Queimou! Em menos de um ano, a avaliação disparou 400%, Kalshi levantou 1 bilhão de dólares, mas a espada da regulamentação está pendurada, os investidores individuais ainda podem entrar?

Hoje vamos falar de um assunto — o mercado de previsão Kalshi, que acabou de completar uma rodada de financiamento de 1 bilhão de dólares, com uma avaliação direta de 22 bilhões.

Em menos de um ano, a avaliação passou de 5 bilhões para 22 bilhões, um aumento de 400%. Nesse ritmo, além do setor de IA, quase não há outra empresa. O fundador Tarek Mansour também disse que, nos últimos anos, poucos setores conseguem crescer assim.

O investidor principal foi a Coatue, o fundo de Philippe Laffont, com a participação de Sequoia, a16z e Morgan Stanley. Com uma avaliação de 22 bilhões, já supera os 17 bilhões de dólares da Flutter, controladora do maior grupo de apostas listadas globalmente, FanDuel, e quase é o dobro da DraftKings.

Para onde o dinheiro está indo? Principalmente em duas direções: uma é a nova funcionalidade de negociações de grande volume, e a outra são os “produtos de risco que estão por vir”. Em outras palavras, estão de olho nas carteiras das instituições financeiras.

Observando o volume de negociações: em abril do ano passado, a taxa anualizada era de 5,5 bilhões de dólares, e em abril deste ano, 178 bilhões. Um aumento de 30 vezes. A receita vem principalmente de apostas esportivas, com contratos esportivos e contratos de múltiplas pernas, incluindo os “contratos atípicos”, representando 85% do volume de negociações do mês passado.

Mas a estratégia do Kalshi está mudando de direção. O analista Gautam Chhugani prevê que, até 2030, o volume de negociações do mercado de previsão pode ultrapassar 1 trilhão de dólares. Ele diz que os contratos esportivos são apenas a porta de entrada, não o destino final.

A questão é que a regulamentação não é fácil. Diversos órgãos de fiscalização de apostas estaduais processaram a Kalshi, alegando que ela é uma plataforma ilegal de apostas esportivas. A Kalshi insiste que é uma bolsa de derivativos, sob a supervisão da CFTC. Recentemente, um juiz federal emitiu uma ordem de restrição temporária, suspendendo as acusações criminais do procurador-geral do Arizona, Kris Mayes, dando à Kalshi um pouco de tempo.

Mas a espada de Damocles da regulamentação ainda paira. Se essa espada cair, determinará se o crescimento acelerado pode se transformar em um negócio sustentável.

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