destacam, mostrando que o mercado, na recuperação de curto prazo, está mais focado na dinâmica de capital e na lógica de negociação, em vez de apenas nas tendências técnicas.
De um modo geral, a correção e a recuperação do mercado nesta rodada exibem uma clara diferenciação. Alguns tokens de pequena capitalização, após uma queda acentuada em volume, recuperaram-se rapidamente, demonstrando a característica de "queda exagerada é uma oportunidade", podendo servir como um importante indicador de observação dos movimentos de capital em futuras condições de mercado extremas.
4. Observação de tokens com volume anômalo
4.1 Multiplicador de Crescimento de Volume de Negócios
Com base na análise do desempenho da recuperação dos tokens, observamos ainda as variações no volume de negociação de cada token no dia 7 de abril, quando o mercado atingiu o seu ponto mais baixo. Usamos a média do volume de negociação de 3 a 6 de abril como referência de comparação, calculando o fator de aumento do volume de negociação de cada token no dia 7 de abril, para determinar se houve um comportamento anômalo de aumento de volume durante a queda do mercado.
É importante notar que os cinco principais tokens com aumento de volume de negociação desta vez são, em sua maioria, ativos relacionados a infraestrutura e cross-chain, como OSETH (token de staking líquido do Ethereum), CLBTC e STBTC (ativos cross-chain de Bitcoin), VENOM (token de nova blockchain) e STRAX (token de plataforma de blockchain empresarial). Embora esses projetos não sejam atualmente temas quentes predominantes, eles apresentaram um volume anômalo durante o recuo do mercado, o que pode refletir vendas por pânico, acumulação em baixa por grandes investidores ou a liberação concentrada da atividade de negociação de curto prazo.
O aumento do volume de negociações pode não corresponder diretamente a uma recuperação de preços, mas geralmente indica que o capital está a entrar e a sair ativamente, tendo uma certa atenção do mercado e valor de negociação a curto prazo, sendo o desempenho futuro digno de acompanhamento contínuo.
Figura dezesseis: Os cinco principais tokens com aumento de volume de negociação nesta vez são principalmente ativos relacionados a infraestrutura e cross-chain.
4.2 Multiplicador de crescimento do volume de negociações e amplitude de recuperação
Para observar melhor a relação entre a variação de volume e a ação do preço, traçamos um gráfico de dispersão de Múltiplo de Aumento de Volume e % de Rebote. No gráfico, o eixo horizontal é a taxa de crescimento do volume em 7 de abril em comparação com o período de 3 a 6 de abril, e o eixo vertical é a recuperação de preços.
PODE-SE OBSERVAR NO GRÁFICO QUE ALGUNS TOKENS, COMO FARTCOIN, GAS E ARDR, NÃO SÓ EXPLODIRAM EM VOLUME DE NEGOCIAÇÃO EM 7 DE ABRIL, MAS TAMBÉM ALCANÇARAM UMA FORTE RECUPERAÇÃO DE MAIS DE 60%, MOSTRANDO CARACTERÍSTICAS TÍPICAS DE "REPARO DE VOLUME"; POR OUTRO LADO, OSETH, VENOM, STRAX, ETC., SÃO TÍPICOS DO TIPO "VOLUME DE NEGOCIAÇÃO EXPLOSIVO, MAS RECUPERAÇÃO MODERADA", QUE AINDA MOSTRA UM CERTO GRAU DE COMPROMETIMENTO.
De um modo geral, um aumento no volume de transações não necessariamente traz uma recuperação de preços, mas ao analisar os dados de recuperação, o aumento no volume de transações é, de fato, um sinal importante da entrada e saída de capital de curto prazo, que também pode ser utilizado como um indicador auxiliar para observar a força de recuperação do mercado.
Figura dezessete: alguns tokens como FARTCOIN, GAS e ARDR não apenas tiveram um aumento explosivo no volume de transações em 7 de abril, mas também alcançaram um forte ressurgimento de mais de 60%.
5. Análise e resumo
De uma forma geral, este ciclo de mercado, após uma queda acentuada, apresentou um claro fenômeno de "variação anômala de volume e preço", revelando características estruturais de alguns tokens em condições extremas. A ampliação anômala do volume de negócios reflete o comportamento concentrado do mercado em um ambiente de alta volatilidade, seja por vendas em pânico ou pela disposição ativa de capital, muitas vezes prenunciando uma possível reversão nas tendências subsequentes.
