Na primeira semana de 2025, o Mercado de Cripto mostrou um espetáculo impressionante. Antes do desfecho final da competição na pista BTCFi, pessoas com diferentes perspectivas e posições têm uma mentalidade e sentimentos complexos. Este artigo não vem apenas para comer pipoca, mas para resumir o padrão anterior e analisar as oportunidades futuras. LSD, que começou com a Lido, gradualmente detonou uma nova demanda de Finanças Descentralizadas, e após dois meses de confiança adicional trazida pela vitória de Trump, como enfrentar o desenvolvimento futuro do mercado, certamente é a questão que todos estão mais atentos no primeiro trimestre de 2025.
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A definição de LSD provoca uma narrativa que explode o mercado, LYD enfatiza o Yield e atenua os efeitos negativos do Staking sobre a Liquidez.
2.LSD começou com a Lido, oferecendo um mecanismo de equilíbrio de liquidez para emissores e detentores de tokens, evoluindo gradualmente para formar a estrutura da indústria.
3.LSD capturar o ecossistema BTC e BTCFi como veículos de desenvolvimento, alcançar uma série de projetos na competição de TVL e Listagem em 2024.
4.LSD essencialmente impulsionou o processo de captação de recursos do mercado Crypto, a competição entre os projetos é semelhante ao pensamento dos bancos TradFi.
5.LSD devido ao Over Staking causou dois problemas negativos, há riscos ocultos, o desenvolvimento não é sustentável
6.LYD está voltado para Yield, introduzindo valor sustentável ao mercado através da realização do processo de Trade Off entre Liquid e Yield.
7.LYD resolve o problema de Real Yield sustentável, a equipe do projeto assumirá papéis como fundo Crypto, gestão de ativos e ativos.
O LYD irá impulsionar a Gestão de Ativos do Protocolo, sendo também a base para a gestão financeira dos Agentes de IA que formam o AIFi.
LYD irá provocar uma mudança de Crypto de uma forma especulativa para uma forma prática, tornando-se a base para o desenvolvimento de pagamentos reais, a geração de rendimentos sobre ativos e outros cenários financeiros.
1.O que são LSD e LYD
LSD(Liquid Staking Derivatives) tem o significado original de, através do staking de Crypto, criar vários cenários de derivativos para fornecer rendimentos aos detentores de Crypto. LSD é um conceito narrativo muito sofisticado e excelente, que combina habilmente Liquid, Staking e Derivatives em uma única palavra, formando um padrão que atinge a essência das abordagens Crypto e DeFi de uma maneira muito nativa, explodindo com sucesso o mercado e liderando o rápido desenvolvimento de uma nova rodada de ecossistemas DeFi e CeDeFi.
LYD(Liquid Yield Derivatives) significa buscar um equilíbrio no estado binário de liquidez e rendimento em Crypto, formando assim vários cenários de derivativos. LYD herda a filosofia nativa do LSD, minimizando os problemas negativos e a bolha que o Staking traz para a Liquidez, enfatizando a importância do Real Yield para a sustentabilidade do Mercado Crypto e dos Derivativos, iniciando e promovendo a próxima fase de um ambiente de mercado saudável, Seguro, Escalável e Sustentável.
2.A origem e o significado do LSD
LSD começou em dezembro de 2020 com o stETH lançado pela Lido, explodindo entre 2023-2024. Este modelo é muito semelhante ao papel dos títulos do tesouro dos EUA em relação ao dólar, essencialmente utilizando as expectativas de rendimento para fazer um trade off da liquidez, buscando um equilíbrio de liquidez entre os emissores de tokens e os detentores.
O significado original da LSD no início era diferente do que se tornou mais tarde. O modelo de rebase, representado pelo stETH, ancorou as recompensas de staking na rede POS do Ethereum. Embora não seja uma taxa fixa garantida prometida pela fundação, possui um valor subjacente bastante sólido. Esse modelo atrai liquidez para staking através da expectativa de rendimento, podendo trazer um grande volume total de valor (TVL) como um indicador KPI para a indústria. Além disso, pode gerar diversas e interessantes inovações em formas de derivativos, levando a uma rápida explosão e evolução, formando um rico cenário na indústria DeFi e CeDeFi.
