A divergência interna na Reserva Federal (FED) sobre o ritmo de cortes de taxas de juros está se tornando cada vez mais evidente, e essa incerteza está agitando o mercado de derivação.

Os investidores não conseguem ficar parados. Os fundos de hedge estão a entrar loucamente em opções de swap e derivativos relacionados com o SOFR, todos a segurarem as suas posições. A volatilidade de curto prazo das opções de swap de taxa de juro a longo prazo (como as de 10 e 30 anos) aumentou claramente recentemente, especialmente nos contratos com vencimento em 3 meses ou menos.

Em resumo, as opções de swap de taxa de juros são um jogo de troca dentro daquele enorme pool de derivação de taxa de juros de mais de 600 trilhões de dólares - trocando uma taxa fixa por uma taxa flutuante, ou vice-versa. Este instrumento é principalmente utilizado para cobrir o risco de taxa de juros, incluindo a exposição ao risco de posições em títulos do governo.

A quantidade de opções com vencimento no próximo trimestre atreladas ao SOFR também está aumentando. O que é o SOFR? É o custo de empréstimo overnight colateralizado por títulos do governo, que basicamente segue a política de taxa de juros da A Reserva Federal (FED).

Agora, as estratégias de hedge no mercado são bastante interessantes - apostas em ambos os lados. Os traders estão protegendo-se tanto de uma possível nova redução das taxas na reunião da Reserva Federal (FED) em dezembro, quanto do risco de uma súbita pausa na flexibilização. Afinal, até os próprios funcionários não têm uma posição unificada, quem sabe como as coisas vão se desenrolar a seguir?