Acabei de olhar novamente para Taiwan Semiconductor e, honestamente, há algo convincente sobre onde essa ação está agora que muitas pessoas podem estar subestimando.

Então, aqui está o ponto - a TSM está arrasando no espaço de IA. Eles são basicamente a espinha dorsal de fabricação para todos que estão construindo chips de IA. Nvidia, Apple, todos os principais players... todos dependem da TSM para realmente produzir seus designs. Mas o que é interessante é que a IA representa apenas cerca de 58% da receita deles neste momento. O restante ainda vem de smartphones, jogos, outros segmentos de computação. Essa diversificação importa porque significa que eles não são apenas um negócio de um truque só apostando tudo se o hype de IA continuar ou não.

Mas o verdadeiro diferencial para mim é a história de lucratividade. As margens brutas deles atingiram 62,3% no último trimestre, contra 59% no ano anterior. A margem operacional está em 54% agora, contra 49%. Essas não são apenas melhorias incrementais - isso é um negócio de fabricação que está se tornando mais eficiente e lucrativo mesmo enquanto escala. E sim, eles estão aumentando o capex para atender à demanda, mas a gestão foi bastante clara de que, historicamente, esses ciclos de investimento levaram a períodos de crescimento explosivo.

Agora, aqui é onde fica interessante do ponto de vista de avaliação. A receita cresceu 26% ano a ano, o EPS pulou 35%, e ainda assim a ação está sendo negociada a apenas 18 vezes o lucro futuro. Para uma empresa com esse tipo de lucratividade e trajetória de crescimento, isso é realmente bastante razoável. Você está adquirindo um negócio de fabricação de classe mundial que está posicionado no centro das maiores tendências tecnológicas agora, e o mercado ainda não está precificando o valor total.

Entendo por que as pessoas se atraem pela TSM. É uma daquelas situações raras em que você tem fundamentos sólidos, vantagens competitivas reais, e o que parece ser um ponto de entrada razoável. Seja você olhando como uma participação principal ou pensando em como se posicionar em torno do cenário de IA e fabricação de semicondutores, definitivamente vale ficar de olho nela.