3. A explosão do LSD no BTCFi e o panorama competitivo
Após o surgimento do LSD, no final do mercado em baixa de 2022, capturou e despertou uma necessidade real dos holders de BTC: os holders de BTC desejam valorizar o BTC que possuem, mas enfrentam dificuldades em encontrar ecossistemas e ativos financeiros adequados.
A aparição do Merlin marcou o início do ecossistema BTC, BVM e BTC Layer 2, bem como do BTCFi, rapidamente se tornando uma importante vertente do Crypto em 2024. Desde a batalha entre centenas de grupos até a constante iteração de alguns projetos centrais, a competição final do BTCFi, baseada na estratégia LSD, começou a se esclarecer gradualmente até o Q3 de 2024. Os projetos, através da expectativa de rendimento, estão utilizando a liquidez do BTC dos usuários para obter um TVL que rapidamente alcançou a escala de dezenas de bilhões em fundos.
Neste ciclo, há um Marketplace como o Pendle que se forma através da inovação de modelo, assim como o Ethena que utiliza stablecoins para criar estratégias de rendimento. Até o final de 2024, na constante competição por TVL e listagens, o Solv e o Babylon podem se tornar os vencedores finais.
4.O significado e valor da LSD na indústria
Staking, ou seja, os projetos de LSD têm uma mentalidade semelhante à de bancos, a competição do BTCFi é, na essência, uma competição dos projetos para captar BTC.
LSD desde a sua aparição até à sua evolução trouxe ao mercado os seguintes significados e valores:
i. Para os provedores de token (, emissores ) e detentores (, utilizadores ), fornecer um mecanismo de equilíbrio de liquidez.
ii. Capturar a demanda de rendimento geralmente existente entre os detentores de tokens, oferecendo produtos de rendimento e um mercado de ativos.
iii. Reunir os fundos dos detentores de tokens para formar o processo de captação e Banco Crypto
5. O dilema e os problemas do LSD
Uma vez que se trata de captar depósitos, a competição é inevitavelmente intensa. Para obter TVL mais rapidamente, os projetos, os jogadores e o mercado fazem de tudo para diferenciar ecossistemas e mecânicas de jogo. Os ativos de staking, restaking e rererestaking evoluem rapidamente em um esquema de aninhamento, e o fenômeno de "uma pá para muitas escavações" é bastante comum, começando a expor os problemas centrais do LSD.
A genialidade da invenção do termo LSD acabou se tornando o problema, pois enfatiza excessivamente a questão do Staking e ignora a importância do Real Yield diante dos Derivativos. No final das contas, a operação deste ciclo de LSD ainda segue a rota costumeira, ou seja, narrativa inovadora, construção de expectativas, criação de consenso e um ciclo de emissão de tokens para monetização. Sem Real Yield e Real Application como suporte subjacente de ativos e ecossistemas, mesmo que a vitória de Trump tenha restaurado a confiança por dois meses, será difícil manter o desenvolvimento sustentável do mercado.
LSD causado pelo over staking trouxe dois problemas negativos essenciais:
i. Para os utilizadores: Após uma utilização excessiva, a opacidade subjacente e o processo redundante de resgate criam muita opacidade de informação e assimetria temporal, o que reduz consideravelmente a equidade da utilização inicial do valor líquido pelos utilizadores para o trade-off, constituindo assim a motivação e a oposição de interesses entre a parte do projeto e o utilizador, formando bolhas e riscos ocultos;
ii. Para a indústria: o excesso de influência do staking afetou a liquidez de muitas moedas nativas do ecossistema, formando um amortecimento, que, enquanto resiste à queda no mercado em baixa, também resulta em um bull run breve, dificultando o desenvolvimento flexível do ecossistema e as rápidas flutuações de preço.
É interessante notar que, para resolver essa situação derivada do LSD, muitos projetos introduziram T-Bills como ativos subjacentes. Projetos como Ondo e OpenEden são, na verdade, produtos do ciclo do LSD, e eles utilizam T-Bills como um "colchão" de proteção, além de trazer algumas Big Names para dar respaldo de crédito. Algumas operações que parecem muito simples (, mas não são fáceis ), formaram um ramo de mercado e obtiveram dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado. O surgimento desse ramo na verdade destaca um problema essencial: o mercado de LSD carece seriamente de Real Yield.