Alguns tokens, enquanto o volume de negociações aumenta drasticamente, conseguem uma forte recuperação, pertencendo à típica categoria de ativos "de recuperação com aumento de volume", que geralmente possuem maior elasticidade de capital e atenção do mercado; enquanto outros, apesar de um aumento significativo no volume de negociações, não apresentam uma recuperação clara, podem ainda estar em fase de troca ou digestão, necessitando de uma avaliação adicional com base na análise técnica e nos fundamentos.
Para os traders, combinar a variação do volume com a dinâmica de preços ajuda a identificar ativos com potencial no início da recuperação do mercado, especialmente após condições extremas, onde se torna mais fácil capturar a direção prioritária do fluxo de fundos através de um aumento explosivo no volume de negociações.
Com a estabilização gradual do sentimento de mercado e a diminuição da incerteza macroeconómica, o mercado pode entrar numa fase de "rotação estrutural". Recomenda-se continuar a prestar atenção à ligação entre os fluxos de capital e os temas narrativos, a fim de melhorar a antecipação e a flexibilidade nos julgamentos de negociação. É importante fazer julgamentos racionais e operar com cautela, controlando cuidadosamente o risco de queda.
Resumo
De 27 de março a 10 de abril, o mercado operou em oscilações sob alta volatilidade e jogos emocionais, com os preços de BTC e ETH apresentando fortes flutuações. A volatilidade, a taxa de financiamento e as liquidações de contratos aumentaram simultaneamente, refletindo um sentimento de negociação extremamente instável a curto prazo. A proporção entre comprados e vendidos e a estrutura de posições de contratos mostram que o sentimento de alavancagem de ETH é mais sensível. O mercado ainda está em uma fase de limpeza emocional e incerteza de direção, embora já haja sinais iniciais de estabilização em algumas áreas, o risco a médio e curto prazo ainda não foi completamente eliminado.
E nesta rodada de correção do mercado, alguns tokens apresentaram um volume anômalo durante a fase de queda e rapidamente completaram uma recuperação, exibindo um padrão típico de "recuperação com aumento de volume". As anomalias de volume e preço revelam características estruturais de troca de capital em condições extremas de mercado. De modo geral, o mercado atual entrou em uma fase de rotação estrutural e de jogo de diferenciação. Os investidores devem combinar sinais de dados multidimensionais com mecanismos de gestão de risco, avaliando racionalmente e respondendo com cautela.
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Gate 研究院：超 500 万枚 BTC 处于亏损，mercado big dump após aumento nos volumes de negociação走强Token盘点
Introdução
O relatório quinzenal de quantificação (de 27 de março a 10 de abril) analisa profundamente a dinâmica e as tendências do mercado de criptomoedas através de uma análise de dados multidimensional, com foco nos indicadores-chave do Bitcoin e do Ethereum, bem como nas liquidações de contratos, e centra-se no processo de correção do mercado e nos sinais de recuperação estrutural provocados pela perturbação das políticas de tarifas.
Resumo
Visão Geral do Mercado
Análise da volatilidade de preços do Bitcoin e Ethereum
Nas últimas duas semanas, devido às políticas tarifárias, o BTC apresentou um padrão de movimentação de queda inicial → queda rápida → recuperação acelerada. A amplitude da queda ultrapassou 15%, mas a força da recuperação também foi forte, mostrando uma intensa disputa entre os compradores e vendedores. O preço atual já recuperou basicamente as perdas da queda no início de abril. O ETH está altamente correlacionado com o BTC, com uma queda ligeiramente maior, chegando a cair cerca de 30% do máximo ao mínimo, e a recuperação do ETH não conseguiu voltar aos altos do início do mês.
Imagem 1: O preço do BTC recuperou para 82.000 USDT, enquanto o ETH subiu apenas para cerca de 1.600 USDT, apresentando um desempenho relativamente fraco.
Desde o início de abril, a volatilidade geral do mercado de criptomoedas aumentou significativamente, com a volatilidade do BTC e do ETH subindo em sincronia, refletindo um rápido aquecimento da atividade do mercado, com o sentimento passando de cautela para especulação. Os dados mostram que a volatilidade do BTC aumentou de 0.0025 em 28 de março para 0.0261 em 1 de abril, ultrapassando 0.0460 na noite de 2 de abril, e depois subindo para 0.0345 e 0.0442 em 9 e 10 de abril, respectivamente, formando os picos de volatilidade dessa fase. A volatilidade do ETH foi ainda mais intensa, subindo de 0.0047 no final de março para 0.0488 em 2 de abril, alcançando 0.0724 em 7 de abril e disparando para 0.0812 em 10 de abril, mostrando que, nas flutuações do mercado, o sentimento do capital tende a se transmitir para ativos com Beta mais alto.
A figura dois: A volatilidade do ETH é globalmente superior à do BTC, mostrando uma maior volatilidade de preços.
