Acabei de perceber que os contratos futuros de gás natural de abril subiram 6% na sexta-feira - atingindo uma máxima de um mês. Tudo isso está ligado à situação no Oriente Médio e ao que isso pode significar para os suprimentos globais de GNL. Aparentemente, a instalação de Ras Laffan do Catar (o maior centro de exportação de gás natural do mundo) foi atingida por um ataque de drone e foi fechada. Isso representa cerca de 20% da produção global de GNL fora do ar, o que é bastante significativo.

O risco geopolítico é real aqui - se o Estreito de Hormuz for interrompido, poderemos ver uma crise de abastecimento maior. Isso certamente impulsionaria as exportações de gás natural dos EUA, já que a produção doméstica não foi afetada gravemente pelo conflito. Enquanto isso, os preços do gás natural na Europa já dispararam para uma máxima de 3 anos no início desta semana devido às mesmas preocupações.

Mas há resistência também. A produção dos EUA está próxima de níveis recordes, em 113,6 bcf/dia, e a EIA acabou de aumentar sua previsão de produção de gás natural para 2026 para 109,97 bcf/dia. Mais oferta entrando no mercado é um fator baixista para os preços. Além disso, espera-se clima mais quente em toda a parte leste dos EUA até o início de março, o que reduziria a demanda por aquecimento - outro obstáculo.

No lado do estoque, o descarregamento da semana passada foi de -132 bcf, maior que o consenso de -124 bcf, o que é favorável. Mas os estoques de gás natural ainda estão cerca de 7% acima dos níveis do ano passado. Parece que temos forças conflitantes aqui - temores de interrupção de oferta empurrando os preços para cima, mas a produção crescente nos EUA e o clima ameno mantendo um limite no quanto eles podem subir.