Pensamentos pré-mkt 22 Jun 26

Os rendimentos dos EUA permanecem relativamente inalterados na Ásia. Enquanto isso, grandes oscilações nos mercados asiáticos. Muito o que analisar aqui! Embora o KOSPI e o HSTECH tenham ficado estáveis, o NKY subiu 1,5% desde a abertura. Por trás dessa calma aparente dos índices, ações individuais estão carregando toda a história. No setor de memória, $285A sobe QUASE 10% em relação à semana passada, embora o movimento de hoje seja apenas 1%, isso mascara quase 10% de alta na sexta-feira, quando os mercados dos EUA estavam fechados. $SK Hynix também sobe 4% no dia. Como já enfatizei várias vezes, tanto $285A quanto $SKHYNIX parecem estar prestes a obter uma listagem de ADR nos EUA — isso será um catalisador central para uma nova reavaliação.
A estrela do dia é $2513HK e $100HK, ambos subindo de 17% a 20%. São Zhipu e Minimax, respectivamente. São os provedores de modelos chineses. Para contextualizar, os modelos chineses focaram em serem open source e relativamente leves. Então, por que essa reavaliação agora? Porque o modelo GLM 5.2 da Zhi pu está aproximadamente no mesmo nível do Opus 4.7-4.8, e uma conversa com Elon no Twitter estima que eles alcançarão a capacidade do Mythos entre novembro e dezembro de 2026!
Há MUITAS ramificações aqui. Primeiro, os mercados de Hong Kong podem finalmente ganhar impulso. Embora $BABA esteja momentaneamente parado, à medida que a reavaliação da IA chinesa continua, as pessoas perceberão que $BABA possui mais de 10% em muitos laboratórios de fronteira chineses E também fornece os chips T head.
Gostaria também de apresentar aos leitores a Kimi — (não listada, outro laboratório de IA chinês). Em vez de tentar ser bom em tudo, a Kimi foca em fluxos de trabalho de codificação agentic — nesse aspecto, ela é comparável à Opus, senão melhor.
Tenha em mente que, neste momento, os modelos de IA chineses são pelo menos 4 vezes mais baratos (senão mais) do que os da Claude ou OAI...
Além disso, a competição não é apenas com os laboratórios chineses com Sakana Fugu — com o modelo Fugu Ultra alegando "igualar o desempenho do Fable e Mythos — entregando capacidade de fronteira sem o risco de controles de exportação."
O que tudo isso significa?
Primeiro, estamos em um futuro onde laboratórios de IA de fronteira estão em competição acirrada, o que é diretamente otimista para a tese neocloud — mais computação é necessária. Segundo, os modelos ficarão mais poderosos e o tema comum de fluxos de trabalho agentic exigirá ainda mais memória — isso é diretamente otimista para memória (já reavaliada) e soluções CXL ($ALAB, $CRDO, $PENG)...
Em uma perspectiva mais técnica, também recomendaria reduzir o uso de alavancagem até o final de junho. Embora o movimento de IA seja forte fundamentalmente, em termos de fluxo, esse período atual enfrentará obstáculos. Pessoalmente, tentaria ver se consigo adicionar alavancagem em uma queda durante esta semana e a próxima.
Boa sorte!