Análise da razão de volume de negociações longas e curtas de Bitcoin e Ethereum (LSR)
De 27 de março a 6 de abril, a relação longo-curto de BTC e ETH como um todo mostrou uma tendência de queda gradual, refletindo o enfraquecimento do apetite de alta do mercado e o fortalecimento do sentimento de baixa no contexto da fraqueza contínua dos preços. A relação longo/curto do BTC caiu ligeiramente de 0,97 em 27 de março para 0,91 em 6 de abril, enquanto o preço flutuou de 85.823 USDT para 77.151 USDT durante o mesmo período, enquanto o rácio longo/curto do ETH caiu de 1,00 para 0,91, e o preço despencou de 1.987 USDT para 1.537 USDT. No processo de declínio do mercado, o rácio longo-curto permaneceu baixo, indicando que os investidores foram geralmente cautelosos e tinham uma baixa vontade de correr atrás, mas em vez disso formaram um padrão dominante de baixa no mercado descendente.
Entre os dias 7 e 10 de abril, BTC e ETH começaram a se recuperar, mas a relação long/short apresentou uma clara divergência e volatilidade. A relação long/short do BTC subiu gradualmente no início da recuperação de preços, de 0,99 para 1,01, até atingir 0,91 em 10 de abril, mas ainda abaixo dos níveis do início do mês, indicando que a recuperação da confiança do mercado é limitada. Em contraste, a relação long/short do ETH atingiu 1,03 em 9 de abril, mas despencou para 0,85 em 10 de abril; mesmo com o preço se recuperando para 1.628 USDT, os compradores não conseguiram manter uma posição dominante, refletindo uma liquidez de curto prazo mais fraca para os compradores no mercado de ETH, enquanto o sentimento de venda é mais forte. Portanto, do ponto de vista da estrutura long/short, a estrutura do BTC é mais robusta, enquanto o ETH mostra características de maior volatilidade emocional, exigindo atenção ao controle de ritmo e à gestão de lucros e perdas nas estratégias de negociação.
Figura 3: A relação longa/curta do BTC está gradualmente a subir no início da recuperação do preço, mas ainda está abaixo dos níveis do início do mês, indicando que a recuperação da confiança do mercado é limitada. !
Figura 4: A liquidez de alta de curto prazo do ETH é fraca, e a pressão de sentimento de baixa é mais forte.
Análise do valor da posição de contrato
De acordo com dados da Coinglass, desde 27 de março, os contratos de BTC e ETH mostraram uma tendência estrutural de queda primeiro e depois recuperação, o que é altamente consistente com o ritmo das flutuações de preços. O interesse aberto do BTC ficou em US$ 54,77 bilhões em 27 de março e, desde então, diminuiu gradualmente à medida que o preço recuou, atingindo uma mínima de US$ 50,95 bilhões em 7 de abril e continuando a cair para US$ 50,8 bilhões em 8 de abril, um declínio geral de 7,2%. As participações em contratos ETH caíram 20,7%, de US$ 21,49 bilhões em 27 de março para US$ 17,04 bilhões em 8 de abril, indicando que a alocação de alavancagem do mercado para ETH mudou mais significativamente durante a fase de correção.
Entrando nos dias 9 e 10 de abril, com o forte repique nos preços do BTC e ETH, as posições em contratos também subiram, refletindo a reintegração de fundos alavancados de alta. O OI do BTC subiu de um nível baixo para 55,68 bilhões de dólares (9 de abril) e 55,36 bilhões de dólares (10 de abril), com um aumento líquido de quase 4,8 bilhões de dólares em dois dias. As posições em contratos do ETH também se recuperaram rapidamente do ponto baixo para 18,41 bilhões de dólares (9 de abril); embora tenha caído ligeiramente para 17,94 bilhões de dólares em 10 de abril, manteve-se em um nível relativamente alto, indicando que a confiança dos touros no mercado se recuperou a curto prazo. No entanto, a velocidade de recuperação das posições do ETH ainda é mais lenta do que a do BTC, mostrando que a preferência por fundos ainda tende a ativos mais resilientes a quedas. De uma forma geral, a mudança nas posições em contratos reflete bem as flutuações de preços, e as estratégias de negociação devem estar atentas à pressão de liquidação potencial causada pelo rápido aumento das posições.