6.A necessidade da LYD
Staking
Liquid e Yield são uma balança binária, também são uma comunidade de contradições. Seja como emissor, detentor ou o mercado como um todo, todos devem pensar sobre o equilíbrio entre esses dois, o mesmo se aplica aos títulos do governo, fundos e Derivativos de Cripto.
O processo de escolha entre Liquid e Yield é um trade off, e o direito de escolher esse trade off não deve ser limitado por regras impostas unilateralmente por uma parte, mas deve ser uma mecânica de jogo de mercado, que pode ser refletida por um Protocol no Web3 e Crypto. O R²Protocol proposto pela CICADA no Q4 de 2024 faz isso muito bem.
O problema do LSD é que o processo de Staking limita o mecanismo de jogo, e para que o Crypto realmente consiga injetar valor de produção no mercado e formar um desenvolvimento sustentável, é necessário liberar essa limitação, permitindo que o mercado crie um jogo livre entre Liquid e Yield; esse mecanismo ecológico e os derivados financeiros são o LYD.
7. Problemas Superficiais Resolvidos pelo LYD
A aparição do LYD fará com que o mercado, os projetos e os financiadores que já formaram um cenário competitivo mudem seu foco para ativos de rendimento real e sustentável, gradualmente trazendo vários RYA(Real Yield Asset) para o Marketplace, trabalhando e competindo no desenvolvimento, seleção e fornecimento de Real Yield, formando um ambiente de desenvolvimento estável e saudável.
Os projetos que advogam o LYD e o Crypto Protocol desempenharão, neste processo, o papel de gestão de ativos e da parte de ativos no Crypto, semelhante à gestão de ativos, confiança, fundos e escritórios familiares no TradFi, formando uma correspondência com as instituições de captação de recursos Crypto e bancos durante o ciclo LSD, fornecendo várias soluções de rendimento real, constituindo um sistema financeiro mais completo.
8.O problema essencial que LYD resolve
LYD, em um sentido micro, permite que os detentores de Crypto e os investidores de Crypto escolham seu próprio equilíbrio entre Liquid e Yield. Cada instituição e indivíduo pode, com base em suas necessidades, análise de informações e preferências de risco, fazer um trade off entre Liquid e Yield. Esta é a lógica da TradFi até hoje, é uma forma de devolver a liberdade ao mercado e também é inevitável para o desenvolvimento sustentável do mercado Crypto.
LYD, do ponto de vista macroeconômico, está impulsionando a tendência de rápida entrada de ativos de rendimento real RYA e ativos do mundo real RWA no mercado cripto. Essa tendência em breve passará de uma mudança quantitativa para qualitativa, levando a economia financeira global à era do Protocol e da IA. Mais Gestão de Ativos de Protocol e Gestão de Ativos de Contratos Inteligentes surgirão, e isso também servirá de base para que Agentes de IA participem da gestão econômica e financeira, formando AIFi.
9.LYD irá desencadear um ponto de viragem no Crypto
A transição de LSD para LYD pode muito bem desencadear ou até tornar-se um ponto de viragem importante para o CryptoMarket ao longo dos anos. Esta mudança não é uma transição de prosperidade para declínio, mas deve ser precisamente caracterizada como uma transição de virtual para real.
Muitas pessoas estavam dizendo que esta era a última oportunidade no início deste bull run, mas na verdade, a chamada última rodada não é a última do grande mercado de Crypto; pelo contrário, a Crypto está mudando a economia, as finanças e os sistemas de pagamento globais de uma maneira que é difícil de parar. O que se refere à última rodada, na verdade, diz respeito ao fim da fase inicial de disseminação da Crypto, onde a narrativa constrói consenso.
