Mineradores de Bitcoin emergem como potenciais negociadores no jogo de infraestrutura de IA, diz Bernstein

Resumidamente

• A disponibilidade de energia é o principal gargalo na construção de infraestrutura de IA, diz Bernstein, após uma alegada aliança de nuvem de IA entre Google/Blackstone.
• Miners de Bitcoin controlam coletivamente mais de 27GW de capacidade de energia planejada e assinaram mais de 90 bilhões de dólares em contratos de IA, posicionando-se como fornecedores críticos para o boom de IA.
• Miners individuais estão fechando parcerias importantes, muitas vezes envolvendo compromissos de participação acionária que alinham ambos os lados na ampliação da capacidade.

À medida que Google e Blackstone avançam para estabelecer uma nova venture de nuvem de IA, um grupo inesperado de players se beneficia: os miners de Bitcoin. O Wall Street Journal relatou na noite de segunda-feira que Google e Blackstone planejam criar uma empresa conjunta de nuvem de IA que implantaria a tecnologia de chips personalizada do Google, com Blackstone comprometendo 5 bilhões de dólares em participação acionária e mantendo uma participação majoritária. O anúncio fez analistas correrem para identificar quem realmente detém a vantagem em uma expansão de IA cada vez mais limitada não por capital ou chips de computação, mas por eletricidade. A resposta, de acordo com uma nota de pesquisa publicada na terça-feira pelo banco de investimentos Bernstein, pode ser a vasta rede de empresas de mineração de Bitcoin que silenciosamente acumularam mais de 27 gigawatts de capacidade de energia planejada em todos os Estados Unidos.

Esse número se tornou uma espécie de ingresso dourado na corrida do Vale do Silício para construir a próxima geração de data centers de IA. Garantir um gigawatt de energia conectada à rede pode levar mais de quatro anos na maioria dos estados—um gargalo que forçou hyperscalers e operadores de nuvem emergentes a olharem além dos tradicionais desenvolvedores de data center.  Os miners de Bitcoin responderam reposicionando-se agressivamente como provedores de infraestrutura de IA. A indústria anunciou mais de 90 bilhões de dólares em contratos relacionados à IA cobrindo 3,7 gigawatts de capacidade, de acordo com a análise da Bernstein, com aproximadamente um terço desses negócios fechados diretamente com grandes hyperscalers e o restante com os chamados neoclouds—os provedores independentes de computação de IA que empresas como Google e Blackstone agora buscam fazer parcerias ou replicar. Entre os exemplos mais proeminentes está a IREN, que recentemente fechou um acordo com Nvidia avaliado em 3,4 bilhões de dólares, incluindo um compromisso de participação acionária de 2,1 bilhões de dólares do fabricante de chips ligado à implantação de GPU. A Riot Platforms garantiu separadamente um acordo de colocalização de IA com AMD. Core Scientific e HUT 8 têm seus próprios contratos com grandes clientes de nuvem.

A dinâmica coloca os miners em uma posição estrategicamente resiliente. Seja os hyperscalers estabelecidos construindo suas próprias operações de neocloud ou continuando a contratar provedores independentes, a necessidade subjacente de energia conectada à rede, pronta para uso imediato, permanece—e os miners, por enquanto, detêm grande parte dela. A Bernstein atualmente tem classificações de desempenho superior em quatro dessas empresas de mineração de Bitcoin—IREN (com alvo de preço de 100 dólares), Riot Platforms (25 dólares), CleanSpark (24 dólares) e Core Scientific (24 dólares)—enquanto atribui uma classificação de desempenho de mercado à MARA Holdings (com alvo de 23 dólares).