Figura 5: A queda na posição de contratos de ETH foi de até 20,7%, mostrando que as mudanças na alavancagem de ETH são mais significativas durante a fase de ajuste do mercado. !
taxa de financiamento
As taxas de financiamento do BTC e ETH continuam a oscilar com alta frequência, apresentando uma tendência geral fraca, o que mostra que o mercado, sob um contexto de falta de força de alta, está experimentando emoções de alavancagem que se alternam, com uma clara divergência entre compradores e vendedores. Durante este período, a taxa de financiamento do BTC várias vezes se tornou negativa, chegando a um mínimo próximo de -0,01%, refletindo que o capital de venda a descoberto dominou temporariamente, com expectativas de baixa claras em certos momentos do mercado. Por outro lado, a taxa de financiamento do ETH manteve-se em uma faixa de oscilação estreita, com uma amplitude de flutuação ligeiramente menor do que a do BTC, indicando que sua alocação de alavancagem é relativamente contida e as emoções especulativas do mercado são mais moderadas.
É importante notar que, apesar da recente recuperação dos preços do BTC e ETH em 9 de abril, a taxa de financiamento não conseguiu acompanhar o fortalecimento, e, na verdade, caiu rapidamente várias vezes após os picos, indicando que a atual recuperação carece de suporte de capital alavancado sustentável. De uma forma geral, o mercado ainda está em uma fase de disputa entre touros e ursos, e a direção do capital ainda não formou uma consistência, havendo incerteza nas tendências de preços futuras.
Figura 6: A taxa de financiamento BTC caiu várias vezes para a zona negativa, refletindo que os fundos de venda a descoberto dominaram em certos períodos.
Gráfico de liquidação de contratos de criptomoeda
De acordo com os dados da Coinglass, desde 26 de março, o valor das liquidações no mercado de contratos de criptomoedas tem apresentado uma tendência de alta com oscilações. Durante este período, em 6 de abril e 8 de abril, houve um aumento significativo, atingindo um pico de liquidações de posições longas de 740 milhões de dólares e liquidações de posições curtas de 370 milhões de dólares, refletindo que, sob grandes oscilações de preço, o capital de alavancagem do mercado enfrentou liquidações em ambas as direções.
As posições compradas em aberto estão significativamente mais altas do que as posições vendidas, especialmente em torno de 6 de abril, quando os recuos causados pela política tarifária levaram a um grande número de posições compradas a serem liquidadas passivamente, mostrando que a recuperação carece de sustentação contínua, e alguns investidores que perseguiram altas rapidamente enfrentaram stop loss. As liquidações das posições vendidas, por outro lado, estão relativamente concentradas em fases de recuperação local, o que indica que ainda existem fenômenos de salto a curto prazo e oscilações emocionais no mercado.
De uma forma geral, os dados de liquidação atuais mostram um aumento significativo em comparação com meados de março, o risco de alavancagem no mercado ainda não foi completamente liberado, e a recuperação do sentimento ainda precisa de uma confirmação adicional dos preços e volumes de negociação.
Figura 7: De 26 de março a 10 de abril, o valor médio diário de liquidações no mercado de contratos foi de 380 milhões de dólares, um aumento de 90% em relação ao período anterior.
A proporção de perdas de fornecimento de Bitcoin aumentou para 25,8%
De acordo com os dados da CryptoQuant, atualmente cerca de 25,8% da oferta de bitcoins está em estado de perda, correspondendo a uma quantidade de 5.124.348 BTC. À medida que o BTC caiu nas últimas duas semanas de seu pico de cerca de 88.500 USDT para o mínimo de cerca de 74.000 USDT, a proporção de oferta em perda aumentou significativamente, semelhante aos níveis vistos durante várias quedas importantes em 2024.
O gráfico mostra que a relação atingiu um nível semelhante em várias fases da área inferior, sugerindo que o sentimento atual do mercado entrou em uma faixa de pressão mais pesada. Um grande número de posições de curto prazo caiu em perdas de papel, e a pressão de venda de capitulação e os comportamentos de liquidação foram divulgados de forma concentrada, o que constituiu as principais características do mercado atual. No entanto, vale a pena notar que a experiência histórica mostra que, embora este indicador atinja um nível elevado, é frequentemente acompanhado pela entrada gradual de fundos de médio e longo prazo, tornando-se um importante sinal de referência para a área estrutural inferior.