A próxima fase será a grande fase de desenvolvimento da Crypto em aplicações reais, incluindo pagamentos reais, geração de rendimento de ativos, e diversos cenários financeiros, que entrarão rapidamente no Mercado Crypto, formando uma nova geração de sistema financeiro global. O LYD terá um papel importante como um elo nesse processo.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
LSD explode a demanda, LYD satisfaz o rendimento
Na primeira semana de 2025, o Mercado de Cripto mostrou um espetáculo impressionante. Antes do desfecho final da competição na pista BTCFi, pessoas com diferentes perspectivas e posições têm uma mentalidade e sentimentos complexos. Este artigo não vem apenas para comer pipoca, mas para resumir o padrão anterior e analisar as oportunidades futuras. LSD, que começou com a Lido, gradualmente detonou uma nova demanda de Finanças Descentralizadas, e após dois meses de confiança adicional trazida pela vitória de Trump, como enfrentar o desenvolvimento futuro do mercado, certamente é a questão que todos estão mais atentos no primeiro trimestre de 2025.
tl;dr
2.LSD começou com a Lido, oferecendo um mecanismo de equilíbrio de liquidez para emissores e detentores de tokens, evoluindo gradualmente para formar a estrutura da indústria.
3.LSD capturar o ecossistema BTC e BTCFi como veículos de desenvolvimento, alcançar uma série de projetos na competição de TVL e Listagem em 2024.
4.LSD essencialmente impulsionou o processo de captação de recursos do mercado Crypto, a competição entre os projetos é semelhante ao pensamento dos bancos TradFi.
5.LSD devido ao Over Staking causou dois problemas negativos, há riscos ocultos, o desenvolvimento não é sustentável
6.LYD está voltado para Yield, introduzindo valor sustentável ao mercado através da realização do processo de Trade Off entre Liquid e Yield.
7.LYD resolve o problema de Real Yield sustentável, a equipe do projeto assumirá papéis como fundo Crypto, gestão de ativos e ativos.
O LYD irá impulsionar a Gestão de Ativos do Protocolo, sendo também a base para a gestão financeira dos Agentes de IA que formam o AIFi.
LYD irá provocar uma mudança de Crypto de uma forma especulativa para uma forma prática, tornando-se a base para o desenvolvimento de pagamentos reais, a geração de rendimentos sobre ativos e outros cenários financeiros.
1.O que são LSD e LYD
LSD(Liquid Staking Derivatives) tem o significado original de, através do staking de Crypto, criar vários cenários de derivativos para fornecer rendimentos aos detentores de Crypto. LSD é um conceito narrativo muito sofisticado e excelente, que combina habilmente Liquid, Staking e Derivatives em uma única palavra, formando um padrão que atinge a essência das abordagens Crypto e DeFi de uma maneira muito nativa, explodindo com sucesso o mercado e liderando o rápido desenvolvimento de uma nova rodada de ecossistemas DeFi e CeDeFi.
LYD(Liquid Yield Derivatives) significa buscar um equilíbrio no estado binário de liquidez e rendimento em Crypto, formando assim vários cenários de derivativos. LYD herda a filosofia nativa do LSD, minimizando os problemas negativos e a bolha que o Staking traz para a Liquidez, enfatizando a importância do Real Yield para a sustentabilidade do Mercado Crypto e dos Derivativos, iniciando e promovendo a próxima fase de um ambiente de mercado saudável, Seguro, Escalável e Sustentável.
2.A origem e o significado do LSD
LSD começou em dezembro de 2020 com o stETH lançado pela Lido, explodindo entre 2023-2024. Este modelo é muito semelhante ao papel dos títulos do tesouro dos EUA em relação ao dólar, essencialmente utilizando as expectativas de rendimento para fazer um trade off da liquidez, buscando um equilíbrio de liquidez entre os emissores de tokens e os detentores.
O significado original da LSD no início era diferente do que se tornou mais tarde. O modelo de rebase, representado pelo stETH, ancorou as recompensas de staking na rede POS do Ethereum. Embora não seja uma taxa fixa garantida prometida pela fundação, possui um valor subjacente bastante sólido. Esse modelo atrai liquidez para staking através da expectativa de rendimento, podendo trazer um grande volume total de valor (TVL) como um indicador KPI para a indústria. Além disso, pode gerar diversas e interessantes inovações em formas de derivativos, levando a uma rápida explosão e evolução, formando um rico cenário na indústria DeFi e CeDeFi.
