#Gate广场五月交易分享 Como estão as expectativas do mercado para os dados de empregos não agrícolas desta noite? Segundo economistas ouvidos pela mídia, espera-se que o Departamento de Trabalho dos EUA reporte um aumento de 62 mil empregos em abril às 20h30, horário de Pequim. Embora esse número pareça fraco em comparação com o desempenho aquecido do emprego no mês anterior, ainda pode ser suficiente para manter a taxa de desemprego em um relativamente baixo 4,3%. Com base em amostras estatísticas, as previsões institucionais variam de um máximo de 133 mil (Soughbay Research) a um mínimo de -15 mil (Citibank).

Alguns analistas acreditam que os 178 mil empregos adicionados em março exageraram claramente a taxa de crescimento real; após remover distorções relacionadas a greves, o crescimento médio do emprego nos dois meses anteriores pode ter sido de apenas 20 mil a 30 mil.
No geral, embora o mercado de trabalho esteja indiscutivelmente desacelerando, permanece amplamente estável e resiliente apesar de muitos desafios. “A mensagem principal é semelhante aos relatórios de emprego anteriores, ou até mais pronunciada,” disse David Tinsley, economista sênior da American Bankers Association. “Em termos de emprego não agrícola, o momentum no mercado de trabalho realmente se tornou mais sólido.”
Tinsley afirma que, para entender o mercado de trabalho atual, é preciso olhar além dos dados superficiais. Ele mencionou a curva em “forma de K” frequentemente usada para descrever a situação econômica atual — significando que os benefícios da prosperidade estão principalmente concentrados entre os grupos de alta renda. “Há uma série de divergências muito interessantes na economia atual.
No geral, tanto os salários quanto os números de emprego parecem bastante sólidos, mas as características de ‘forma de K’ estão por toda parte,” ele destacou. “Embora os dados superficiais pareçam robustos, há divergências significativas na economia atual.” Uma área que ele mencionou particularmente é o crescimento salarial — o salário médio por hora deve crescer 3,8% ao ano em abril, acima dos 3,5% anteriores, mas isso não indica onde a renda está fluindo. Dados do Bank of America mostram que o terço superior dos ganhadores viu seus salários líquidos crescerem 6% em abril, enquanto os de menor renda tiveram apenas um aumento de 1,5%. Considerando que o Índice de Preços ao Consumidor subiu 3,5% até março, esses dados são especialmente dolorosos, indicando que a renda real dos grupos de baixa renda na verdade diminuiu no saldo.
“Por baixo da superfície, questões de distribuição de renda são cruciais,” disse Tinsley. O economista do Bank of America também apontou que diferenças na contratação por tamanho de empresa estão surgindo, com pequenas empresas reduzindo contratações nos últimos três meses.
Como estão alguns indicadores de emprego líderes se comportando?
De alguns indicadores líderes divulgados antes do relatório de empregos não agrícolas, o relatório de quarta-feira do ADP sobre o emprego no setor privado em abril foi de 109 mil, conhecido como “Pequeno Não Agrícola,” versus uma expectativa de 120 mil. No entanto, Pantheon Macroeconomics alerta os investidores para não interpretarem esses dados de forma excessiva, observando que, nos últimos 12 meses, o erro absoluto médio entre as estimativas iniciais do ADP e os números iniciais de empregos não agrícolas do Bureau de Estatísticas do Trabalho foi de até 85 mil. O próprio modelo da Pantheon indica que a estimativa preliminar de empregos não agrícolas para abril está um pouco abaixo de 100 mil; considerando o efeito de calendário de aproximadamente 20 mil devido à Páscoa, a cifra final de emprego pode ficar em torno de 75 mil.
Em relação às novas solicitações de seguro-desemprego, a média para a semana do período de referência de empregos não agrícolas em abril foi de 215 mil (contra 205 mil em março), e as solicitações contínuas caíram para 62 mil (de 133 mil em março); na semana seguinte, as solicitações iniciais caíram ainda mais abaixo de 200 mil, o que alguns modelos veem como um sinal positivo. No entanto, analistas do Barclays Bank apontam que o forte crescimento previsto pelos modelos padrão com base nas solicitações deriva parcialmente da inferência de que os dados elevados de março gerarão momentum.
Na verdade, os analistas do Barclays não estão otimistas quanto ao relatório de empregos não agrícolas de hoje à noite. Eles esperam quase zero crescimento neste mês, citando fatores como greves de trabalhadores, impactos climáticos e o offset de ajustes corporativos incomumente favoráveis em março. Goldman Sachs afirma que fatores positivos que apoiam o relatório de hoje incluem: demissões — as solicitações iniciais de desemprego em abril permaneceram baixas, em torno de 210 mil, sem mudança em relação a março; grandes dados — o acompanhamento de indicadores alternativos de crescimento do emprego pela Goldman mostrou desempenho constante em abril, com uma média de +90 mil.
Razões que apoiam um relatório mais fraco incluem: greves de trabalhadores — o relatório de greves do BLS indica que uma nova greve poderia reduzir o crescimento do emprego em abril em 1.400; desaceleração na contratação governamental — a Goldman espera que o emprego no governo diminua em 5.000, refletindo uma redução de 10 mil empregos federais (parcialmente compensada por um aumento de 5 mil no emprego em governos estaduais e locais). A paralisação contínua nas contratações federais continuará a suprimir os dados de emprego federal. Além disso, embora os conflitos contínuos no Oriente Médio continuem a lançar uma sombra sobre as perspectivas econômicas dos EUA, o impacto direto dessa guerra nos dados de empregos não agrícolas de abril deve ser limitado.
Muitos analistas acreditam que quaisquer efeitos de transbordamento significativos no mercado de trabalho levarão algum tempo para se manifestar. No entanto, devido ao aumento da incerteza, as intenções de contratação corporativa parecem ter enfraquecido. Durante o período de pesquisa, conflitos relacionados ao Irã dominaram as manchetes, levando alguns a acreditarem que isso poderia dificultar as contratações.
O Oxford Economics Institute aponta que não devemos nos acomodar apenas porque os riscos de guerra ainda não se refletiram nos dados concretos. Os analistas concordam que choques de energia provavelmente influenciarão as perspectivas de inflação, o que se tornou um obstáculo de curto prazo para que o Federal Reserve continue apoiando políticas de afrouxamento (redução de juros).