Do ponto de vista do comportamento em cadeia, quando mais de um quarto da oferta de bitcoins está em estado de perda, o mercado geralmente está em processo de desalavancagem e limpeza de sentimento. Embora não seja uma ferramenta de determinação de fundo clara, possui um certo valor de referência para reversões cíclicas. 【8】
Imagem 8: Atualmente, cerca de 25,8% da oferta de Bitcoin está em estado de perda, correspondente a uma quantidade de 5.124.348 BTC
Análise da correção e recuperação do mercado de criptomoedas nesta rodada
（Isenção de responsabilidade: Todas as previsões deste artigo são resultados de análises baseadas em dados históricos e tendências de mercado, servindo apenas como referência e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento ou garantia de futuras tendências do mercado. Os investidores devem considerar plenamente os riscos e tomar decisões com cautela ao realizar investimentos relacionados.）
No dia 7 de abril, o mercado de criptomoedas apresentou uma queda acentuada. De acordo com os dados da CoinGecko, o Bitcoin caiu para um mínimo de cerca de 74,600 USDT, e as principais moedas registraram, em geral, quedas de dois dígitos, com uma evaporação total do valor de mercado de cerca de 7% em um único dia. Segundo as estatísticas, o preço mínimo médio foi registrado no dia 7 de abril às 14:00 (UTC+8).【9】
O gatilho para esta rodada de correção foi a política de "tarifas recíprocas" do presidente dos EUA, Donald Trump, em 2 de abril, anunciando tarifas sobre importações de 18 economias, incluindo a China, a partir de 5 de abril, desencadeando um ressurgimento das tensões comerciais globais e uma crescente aversão ao risco, fazendo com que os mercados de ações globais e os mercados de criptomoedas caíssem simultaneamente. Com a política subsequente anunciando uma moratória tarifária de 90 dias em 9 de abril, o sentimento de risco de mercado diminuiu rapidamente e os preços se recuperaram de suas mínimas.
1. Visão geral da estatística de queda de 3 a 7 de abril
Agrupamos e estatisticamente analisamos os tokens que estão entre os 500 principais por capitalização de mercado, observando a média das quedas em diferentes intervalos de capitalização de mercado durante o período de 3 a 7 de abril. A queda média geral foi de 13,74%, e a distribuição das quedas em cada intervalo de capitalização de mercado é relativamente próxima, com pequenas diferenças de volatilidade.
Entre eles, os tokens com uma capitalização de mercado de 201-300 tiveram o maior declínio médio de 14,31%, enquanto os tokens na faixa de 101-200 foram relativamente resilientes, com um declínio médio de 12,97%. Em geral, o impacto do ranking de capitalização de mercado sobre o declínio não é significativo, indicando que o ajuste de mercado é uma tendência descendente consistente, não uma correção estrutural causada por uma faixa única de capitalização de mercado ou moedas individuais. Este fenómeno reflete também o facto de, sob a volatilidade sistémica do mercado, a maioria dos ativos ser difícil de suportar isoladamente e os fundos estarem mais inclinados a retirar-se de forma generalizada, em vez de se limitarem a ajustar a afetação de sectores específicos.
Figura 9: A queda média geral foi de 13,74%, e a diferença de queda entre os diferentes intervalos de capitalização de mercado não é grande, o mercado apresenta uma correção consistente.
1.1 As 20 principais moedas por variação de preço
Algumas moedas mostraram uma tendência de diferenciação significativa nesta rodada de queda, e casos extremos de declínio e aumento ocorreram ao mesmo tempo. As cinco maiores quedas foram AI16Z (-38,08%), KET (-32,00%), IBERA (-31,77%), MEW (-31,39%) e BERA (-31,30%).
Relativamente, há também algumas criptomoedas que conseguiram subir em meio à tendência geral de queda. Entre elas, as que mais se valorizaram incluem FUN (+100,00%), SAROS (+48,95%), LAYER (+11,85%), USUAL (+11,57%) e OKB (+8,56%). A rápida valorização do token FUN pode estar relacionada à sua promoção em cenários de jogos e apostas, com a equipe do projeto recentemente a expandir ativamente os canais de pagamento, lançando várias atividades de cooperação, enquanto a promoção na comunidade é ativa, aumentando rapidamente a atenção do mercado e resultando em um fenômeno de concentração de fluxo de capital. 【10】
De uma forma geral, projetos com uma narrativa clara ou um design de mecanismos de incentivo forte têm a capacidade de se destacar em mercados voláteis; enquanto a popularidade do mercado juntamente com o sentimento de negociação de curto prazo também traz a possibilidade de retornos excessivos para alguns tokens.
Figura 10: Alguns projetos emergentes ou ativos sensíveis ao sentimento mostraram uma clara polarização nesta rodada de correção, com quedas significativas.
1.2 Análise de altas e baixas dos 100 principais por capitalização de mercado
Entre os tokens com maior capitalização de mercado, os projetos que mais caíram estão principalmente concentrados em tokens de blockchain pública e novas moedas de plataforma. Esses ativos geralmente apresentam um valor Beta elevado, com alta volatilidade de preços, e são mais propensos a sofrer vendas durante períodos de pânico no mercado ou quando a liquidez se torna restrita. Devido às suas características de "alto crescimento e alto risco", eles frequentemente se tornam os primeiros alvos para a fuga de capitais em ciclos de baixa, com quedas significativamente superiores às de tokens relativamente maduros.