3. A explosão do LSD no BTCFi e o panorama competitivo
Após o surgimento do LSD, no final do mercado em baixa de 2022, capturou e despertou uma necessidade real dos holders de BTC: os holders de BTC desejam valorizar o BTC que possuem, mas enfrentam dificuldades em encontrar ecossistemas e ativos financeiros adequados.
A aparição do Merlin marcou o início do ecossistema BTC, BVM e BTC Layer 2, bem como do BTCFi, rapidamente se tornando uma importante vertente do Crypto em 2024. Desde a batalha entre centenas de grupos até a constante iteração de alguns projetos centrais, a competição final do BTCFi, baseada na estratégia LSD, começou a se esclarecer gradualmente até o Q3 de 2024. Os projetos, através da expectativa de rendimento, estão utilizando a liquidez do BTC dos usuários para obter um TVL que rapidamente alcançou a escala de dezenas de bilhões em fundos.
Neste ciclo, há um Marketplace como o Pendle que se forma através da inovação de modelo, assim como o Ethena que utiliza stablecoins para criar estratégias de rendimento. Até o final de 2024, na constante competição por TVL e listagens, o Solv e o Babylon podem se tornar os vencedores finais.
4.O significado e valor da LSD na indústria
Staking, ou seja, os projetos de LSD têm uma mentalidade semelhante à de bancos, a competição do BTCFi é, na essência, uma competição dos projetos para captar BTC.
LSD desde a sua aparição até à sua evolução trouxe ao mercado os seguintes significados e valores:
i. Para os provedores de token (, emissores ) e detentores (, utilizadores ), fornecer um mecanismo de equilíbrio de liquidez.
ii. Capturar a demanda de rendimento geralmente existente entre os detentores de tokens, oferecendo produtos de rendimento e um mercado de ativos.
iii. Reunir os fundos dos detentores de tokens para formar o processo de captação e Banco Crypto
5. O dilema e os problemas do LSD
Uma vez que se trata de captar depósitos, a competição é inevitavelmente intensa. Para obter TVL mais rapidamente, os projetos, os jogadores e o mercado fazem de tudo para diferenciar ecossistemas e mecânicas de jogo. Os ativos de staking, restaking e rererestaking evoluem rapidamente em um esquema de aninhamento, e o fenômeno de "uma pá para muitas escavações" é bastante comum, começando a expor os problemas centrais do LSD.
A genialidade da invenção do termo LSD acabou se tornando o problema, pois enfatiza excessivamente a questão do Staking e ignora a importância do Real Yield diante dos Derivativos. No final das contas, a operação deste ciclo de LSD ainda segue a rota costumeira, ou seja, narrativa inovadora, construção de expectativas, criação de consenso e um ciclo de emissão de tokens para monetização. Sem Real Yield e Real Application como suporte subjacente de ativos e ecossistemas, mesmo que a vitória de Trump tenha restaurado a confiança por dois meses, será difícil manter o desenvolvimento sustentável do mercado.
LSD causado pelo over staking trouxe dois problemas negativos essenciais:
i. Para os utilizadores: Após uma utilização excessiva, a opacidade subjacente e o processo redundante de resgate criam muita opacidade de informação e assimetria temporal, o que reduz consideravelmente a equidade da utilização inicial do valor líquido pelos utilizadores para o trade-off, constituindo assim a motivação e a oposição de interesses entre a parte do projeto e o utilizador, formando bolhas e riscos ocultos;
ii. Para a indústria: o excesso de influência do staking afetou a liquidez de muitas moedas nativas do ecossistema, formando um amortecimento, que, enquanto resiste à queda no mercado em baixa, também resulta em um bull run breve, dificultando o desenvolvimento flexível do ecossistema e as rápidas flutuações de preço.
É interessante notar que, para resolver essa situação derivada do LSD, muitos projetos introduziram T-Bills como ativos subjacentes. Projetos como Ondo e OpenEden são, na verdade, produtos do ciclo do LSD, e eles utilizam T-Bills como um "colchão" de proteção, além de trazer algumas Big Names para dar respaldo de crédito. Algumas operações que parecem muito simples (, mas não são fáceis ), formaram um ramo de mercado e obtiveram dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado. O surgimento desse ramo na verdade destaca um problema essencial: o mercado de LSD carece seriamente de Real Yield.