Relativamente, os tokens com quedas menores tendem a ter fundamentos sólidos ou suporte ecológico. Excluindo as stablecoins, os cinco tokens com as menores quedas entre os 100 principais por capitalização de mercado são OKB, FTN, WBT, ATOM e DEXE. Dentre estes, o OKB subiu em contraciclo nesta rodada de correção (+3,53%), apresentando um desempenho notável; as quedas do FTN e do WBT também são relativamente limitadas, enquanto as quedas do ATOM e do DEXE são mantidas abaixo de 5%, demonstrando uma certa capacidade de resistência. A maioria desses tokens tem cenários de aplicação prática ou valor ecológico, como alguns tokens que estão intimamente relacionados às plataformas de negociação, possuindo uma base de usuários e suporte mecânico relativamente estáveis; o ATOM, como ativo central de ecossistema cross-chain, beneficia-se da sua posição técnica e do efeito de rede, apresentando uma certa propriedade defensiva.
De uma forma geral, os tokens que têm uma função clara ou suporte ecológico são mais propensos a atrair investimentos durante períodos de volatilidade acentuada do mercado, tornando-se um "porto seguro" durante ajustes de mercado, o que também reflete a preferência relativa do mercado por ativos defensivos.
Figura 11: Entre os 100 principais tokens por capitalização de mercado, os projetos com quedas mais acentuadas concentram-se principalmente em tokens de blockchain pública e moedas de plataformas emergentes.
Figura 12: Entre os 100 principais tokens por valor de mercado, os tokens com menor queda tendem a ter fundamentos robustos ou suporte ecológico.
2. Relação entre a classificação de capitalização de mercado e a variação de preço
Para analisar melhor a relação entre a capitalização de mercado e a amplitude de correção de preços das criptomoedas, traçámos um gráfico de dispersão com os 500 principais tokens por capitalização de mercado, comparando a classificação de capitalização de mercado (um número menor representa uma maior capitalização de mercado) com a variação de preços de 3 a 7 de abril. Cada ponto representa um token, o eixo X representa a classificação de capitalização de mercado (1 é a maior capitalização de mercado) e o eixo Y representa a variação de preços correspondente (%).
Do ponto de vista da tendência geral, não há uma correlação linear óbvia entre a classificação de capitalização de mercado e a queda. A maioria dos tokens teve uma queda concentrada entre -10% e -25%, o que indica que os tokens em diferentes intervalos de capitalização de mercado apresentaram um desempenho relativamente consistente durante este recuo, sem uma significativa diferenciação de capitalização de mercado.
No entanto, é importante notar que os tokens com menor capitalização de mercado exibem maior volatilidade nas extremidades da distribuição. Por exemplo, alguns tokens em posições mais baixas apresentaram quedas superiores a -40% ou uma recuperação superior a 50% em um curto período, mostrando que certos ativos de pequena capitalização ainda têm uma exposição significativa ao risco. Isso indica que a capitalização de mercado não é o fator predominante nesta rodada de correção, mas sim enfatiza a característica de "pressão de venda consistente" sob a emoção sistêmica.
Figura 13: Não há uma relação linear clara entre a classificação de capitalização de mercado e a queda, a maioria dos tokens apresenta uma queda concentrada na faixa de -10% a -25%. !
3. Análise de recuperação, quem se recupera rapidamente após a queda
Para complementar a estrutura de movimento após o retrocesso, rastreamos ainda mais o desempenho de preços de cada token após o ponto baixo de 7 de abril, a fim de identificar características de "recuperação excessiva" e "reversão em V". A maioria dos tokens teve uma recuperação relativamente moderada, concentrando-se na faixa de 0% a 20%. No entanto, também houve alguns projetos que se destacaram, como ARDR e GAS, cuja recuperação ultrapassou 50%, mostrando uma clara tendência de recuperação excessiva.
Entre eles, alguns tokens formaram um típico "V reverso" - ou seja, uma queda inicial superior a 30%, seguida por uma forte recuperação de mais de 20% em um curto espaço de tempo. Esses tokens são geralmente projetos de média e baixa capitalização, com alta volatilidade, e suas variações de preço são mais influenciadas pelo sentimento do mercado e pela especulação em torno de temas.
Figura 14: A maioria dos tokens apresenta uma recuperação concentrada na faixa de 0% a 20%, mas alguns projetos, como ARDR e GAS, recuperaram mais de 50%, exibindo uma clara dinâmica de recuperação após uma queda acentuada.