6.A necessidade da LYD
Staking
Liquid e Yield são uma balança binária, também são uma comunidade de contradições. Seja como emissor, detentor ou o mercado como um todo, todos devem pensar sobre o equilíbrio entre esses dois, o mesmo se aplica aos títulos do governo, fundos e Derivativos de Cripto.
O processo de escolha entre Liquid e Yield é um trade off, e o direito de escolher esse trade off não deve ser limitado por regras impostas unilateralmente por uma parte, mas deve ser uma mecânica de jogo de mercado, que pode ser refletida por um Protocol no Web3 e Crypto. O R²Protocol proposto pela CICADA no Q4 de 2024 faz isso muito bem.
O problema do LSD é que o processo de Staking limita o mecanismo de jogo, e para que o Crypto realmente consiga injetar valor de produção no mercado e formar um desenvolvimento sustentável, é necessário liberar essa limitação, permitindo que o mercado crie um jogo livre entre Liquid e Yield; esse mecanismo ecológico e os derivados financeiros são o LYD.
7. Problemas Superficiais Resolvidos pelo LYD
A aparição do LYD fará com que o mercado, os projetos e os financiadores que já formaram um cenário competitivo mudem seu foco para ativos de rendimento real e sustentável, gradualmente trazendo vários RYA(Real Yield Asset) para o Marketplace, trabalhando e competindo no desenvolvimento, seleção e fornecimento de Real Yield, formando um ambiente de desenvolvimento estável e saudável.
Os projetos que advogam o LYD e o Crypto Protocol desempenharão, neste processo, o papel de gestão de ativos e da parte de ativos no Crypto, semelhante à gestão de ativos, confiança, fundos e escritórios familiares no TradFi, formando uma correspondência com as instituições de captação de recursos Crypto e bancos durante o ciclo LSD, fornecendo várias soluções de rendimento real, constituindo um sistema financeiro mais completo.
8.O problema essencial que LYD resolve
LYD, em um sentido micro, permite que os detentores de Crypto e os investidores de Crypto escolham seu próprio equilíbrio entre Liquid e Yield. Cada instituição e indivíduo pode, com base em suas necessidades, análise de informações e preferências de risco, fazer um trade off entre Liquid e Yield. Esta é a lógica da TradFi até hoje, é uma forma de devolver a liberdade ao mercado e também é inevitável para o desenvolvimento sustentável do mercado Crypto.
LYD, do ponto de vista macroeconômico, está impulsionando a tendência de rápida entrada de ativos de rendimento real RYA e ativos do mundo real RWA no mercado cripto. Essa tendência em breve passará de uma mudança quantitativa para qualitativa, levando a economia financeira global à era do Protocol e da IA. Mais Gestão de Ativos de Protocol e Gestão de Ativos de Contratos Inteligentes surgirão, e isso também servirá de base para que Agentes de IA participem da gestão econômica e financeira, formando AIFi.
9.LYD irá desencadear um ponto de viragem no Crypto
A transição de LSD para LYD pode muito bem desencadear ou até tornar-se um ponto de viragem importante para o CryptoMarket ao longo dos anos. Esta mudança não é uma transição de prosperidade para declínio, mas deve ser precisamente caracterizada como uma transição de virtual para real.
Muitas pessoas estavam dizendo que esta era a última oportunidade no início deste bull run, mas na verdade, a chamada última rodada não é a última do grande mercado de Crypto; pelo contrário, a Crypto está mudando a economia, as finanças e os sistemas de pagamento globais de uma maneira que é difícil de parar. O que se refere à última rodada, na verdade, diz respeito ao fim da fase inicial de disseminação da Crypto, onde a narrativa constrói consenso.
A próxima fase será a grande fase de desenvolvimento da Crypto em aplicações reais, incluindo pagamentos reais, geração de rendimento de ativos, e diversos cenários financeiros, que entrarão rapidamente no Mercado Crypto, formando uma nova geração de sistema financeiro global. O LYD terá um papel importante como um elo nesse processo.