Do ponto de vista da estrutura das moedas de ricochete, além de projetos temáticos populares (como IA, Layer2, ecologia de cadeia pública e conceito de meme), alguns tokens de infraestrutura, como ARDR e GAS, também têm um desempenho de destaque. Embora a popularidade de mercado de tais projetos seja baixa, eles podem receber atenção financeira devido ao fundo técnico ou subavaliação faseada no recuo, o que promoverá a rápida recuperação dos preços. Pode-se ver que os tokens de rebote fortes podem não apenas se originar do tema quente do hype emocional, mas também refletir a recuperação estrutural impulsionada pela reparação fundamental, mostrando um padrão de jogo de fundos diversificados no mercado.
Ao mesmo tempo, os projetos com uma grande recuperação são principalmente tokens de pequeno e médio porte, que estão classificados com uma capitalização de mercado mais baixa, o que corrobora ainda mais que: embora os tokens de pequena capitalização apresentem maior volatilidade durante as correções, eles também possuem uma maior elasticidade de alta na recuperação de curto prazo.
A tabela abaixo lista os dez tokens com maior amplitude de recuperação nesta rodada, todos com uma recuperação superior a 35%, dos quais FARTCOIN e ARDR tiveram uma recuperação superior a 60%, com um aumento significativo. Inclui tanto tokens que passaram por correções profundas, como ARDR (-29.4%) e MOG (-30.07%), quanto projetos com quedas relativamente limitadas, como FARTCOIN (-1.04%) e UXLINK (+1.75%), mostrando que a recuperação não depende apenas da magnitude da queda anterior.
Figura quinze: Os dez principais tokens com a maior amplitude de recuperação nesta rodada, onde FARTCOIN e ARDR recuperaram mais de 60%, com um aumento significativo.
No geral, a atual onda de recuperação apresenta características estruturais. Embora o desempenho geral do mercado seja moderado, alguns tokens de pequena e média capitalização demonstram uma forte capacidade de recuperação. Seja em projetos de temas populares ou em tokens de infraestrutura, desde que haja atenção dos investidores, um nível técnico de fundo ou fatores motivados pela emoção, há oportunidades para uma recuperação acentuada em curto prazo. Além disso, a amplitude da recuperação não depende totalmente da queda anterior; alguns tokens com quedas limitadas também se destacam, mostrando que o mercado, na recuperação de curto prazo, está mais focado na dinâmica de capital e na lógica de negociação, em vez de apenas nas tendências técnicas.
De um modo geral, a correção e a recuperação do mercado nesta rodada exibem uma clara diferenciação. Alguns tokens de pequena capitalização, após uma queda acentuada em volume, recuperaram-se rapidamente, demonstrando a característica de "queda exagerada é uma oportunidade", podendo servir como um importante indicador de observação dos movimentos de capital em futuras condições de mercado extremas.
4. Observação de tokens com volume anômalo
4.1 Multiplicador de Crescimento de Volume de Negócios
Com base na análise do desempenho da recuperação dos tokens, observamos ainda as variações no volume de negociação de cada token no dia 7 de abril, quando o mercado atingiu o seu ponto mais baixo. Usamos a média do volume de negociação de 3 a 6 de abril como referência de comparação, calculando o fator de aumento do volume de negociação de cada token no dia 7 de abril, para determinar se houve um comportamento anômalo de aumento de volume durante a queda do mercado.
É importante notar que os cinco principais tokens com aumento de volume de negociação desta vez são, em sua maioria, ativos relacionados a infraestrutura e cross-chain, como OSETH (token de staking líquido do Ethereum), CLBTC e STBTC (ativos cross-chain de Bitcoin), VENOM (token de nova blockchain) e STRAX (token de plataforma de blockchain empresarial). Embora esses projetos não sejam atualmente temas quentes predominantes, eles apresentaram um volume anômalo durante o recuo do mercado, o que pode refletir vendas por pânico, acumulação em baixa por grandes investidores ou a liberação concentrada da atividade de negociação de curto prazo.
O aumento do volume de negociações pode não corresponder diretamente a uma recuperação de preços, mas geralmente indica que o capital está a entrar e a sair ativamente, tendo uma certa atenção do mercado e valor de negociação a curto prazo, sendo o desempenho futuro digno de acompanhamento contínuo.
Figura dezesseis: Os cinco principais tokens com aumento de volume de negociação nesta vez são principalmente ativos relacionados a infraestrutura e cross-chain.
4.2 Multiplicador de crescimento do volume de negociações e amplitude de recuperação
Para observar melhor a relação entre a variação de volume e a ação do preço, traçamos um gráfico de dispersão de Múltiplo de Aumento de Volume e % de Rebote. No gráfico, o eixo horizontal é a taxa de crescimento do volume em 7 de abril em comparação com o período de 3 a 6 de abril, e o eixo vertical é a recuperação de preços.
PODE-SE OBSERVAR NO GRÁFICO QUE ALGUNS TOKENS, COMO FARTCOIN, GAS E ARDR, NÃO SÓ EXPLODIRAM EM VOLUME DE NEGOCIAÇÃO EM 7 DE ABRIL, MAS TAMBÉM ALCANÇARAM UMA FORTE RECUPERAÇÃO DE MAIS DE 60%, MOSTRANDO CARACTERÍSTICAS TÍPICAS DE "REPARO DE VOLUME"; POR OUTRO LADO, OSETH, VENOM, STRAX, ETC., SÃO TÍPICOS DO TIPO "VOLUME DE NEGOCIAÇÃO EXPLOSIVO, MAS RECUPERAÇÃO MODERADA", QUE AINDA MOSTRA UM CERTO GRAU DE COMPROMETIMENTO.
De um modo geral, um aumento no volume de transações não necessariamente traz uma recuperação de preços, mas ao analisar os dados de recuperação, o aumento no volume de transações é, de fato, um sinal importante da entrada e saída de capital de curto prazo, que também pode ser utilizado como um indicador auxiliar para observar a força de recuperação do mercado.
Figura dezessete: alguns tokens como FARTCOIN, GAS e ARDR não apenas tiveram um aumento explosivo no volume de transações em 7 de abril, mas também alcançaram um forte ressurgimento de mais de 60%.
5. Análise e resumo
De uma forma geral, este ciclo de mercado, após uma queda acentuada, apresentou um claro fenômeno de "variação anômala de volume e preço", revelando características estruturais de alguns tokens em condições extremas. A ampliação anômala do volume de negócios reflete o comportamento concentrado do mercado em um ambiente de alta volatilidade, seja por vendas em pânico ou pela disposição ativa de capital, muitas vezes prenunciando uma possível reversão nas tendências subsequentes.
Alguns tokens, enquanto o volume de negociações aumenta drasticamente, conseguem uma forte recuperação, pertencendo à típica categoria de ativos "de recuperação com aumento de volume", que geralmente possuem maior elasticidade de capital e atenção do mercado; enquanto outros, apesar de um aumento significativo no volume de negociações, não apresentam uma recuperação clara, podem ainda estar em fase de troca ou digestão, necessitando de uma avaliação adicional com base na análise técnica e nos fundamentos.
Para os traders, combinar a variação do volume com a dinâmica de preços ajuda a identificar ativos com potencial no início da recuperação do mercado, especialmente após condições extremas, onde se torna mais fácil capturar a direção prioritária do fluxo de fundos através de um aumento explosivo no volume de negociações.
Com a estabilização gradual do sentimento de mercado e a diminuição da incerteza macroeconómica, o mercado pode entrar numa fase de "rotação estrutural". Recomenda-se continuar a prestar atenção à ligação entre os fluxos de capital e os temas narrativos, a fim de melhorar a antecipação e a flexibilidade nos julgamentos de negociação. É importante fazer julgamentos racionais e operar com cautela, controlando cuidadosamente o risco de queda.
Resumo
De 27 de março a 10 de abril, o mercado operou em oscilações sob alta volatilidade e jogos emocionais, com os preços de BTC e ETH apresentando fortes flutuações. A volatilidade, a taxa de financiamento e as liquidações de contratos aumentaram simultaneamente, refletindo um sentimento de negociação extremamente instável a curto prazo. A proporção entre comprados e vendidos e a estrutura de posições de contratos mostram que o sentimento de alavancagem de ETH é mais sensível. O mercado ainda está em uma fase de limpeza emocional e incerteza de direção, embora já haja sinais iniciais de estabilização em algumas áreas, o risco a médio e curto prazo ainda não foi completamente eliminado.
E nesta rodada de correção do mercado, alguns tokens apresentaram um volume anômalo durante a fase de queda e rapidamente completaram uma recuperação, exibindo um padrão típico de "recuperação com aumento de volume". As anomalias de volume e preço revelam características estruturais de troca de capital em condições extremas de mercado. De modo geral, o mercado atual entrou em uma fase de rotação estrutural e de jogo de diferenciação. Os investidores devem combinar sinais de dados multidimensionais com mecanismos de gestão de risco, avaliando racionalmente e respondendo com cautela.
Referência:
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